股指期貨

【市場(chǎng)要聞】

我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.9%、53.5%和52.9%，環(huán)比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)、1.7個(gè)百分點(diǎn)和1.3個(gè)百分點(diǎn)，但均持續(xù)位于臨界點(diǎn)以上。

六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的意見(jiàn)》，要求金融機(jī)構(gòu)圍繞支持構(gòu)建現(xiàn)代鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)體系等八個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，加大金融資源投入。對(duì)脫貧地區(qū)繼續(xù)實(shí)施企業(yè)上市“綠色通道”政策，繼續(xù)支持符合條件涉農(nóng)企業(yè)在上交所、深交所首發(fā)上市和再融資、在新三板市場(chǎng)掛牌融資。

【觀   點(diǎn)】

國(guó)際方面，美國(guó)通脹持續(xù)走高，或?qū)⒂绊懳磥?lái)貨幣政策走向，歐洲整體貨幣政策依然寬松。國(guó)內(nèi)方面，目前貨幣政策相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。期指中短期預(yù)計(jì)仍將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。

鋼 材

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。普方坯，唐山4910（0），華東4790（20）；螺紋，杭州4940（10），北京4820（0），廣州4980（10）；熱卷，上海5470（70），天津5310（0），廣州5340（30）；冷軋，上海6000（10），天津6010（0），廣州6060（-10）。

利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)，普方坯盈利57（39），螺紋毛利-64（30），熱卷毛利297（89），電爐毛利205（10）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利7（-78），螺紋毛利-116（-91），熱卷毛利246（-32）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約-38（-85），10合約-207（-101）；上海熱卷01合約130（-47），10合約42（-43）。

供給，整體回落，熱卷微升。06.25螺紋377（-3），熱卷341（1），五大品種1111（-4）。

需求，建材成交量17.6（2.4）萬(wàn)噸。

庫(kù)存，持續(xù)累庫(kù)。06.25螺紋社庫(kù)764（10），廠庫(kù)352（22）；熱卷社庫(kù)279（10），廠庫(kù)108（2），五大品種整體庫(kù)存2110（56）。

【總   結(jié)】

成材絕對(duì)價(jià)格歷史高位，現(xiàn)貨利潤(rùn)偏低，盤(pán)面利潤(rùn)中性偏高，基差升水，整體估值中性偏高。

高產(chǎn)量高庫(kù)存，需求強(qiáng)度一般，整體基本面中性偏弱。減產(chǎn)預(yù)期重新拉動(dòng)成材止跌反彈，但在需求轉(zhuǎn)弱下成材現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力，短期價(jià)格的上漲動(dòng)能不足，預(yù)期飽滿警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)中長(zhǎng)期需求強(qiáng)度偏弱看待，限產(chǎn)政策不落地下，庫(kù)存壓力將持續(xù)令盤(pán)面承壓，在現(xiàn)實(shí)到達(dá)最差之前維持成材震蕩偏弱觀點(diǎn)，鋼廠無(wú)明顯減產(chǎn)動(dòng)作前，成本支撐較強(qiáng)，短期需關(guān)注原料現(xiàn)貨走勢(shì)。七一前后情緒和資金擾動(dòng)較大，疊加限產(chǎn)政策預(yù)期密集出臺(tái)，建議投資者謹(jǐn)慎參與。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1557（0），日照卡拉拉1692（0），日照金布巴1300（-11），日照PB粉1480（7），普氏現(xiàn)價(jià)218（4），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)3770（0）。

