■股指：金融監(jiān)管趨嚴(yán)，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)雖提高了超額準(zhǔn)備金率和隔夜逆回購(gòu)利率，但總體上維持寬松，并表示縮減購(gòu)債規(guī)模會(huì)提前通知，市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)。隔夜美歐股指收跌。

2.內(nèi)部方面：昨日股指小幅收跌，成交額1.1萬(wàn)億，行業(yè)漲跌互現(xiàn)，醫(yī)療領(lǐng)跌。北向資金小幅流出6016萬(wàn)元。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好，企業(yè)盈利回升，中報(bào)業(yè)績(jī)行情將展開(kāi)。貨幣政策穩(wěn)健中性，金融監(jiān)管趨嚴(yán)，政策調(diào)控運(yùn)行節(jié)奏特征明顯，中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)。基差方面，股指分化，IC表現(xiàn)偏強(qiáng)，貼水收窄趨勢(shì)仍在。IH、IF表現(xiàn)偏弱。

3.總結(jié)：長(zhǎng)期股指上行結(jié)構(gòu)保持完好，但中短期震蕩加劇，關(guān)注多IC空IH套利策略。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：沖高回落

1.現(xiàn)貨：AuT+D375.45，AgT+D5480，金銀（國(guó)際）比價(jià)68。

2.利率：10美債1.4%；5年TIPS -1.59%；美元92.2。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾國(guó)會(huì)重申鴿派立場(chǎng)：美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)因?yàn)閾?dān)心通脹就加息

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1046.6500噸。

5.總結(jié)：美元指數(shù)一度下跌0.1%，進(jìn)一步遠(yuǎn)離上周創(chuàng)下的三個(gè)月高點(diǎn)，令黃金對(duì)其他貨幣持有者來(lái)說(shuō)不那么昂貴。不過(guò)，美元指數(shù)隨后自低位持續(xù)攀升，并刷新日高至92.6?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存增加，限產(chǎn)政策放松成常態(tài)化限產(chǎn)，價(jià)格弱勢(shì)震蕩

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯4930(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5150元/噸（+70)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5270(+50)，杭州地區(qū)5210(+60)

2.庫(kù)存：本周鋼材總庫(kù)存量2110.07萬(wàn)噸，周環(huán)比增加56.18萬(wàn)噸。其中，鋼廠(chǎng)庫(kù)存量664.66萬(wàn)噸，周環(huán)比增加34.53萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量1445.41萬(wàn)噸，周環(huán)比增加21.65萬(wàn)噸。

4.總結(jié):短期政策調(diào)控變更為輕度長(zhǎng)期限產(chǎn)，但是短期內(nèi)電爐已經(jīng)面臨虧損，成材利潤(rùn)或進(jìn)一步壓縮，短期爐料強(qiáng)成材弱可能性增加。

■鐵礦石:緊平衡依舊，淡季將盡，鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1335（+3），PB粉1520（0）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12367.17，環(huán)比降167.53;日均疏港量298.29增3.83。分量方面，澳礦6318.37降201.95，巴西礦3679.82增1.28，貿(mào)易礦6445.00降50.1，球團(tuán)372.28降9.06，精粉859.71降25.3，塊礦1745.60降10.56，粗粉9389.58降122.61;(單位：萬(wàn)噸)

3.總結(jié):短期來(lái)看，供應(yīng)緊張未能得到緩解，價(jià)格堅(jiān)挺依舊。

■滬銅：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為69,870元/噸（+1,220元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,991.59元/噸，前值為虧損2,188.4元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差190

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存142,520噸（-11,284噸），LME銅庫(kù)存為212,325（-150噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)44.8（+0.2噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速?gòu)?fù)蘇，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在65000-68000，因此跌回68000以下多單止贏。

■滬鋁：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為19,100元/噸（+10元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為920.98元/噸，前值進(jìn)口虧損為1395.61元/噸。     3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-30，前值-165。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存278,383（-10,358噸），LME鋁庫(kù)存1,538,725（-13,525噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)82.9萬(wàn)噸（-1.7萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在17000-17700。

