大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：23日港口現(xiàn)貨成交76.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降66.4%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為55萬(wàn)噸,環(huán)比下降56%），本周平均每日成交124.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲12%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1483，折合盤(pán)面1641.7，09合約基差468.7；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1040，折合盤(pán)面1300.1，09合約基差127.1，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12141.32萬(wàn)噸，環(huán)比增加52.57萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量雙雙回落，港口天氣好轉(zhuǎn)，入庫(kù)量增加，呈現(xiàn)小幅累庫(kù)。鋼廠利潤(rùn)低位，限制了鐵水產(chǎn)量的增加。市場(chǎng)消息稱7月1日以后唐山地區(qū)鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石需求端預(yù)期好轉(zhuǎn)。I2109：1100-1250區(qū)間操作

動(dòng)力煤：

1、基本面：6月18日全國(guó)68家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)992.8萬(wàn)噸，日耗50.3萬(wàn)噸，可用天數(shù)19.7天。電廠日耗處于同期高位，港口暫無(wú)有效積累，CCI指數(shù)停止發(fā)布 偏多

2、基差：秦皇島港Q5500(鄂爾多斯)動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1030，09合約基差169.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存467萬(wàn)噸，環(huán)比減少13萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)地煤礦安全檢查形勢(shì)嚴(yán)峻，煤價(jià)整體維持穩(wěn)中上漲，月底再次面臨煤管票不足的局面，6月安全生產(chǎn)月疊加事故影響使得產(chǎn)能增量有限，水電替代作用弱于歷年同期，電廠日耗高位疊加庫(kù)存低位，在迎峰度夏的壓力下，煤價(jià)易漲難跌。ZC2109：關(guān)注875阻力作用

焦煤：

1、基本面：近期環(huán)保安全檢查較為嚴(yán)格，部分煤礦有停限產(chǎn)情況，供應(yīng)有所收緊，下游焦企總體開(kāi)工水平維持高位；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1815，基差-222；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存822.55萬(wàn)噸，港口庫(kù)存507萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存795.71萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2125.26萬(wàn)噸，較上周增加10.76萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：由于環(huán)保檢查、安全事故頻出，區(qū)域性煤礦減產(chǎn)限量超過(guò)預(yù)期導(dǎo)致短期供應(yīng)收緊格局難以緩解。焦煤2109：多單持有，止損2030。

焦炭：

1、基本面：環(huán)保力度增加，整體開(kāi)工呈下降趨勢(shì)，鋼廠需求良好，多數(shù)采購(gòu)需求保持相對(duì)穩(wěn)定，部分仍存補(bǔ)庫(kù)需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2980，基差196；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存436.12萬(wàn)噸，港口庫(kù)存202.3萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存30.31萬(wàn)噸，總體庫(kù)存668.73萬(wàn)噸，較上周減少9.43萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦炭供應(yīng)收縮，需求相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期繼續(xù)持穩(wěn)可能較大。焦炭2109：多單持有，止損2780。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端受限產(chǎn)消息擾動(dòng)頻繁，非限產(chǎn)地區(qū)政策預(yù)期仍在，但近兩周實(shí)際產(chǎn)量仍有小幅增長(zhǎng)，不過(guò)由于利潤(rùn)收縮且部分高爐開(kāi)始虧損，預(yù)計(jì)接下來(lái)供應(yīng)端水平將有所下行；需求方面表觀消費(fèi)季節(jié)性走弱，總體符合預(yù)期，但庫(kù)存偏高面臨累庫(kù)壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5036.7，基差102.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存753.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.72%，同比減少0.27%；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格在震蕩區(qū)間低位反彈，各地現(xiàn)貨價(jià)格有所企穩(wěn)，下游成交量有小幅回升，預(yù)計(jì)本周接下來(lái)維持區(qū)間寬幅震蕩運(yùn)行，操作上建議日內(nèi)4950-5080區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期供應(yīng)水平變化不大，不過(guò)由于近期部分地區(qū)限產(chǎn)有所加嚴(yán)且其他地區(qū)仍有政策落地預(yù)期，預(yù)計(jì)接下來(lái)供應(yīng)壓力將有所緩解。需求方面國(guó)內(nèi)主要汽車家電市場(chǎng)對(duì)需求支撐邊際轉(zhuǎn)弱，海外市場(chǎng)景氣度相對(duì)較好，本周表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅回落，庫(kù)存水平超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5320，基差167，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存268.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.21%，同比增加8.17%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格總體維持低位區(qū)間，現(xiàn)貨價(jià)走平，夜盤(pán)出現(xiàn)反彈，建議日內(nèi)輕倉(cāng)試多，止損5150。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高開(kāi)工，產(chǎn)量仍處高位；終端房地產(chǎn)竣工周期支撐玻璃消費(fèi)，但近期受原材料價(jià)格高位、南方梅雨季影響，下游部分小型加工廠訂單有所減少；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2720元/噸，F(xiàn)G2109收盤(pán)價(jià)為2686元/噸，基差為34元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存96萬(wàn)噸，較前一周增長(zhǎng)18.45%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃庫(kù)存有所累積，但基本面整體依舊堅(jiān)挺，短期預(yù)計(jì)高位偏多震蕩運(yùn)行。玻璃FG2109：日內(nèi)偏多操作，止損2730