利潤(rùn)下跌。鐵廢價(jià)差823（12），PB20日進(jìn)口利潤(rùn)9（-49）。

基差走弱。金布巴09基差294（-24），金布巴01基差430（-23）；超特09基差116（-1），超特01基差251（0）。

供應(yīng)上升。6.25，澳巴19港發(fā)貨量2772（354）；45港到貨量，2163（183）。

需求下滑。6.25，45港日均疏港量295（-6）；247家鋼廠日耗298（-2）。

庫(kù)存漲跌互現(xiàn)。6.25，45港庫(kù)存12176（87）；247家鋼廠庫(kù)存11655（-52）。

【總   結(jié)】

鐵礦石今日漲跌互現(xiàn)，進(jìn)口利潤(rùn)回調(diào)，近月貼水再次走強(qiáng)，估值依舊偏高。驅(qū)動(dòng)上發(fā)運(yùn)上升，鋼廠日耗處于高位，港口庫(kù)存預(yù)計(jì)7月中下旬延續(xù)震蕩，短期驅(qū)動(dòng)維持強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)下鋼材震蕩格局鐵礦石將向上擠壓利潤(rùn)，成材利潤(rùn)較低，盤(pán)面預(yù)期回歸低品邏輯，后續(xù)驅(qū)動(dòng)更多的是在交易貼水是否合理。當(dāng)下鐵礦以跟隨成材行情作為價(jià)格導(dǎo)向，方向跟隨鋼材但波動(dòng)率放大，黑色在成本抬升與下跌負(fù)反饋中徘徊選擇方向，鐵礦石延續(xù)震蕩，投資者需謹(jǐn)慎。

動(dòng) 力 煤

港口現(xiàn)貨，CCI指數(shù)暫停發(fā)布，5500大卡950元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報(bào)65美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤(rùn)70元/噸。

期貨，主力9月貼水160，持倉(cāng)12.95萬(wàn)手（夜盤(pán)+926手）。

環(huán)渤海港口，庫(kù)存合計(jì)1955.4（+45.9），調(diào)入119.4（+14.6），調(diào)出73.5（-3.4），錨地船125（-9），預(yù)到船43（-3）。

運(yùn)費(fèi)，印尼加里曼丹至中國(guó)巴拿馬型8-9美金/噸，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)752.41（-36.75）。

【總   結(jié)】

高價(jià)抑制電廠補(bǔ)庫(kù)需求，加之政策端擾動(dòng)較多，現(xiàn)貨價(jià)格高估值下承壓，但迎峰度夏補(bǔ)庫(kù)需求仍在，且節(jié)后產(chǎn)量釋放存在不確定性，盤(pán)面深貼水情況下已經(jīng)反映較多增產(chǎn)預(yù)期，短期價(jià)格有支撐。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價(jià)格，焦煤山西煤折盤(pán)面2010，港口焦炭折盤(pán)面2970。

期貨，JM2109貼水68，持倉(cāng)15.4萬(wàn)手（夜盤(pán)-1.02手）；J2109貼水330，持倉(cāng)14.8萬(wàn)手（夜盤(pán)-1.31萬(wàn)手）。

煉焦煤庫(kù)存（6.25當(dāng)周），港口506（-1），獨(dú)立焦化1595.44（-52.8），247家鋼廠1033.5（-32.01）。

焦炭庫(kù)存（6.25當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化51.11（-11.72）；247家鋼廠764.54（-2.79），可用天數(shù)12.51（+0.25）；港口252.7（-16.75）?？値?kù)存1068.35（-31.26）。

產(chǎn)量（6.25當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量72.99（-0.73）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.79（+0.09），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量242.67（-1.34）。

【總   結(jié)】

供給端來(lái)看，各地停限產(chǎn)煤礦仍在增加，蒙煤暫無(wú)增量；焦化廠因原料煤緊缺，以及自身限產(chǎn)影響，供應(yīng)量有收緊。但同時(shí)鋼廠陸續(xù)大范圍燜爐，部分鋼廠有主動(dòng)或被動(dòng)檢修計(jì)劃，需求也有明顯走弱，整體雙焦供需兩弱，焦炭盤(pán)面貼水幅度較大，焦煤大幅下跌之后已經(jīng)反映較多增產(chǎn)預(yù)期，但節(jié)后能否順利大范圍復(fù)產(chǎn)存在不確定性，短期雙焦不宜過(guò)分看空。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價(jià)格，WTI73.47美元/桶（+0.49）；Brent74.62美元/桶（+0.34）；SC459元/桶（+2.7）。

