大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：6月25日全國68家電廠樣本區(qū)域存煤總計880.5萬噸，日耗45.3萬噸，可用天數(shù)19.4天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)停止發(fā)布 偏多

2、基差：秦皇島港Q5500(鄂爾多斯)動力煤平倉價985，09合約基差192，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存450萬噸，環(huán)比增加3萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)地煤礦安全檢查形勢嚴(yán)峻，煤價整體維持穩(wěn)中上漲。同時，為迎接七一大慶，北方港口生產(chǎn)受到不同程度的影響，調(diào)出受限調(diào)入正常的情況下，港口出現(xiàn)一定的累庫。水電替代作用弱于歷年同期，重點關(guān)注7月之后主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)情況。ZC2109：空單持有，上破820止損

鐵礦石：

1、基本面：30日港口現(xiàn)貨成交71萬噸，環(huán)比下降21.1%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為47萬噸,環(huán)比下降25.4%），本周平均每日成交81.3萬噸，環(huán)比下降22.6%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1480，折合盤面1638.4，09合約基差473.4；日照港超特粉現(xiàn)貨價格1034，折合盤面1293.5，09合約基差128.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12137.32萬噸，環(huán)比增加34.59萬噸 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量有所回升，鋼廠利潤低位，限制了鐵水產(chǎn)量的增加。進(jìn)入7月以后，前期燜爐的鋼廠陸續(xù)準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)，部分鋼廠開始提前補(bǔ)庫，關(guān)于全年限產(chǎn)的落實情況市場仍有很多分歧。短期來看，在終端淡季影響下，盤面也缺乏大幅反彈的動力。I2109：關(guān)注1200阻力位

焦煤：

1、基本面：由于重大活動，中高風(fēng)險煤礦陸續(xù)停限產(chǎn)，煉焦煤供應(yīng)繼續(xù)收緊，焦企煉焦煤庫存下降，部分優(yōu)質(zhì)資源煤種出現(xiàn)供不應(yīng)求局面；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1815，基差-129.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存788萬噸，港口庫存506萬噸，獨立焦企庫存778.64萬噸，總體庫存2072.64萬噸，較上周減少52.62萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：由于環(huán)保檢查、安全事故頻出，區(qū)域性煤礦減產(chǎn)限量超過預(yù)期導(dǎo)致短期供應(yīng)收緊格局難以緩解。焦煤2109：1940多，止損1920。