■PTA：成本持續(xù)助漲

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 5385元/噸現(xiàn)款自提（135元/噸）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5430-5440元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力-5（+15）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)4.8天（前值4）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）943.83-945.83美元/噸(+23)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：臺(tái)灣一套55萬(wàn)噸PTA裝置7月初停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)檢修3周附近逸盛大化共計(jì)600萬(wàn)噸PTA裝置上周末降負(fù)堿洗，目前已恢復(fù)正常。

7.總結(jié)：供需面來(lái)看，供應(yīng)商再次縮減合約，流通性一般，整體基差偏強(qiáng)。裝置檢修落實(shí)，但隨著新裝置產(chǎn)量逐漸兌現(xiàn)，后期供應(yīng)或逐漸寬松。不過(guò)短期聚酯負(fù)荷高位支撐，PTA去庫(kù)預(yù)期下震蕩偏強(qiáng)。

■乙二醇：裝置虧損利潤(rùn)壓縮

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)華東主港MEG現(xiàn)貨5213元/噸，內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨5220元/噸。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差10（0）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：68.3

4.裝置變動(dòng)：今日暫無(wú)檢修。

5.供給：MEG負(fù)荷64.32%

6.總結(jié)：7月乙二醇供需格局維持寬松平衡為主，但整體幅度有限。同時(shí)，聚酯開(kāi)工回升下整體剛需支撐偏強(qiáng)。另外近期原油市場(chǎng)走強(qiáng)明顯，石腦油制乙二醇依舊處于虧損狀態(tài)，短期乙二醇市場(chǎng)重心偏強(qiáng)運(yùn)行為主，后期依然關(guān)注煤油走勢(shì)。

■橡膠: 延續(xù)上漲

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12975元/噸（+200）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海19250元/噸（+250）。

2.基差：全乳膠-RU主力-405元/噸（-20）。

3.庫(kù)存：截止6月27日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比降低3.41%，同比降低24.34%，同環(huán)比跌幅有所擴(kuò)大，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低4.34%，同比下降27.33%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比下跌1.87%，同比下跌19.02%。預(yù)計(jì)短期中國(guó)天膠庫(kù)存維持消化。

4.總結(jié)：供應(yīng)方面，7-8月份處于全球增產(chǎn)周期，近期受降雨影響，泰國(guó)原料小幅度上漲，柬埔寨，越南南部和泰國(guó)東北部有降雨，影響割膠作業(yè)，其他區(qū)域相對(duì)正常。下游輪胎需求低迷，馬來(lái)西亞的手套開(kāi)工對(duì)泰國(guó)濃乳膠需求有著至關(guān)重要的作用。

■PP：目前價(jià)格操作難度逐步加大

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8700元/噸（+60），PP進(jìn)口完稅價(jià)8707元/噸（-2）。

2.基差：PP09基差84（+84）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（-1.5）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)-50元/噸（+0），PP粉聚合利潤(rùn)0元/噸（+0）。

5.總結(jié)：階段性來(lái)看，在這波反彈中，需求端BOPP利潤(rùn)不降反升，我們認(rèn)為PP部分下游需求可能仍有支撐，在成本端并未坍塌以及國(guó)產(chǎn)存量裝置檢修還處年內(nèi)高位的情況下，目前向下的驅(qū)動(dòng)和空間可能受限，但向上考慮到粉料利潤(rùn)恢復(fù)帶來(lái)的開(kāi)工提升以及目前弱勢(shì)的非標(biāo)需求，我們認(rèn)為空間也不大，整體震蕩對(duì)待。非標(biāo)方面，非標(biāo)終端需求如家電、汽車(chē)等，五月出口數(shù)據(jù)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，究其原因，既有海運(yùn)費(fèi)高漲導(dǎo)致出口需求下降，也有耐用品需求逐步走弱影響，后期非標(biāo)與標(biāo)品價(jià)差持續(xù)走強(qiáng)動(dòng)能可能不足。

■塑料：9-1價(jià)差暫且觀望

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8200元/噸（+40），LL進(jìn)口完稅價(jià)8060元/噸（-2）。