月差結(jié)構(gòu)，WTI月間價(jià)差CL1-CL31.71美元/桶（+0.14）；WTI月間價(jià)差CL1-CL127.46美元/桶（+0.37）；Brent月間價(jià)差CO1-CO31.34美元/桶（+0.13）；Brent月間價(jià)差CO1-CO126.02美元/桶（+0.37）。

跨區(qū)價(jià)差，WTI-Brent-1.15美元/桶（+0.15）；SC-Brent-3.58美元/桶（+0.04）。

裂解價(jià)差，美國(guó)321裂解價(jià)差19.1美元/桶（-0.32）；歐洲柴油裂解價(jià)差5.7美元/桶（-0.81）。

庫(kù)存，2021-6-25美國(guó)原油庫(kù)存452.34百萬(wàn)桶（周-6.72）；2021-6-25庫(kù)欣原油庫(kù)存40.26百萬(wàn)桶（周-1.46）；2021-6-25美灣原油庫(kù)存246.25百萬(wàn)桶（周-4.93）。

倉(cāng)單，SC倉(cāng)單14.02百萬(wàn)桶（0）。

供給，2021-5OPEC石油產(chǎn)量25463千桶/日（月+390）；2021-6-25美國(guó)原油產(chǎn)量11100千桶/日（周0）。

煉廠開(kāi)工率，2021-6-25美國(guó)煉廠開(kāi)工率92.9%（周+0.7）；2021-6-30山東煉廠開(kāi)工率70.78%（周-0.93）。

期貨凈多頭，2021-6-22WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比22.41%（周+1.23）；2021-6-22Brent期貨管理基金凈多頭占比11.8%（周-0.16）。

美元指數(shù)92.37（+0.27）。

【行業(yè)資訊】

1.彭博社調(diào)查，市場(chǎng)普遍預(yù)期OPEC將增產(chǎn)55萬(wàn)桶每/日。

2.EIA數(shù)據(jù)，截至6月25日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存下降671.8萬(wàn)桶（預(yù)期–385），汽油庫(kù)存增加152.2萬(wàn)桶（預(yù)期–90），餾分油庫(kù)存減少86.9萬(wàn)桶（預(yù)期+100）。

【總   結(jié)】

昨日國(guó)際油價(jià)小幅收漲，臨近OPEC+會(huì)議，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。月差保持貼水結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)延續(xù)緊平衡狀態(tài)。美國(guó)原油庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，低于5年均值。美國(guó)汽油裂解偏強(qiáng)，但歐美及亞太的柴油裂解均偏弱。美元指數(shù)重回92之上。

需求端，北半球處于傳統(tǒng)出行旺季，疊加主流機(jī)構(gòu)對(duì)需求復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期，為油價(jià)提供上行驅(qū)動(dòng)，且逐步兌現(xiàn)在價(jià)格中；傳播性更強(qiáng)的“德?tīng)査弊儺惗局觊_(kāi)始擾動(dòng)市場(chǎng)，英國(guó)疫情出現(xiàn)反復(fù)。供給端，密切關(guān)注本周四舉行的OPEC+會(huì)議，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)OPEC+從8月起增產(chǎn)55萬(wàn)桶/日；伊朗產(chǎn)量短期回歸的可能性不大，且市場(chǎng)認(rèn)為OPEC的供給管理及全球需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇足以消化伊朗產(chǎn)量回歸。供需平衡表顯示，全球原油市場(chǎng)在三季度進(jìn)入緊平衡狀態(tài)。觀點(diǎn)，建議保持輕倉(cāng)位的多頭配置，無(wú)倉(cāng)位者繼續(xù)觀望。