焦炭：

1、基本面：隨著七一臨近，區(qū)域性煤礦已執(zhí)行停限產(chǎn)，原料端依舊供應(yīng)偏緊，需求端，山西、唐山地區(qū)受環(huán)保政策影響，限產(chǎn)加劇，部分高爐已悶爐，部分鋼廠采購積極性提高；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2950，基差316.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存439.25萬噸，港口庫存188.7萬噸，獨立焦企庫存26.3萬噸，總體庫存654.25萬噸，較上周減少14.48萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線下方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦炭供應(yīng)收縮，需求相對穩(wěn)定，預(yù)計短期繼續(xù)持穩(wěn)可能較大。焦炭2109：2630多，止損2610。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周實際產(chǎn)量小幅回落，近期鋼廠高爐生產(chǎn)利潤已開始虧損，預(yù)計接下來供應(yīng)端水平將有所下行且本周部分地區(qū)開啟臨時停限產(chǎn)；需求方面表觀有限維持一定水平，季節(jié)性走弱速度有所減緩，但庫存偏高面臨累庫壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5047，基差-100，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫存：全國35個主要城市庫存763.98萬噸，環(huán)比增加1.36%，同比減少0.51%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格繼續(xù)上漲至震蕩區(qū)間上沿，現(xiàn)貨價格維持震蕩，上游原料仍偏強(qiáng)，預(yù)計價格將在震蕩區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運行，操作上建議日內(nèi)5080-5200區(qū)間偏多操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期供應(yīng)水平變化不大，不過由于本月利潤收縮至低位且部分地區(qū)仍有政策落地預(yù)期，預(yù)計接下來供應(yīng)壓力將有所緩解。需求方面上周表觀消費小幅回升，但下游汽車家電工程機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)偏弱，板材需求未來仍有一定下行空間，庫存水平繼續(xù)超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5470，基差42，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存278.68萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加12.51%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)反彈，價格有向上突破跡象，但仍需觀察上方壓力位，現(xiàn)貨價上調(diào)，預(yù)計短期預(yù)計大漲可能性不大，區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主，操作上建議日內(nèi)5380-5550區(qū)間偏多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高開工，產(chǎn)量仍處高位；終端房地產(chǎn)竣工大年支撐玻璃消費，但近期終端門窗、幕墻下單進(jìn)度放緩疊加南方梅雨季節(jié)擾動下，下游部分小型加工廠訂單有所減少；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2696元/噸，F(xiàn)G2109收盤價為2815元/噸，基差為-119元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存101.05萬噸，較前一周增長5.26%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃基本面韌性較足、累庫增速放緩，短期預(yù)計高位震蕩偏多運行。玻璃FG2109：日內(nèi)2810-2860區(qū)間偏多操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：一份內(nèi)部報告顯示，OPEC 聯(lián)合技術(shù)委員會（JTC）發(fā)出了“重大不確定性”警告，提示2022年4月以后國際油市可能存在失衡風(fēng)險。這給了OPEC 延長當(dāng)前協(xié)議，即維持限產(chǎn)的理由，但另一方面，預(yù)測顯示，到2021年底，石油需求將再增加220萬桶/日，造成500萬桶/日的供應(yīng)缺口；石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產(chǎn)油國（OPEC+）今天召開的部長級會議，會議將分析石油市場現(xiàn)狀并決定8月及之后的原油產(chǎn)量配額；中性

2.基差：6月29日，阿曼原油現(xiàn)貨價為72.98美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為75.06美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為72.75美元/桶，基差28.52元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月25日當(dāng)周API原油庫存減少815.3萬桶，預(yù)期減少446萬桶；美國至6月25日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少468.6萬桶，實際減少671.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月25日當(dāng)周減少146萬桶，前值減少183.3萬桶；截止至6月30日，上海原油庫存為1402.2萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止6月22日，CFTC主力持倉多增；截至6月22日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：隔夜EIA庫存數(shù)據(jù)中性偏強(qiáng)，上游原油繼續(xù)去庫，但下游汽油有所累庫，不過目前原油關(guān)注點在OPEC+會議，增產(chǎn)幾何仍未有定論，若按預(yù)期50萬桶/日的幅度增產(chǎn)，市場或震蕩后繼續(xù)上行，但若超過100萬桶/日或?qū)τ蛢r造成壓力，此外伊核協(xié)議美伊兩方暫停談判，伊朗原油入市繼續(xù)推遲，對原油帶來一定支撐，投資者注意倉位控制，靜待OPEC會議結(jié)果。短線455-465區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：本周國內(nèi)甲醇市場震蕩整理，內(nèi)地及港口沖高回落，一方面有煤炭成本、上游低庫以及期貨支撐，另一方面下游需求偏弱、中旬烯烴集中檢修等利空壓制，短期看各地市場多空博弈較多，市場上下空間有限，震蕩行情或延續(xù)，中下旬隨著供需矛盾增加轉(zhuǎn)弱概率大；中性

2.基差：6月30日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2565元/噸，基差-2，盤面平水；中性

