■股指：國常會(huì)釋放降準(zhǔn)信號(hào)，震蕩中逢低布局

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)雖提高了超額準(zhǔn)備金率和隔夜逆回購利率，但總體上維持寬松，并表示縮減購債規(guī)模會(huì)提前通知，市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)。隔夜美歐股指收漲。

2.內(nèi)部方面：昨日股指收漲，成交額1.5萬億，消費(fèi)科技領(lǐng)漲。北向資金流入43億元。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好，企業(yè)盈利回升，中報(bào)業(yè)績(jī)行情將展開。貨幣政策穩(wěn)健中性，國常會(huì)釋放降準(zhǔn)信號(hào)。金融監(jiān)管趨嚴(yán)，政策調(diào)控運(yùn)行節(jié)奏特征明顯。中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫妫芍阜只?，IC表現(xiàn)偏強(qiáng)，貼水收窄趨勢(shì)仍在。短期IH、IF或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。

3.總結(jié)：長(zhǎng)期股指上行結(jié)構(gòu)保持完好，但中短期股指仍會(huì)延續(xù)分化現(xiàn)象。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：美債下跌支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D375.48，AgT+D5424，金銀（國際）比價(jià)68。

2.利率：10美債1.他3%；5年TIPS -1.59%；美元92.7。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾國會(huì)重申鴿派立場(chǎng)：美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)因?yàn)閾?dān)心通脹就加息

4.EFT持倉：SPDR1046.6500噸。

5.總結(jié)：隨著美國國債收益率下滑，金價(jià)維持在1800美元上方。此前公布的美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，官員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未實(shí)現(xiàn)“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”目標(biāo)?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺螺紋:庫存增加，限產(chǎn)政策放松成常態(tài)化限產(chǎn)，價(jià)格弱勢(shì)震蕩

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯4930(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5210元/噸（+60)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5

320(+50)，杭州地區(qū)5250(+40)

2.庫存：本周鋼材總庫存量2110.07萬噸，周環(huán)比增加56.18萬噸。其中，鋼廠庫存量664.66萬噸，周環(huán)比增加34.53萬噸；社會(huì)庫存量1445.41萬噸，周環(huán)比增加21.65萬噸。

4.總結(jié):短期政策調(diào)控變更為輕度長(zhǎng)期限產(chǎn)，但是短期內(nèi)電爐已經(jīng)面臨虧損，成材利潤(rùn)或進(jìn)一步壓縮，短期爐料強(qiáng)成材弱可能性增加。

■鐵礦石:緊平衡依舊，淡季將盡，鋼廠補(bǔ)庫

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1345（+10），PB粉1525（+5）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12367.17，環(huán)比降167.53;日均疏港量298.29增3.83。分量方面，澳礦6318.37降201.95，巴西礦3679.82增1.28，貿(mào)易礦6445.00降50.1，球團(tuán)372.28降9.06，精粉859.71降25.3，塊礦1745.60降10.56，粗粉9389.58降122.61;(單位：萬噸)

3.總結(jié):短期來看，供應(yīng)緊張未能得到緩解，價(jià)格堅(jiān)挺依舊。

■滬銅：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為68,610元/噸（-1,260元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,854.83元/噸，前值為虧損1,991.59。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差240

4.庫存：上期所銅庫存142,520噸（-11,284噸），LME銅庫存為214,575（2,250噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)44.8（+0.2噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速復(fù)蘇，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在65000-68000，因此跌回68000以下多單止贏。

■滬鋁：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為18,850元/噸（-250元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為494.18元/噸， 前值進(jìn)口虧損為920.98元/噸。     3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-80，前值-30。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存278,383（-10,358噸），LME鋁庫存1,526,275噸（-12450噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)82.9萬噸（-1.7萬噸）。

6.總結(jié)：國內(nèi)去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在17000-17700。