2

---能化

原油2108：

1.基本面：歐佩克+正考慮在下周召開(kāi)會(huì)議時(shí)，將該組織的原油日產(chǎn)量提高約50萬(wàn)桶，并且有可能在接下來(lái)的幾個(gè)月里保持相似的增產(chǎn)量，這將小幅提振全球原油供應(yīng)；美國(guó)談判代表為重返伊朗核談判做好準(zhǔn)備，稱會(huì)談最快于下周恢復(fù)；花旗：即使伊朗制裁突然取消，仍然預(yù)期全球油市供應(yīng)不足的情況將持續(xù)至下季度；中性

2.基差：6月23日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為73.72美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為75.21美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為73.33美元/桶，基差33.16元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至6月18日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少719.9萬(wàn)桶，預(yù)期減少362.5萬(wàn)桶；美國(guó)至6月18日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少394.2萬(wàn)桶，實(shí)際減少761.4萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至6月18日當(dāng)周減少183.3萬(wàn)桶，前值減少215萬(wàn)桶；截止至6月23日，上海原油庫(kù)存為1407.4萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止6月15日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至6月15日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜有消息認(rèn)識(shí)稱OPEC+有意在8月增產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)不大，并且EIA庫(kù)存整體中性偏好，上游原油去庫(kù)，下游汽油去庫(kù)，市場(chǎng)對(duì)于需求市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期仍較為高漲，布油在突破75美元后有一定調(diào)整，目前在高位震蕩，伊朗談判預(yù)計(jì)下周繼續(xù)進(jìn)行，而OPEC+會(huì)議亦在月末舉行，投資者注意控制風(fēng)險(xiǎn)，注意政治性表態(tài)對(duì)原油帶來(lái)的沖擊，可嘗試買(mǎi)入虛二擋或三擋原油看跌期權(quán)作為保護(hù)。短線462-471區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，各地重心多不同程度走高；當(dāng)前油煤價(jià)趨高、部分MA裝置降負(fù)配合周內(nèi)停售舉措等影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。港口維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，近端時(shí)間現(xiàn)貨、遠(yuǎn)月紙貨價(jià)差收窄明顯或平水狀態(tài)，且基差走弱明顯，預(yù)計(jì)短期港口區(qū)間震蕩為主。值得一提的是，隨7.1節(jié)臨近，需密切關(guān)注各地?；愤\(yùn)輸監(jiān)管力度趨嚴(yán)對(duì)運(yùn)費(fèi)影響；中性