2.基差：L09基差-75（+45）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（-1.5）。

4.成本：煤制線(xiàn)型成本8125元/噸（-15），油制線(xiàn)型成本7571元/噸（+69）。

5.總結(jié)：考慮到下方成本端支撐并未坍塌，而階段性供需層面，受農(nóng)膜季節(jié)性影響，需求是在邊際好轉(zhuǎn)的，只是力度還不夠，進(jìn)口端受前期進(jìn)口倒掛雖持續(xù)收窄，不過(guò)進(jìn)口窗口始終未打開(kāi)影響，進(jìn)口量恢復(fù)相對(duì)緩慢，7月進(jìn)口壓力大概率仍不顯著，而國(guó)內(nèi)存量裝置檢修損失量仍舊維持在年內(nèi)高位，階段性供需不差，PE階段性大幅下跌的驅(qū)動(dòng)和空間均不足，向上從走弱的基差和下游制品利潤(rùn)來(lái)看，需求的高位跟進(jìn)力度也不夠，整體震蕩對(duì)待?？紤]到8-9月新增產(chǎn)能集中兌現(xiàn)對(duì)01合約影響更為顯著，但LL基差contango的結(jié)構(gòu)又不利于走正套，9-1價(jià)差暫且觀望。

■原油：7-8月原油市場(chǎng)將加速去庫(kù)

1.現(xiàn)貨價(jià)：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格78.53美元/桶（+ 0.76），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油76.34美元/桶（+1.18），OPEC一攬子原油價(jià)格75.71美元/桶（+ 0.50），中國(guó)勝利原油價(jià)格76.23美元/桶（+ 0.60）。

2.總結(jié)：北京時(shí)間周一晚間OPEC+會(huì)議再度取消，并且下一輪會(huì)議時(shí)間尚未確定，也就意味著8月OPEC+產(chǎn)量將在7月基礎(chǔ)上基本保持不變，相較市場(chǎng)之前傳言的8-12月每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日來(lái)說(shuō)更為利多，那在以美國(guó)為代表的歐美需求繼續(xù)恢復(fù)，美國(guó)頁(yè)巖油短期無(wú)法大幅兌現(xiàn)，而OPEC+供應(yīng)端又基本保持不變的情況下，預(yù)計(jì)7-8月原油市場(chǎng)將加速去庫(kù)。后續(xù)仍需關(guān)注下一次OPEC+的時(shí)間及結(jié)果，我們認(rèn)為OPEC+大概率還是會(huì)重回談判桌商討增產(chǎn)，依據(jù)OPEC月報(bào)中估算來(lái)看，三季度要想達(dá)到全球原油供需平衡，OPEC需要增產(chǎn)160萬(wàn)桶/天，只要未來(lái)增產(chǎn)的量級(jí)沒(méi)有能夠覆蓋這一供應(yīng)缺口，需求增速就仍將超過(guò)供給增速，油價(jià)將維持上行趨勢(shì)。階段性需要關(guān)注到成品油終端需求風(fēng)險(xiǎn)，目前成品油持續(xù)累庫(kù)，終端需求恢復(fù)速度跟不上煉廠(chǎng)原油投料速度。

■油脂：天氣改善，外盤(pán)大跌

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9240（+100），張家港9180（+50），棕櫚油，天津24度8950（+140），東莞8950（+170）

2.基差：豆油天津614（+16），棕櫚油天津1204（+6）。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油到港完稅成本8325（+99）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10012（-20）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來(lái)西亞毛棕櫚油庫(kù)存為157萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.49%，市場(chǎng)預(yù)期164萬(wàn)噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月5日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約116.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.54萬(wàn)噸，整體延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存37.28萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.11萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：隔夜美豆、美豆油大跌，天氣改善繼續(xù)打壓盤(pán)面，不過(guò)盤(pán)后公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，美豆優(yōu)良率為59%，較上周下降1個(gè)點(diǎn)，去年同期71%。棕櫚油方面，MPOA數(shù)據(jù)，6月馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量159萬(wàn)噸，環(huán)比增1.64%，夜盤(pán)油脂大幅回落，操作上油脂多單暫依托中期均線(xiàn)繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東日照3560元/噸（0），天津3590元/噸（-10），東莞3600元/噸（0）。