尿 素

現(xiàn)貨市場(chǎng)，尿素上行暫緩；液氨及甲醇持平。尿素：河南2790（日+0，周+130），東北2870（日+0，周+50），江蘇2860（日-20，周+110）；液氨：安徽4020（日+0，周-40），河北4119（日+0，周+0），河南3980（日-20，周-20）；甲醇：西北2185（日-25，周+15），華東2550（日+10，周-20），華南2610（日-5，周-18）。

期貨市場(chǎng)，盤(pán)面7月持平遠(yuǎn)月上漲；7/9月間價(jià)差回落到160元/噸；基差高位。期貨：7月2472（日-8，周+82），9月2315（日+61，周+58），1月2209（日+49，周+42）；基差：7月318（日+8，周+78），9月475（日-61，周+102），1月581（日-49，周+118）；月差：7-9價(jià)差157（日-69，周-17），9-1價(jià)差106（日+12，周+16）。

價(jià)差，合成氨加工費(fèi)回升；尿素/甲醇價(jià)差走弱；產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)差回到合理。合成氨加工費(fèi)294（日+12，周+12），尿素-甲醇300（日-10，周+150）；河南-東北-30（日+20，周+80），河南-江蘇-20（日+40，周+20）。

利潤(rùn)，尿素利潤(rùn)高位；復(fù)合肥利潤(rùn)走強(qiáng)；三聚氰胺利潤(rùn)回落。華東水煤漿860（日+0，周+15），華東航天爐1021（日+0，周+9），華東固定床757（日+0，周+136）；西北氣頭1320（日+0，周+0），西南氣頭1158（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥-113（日+16，周+30），氯基復(fù)合肥189（日+68，周+128），三聚氰胺1433（日+0，周-1,181）。

供給，開(kāi)工日產(chǎn)下降，同比偏高；氣頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比增加，同比略高。截至2021/6/24，尿素企業(yè)開(kāi)工率75.0%(環(huán)比-0.5%，同比+0.5%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率78.5%(環(huán)比+3.6%，同比+1.1%)；日產(chǎn)量16.3萬(wàn)噸(環(huán)比-0.1萬(wàn)噸，同比+0.7萬(wàn)噸）。

需求，銷(xiāo)售持平，同比偏低；復(fù)合肥降負(fù)荷去庫(kù)存；三聚氰胺開(kāi)工偏高。尿素工廠：截至2021/6/24，預(yù)收天數(shù)7.4天(環(huán)比+0.0天，同比+2.8天)。復(fù)合肥：截至2021/6/24，開(kāi)工率26.2%（環(huán)比-3.9%，同比-13.1%），庫(kù)存43.4萬(wàn)噸（環(huán)比-10.7萬(wàn)噸，同比-30.6萬(wàn)噸）。人造板：1-5月地產(chǎn)投資、銷(xiāo)售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長(zhǎng)，新開(kāi)工面積及土地購(gòu)置面積兩年負(fù)增長(zhǎng)；5月施工面積兩年增速?gòu)?13%到-6%，土地購(gòu)置面積兩年增速?gòu)?4%到-31%，竣工面積兩年增速?gòu)?12%到17%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/6/24，開(kāi)工率68.2%（環(huán)比-3.6%，同比+18.7%）。

庫(kù)存，工廠庫(kù)存轉(zhuǎn)增，絕對(duì)值偏低，同比大幅偏低；出口訂單陸續(xù)發(fā)貨，港口庫(kù)存去化。截至2021/6/24，工廠庫(kù)存13.0萬(wàn)噸，（環(huán)比+3.3萬(wàn)噸，同比-31.6萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存18.0萬(wàn)噸，（環(huán)比-6.3萬(wàn)噸，同比+10.5萬(wàn)噸）。