2.基差：6月23日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2600元/噸，基差43，盤(pán)面貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年6月17日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為49.09萬(wàn)噸，較上周降1.11萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在21萬(wàn)噸附近，較上周降1萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、結(jié)論：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，煤炭成本支撐、部分裝置檢修/降負(fù)對(duì)局部略支撐；然當(dāng)前供需基本面預(yù)期偏弱，如：甲醛需求略縮預(yù)期、烯烴產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)不佳等利空因素尚存，中下游配合謹(jǐn)慎情況下，局部市場(chǎng)仍需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。另內(nèi)地-港口套利開(kāi)啟穩(wěn)健下，配合后續(xù)進(jìn)口到貨略集中，原油上行帶來(lái)一定支撐。短線2550-2600區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間高位震蕩，進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)但仍不佳，乙烯價(jià)格回落，二季度需求端減弱，供應(yīng)端檢修開(kāi)始較早，五月中下旬開(kāi)始恢復(fù)，疊加裝置投產(chǎn)影響預(yù)計(jì)供應(yīng)增，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性偏低，港口庫(kù)存高位去庫(kù)，倉(cāng)單同比偏多，油制利潤(rùn)低成本支撐強(qiáng)， 乙烯CFR東北亞價(jià)格861，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8150（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差250，升貼水比例3.2%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存67萬(wàn)噸（-4），偏多；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)7850-8050震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間高位震蕩，進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)但仍不佳，出口續(xù)創(chuàng)新高，二季度需求端減弱，供應(yīng)端檢修開(kāi)始較早，五月中下旬開(kāi)始恢復(fù)，疊加裝置投產(chǎn)影響預(yù)計(jì)供應(yīng)增，丙烯價(jià)格回落，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性偏低，油制利潤(rùn)低成本支撐強(qiáng)，煤制利潤(rùn)負(fù)，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格981，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8530（+30），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差92，升貼水比例1.1%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存67萬(wàn)噸（-4），偏多；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8400-8650震蕩偏多操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油中樞繼續(xù)抬升；歐洲、俄羅斯煉廠開(kāi)工率回升、OPEC逐步增產(chǎn)，亞太高硫燃油供給壓力逐步增大；新加坡高低硫價(jià)差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電旺季消費(fèi)需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2723元/噸，F(xiàn)U2109收盤(pán)價(jià)為2731元/噸，基差為-8元，期貨升水現(xiàn)貨；中性

3、庫(kù)存：截止6月17日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2398萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降10.92%；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐增強(qiáng)、燃油基本面向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏多運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2700-2760區(qū)間偏多操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12500,基差-435 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 前期多單持有，日內(nèi)短多操作，破12800止損

PTA：

1、基本面：油價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，PX方面，個(gè)別裝置故障停車給PX價(jià)格帶來(lái)一定支撐。國(guó)內(nèi)兩大供應(yīng)商公布7月PTA合約分別減少50%和30%，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)持續(xù)壓縮 中性

2、基差：現(xiàn)貨4885，09合約基差-99，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.6天，環(huán)比增加0.3天 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華東一套120萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃7月中旬檢修，預(yù)計(jì)18天。后市PTA加工費(fèi)預(yù)期壓縮，目前新裝置仍未出產(chǎn)品，短期在供應(yīng)收縮預(yù)期下，盤(pán)面明顯拉漲。TA2109：關(guān)注5100阻力位

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制處于盈虧平衡，石腦油制小幅虧損，甲醇制虧損嚴(yán)重。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，21日CCF口徑庫(kù)存為59.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸，港口庫(kù)存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4920，09合約基差7，盤(pán)面貼水 中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存57萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.1萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：部分煤化工裝置檢修落實(shí)，6月顯性庫(kù)存低位回升，社會(huì)庫(kù)存逐漸進(jìn)入累庫(kù)周期，短期關(guān)注成本端走勢(shì)。EG2109：4850-5000區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：5月馬棕庫(kù)存增庫(kù)1.47%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨8720，基差554，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月4日豆油商業(yè)庫(kù)存83萬(wàn)噸，前值80萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，預(yù)短期回調(diào)整理。豆油Y2109：高拋低吸8000-8300