2.基差：東莞M09月基差-100（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4392元/噸（-272）。

4.庫(kù)存：截至25日，豆粕庫(kù)存112.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.7萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆大跌，天氣改善繼續(xù)打壓盤(pán)面，不過(guò)盤(pán)后公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，美豆優(yōu)良率為59%，較上周下降1個(gè)點(diǎn)，去年同期71%。短期天氣改善打壓盤(pán)面，但時(shí)間天氣炒作時(shí)間窗口尚未關(guān)閉，操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2950-3000（-30）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6283元/噸（-83）

4.總結(jié)：隔夜美豆大跌，天氣改善繼續(xù)打壓盤(pán)面，不過(guò)盤(pán)后公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，美豆優(yōu)良率為59%，較上周下降1個(gè)點(diǎn)，去年同期71%。短期天氣改善打壓盤(pán)面，但時(shí)間天氣炒作時(shí)間窗口尚未關(guān)閉，操作上內(nèi)盤(pán)菜粕多單繼續(xù)持有。

■花生：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)混亂，謹(jǐn)慎參與市場(chǎng)

0.期貨：2110花生9072（-4）、2201花生9146（0）、2204花生9196（+70）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠(chǎng)無(wú)新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無(wú)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：基層收購(gòu)基本結(jié)束，老百姓手中余糧還存在一些，但是隨著產(chǎn)區(qū)庫(kù)外原料見(jiàn)底，庫(kù)存成本因?yàn)椴坏?，加之冷?kù)成本，持貨商也不愿意大幅降價(jià)去庫(kù)存。

4.需求：7月市場(chǎng)需求整體處于淡季。貿(mào)易商不僅情緒悲觀，而且大多停工歇業(yè)，下游需求減弱；主要油廠(chǎng)全部停止收購(gòu)，市場(chǎng)需求減少。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港，但是量逐漸減少，也擠占國(guó)內(nèi)余糧市場(chǎng)。

6.總結(jié)：7月市場(chǎng)供需淡季，關(guān)注將轉(zhuǎn)至新米生長(zhǎng)及天氣狀況。目前，隨著油廠(chǎng)的全面停收和貿(mào)易商大多停工歇業(yè)，市場(chǎng)需求相比之前減弱較多，需求預(yù)計(jì)7月改善有限。現(xiàn)貨市場(chǎng)不活躍，盤(pán)面受到資金情緒影響較大，容易放大風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎參與。

■玉米：繼續(xù)測(cè)試關(guān)鍵支撐位

1.現(xiàn)貨：繼續(xù)持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2540（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2610（0），山東德州進(jìn)廠(chǎng)2820（0），港口：錦州平倉(cāng)2680（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2840（0），成都3090（0）。

2.基差：小幅走擴(kuò)。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=92（19）。

3.月間：C2109-C2201=-9（4）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2793（-3），進(jìn)口利潤(rùn)48（3）。

5.供給：貿(mào)易商庫(kù)存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年24周（6月24日-6月30日），全國(guó)主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米84.8萬(wàn)噸（-0.3），同比去年減少16.1萬(wàn)噸，減幅16%。

7.庫(kù)存：截止6 月30日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠(chǎng)家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量 576.5萬(wàn)噸（-3.4%）。本北港玉米庫(kù)存290萬(wàn)噸（-5）。注冊(cè)倉(cāng)單27553（0）。

8.總結(jié)：國(guó)內(nèi)玉米下游需求疲弱，出貨不暢，國(guó)內(nèi)明顯弱于外盤(pán)。9月合約已跌破貿(mào)易商持倉(cāng)成本，同時(shí)進(jìn)口利潤(rùn)在成本線(xiàn)震蕩，從相對(duì)比價(jià)來(lái)看玉米期價(jià)有所低估，但最大壓力來(lái)自己國(guó)內(nèi)小麥的弱勢(shì)。9月合約繼續(xù)爭(zhēng)奪4月初前低重要支撐位。