【總   結(jié)】

周三現(xiàn)貨上行暫緩，盤(pán)面上漲；動(dòng)力煤反彈，關(guān)注持續(xù)性；7/9價(jià)差處于合理偏高位置；基差極高位。上周尿素供需情況低于預(yù)期，供應(yīng)略降銷(xiāo)售持平，復(fù)合肥繼續(xù)降負(fù)荷去庫(kù)存，農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入平淡期，三聚氰胺廠檢修增加降負(fù)荷，尿素工廠庫(kù)存轉(zhuǎn)增，不過(guò)絕對(duì)值仍低，表觀消費(fèi)在16萬(wàn)噸/日附近。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于庫(kù)存絕對(duì)量較低、即期銷(xiāo)售情況仍在偏高位置、外需仍在、下游三聚氰胺開(kāi)工率高位；主要利空因素在于價(jià)格絕對(duì)高位、庫(kù)存轉(zhuǎn)積累、復(fù)合肥開(kāi)工持續(xù)偏低、內(nèi)需進(jìn)入平淡期、國(guó)際市場(chǎng)供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類(lèi)油脂

USDA周三公布的6月種植意向顯示：

美國(guó)2021年大豆種植面積預(yù)估為8755.5萬(wàn)英畝，市場(chǎng)此前預(yù)估均值為8895.5萬(wàn)英畝，USDA3月種植意向預(yù)估值為8760萬(wàn)英畝。2020年實(shí)際種植面積為8308.4萬(wàn)英畝。美國(guó)2021年大豆收割面積預(yù)計(jì)為8672.0萬(wàn)英畝，2020年實(shí)際收割面積為8231.8萬(wàn)英畝；

USDA周三公布的季度庫(kù)存報(bào)告顯示：

美國(guó)2021年6月1日當(dāng)季大豆庫(kù)存為7.66781億蒲式耳，此前市場(chǎng)預(yù)估為7.87億蒲式耳，去年同期為13.81394億蒲式耳。數(shù)據(jù)顯示，6月1日當(dāng)季美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存為2.199億蒲式耳，去年同期為6.33億蒲式耳；農(nóng)場(chǎng)外庫(kù)存為5.46881億蒲式耳，去年同期為7.48394億蒲式耳。

6月意向顯示美豆播種面積不及預(yù)期，且美豆庫(kù)存處于低位，報(bào)告利多引發(fā)美豆顯著上漲，且美玉米觸及漲停對(duì)大豆帶動(dòng)顯著。

白 糖

【行情走勢(shì)】

ICE原糖期貨周三上漲，因巴西部分甘蔗生長(zhǎng)地區(qū)遭遇霜凍，令本已受到干旱天氣沖擊的頭號(hào)生產(chǎn)國(guó)雪上加霜。7月原糖合約上漲0.4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅17.63美分?；钴S10月合約收跌0.35美分或2.0%，至17.89美分。

鄭糖主力09合約周三漲17點(diǎn)至5605元/噸，持倉(cāng)增2百余手（夜盤(pán)漲9點(diǎn)，持倉(cāng)增2千余手）。前二十名主力持倉(cāng)上，多增5千余手，空增2百余手，繼續(xù)增凈多。變化較大的有：多頭方中信、國(guó)泰君安、華泰分別增6千，2千和1千余手，而中糧和廣發(fā)各減2千余手?？疹^方中糧、華泰各增1千余手，而東證、東海各減1千余手。遠(yuǎn)月01合約漲7點(diǎn)至5807元/噸，持倉(cāng)增4百余手。（夜盤(pán)跌1點(diǎn)，持倉(cāng)增1千余手）。前二十名主力持倉(cāng)中無(wú)較大變化。

【產(chǎn)業(yè)信息】

咨詢機(jī)構(gòu)RuralClima稱(chēng)，巴西甘蔗和玉米產(chǎn)區(qū)周三出現(xiàn)霜凍天氣。主要影響圣保羅州、馬托格羅索南部的甘蔗產(chǎn)區(qū)和帕拉納州北部地區(qū)的玉米產(chǎn)區(qū)，不過(guò)還需數(shù)日評(píng)估其影響。

