大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：9日港口現(xiàn)貨成交86萬噸，環(huán)比上漲13.5%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為55萬噸,環(huán)比上漲27.9%），本周平均每日成交83.1萬噸，環(huán)比下降7.6% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1470，折合盤面1627.4，09合約基差464.4；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1030，折合盤面1289.1，09合約基差126.1，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12457.6萬噸，環(huán)比增加222.74萬噸 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：上周澳洲發(fā)貨量維持，巴西發(fā)貨量明顯回落，國(guó)內(nèi)到港明顯增加。港口疏港量大幅提升，但同時(shí)入庫量也有明顯增加，港口維持累庫。近期各地限產(chǎn)消息密集，鐵水產(chǎn)量相較節(jié)前仍有明顯差距。周五央行公布降準(zhǔn)，周末鋼價(jià)偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)今日盤面高開為主。I2109：關(guān)注1250阻力位

動(dòng)力煤：

1、基本面：7月9日全國(guó)62家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)829.3萬噸，日耗45.5萬噸，可用天數(shù)18.2天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)停止發(fā)布 中性

2、基差：秦皇島港Q5500(鄂爾多斯)動(dòng)力煤平倉價(jià)990，09合約基差146，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存396萬噸，環(huán)比減少7萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：在市場(chǎng)保供政策壓力下坑口價(jià)格出現(xiàn)全面回調(diào)，但盤面在旺季預(yù)期下依舊維持上漲。港口仍維持明顯去庫，目前供應(yīng)增量還未有效體現(xiàn)，港口發(fā)運(yùn)利潤(rùn)處于歷史低位，在盤面深度貼水及高溫預(yù)期下，資金偏向做多為主。ZC2109：關(guān)注875阻力位

焦煤：

1、基本面：停限產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但安全和環(huán)保的制約延續(xù)下，短期焦煤供應(yīng)偏緊格局很難改善；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1915，基差58.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存765.37萬噸，港口庫存490萬噸，獨(dú)立焦企庫存767.05萬噸，總體庫存2022.42萬噸，較上周減少9.56萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：由于環(huán)保檢查、安全事故頻出，區(qū)域性煤礦減產(chǎn)限量超過預(yù)期導(dǎo)致短期供應(yīng)收緊格局難以緩解，焦煤價(jià)格支撐仍偏強(qiáng)。焦煤2109：1850多，止損1830。

焦炭：

1、基本面：主產(chǎn)地焦企多已恢復(fù)正常生產(chǎn)，由于個(gè)別主流鋼廠因響應(yīng)國(guó)家粗鋼減產(chǎn)號(hào)召，焦炭日耗大幅減產(chǎn)預(yù)期，部分鋼廠亦有檢修計(jì)劃，目前市場(chǎng)心態(tài)稍有松動(dòng)，少數(shù)鋼廠已放慢采購(gòu)節(jié)奏；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2880，基差385.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存466.08萬噸，港口庫存179.5萬噸，獨(dú)立焦企庫存33.50萬噸，總體庫存679.08萬噸，較上周增加24.59萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：鋼廠目前利潤(rùn)低位，且處于銷售淡季，加之個(gè)別主流鋼廠因響應(yīng)國(guó)家粗鋼減產(chǎn)號(hào)召，焦炭日耗大幅減產(chǎn)預(yù)期，目前市場(chǎng)心態(tài)稍有松動(dòng)，預(yù)計(jì)短期穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦炭2109：2500多，止損2480。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，唐山地區(qū)下半年限產(chǎn)有所放松，但當(dāng)前高爐生產(chǎn)利潤(rùn)仍虧損，鋼廠檢修較多，預(yù)計(jì)產(chǎn)量恢復(fù)偏慢，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面節(jié)后鋼材消費(fèi)小幅回升，季節(jié)性走弱幅度延緩，但庫存仍偏高面臨累庫壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5232.4，基差-195.6，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫存812.77萬噸，環(huán)比增加3.1%，同比減少0.53%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格迎來上漲行情，現(xiàn)貨價(jià)格同樣有顯著漲幅，盤面價(jià)格突破6月高點(diǎn)，在成本高企情況下，震蕩區(qū)間下方支撐較強(qiáng)，但短期繼續(xù)上行空間不大，操作上建議日內(nèi)若回落至5430附近短多，止損5400。

