周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)盤中寬幅震蕩的格局，上證綜指在盤中一度因?yàn)殂y行股的企穩(wěn)而有所強(qiáng)勢(shì)。但券商股在午市后漸趨疲軟，尾盤甚至有殺跌態(tài)勢(shì)，興業(yè)證券（601377）等個(gè)股幾乎以最低點(diǎn)收盤，使得A股市場(chǎng)主要指數(shù)均有所疲軟。

剪刀差在聚集漲升能量

對(duì)于券商股來說，今年以來的股價(jià)走勢(shì)與其持續(xù)轉(zhuǎn)好的行業(yè)趨勢(shì)是背離的。因?yàn)?，越來越多的信息顯示發(fā)展資本市場(chǎng)以推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略方向。所以，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的發(fā)展契機(jī)。作為資本市場(chǎng)中介的券商行業(yè)自然大大受益。事實(shí)上也是如此，不僅是IPO持續(xù)繁榮為券商的投行業(yè)務(wù)注入了源源不斷的業(yè)績(jī)?cè)隽?，而且二?jí)市場(chǎng)的交易漸趨活躍，今年上半年的日均成交金額9000余億元，兩融余額持續(xù)拓展，券商盈利能力持續(xù)回升。

這也得到了相關(guān)數(shù)據(jù)的佐證。截至6月30日，滬深兩市兩融余額17842.03億元，創(chuàng)近六年來新高。從整個(gè)上半年來看，滬深兩市兩融余額累計(jì)增加1651.95億元，其中，融資余額增加1461.32億元，融券余額增加190.63億元。如此數(shù)據(jù)說明，券商的融資利息等業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，從而驅(qū)動(dòng)著券商股的上半年報(bào)業(yè)績(jī)持續(xù)回升，中信證券（600030）、海通證券（600837）等券商股陸續(xù)公布的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增公告也證實(shí)了這一點(diǎn)。

券商行業(yè)的良好發(fā)展趨勢(shì)有望進(jìn)一步延續(xù)。但是，券商股的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)則較為疲軟，在周四甚至部分券商股成為殺跌的主要因素。對(duì)此，分析人士認(rèn)為這可能是因?yàn)椴糠纸灰仔唾Y金出于資產(chǎn)配置的要求，減持券商股轉(zhuǎn)而出擊更具攻擊性的醫(yī)美、芯片等賽道股。所以，券商股的表現(xiàn)有所疲軟。但是，以往經(jīng)驗(yàn)顯示，只要業(yè)績(jī)持續(xù)轉(zhuǎn)好、行業(yè)趨勢(shì)樂觀，那么，低迷的股價(jià)走勢(shì)所帶來的剪刀差必然會(huì)醞釀強(qiáng)大的做多能量。只要時(shí)機(jī)成熟，有著剪刀差特征的券商股就會(huì)成為A股彈升先鋒。

行情脈絡(luò)依然蓬勃有力

與此同時(shí)，在周四盤中，賽道股也有所分化。其中，醫(yī)美股等賽道股強(qiáng)勁有力，而芯片股則出現(xiàn)了一定程度的分化態(tài)勢(shì)，上海貝嶺（600171）等個(gè)股午市后疲軟，但賽微電子（300456）等個(gè)股仍然保持著相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。這說明，部分資金雖然有套現(xiàn)的要求，但就整體趨勢(shì)來說，活躍資金仍然聚集在芯片等賽道股中。

畢竟，芯片所處的行業(yè)景氣度仍然強(qiáng)勁有力。因?yàn)?，萬物互聯(lián)使得芯片的需求大增，部分芯片產(chǎn)品是典型的know-how的產(chǎn)業(yè)特征，只要給予替代機(jī)會(huì)，就會(huì)不斷進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，提升良率。所以，芯片行業(yè)迎來了極佳的發(fā)展契機(jī)。既如此，作為賽道股重要代表的芯片股在后續(xù)走勢(shì)有望仍有不俗的表現(xiàn)。

綜上所述，目前券商股的剪刀差，意味著現(xiàn)在股價(jià)越疲軟，未來的股價(jià)走勢(shì)就會(huì)越強(qiáng)勁。與此同時(shí)，賽道股也有進(jìn)一步揚(yáng)升的后勁。既如此，A股市場(chǎng)的后續(xù)發(fā)展脈絡(luò)仍將強(qiáng)勁有力，不排除在近期再度揚(yáng)升的可能性。因此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者繼續(xù)加大對(duì)剪刀差個(gè)股以及賽道股的投資力度。