據(jù)外電消息，泰國(guó)過(guò)去兩周甘蔗產(chǎn)區(qū)天氣普遍較正常干燥，大部分地區(qū)的降雨總量較正常低5-40毫米，而氣溫接近正常水平。泰國(guó)2021/22榨季甘蔗產(chǎn)量料為8750萬(wàn)噸，分析師預(yù)估區(qū)間為6150-9650萬(wàn)噸之間，較上次預(yù)估減少1%。不過(guò)土壤水分保持在正常水平之上，由于長(zhǎng)期降雨量有剩余。

據(jù)外電消息，在印度北方邦、馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦等主要甘蔗生產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)了潮濕天氣，具有較高的降雨剩余量（20-180毫米）。印度雨季的良好開(kāi)端對(duì)甘蔗作物有利。印度2021/22年度甘蔗產(chǎn)量預(yù)估為3.992億噸，分析師預(yù)估區(qū)間介于3.585-4.247億噸之間，較此前預(yù)估增加不到1%。不過(guò)，天氣展望顯示，未來(lái)10日的降雨模式可能減弱，但考慮到降雨剩余量，目前也不必?fù)?dān)憂。

云南本榨季51家糖廠全部收榨。累計(jì)開(kāi)機(jī)237天，同比增加14天。本榨季云南51家糖廠設(shè)計(jì)產(chǎn)能合計(jì)16.66萬(wàn)噸/日，同比增加0.66萬(wàn)噸/日。

白糖現(xiàn)貨價(jià)上調(diào)：6月30日，期貨價(jià)格反彈，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上調(diào)。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)5546元/噸，較前一日的5541漲5元/噸。

【總   結(jié)】

原糖前期受宏觀及商品整體節(jié)奏影響下跌，最近呈自震蕩區(qū)間下沿反彈之勢(shì)，10月合約已漸近前高。需求是略低迷之態(tài)，但由于產(chǎn)業(yè)面缺乏較大矛盾，以及仍然存在的終端買(mǎi)盤(pán)，所以表現(xiàn)出跌后支撐。另外近期巴西生產(chǎn)（最新6月上半月糖產(chǎn)量219萬(wàn)噸，較上年同期水平下滑14%，低于市場(chǎng)預(yù)期）和天氣提供了上漲助力、另關(guān)注巴西出口進(jìn)展（一直良好）和基金持倉(cāng)動(dòng)向（截至6月22日當(dāng)周基金凈多大幅減持)以及原油等其他商品走勢(shì)聯(lián)動(dòng)影響。國(guó)內(nèi)方面，方向上仍是跟隨外盤(pán)，同時(shí)受商品整體走勢(shì)影響，前期跌而目前反彈?？紤]到整體基本面偏良性，尤其進(jìn)口數(shù)據(jù)低于此前預(yù)期，既算是利空的一個(gè)釋放，也說(shuō)明了國(guó)內(nèi)成本端依然具有一定支撐，所以低位的白糖有買(mǎi)入的估值優(yōu)勢(shì)。而消費(fèi)旺季有望對(duì)庫(kù)存壓力進(jìn)一步緩解算反彈驅(qū)動(dòng)，另關(guān)注原油、原糖、消費(fèi)、天氣等可能的驅(qū)動(dòng)。

生 豬

現(xiàn)貨市場(chǎng)，6月30日河南外三元生豬均價(jià)為16.08元/公斤（+1.06），全國(guó)均價(jià)15.9（+0.29）。

期貨市場(chǎng)，6月30日單邊總持倉(cāng)60375手(-505)，成交量29124（-3394）。2109合約收于19370元/噸（+130），LH2111收于18635（-10），LH2201收于19090（-85），LH2203收于18400元/噸（-185），LH2205收于18460元/噸（-175）;9-1價(jià)差280（+215）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨端，豬價(jià)再度上漲，月底集團(tuán)場(chǎng)出欄減少加之散戶情緒支撐，階段供應(yīng)減少，屠宰企業(yè)收豬難度加大，期貨市場(chǎng)繼續(xù)跟隨現(xiàn)貨。趨勢(shì)上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。