■PTA：隔夜原油走弱，今日PTA期貨觸跌停板

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5115元/噸現(xiàn)款自提（-270元/噸）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5110-5160元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-10（-5）。

3.庫存：庫存天數(shù)4.8天（前值4）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）943.83-945.83美元/噸(+23)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：臺(tái)灣一套55萬噸PTA裝置7月初停車檢修，預(yù)計(jì)檢修3周附近逸盛大化共計(jì)600萬噸PTA裝置上周末降負(fù)堿洗，目前已恢復(fù)正常。

7.總結(jié)：供需面來看，供應(yīng)商再次縮減合約，流通性一般，整體基差偏強(qiáng)。裝置檢修落實(shí)，但隨著新裝置產(chǎn)量逐漸兌現(xiàn)，后期供應(yīng)或逐漸寬松。不過短期聚酯負(fù)荷高位支撐，PTA去庫預(yù)期下震蕩偏強(qiáng)。

■乙二醇：價(jià)格重心大幅回落

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5030元/噸，內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5040元/噸。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差25（+15）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)：68.3

4.裝置變動(dòng)：陽煤一套位于壽陽的20萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日按計(jì)劃點(diǎn)火重啟，預(yù)計(jì)一周后出料；該裝置前期于6月18日附近停車檢修。

5.供給：MEG負(fù)荷64.32%

6.總結(jié)：7月乙二醇供需格局維持寬松平衡為主，但整體幅度有限。同時(shí)，聚酯開工回升下整體剛需支撐偏強(qiáng)。另外近期原油市場(chǎng)走強(qiáng)明顯，石腦油制乙二醇依舊處于虧損狀態(tài)，短期乙二醇市場(chǎng)重心偏強(qiáng)運(yùn)行為主，后期依然關(guān)注煤油走勢(shì)。

■橡膠: 短期謹(jǐn)防膠價(jià)突然下跌

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12925元/噸（-50）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海18750元/噸（-500）。

2.基差：全乳膠-RU主力-490元/噸（-20）。

3.庫存：截止6月27日，中國天然橡膠社會(huì)庫存周環(huán)比降低3.41%，同比降低24.34%，同環(huán)比跌幅有所擴(kuò)大，其中深色膠庫存周環(huán)比降低4.34%，同比下降27.33%，淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.87%，同比下跌19.02%。預(yù)計(jì)短期中國天膠庫存維持消化。

4.總結(jié)：下游需求持續(xù)低位采購積極性不強(qiáng)，現(xiàn)貨跟漲乏力，基本面缺乏實(shí)際支撐，人民幣混合膠套利基差持續(xù)擴(kuò)大，謹(jǐn)防膠價(jià)突然大跌。下游輪胎需求低迷，馬來西亞手套開工情況要著重關(guān)注。

■PP：非標(biāo)弱勢(shì)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8600元/噸（-100），PP進(jìn)口完稅價(jià)8696元/噸（-11）。

2.基差：PP09基差174（+90）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存68萬噸（-2.5）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)0元/噸（+50），PP粉聚合利潤(rùn)0元/噸（+0）。

5.總結(jié)：這波反彈的驅(qū)動(dòng)主要在成本端推動(dòng)+供應(yīng)階段性縮量+下游原料低位適當(dāng)補(bǔ)庫，但隨著價(jià)格的拉漲，基差持續(xù)走弱，下游需求在價(jià)格反彈后跟進(jìn)不足，尤其是非標(biāo)方面，家電、汽車等相關(guān)的共聚、注塑等情況不容樂觀，外需受制于海運(yùn)費(fèi)高漲，以及歐美堵港，出現(xiàn)明顯下滑，PP并不具備持續(xù)上行動(dòng)力。但目前我們也不看大跌，在成本端并未坍塌以及國產(chǎn)存量裝置在7月中旬將迎來檢修小高峰的情況下，目前向下的空間可能受限。

■塑料：維持震蕩對(duì)待

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8050元/噸（-150），LL進(jìn)口完稅價(jià)8050元/噸（-10）。