■生豬：收儲(chǔ)量小 穩(wěn)價(jià)為主

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地持穩(wěn)，四川小漲。河南開(kāi)封16.4（0），吉林長(zhǎng)春15.4（0），山東臨沂16.5（0），上海嘉定16.8（0），湖南長(zhǎng)沙16.4（-0.1），廣東清遠(yuǎn)16.8（0），四川成都15.2（0.2）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：大部地區(qū)持穩(wěn)。河南開(kāi)封26.23（-0.37），吉林長(zhǎng)春23.89（0），山東臨沂27.35（-0.75），廣東清遠(yuǎn)32.59（0），四川成都30.46（0）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.44（0.01）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-2585（-240），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-2730（-190）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨在自繁自養(yǎng)成本線(xiàn)附近爭(zhēng)奪，盤(pán)面擠升水，但仍超2000元/噸。收儲(chǔ)量不大，但仍有利于避免再度恐慌性下跌的發(fā)生。周期上來(lái)說(shuō)本輪下跌周期時(shí)間并不充足，中長(zhǎng)期下跌概率仍高。

■白糖：高位遇壓，回調(diào)做多

1.現(xiàn)貨：南寧5610（+0）元/噸，昆明5470（+20）元/噸，日照5725（+0）元/噸

2.基差：9月：南寧-62元/噸、昆明-182元/噸、日照53元/噸

3.生產(chǎn)：巴西干旱天氣造成的減產(chǎn)情況目前情況未能好轉(zhuǎn)，近期部分地區(qū)遭遇霜凍，影響有待評(píng)估。后期能源價(jià)格上漲有壓低巴西近期制糖比的可能。

4.消費(fèi)：夏季來(lái)臨，下游飲料等消費(fèi)逐步增加，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖的消費(fèi)，預(yù)期6月消費(fèi)數(shù)據(jù)進(jìn)一步改善，7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。

5.進(jìn)口：目前進(jìn)口利潤(rùn)縮減，港口現(xiàn)貨價(jià)較為堅(jiān)挺。運(yùn)費(fèi)再次上漲，壓縮利潤(rùn)空間。

6.庫(kù)存：高庫(kù)存成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上方的潛在壓力，而且這個(gè)壓力預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)消失。

7.總結(jié)：原糖和鄭糖同步震蕩，繼續(xù)測(cè)試上方壓力。鄭糖已經(jīng)處于高位遇壓，短期能否繼續(xù)上攻還取決于原糖能否繼續(xù)上攻。目前來(lái)看，外盤(pán)上方遭受壓力，前期多單可以逐步止盈。后期若能成功突破，可以嘗試追多，如果不能，則等待回調(diào)后繼續(xù)做多。

■棉花：長(zhǎng)期繼續(xù)看好，遇回調(diào)可做多

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)16541（+277）元/噸。

2.基差：棉花09合約-79元/噸

3.供給：2021年美國(guó)棉花實(shí)際播種面積為1170萬(wàn)英畝，同比減少3%。巴基斯坦面臨減產(chǎn)。印度北方種植面積下降，南方需要繼續(xù)關(guān)注季風(fēng)天氣。國(guó)內(nèi)總體生長(zhǎng)同比減慢，新作進(jìn)入現(xiàn)蕾期，新疆地區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，山東棉區(qū)面積減少。

4.需求：下游紡織進(jìn)入淡季，國(guó)內(nèi)紗和進(jìn)口紗走貨速度放緩，企業(yè)采購(gòu)棉花意愿下降，但近期紡企內(nèi)部的需求狀況分化加大。淡季預(yù)期要延續(xù)至7月底，8月之后季節(jié)性需求才會(huì)增加。

5.庫(kù)存：商業(yè)庫(kù)存和進(jìn)口棉庫(kù)存同比增加。輪出7月6日拍賣(mài)結(jié)果16455元/噸，略微小于目前市場(chǎng)價(jià)格。

6.總結(jié)：近期出現(xiàn)的利空因素貌似對(duì)市場(chǎng)影響不大，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)棉花后期行情看好目前價(jià)格確實(shí)處于階段性高位，需要謹(jǐn)防價(jià)格大幅度回調(diào)?？紤]到疫情影響逐漸減弱，中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂(lè)觀，供需面長(zhǎng)期面向好態(tài)勢(shì)，可以繼續(xù)逢低做多。