3、庫存：截至2021年6月24日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為52.47萬噸，較上周增3.38萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在25萬噸附近，較上周增4萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：近期國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)偏強(qiáng)，當(dāng)前煤炭趨緊及價高對產(chǎn)業(yè)支撐尚可。除持續(xù)關(guān)注煤炭引發(fā)系列驅(qū)動外，臨近7.1節(jié)，各地運輸監(jiān)管將持續(xù)趨嚴(yán)引發(fā)運價調(diào)漲預(yù)期需警惕；另供應(yīng)端檢修/重啟均有涉及下，下游實質(zhì)性配合、貿(mào)易商手中貨量轉(zhuǎn)移節(jié)奏等變量點亦需格外關(guān)注，隔夜原油波動較大，甲醇預(yù)計震蕩運行。短線2540-2620區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

PTA：

1、基本面：油價走勢偏強(qiáng)，部分故障的PX裝置逐步恢復(fù)，PX價格弱勢。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品利潤持續(xù)壓縮 中性

2、基差：現(xiàn)貨5040，09合約基差-34，盤面升水 中性

3、庫存：PTA工廠庫存4天，環(huán)比增加0.4天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，多翻空 偏空

6、結(jié)論：裝置陸續(xù)重啟，新裝置產(chǎn)兌現(xiàn)情況下，后市PTA加工費預(yù)期壓縮，供應(yīng)商再次縮減7月合約量對沖了一部分新裝置投產(chǎn)的影響，新增產(chǎn)能壓制的情況下基本面不支持較大規(guī)模的上漲。TA2109：空單持有，上破5250止損

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制處于盈虧平衡，石腦油制小幅虧損，甲醇制虧損嚴(yán)重。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，28日CCF口徑庫存為65.1萬噸，環(huán)比增加5.5萬噸，港口庫存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4960，09合約基差47，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存61.4萬噸，環(huán)比增加4.4萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：中化泉州已經(jīng)順利重啟，負(fù)荷仍在提升中，后市隨著中化泉州、黔希煤化工，新疆天盈等裝置陸續(xù)恢復(fù)，國內(nèi)開工率將低位回升，6月顯性庫存低位回升，社會庫存逐漸進(jìn)入累庫周期，短期關(guān)注成本端走勢。EG2109：關(guān)注5000附近阻力位

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，短期原油現(xiàn)高位震蕩，如原油走弱導(dǎo)致成本支撐減弱，聚烯烴反彈空間將受限制，進(jìn)口利潤有所修復(fù)但仍不佳，國內(nèi)石化庫存中性偏低，港口庫存高位去庫，倉單同比偏多，乙烯CFR東北亞價格911（+10），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8425（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差250，升貼水比例3.1%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存61萬噸（-0.5），港口及社會庫存中性，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論： L2109日內(nèi)8150-8350震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，短期原油現(xiàn)高位震蕩，如原油走弱導(dǎo)致成本支撐減弱，聚烯烴反彈空間將受限制，裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，標(biāo)品拉絲排產(chǎn)開始增加，進(jìn)口利潤有所修復(fù)但仍不佳，國內(nèi)石化庫存中性偏低，煤制利潤仍然很差，丙烯CFR中國價格991（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8530（-20），中性；

2. 基差： PP主力合約2109基差40，升貼水比例0.5%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存61萬噸（-0.5），港口及社會庫存中性，偏多；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論： PP2109日內(nèi)8450-8700震蕩操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12400,基差-400 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向下，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 前期多單持有，日內(nèi)12700下方做多,破12500止損

PVC：

1、基本面：工廠開工上升，工廠庫存、社會庫存有所累積，庫存拐點或?qū)砼R。雖然當(dāng)前基本面依舊維持良好，對PVC市場有所支撐，但市場對預(yù)期的悲觀一直存在，PVC同樣面臨重重壓力，短期PVC市場或維持弱勢震蕩走勢。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9115，基差420，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降7.23%至14.5萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國際油價震蕩高位，一定程度上支撐國內(nèi)瀝青業(yè)者心態(tài)。預(yù)計短期內(nèi)北方地區(qū)尤其山東個別品牌受低價資源減少，煉廠惜售心理明顯，或?qū)r格有一定支撐。而南方市場主要關(guān)注天氣以及資金情況。整體而言，供需矛盾仍明顯但在成本因素支撐下，預(yù)計本周國內(nèi)瀝青仍大局堅挺為主，個別品牌或出現(xiàn)小幅震蕩局面；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差-209，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加0.9%為47%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