棕櫚油

1.基本面：5月馬棕庫(kù)存增庫(kù)1.47%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8220，基差1236，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月4日棕櫚油港口庫(kù)存44萬(wàn)噸，前值44萬(wàn)噸，環(huán)比0萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，預(yù)短期回調(diào)整理。棕櫚油P2109：高拋低吸6800-7100

菜籽油

1.基本面：5月馬棕庫(kù)存增庫(kù)1.47%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10180，基差414，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：4月23日菜籽油商業(yè)庫(kù)存22萬(wàn)噸，前值23萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，預(yù)短期回調(diào)整理。菜籽油OI2109：高拋低吸9700-10000

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆優(yōu)良率降低但通脹預(yù)期減弱壓制價(jià)格，美豆短期圍繞1300關(guān)口技術(shù)性震蕩整理。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩，短期弱勢(shì)震蕩，仍維持震蕩區(qū)間。國(guó)內(nèi)豆粕成交尚好，需求預(yù)期向好，且6月后進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格。但因5月進(jìn)口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤(pán)面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，短期跟隨美豆維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400（華東），基差16，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存87.35萬(wàn)噸，上周76.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.05%，去年同期64.92萬(wàn)噸，同比增加34.55%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1300附近震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆帶動(dòng)在區(qū)間下沿震蕩，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2109：短期3350至3400區(qū)間震蕩。期權(quán)買(mǎi)入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩偏弱，豆粕回落帶動(dòng)和技術(shù)性整理，短期菜粕弱勢(shì)震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，價(jià)格存在偏弱預(yù)期，壓制菜粕盤(pán)面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2820，基差6，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存6.84萬(wàn)噸，上周7.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.66%，去年同期4.6萬(wàn)噸，同比增加48.7%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多翻空，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2770至2820區(qū)間震蕩。期權(quán)買(mǎi)入淺虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆優(yōu)良率降低但通脹預(yù)期減弱壓制價(jià)格，美豆短期圍繞1300關(guān)口技術(shù)性震蕩整理。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回升，強(qiáng)于美豆，短期偏強(qiáng)運(yùn)行，技術(shù)面反彈持續(xù)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-58，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存503.86萬(wàn)噸，上周482.57萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.23%，去年同期452.73萬(wàn)噸，同比增加10.15%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨低位回升，短期或呈區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5700至5800區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：泰國(guó)：20/21榨季截至5月糖出口量同比大減62.8%。2021年5月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖589.29萬(wàn)噸；銷糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年5月中國(guó)進(jìn)口食糖18萬(wàn)噸，同比減少12萬(wàn)噸，20/21榨季截止5月累計(jì)進(jìn)口糖411萬(wàn)噸，同比增加230萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5550，基差75（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至5月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存476.76萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：09合約連續(xù)反彈，下方底部基本探明，日內(nèi)偏多交易，逢低做多為主。

棉花：

1、基本面：5月紡織品服裝出口同比下降17.71%，環(huán)比增長(zhǎng)4.48%。5月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增143%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口234萬(wàn)噸，同比增加93%。ICAC6月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2533萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2430萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2190萬(wàn)噸。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存761萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15984，基差149（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存761萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：結(jié)論：棉花基本面多空平衡，短期沒(méi)有單邊行情。09棉花再度回到15400-16000區(qū)間整理，日內(nèi)短線為主。

玉米：

1、基本面：降雨利于美國(guó)玉米作物生長(zhǎng)，CBOT玉米下跌；巴西本年度玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為9393萬(wàn)噸，同比下滑8.5%；生豬進(jìn)入下跌通道，后續(xù)養(yǎng)殖積極性或受影響；主產(chǎn)區(qū)糧源出貨速度加快，企業(yè)庫(kù)存充足，收購(gòu)意愿偏弱；截止16日，深加工企業(yè)玉米消耗量周環(huán)比降1.15%，年同比降15.5%；新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；進(jìn)口替代谷物充足，進(jìn)口糧壓制玉米飼用需求；偏空