2.基差：L09基差-15（+60）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存68萬噸（-2.5）。

4.成本：煤制線型成本8125元/噸（-0），油制線型成本7375元/噸（-196）。

5.總結(jié)：短期在價(jià)格持續(xù)上沖后，下游利潤(rùn)有一定壓縮，對(duì)相對(duì)高位原料存在抵觸，加之成本端原油出現(xiàn)回調(diào)，短期缺乏持續(xù)上沖動(dòng)能，但考慮到進(jìn)口量恢復(fù)相對(duì)緩慢，7月進(jìn)口壓力大概率仍不顯著，而國內(nèi)存量裝置檢修損失量仍舊維持在年內(nèi)高位，階段性供需不差，PE階段性大幅下跌的驅(qū)動(dòng)和空間可能均不足，維持震蕩對(duì)待。月差方面，考慮到8-9月新增產(chǎn)能集中兌現(xiàn)對(duì)01合約影響更為顯著，但LL基差contango的結(jié)構(gòu)又不利于走正套，9-1價(jià)差暫且觀望。

■原油：成品油需求消化速度跟不上煉廠投料速度

1.現(xiàn)貨價(jià)：英國布倫特Dtd價(jià)格76.20美元/桶（-2.33），美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油73.37美元/桶（-2.97），OPEC一攬子原油價(jià)格75.94美元/桶（+0.23），中國勝利原油價(jià)格77.68美元/桶（+1.45）。

2.總結(jié)：短期基本面變化不大，需求端面臨的問題還是之前提到的成品油需求的消化速度跟不上煉廠的投料速度，而且這一問題并非美國市場(chǎng)個(gè)例，非美市場(chǎng)如歐洲和中國目前也面臨同樣問題，只是從裂解價(jià)差角度來看，非美市場(chǎng)需求相對(duì)韌性更強(qiáng)。在沒有供應(yīng)端突發(fā)狀況的情況下，短期可能需要原油給出一定的震蕩期，用時(shí)間換空間。除此以外，后續(xù)仍需關(guān)注下一次OPEC+的時(shí)間及結(jié)果，我們認(rèn)為OPEC+大概率還是會(huì)重回談判桌商討增產(chǎn)，依據(jù)OPEC月報(bào)中估算來看，三季度要想達(dá)到全球原油供需平衡，OPEC需要增產(chǎn)160萬桶/天，只要未來增產(chǎn)的量級(jí)沒有能夠覆蓋這一供應(yīng)缺口，需求增速就仍將超過供給增速，油價(jià)將維持上行趨勢(shì)。

■油脂：優(yōu)良率支撐，外盤小幅反彈

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9060（-180），張家港9000（-180），棕櫚油，天津24度8850（-100），東莞8850（-100）

2.基差：豆油天津570（-44），棕櫚油天津1252（+48）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本8341（+16）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)9476（-536）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來西亞毛棕櫚油庫存為157萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.49%，市場(chǎng)預(yù)期164萬噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月5日，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約116.1萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.54萬噸，整體延續(xù)累庫狀態(tài)。棕櫚油商業(yè)庫存37.28萬噸，環(huán)比增加1.11萬噸。

7.總結(jié)：隔夜美豆、美豆油小幅反彈，優(yōu)良率意外下降支撐盤面，USDA昨日公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，美豆優(yōu)良率為59%，較上周下降1個(gè)點(diǎn)，去年同期71%。短期美豆及豆油并未突破調(diào)整區(qū)間，操作上油脂多單暫依托中期均線繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東日照3480元/噸（-80），天津3500元/噸（-90），東莞3520元/噸（-80）。

2.基差：東莞M09月基差-100（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4476元/噸（+84）。