燃料油：

1、基本面：成本端原油價格高位震蕩；歐洲、俄羅斯煉廠開工率回升、OPEC增產(chǎn)，亞太高硫燃油供給壓力仍存；新加坡高低硫價差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電旺季消費需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2685元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2659元/噸，基差為26元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止6月24日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2340萬桶，環(huán)比前一周下降2.42%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐較強(qiáng)、燃油基本面向好，短期燃油預(yù)計高位震蕩運行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2640-2690區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨8670，基差388，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月4日豆油商業(yè)庫存83萬噸，前值80萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期回調(diào)整理。豆油Y2109：高拋低吸8200-8500

棕櫚油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8420，基差1190，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月4日棕櫚油港口庫存44萬噸，前值44萬噸，環(huán)比0萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期回調(diào)整理。棕櫚油P2109：高拋低吸7100-7400

菜籽油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10280，基差322，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：4月23日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值23萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期回調(diào)整理。菜籽油OI2109：高拋低吸9800-10100

豆粕：

1.基本面：美豆大幅回升，美豆種植面積數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及美豆庫存數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美農(nóng)報利多支撐下美豆短期高位震蕩。國內(nèi)豆粕震蕩回升，跟隨美豆回升。國內(nèi)豆粕成交尚好，需求預(yù)期向好，且6月后進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價支撐豆粕價格。但因5月進(jìn)口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，短期跟隨美豆維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3450（華東），基差-36，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存96.46萬噸，上周87.35萬噸，環(huán)比增加10.43%，去年同期74.86萬噸，同比增加28.85%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國內(nèi)受美豆帶動下反彈，預(yù)計回升至震蕩區(qū)間上沿，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2109：短期3600至3660區(qū)間震蕩。持有看漲期權(quán)獲利離場。

菜粕：

1.基本面：菜粕窄幅震蕩，豆粕震蕩帶動和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕回升。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格。國內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，價格存在偏弱預(yù)期，壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2890，基差-30，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存6.84萬噸，上周7.25萬噸，環(huán)比減少5.66%，去年同期4.6萬噸，同比增加48.7%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期3000至3050區(qū)間震蕩。持有看漲期權(quán)獲利離場。

大豆

1.基本面：美豆大幅回升，美豆種植面積數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及美豆庫存數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美農(nóng)報利多支撐下美豆短期高位震蕩。國內(nèi)大豆震蕩企穩(wěn)，短期在美豆帶動下區(qū)間下沿反彈。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5600，基差39，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存503.86萬噸，上周482.57萬噸，環(huán)比增加4.23%，去年同期452.73萬噸，同比增加10.15%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1400附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨低位有企穩(wěn)回升跡象，短期或有反彈整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5700至5800區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：Czarnikow:巴西中南部21/22年度糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)150萬噸。2021年5月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.05萬噸；全國累計銷糖589.29萬噸；銷糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年5月中國進(jìn)口食糖18萬噸，同比減少12萬噸，20/21榨季截止5月累計進(jìn)口糖411萬噸，同比增加230萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5610，基差5（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至5月底20/21榨季工業(yè)庫存476.76萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：近期傳出泰國和巴西產(chǎn)量有所下降。09合約震蕩上行，短期關(guān)注能否站穩(wěn)5600關(guān)口，偏多思路不變，盤中快速回落接多。