2、基差：6月23日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2780元/噸，09合約基差183元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：6月16日當(dāng)周，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在585.5萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.4%，；6月9日，廣東港口庫(kù)存報(bào)119.6萬(wàn)噸，周環(huán)比降16.94%；6月11日，北方港口庫(kù)存報(bào)318萬(wàn)噸，周環(huán)比升10.81%%；中性

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：國(guó)內(nèi)年度供給缺口仍存，下方支撐尚存。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）下軌線下方，布林軌道敞口向下，空單背靠2610持有，同時(shí)關(guān)注周線上2580一線支撐。C2109區(qū)間：2560-2610

生豬：

1、基本面：發(fā)改委發(fā)布生豬價(jià)格過(guò)度下跌三級(jí)預(yù)警；本年1-5月，全國(guó)淘汰能繁母豬同比增長(zhǎng)108%；規(guī)模企業(yè)出欄量增多；規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)仔豬存欄高企；學(xué)校即將放假，集中消費(fèi)面臨減少，季節(jié)性消費(fèi)淡季來(lái)臨；大肥豬集中出欄，豬肉供應(yīng)過(guò)剩；豬肉產(chǎn)量年同比增31.9%；豬肉產(chǎn)量年同比大增31.9%；生豬庫(kù)消比同比升3%；偏空

2、基差：6月23日，現(xiàn)貨價(jià)13230元/噸，基差-4930元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止5月31日，生豬存欄同比增23.5%，能繁母豬存欄同比增19.3%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)壓力逐漸釋放，現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，但短期超跌反彈，料高度有限，中期關(guān)注中軌線壓力。LH2109區(qū)間：17500-18500

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國(guó)最新公布的Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)良莠不齊；美股三大股指漲跌不一，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)第三天上漲，較歷史高點(diǎn)僅差0.1%，納指則再創(chuàng)盤(pán)中新高；美債收益率普遍上漲，10年期美債收益率漲2.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.49%；美元指數(shù)繼續(xù)回落，刷新日低至91.52；美元回落，現(xiàn)貨黃金一度上漲至1790美元/盎司略上方，后回落基本收平，早盤(pán)在1780左右震蕩；偏空

2、基差：黃金期貨374.02，現(xiàn)貨371.81，基差-2.21，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3252千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：市場(chǎng)繼續(xù)消化政策預(yù)期，美元回落，金價(jià)沖高回落；COMEX黃金期貨收漲0.07%報(bào)1778.7美元/盎司；今日關(guān)注英國(guó)利率決議，美國(guó)上周首申，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；美聯(lián)儲(chǔ)官員講話分歧較大，新屋銷售數(shù)據(jù)打擊市場(chǎng)信心，市場(chǎng)繼續(xù)消化政策預(yù)期，短期金價(jià)持續(xù)震蕩，但整體偏空，逢高做空。滬金2112：369-376區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)最新公布的Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)良莠不齊；美股三大股指漲跌不一，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)第三天上漲，較歷史高點(diǎn)僅差0.1%，納指則再創(chuàng)盤(pán)中新高；美債收益率普遍上漲，10年期美債收益率漲2.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.49%；美元指數(shù)繼續(xù)回落，刷新日低至91.52；現(xiàn)貨白銀跟隨金價(jià)震蕩，一度最高達(dá)26.289，后回落收漲0.43%，早盤(pán)小幅走高依舊在26以下震蕩；偏空

2、基差：白銀期貨5428，現(xiàn)貨5342，基差-86，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2136263千克，減少22654千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)沖高回落，略強(qiáng)于金價(jià)；COMEX白銀期貨收漲0.3%報(bào)25.935美元/盎司；銀價(jià)跟隨金價(jià)波動(dòng)，近期市場(chǎng)預(yù)期波動(dòng)較大，銀價(jià)近期主要跟隨金價(jià)為主，整體環(huán)境偏空，回落可能性較大，短期仍在等待明確因素，逢高做空。滬銀2112：5370-5520區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，5月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，微低于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)保持平穩(wěn)擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨68255，基差-235，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：6月23日LME銅庫(kù)存減1150噸至159800噸，上期所銅庫(kù)存較上周減8440噸至172527噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，隔夜滬銅反彈，繼續(xù)上行動(dòng)力有限，滬銅2108:70000附近拋空，止損70500，期權(quán)賣(mài)出cu2018c70000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18760，基差55，升水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減1061噸至293074噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，隔夜反彈繼續(xù)上行空間不足，滬鋁2108：18800空持有，止損19000。