4.庫存：截至25日，豆粕庫存112.6萬噸，環(huán)比上周減少0.7萬噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆小幅反彈，優(yōu)良率意外下降支撐盤面，USDA昨日公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，美豆優(yōu)良率為59%，較上周下降1個(gè)點(diǎn)，去年同期71%。阿根廷最大谷物出口港羅薩里奧港工人周二夜間到周三早間舉行罷工抗議，暫停了港口運(yùn)輸。當(dāng)前仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期窗口，期價(jià)易漲難跌，操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2860-2920（-80）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6058元/噸（-225）

4.總結(jié)：隔夜美豆小幅反彈，優(yōu)良率意外下降支撐盤面，USDA昨日公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，美豆優(yōu)良率為59%，較上周下降1個(gè)點(diǎn)，去年同期71%。阿根廷最大谷物出口港羅薩里奧港工人周二夜間到周三早間舉行罷工抗議，暫停了港口運(yùn)輸。當(dāng)前仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期窗口，期價(jià)易漲難跌，操作上內(nèi)盤菜粕多單繼續(xù)持有。

■花生：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)混亂，謹(jǐn)慎參與市場(chǎng)

0.期貨：2110花生9072（-64）、2201花生9102（-60）、2204花生9186（-26）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠無新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：基層收購基本結(jié)束，老百姓手中余糧還存在一些，但是隨著產(chǎn)區(qū)庫外原料見底，庫存成本因?yàn)椴坏?，加之冷庫成本，持貨商也不愿意大幅降價(jià)去庫存。

4.需求：7月市場(chǎng)需求整體處于淡季。貿(mào)易商不僅情緒悲觀，而且大多停工歇業(yè)，下游需求減弱；主要油廠全部停止收購，市場(chǎng)需求減少。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港，但是量逐漸減少，也擠占國內(nèi)余糧市場(chǎng)。

6.總結(jié)：7月市場(chǎng)供需淡季，關(guān)注將轉(zhuǎn)至新米生長(zhǎng)及天氣狀況。目前，隨著油廠的全面停收和貿(mào)易商大多停工歇業(yè)，市場(chǎng)需求相比之前減弱較多，需求預(yù)計(jì)7月改善有限。現(xiàn)貨市場(chǎng)不活躍，盤面受到資金情緒影響較大，容易放大風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎參與。

■玉米：繼續(xù)測(cè)試關(guān)鍵支撐位

1.現(xiàn)貨：繼續(xù)持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2540（0），吉林長(zhǎng)春出庫2610（0），山東德州進(jìn)廠2820（0），港口：錦州平倉2680（0），主銷區(qū)：蛇口2840（0），成都3090（0）。

2.基差：小幅走擴(kuò)。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=106（14）。

3.月間：C2109-C2201=-9（4）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2690（-102），進(jìn)口利潤(rùn)-491（127）。

5.供給：貿(mào)易商庫存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年24周（6月24日-6月30日），全國主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米84.8萬噸（-0.3），同比去年減少16.1萬噸，減幅16%。

7.庫存：截止6 月30日，全國12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量 576.5萬噸（-3.4%）。本北港玉米庫存290萬噸（-5）。注冊(cè)倉單27035（-518）。

8.總結(jié)：國內(nèi)玉米下游需求疲弱，出貨不暢，國內(nèi)明顯弱于外盤。9月合約已跌破貿(mào)易商持倉成本，但最大壓力來自己國內(nèi)小麥的弱勢(shì)，同時(shí)隨著美玉米的再度大跌，進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧，內(nèi)外價(jià)差也不利于國內(nèi)玉米價(jià)格。9月合約繼續(xù)爭(zhēng)奪4月初前低重要支撐位，但向下破位的可能性正在增加。 