棉花：

1、基本面：5月紡織品服裝出口同比下降17.71%，環(huán)比增長4.48%。5月份我國棉花進(jìn)口17萬噸，同比增143%，20/21年度累計進(jìn)口234萬噸，同比增加93%。ICAC6月全球產(chǎn)需預(yù)測小幅利多，20/21年度全球消費2533萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2430萬噸，期末庫存2190萬噸。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存761萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價16097，基差37（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6：結(jié)論：棉花基本面多空平衡，短期出單邊行情可能性較低。09棉花再度回到15400-16000區(qū)間上軌附近，基本面如無重大利多，預(yù)計難以突破區(qū)間創(chuàng)出新高。在沒有有效突破前，區(qū)間上軌附近不宜追多。16000附近多空來回拉鋸，暫時觀望，或日內(nèi)沖高短空。

生豬：

1、基本面：氣溫將升至年中峰值，季節(jié)性消費淡季來臨；生豬過度下跌進(jìn)入一級預(yù)警區(qū)間，中央和地方將啟動豬肉收儲工作；供應(yīng)壓力逐漸釋放，養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情緒；本年1-5月，全國淘汰能繁母豬同比增長108%；規(guī)模養(yǎng)殖場仔豬存欄高企；前期大肥豬集中出欄，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)過剩；偏空

2、基差：6月30日，現(xiàn)貨價14880元/噸，基差-4490元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止5月31日，生豬存欄同比增23.5%，能繁母豬存欄同比增19.3%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：中央或地方有收儲豬肉預(yù)期，但當(dāng)前豬肉供應(yīng)過剩，現(xiàn)貨價格反彈遇阻。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，但布林敞口逐漸收窄，上方壓力重重，或進(jìn)入低位區(qū)間震蕩走勢，空單觀望為主。LH2109區(qū)間：18500-19500

玉米：

1、基本面：美國新作玉米種植面積與季度庫存低于預(yù)期，CBOT玉米漲停；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；飼料企業(yè)除了乳豬料以外基本不用國產(chǎn)玉米，其他谷物替代率較高；主產(chǎn)區(qū)糧源出貨速度加快，企業(yè)庫存充足，收購意愿偏弱；截止23日，深加工企業(yè)玉米消耗量周環(huán)比降3.95%，年同比降15.4%；新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：6月30日，現(xiàn)貨報價2710元/噸，09合約基差97元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：6月23日當(dāng)周，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在596.8萬噸，周環(huán)比增1.9%，； 6月25日，廣東港口庫存報119.6萬噸，周環(huán)比增3.19%；6月18日，北方港口庫存報321.2萬噸，周環(huán)比升1%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：玉米替代品在飼用需求上占優(yōu)勢，同時深加工需求偏弱，但CBOT玉米漲停，國內(nèi)玉米或低位盤整為主。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口向下，同時周線布林敞口也有向下打開趨勢，空單觀望，等待指標(biāo)信號。C2109區(qū)間：2600-2650

4

---金屬

黃金

1、基本面：美股漲跌不一，道指漲0.61%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.13%，納指跌0.17%；美元指數(shù)繼續(xù)上行，至92.4；美債收益率基本維持震蕩，10年期國債小幅回落在建甌1.473%；現(xiàn)貨黃金明顯反彈，最高達(dá)1774.37美元，收漲0.54%，早盤繼續(xù)在1770以下震蕩；中性

2、基差：黃金期貨367.5，現(xiàn)貨365.5，基差-2，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單3252千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，金價反彈；COMEX黃金期貨收漲0.4%報1770.6美元/盎司；今日關(guān)注中國財新PMI、歐美PMI，上周美國首申人數(shù)，美聯(lián)儲官員講話；市場繼續(xù)消化政策預(yù)期，金價上行動力較弱，短期持續(xù)震蕩，整體偏空，逢高做空。滬金2112：369-376區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股漲跌不一，道指漲0.61%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.13%，納指跌0.17%；美元指數(shù)繼續(xù)上行，至92.4；美債收益率基本維持震蕩，10年期國債小幅回落在建甌1.473%；現(xiàn)貨白銀跟隨金價明顯反彈，一度最高達(dá)26.145，收漲1..44%，早盤在26左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5377，現(xiàn)貨5297，基差-80，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2103803千克，增加498千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價明顯反彈；COMEX白銀期貨收漲1.37%報26.255美元/盎司；銀價跟隨金價波動，金價震蕩壓制部分銀價，銀價近期主要跟隨金價為主，整體環(huán)境偏空，短期仍在等待明確因素，逢高做空。滬銀2112：5370-5520區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，微低于上月0.1個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，制造業(yè)保持平穩(wěn)擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨68335，基差-55，貼水期貨；中性。