鎳：

1、基本面：宏觀消息面上傳聞?dòng)∧峥赡艽蛩憬隹阪囪F，也有道報(bào)稱印尼礦業(yè)部要求鎳鐵和鎳生鐵產(chǎn)能向不銹鋼和硫酸鎳轉(zhuǎn)變?；久嫔湘囎陨懋a(chǎn)業(yè)鏈依然表現(xiàn)較好，鎳礦供應(yīng)短期依然受到菲律賓船運(yùn)影響，加上海運(yùn)費(fèi)提高，價(jià)格堅(jiān)挺，穩(wěn)中小幅上漲，對(duì)成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵NPI價(jià)格還是堅(jiān)挺，對(duì)鎳價(jià)下方支撐較好，但中期可能隨著產(chǎn)能擴(kuò)張以及利潤(rùn)較好下生產(chǎn)線產(chǎn)能提升，產(chǎn)量會(huì)提高，中期NPI可能較為悲觀。不銹鋼利潤(rùn)較好，青山、德龍等基本滿單到7月底，由于鎳生鐵進(jìn)口少，所以部分300系企業(yè)開(kāi)始采購(gòu)電解鎳板作為增鎳劑，電解鎳板需求短期比較好。同時(shí)本周價(jià)格下行，鎳豆的經(jīng)濟(jì)性更加明顯，鎳豆現(xiàn)貨以及保稅區(qū)流通貨源很少，對(duì)電解鎳價(jià)支撐。不銹鋼雖然在旺淡季交替之季，但庫(kù)存仍然在小幅下降，現(xiàn)貨庫(kù)存并不多，暫仍保持一個(gè)相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，中線產(chǎn)能擴(kuò)張與下游消費(fèi)能否繼續(xù)匹配，可以看庫(kù)存變化。偏多

2、基差：現(xiàn)貨133800，基差100，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存235818，-1596，上交所倉(cāng)單5113，-397，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳07：多單暫持，空頭暫觀望，看前期高點(diǎn)能否突破。

滬鋅:

1、基本面： 道瓊斯6月16日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2021年1- 4月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺3.8萬(wàn)。2021年4月全球鋅市場(chǎng)消費(fèi)晶為119.66萬(wàn)噸。2021年4月全球鋅市場(chǎng)產(chǎn)量為114.62萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨21890，基差+85；中性。

3、庫(kù)存：6月23日LME鋅庫(kù)存較上日減少1375噸至258600噸，6月23日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少1808至12362噸；偏多。

4、盤(pán)面：今日滬鋅反彈走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2107：多單觀望。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：：1-5月份，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入282164.4億元，同比增長(zhǎng)30.5%，兩年平均增長(zhǎng)8.9%；利潤(rùn)總額17939.3億元，同比增長(zhǎng)1.7倍，兩年平均增長(zhǎng)13.5%

2、資金面：6月23日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：多單持有。

期指

1、基本面：隔夜歐股回調(diào)美股震蕩。昨日兩市上漲，成交額連續(xù)四個(gè)交易日超萬(wàn)億元，半導(dǎo)體芯片領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；偏多

2、資金：融資余額16081億元， 增加60億元，滬深股凈買(mǎi)入83億元；偏多

3、基差：IH2107貼水30.79點(diǎn)，IF2107貼水33.14點(diǎn)， IC2107貼水34.75點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IH、IF在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：海外股市走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)權(quán)重指數(shù)有望延續(xù)反彈，題材熱點(diǎn)增加，雙創(chuàng)板塊依然強(qiáng)勢(shì)。IF2107：多單持有；H2107：：多單持有；IC2107：多單持有。