■生豬：收儲(chǔ)出臺(tái) 穩(wěn)價(jià)為主

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地持穩(wěn)。河南開封16.4（0），吉林長(zhǎng)春15.6（0.2），山東臨沂16.4（-0.1），上海嘉定16.8（0），湖南長(zhǎng)沙16.2（-0.2），廣東清遠(yuǎn)16.6（-0.2），四川成都15.25（0.05）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：穩(wěn)中微跌。河南開封25.93（-0.3），吉林長(zhǎng)春23.89（0），山東臨沂26.97（-0.38），廣東清遠(yuǎn)32.59（0），四川成都30.46（0）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.43（-0.01）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-2225（0），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-2560（0）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨在自繁自養(yǎng)成本線附近爭(zhēng)奪，盤面擠升水，但仍超2000元/噸。收儲(chǔ)價(jià)格出臺(tái)，折合生豬價(jià)格在17元/公斤左右。周期上來說本輪下跌周期時(shí)間并不充足，中長(zhǎng)期下跌概率仍高。

■白糖：原油拖累，高位回調(diào)

1.現(xiàn)貨：南寧5585（-35）元/噸，昆明5470（0）元/噸，日照5725（0）元/噸

2.基差：9月：南寧-19元/噸、昆明-114元/噸、日照121元/噸

3.生產(chǎn)：巴西近期部分地區(qū)遭遇霜凍，但預(yù)期影響幅度有限。不過，巴西干旱天氣造成的減產(chǎn)情況目前情況未能好轉(zhuǎn)。近期原油價(jià)格回調(diào)，可能抬高近期巴西制糖比。

4.消費(fèi)：6月國產(chǎn)糖銷量93.95萬噸，同比增加15.43萬噸，增幅16.95%，數(shù)據(jù)進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。

5.進(jìn)口：目前進(jìn)口利潤(rùn)縮減，港口現(xiàn)貨價(jià)較為堅(jiān)挺。同時(shí)，運(yùn)費(fèi)再次上漲，壓縮利潤(rùn)空間。

6.庫存：6月庫存383.45萬噸，同比增加15.53%，增加幅度已經(jīng)縮減，去庫順利。但高庫存得出壓力預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)消失。

7.總結(jié)：原油下跌拖累原糖走勢(shì)，進(jìn)而帶動(dòng)鄭糖近期回調(diào)。目前來看，外盤上方遭受壓力，原糖在油價(jià)下跌下回調(diào)，前期多單可以逐步止盈。由于3季度國內(nèi)消費(fèi)改善，國際原糖減產(chǎn)基本面未發(fā)生變化，中長(zhǎng)期糖價(jià)仍然保持偏強(qiáng)狀態(tài)。后期等待價(jià)格企穩(wěn)可以繼續(xù)逢低做多。

■棉花：原油拖累，回調(diào)做多

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)16576（+35）元/噸。

2.基差：棉花09合約-104元/噸

3.供給：2021年美國棉花實(shí)際播種面積為1170萬英畝，同比減少3%。巴基斯坦面臨減產(chǎn)。印度北方種植面積下降，南方需要繼續(xù)關(guān)注季風(fēng)天氣。國內(nèi)總體生長(zhǎng)同比減慢，新作進(jìn)入現(xiàn)蕾期，新疆地區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，山東棉區(qū)面積減少。

4.需求：下游紡織進(jìn)入淡季，國內(nèi)紗和進(jìn)口紗走貨速度放緩，企業(yè)采購棉花意愿下降，但近期紡企內(nèi)部的需求狀況分化加大。淡季預(yù)期要延續(xù)至7月底，8月之后季節(jié)性需求才會(huì)增加。

5.庫存：商業(yè)庫存和進(jìn)口棉庫存同比增加。

6.總結(jié)：近期原油價(jià)格下跌影響棉花期貨價(jià)格，但面價(jià)高位回調(diào)后反彈，說明市場(chǎng)對(duì)棉花后期行情看好目前價(jià)格確實(shí)處于階段性高位，需要謹(jǐn)防價(jià)格大幅度回調(diào)?？紤]到疫情影響逐漸減弱，中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂觀，供需面長(zhǎng)期面向好態(tài)勢(shì)，可以繼續(xù)逢低做多。