3、庫存：6月30日LME銅庫存增1175噸至211525噸，上期所銅庫存較上周減18723噸至153804噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國常會加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，反彈動力不足，滬銅2108:69000附近做空，止損70000，期權(quán)賣出cu2018c70000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18790，基差-10，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減4333噸至288741噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，隔夜反彈繼續(xù)上行空間不足，滬鋁2108：19000空持有，目標(biāo)18500，止損19300。

鎳：

1、基本面：宏觀面繼續(xù)影響情緒，俄羅斯提議增加出口關(guān)稅更是助推看漲力量?；久鏀?shù)據(jù)依然表現(xiàn)良好，鎳礦價格繼續(xù)上漲，菲律賓出貨量受天氣影響，礦山報價堅挺，成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價格堅挺上漲，短期受到進(jìn)口量減少影響，同時印尼有消息傳出要把鎳鐵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向不銹鋼、硫酸鎳產(chǎn)業(yè)，更是刺激鎳鐵價格堅挺，對鎳價下方支撐更強(qiáng)。不銹鋼表現(xiàn)淡季不淡，庫存仍保持小幅下降，300系庫存已處于中偏低水平，目前了解7月青山、德龍等滿單，下游需求良好，這個狀態(tài)還能維持一段時間。精煉鎳自身由于價格上漲，現(xiàn)貨成交萎靡，鎳豆價格上漲之后也同樣成交下降，但總體經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢仍比較強(qiáng)，對鎳價保持支撐作用。目前精煉鎳庫存比較低，交易所倉單，社會庫存都創(chuàng)新低，更有利于向上。后期仍需要關(guān)注10月青山高冰鎳的落實情況，以及不銹鋼產(chǎn)能上升之后的需求匹配度。偏多

2、基差：現(xiàn)貨136300，基差-1760，偏空

3、庫存：LME庫存232476，-1338，上交所倉單4982，+358，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：震蕩運行，日內(nèi)高拋低吸，下破134400多單出局。

滬鋅:

1、基本面： 道瓊斯6月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示： 2021年1- 4月全球鋅市場供應(yīng)短缺3.8萬。2021年4月全球鋅市場消費晶為119.66萬噸。2021年4月全球鋅市場產(chǎn)量為114.62萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22140，基差+175；偏多。

3、庫存：6月30日LME鋅庫存較上日減少650噸至254025噸，6月30日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少477至9001噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩反彈走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2108：多單觀望。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐股調(diào)整美股分化，昨日兩市上行，半導(dǎo)體、雙創(chuàng)和新能源板塊領(lǐng)漲，市場熱點輪動；偏多

2、資金：融資余額16247億元， 增加39億元，滬深股暫停交易；偏多

3、基差：IH2107貼水17.25點，IF2107貼水31.44點， IC2107貼水44.18點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線上方，IH在20日均線下方；偏多

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：國內(nèi)雙創(chuàng)板塊強(qiáng)勢，權(quán)重指數(shù)有望反彈。IF2107：多單持有；H2107：：多單持有；IC2107：多單持有

國債：

1、基本面：國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.9%、53.5%和52.9%，環(huán)比回落0.1個百分點、1.7個百分點和1.3個百分點.

2、資金面：6月30日央行開展300億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：多單持有。