熱卷：

1、基本面：由于當(dāng)前部分停產(chǎn)檢修仍未恢復(fù)，上周熱卷產(chǎn)量仍有一定幅度下行，預(yù)計(jì)本月供應(yīng)壓力將有所緩解。需求方面本周表觀消費(fèi)有時(shí)好轉(zhuǎn)，不過下游汽車家電工程機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)仍偏弱，庫存水平持續(xù)超出同期，累庫壓力大；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5740，基差-55，現(xiàn)貨略貼水期貨；中性

3、庫存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫存287.35萬噸，環(huán)比增加0.44%，同比增加10.32%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多翻空；偏空。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格突破上漲突破前期壓力位，盤面走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但近期在無新利好政策落地前，連續(xù)上漲可能性不大，操作上建議日內(nèi)若回落至5840附近短多，止損5800。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高開工，產(chǎn)量仍處高位；目前下游加工廠開工較平穩(wěn)，終端剛需強(qiáng)勁、市場(chǎng)備貨節(jié)奏加快，房地產(chǎn)竣工大年支撐中長(zhǎng)期的玻璃消費(fèi)；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2784元/噸，F(xiàn)G2109收盤價(jià)為2893元/噸，基差為-109元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：上周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存99.80萬噸，較前一周下降2.97%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給高位，下游剛需強(qiáng)勁，庫存下降，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)偏多操作，止損2900

2

---能化

塑料 

1. 基本面：外盤原油繼續(xù)反彈，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，聚烯烴跟隨原油波動(dòng)，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)石化庫存中性，港口庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格981（+5），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8350（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差70，升貼水比例0.8%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存68.5萬噸（+0），港口及社會(huì)庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8350-8550震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油繼續(xù)反彈，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，聚烯烴跟隨原油波動(dòng)，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上bopp利潤(rùn)良好開工偏高，國(guó)內(nèi)石化庫存中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1011（+15），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8580（+100），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差32，升貼水比例0.4%，中性；

3. 庫存：兩油庫存68.5萬噸（+0），港口及社會(huì)庫存中性，中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8550-8800震蕩偏多操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12950,基差-365 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)13400上方做多，跌破離場(chǎng)

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖，提振燃油；歐洲、俄羅斯煉廠開工率回升，OPEC+增產(chǎn)，亞太高硫燃油供給壓力加大；新加坡高低硫價(jià)差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電旺季消費(fèi)需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2675元/噸，F(xiàn)U2109收盤價(jià)為2581元/噸，基差為94元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止7月8日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2282萬桶，環(huán)比前一周下降4.72%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐仍存、燃油供需雙增，季節(jié)性旺季提振需求，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2620-2690區(qū)間偏多操作

PTA：

1、基本面：油價(jià)再次反彈，PX新裝置投產(chǎn)時(shí)間仍需關(guān)注。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)明顯回升 中性

2、基差：現(xiàn)貨5000，09合約基差-38，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存4.9天，環(huán)比增加0.1天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：未來仍有數(shù)套PTA裝置計(jì)劃?rùn)z修，重點(diǎn)關(guān)注后市加工費(fèi)是否進(jìn)一步壓縮。聚酯工廠低庫存、高現(xiàn)金流下，暫不會(huì)有降負(fù)預(yù)期，需求端有較強(qiáng)支撐。成本端波動(dòng)放大，短期跟隨成本端運(yùn)行為主。TA2109：5000-5150區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制小幅虧損，甲醇制虧損嚴(yán)重。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，5日CCF口徑庫存為68.3萬噸，環(huán)比增加3.2萬噸，港口庫存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5015，09合約基差27，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存63.1萬噸，環(huán)比減少2.4萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：油價(jià)大起大落，港口顯性庫存低位回升。煤化工裝置復(fù)產(chǎn)進(jìn)度略有推遲，出料預(yù)計(jì)在中旬附近。社會(huì)庫存逐漸進(jìn)入累庫周期，短期關(guān)注成本端走勢(shì)。EG2109：關(guān)注5250阻力位

原油2108：

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)半年度貨幣政策報(bào)告指出，新冠疫苗接種計(jì)劃的擴(kuò)大幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，貨幣政策將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供“強(qiáng)有力支持”；白宮發(fā)言人表示，拜登政府正在推動(dòng)歐佩克+就原油增產(chǎn)達(dá)成妥協(xié)方案。美國(guó)與沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋的官員進(jìn)行了高層對(duì)話；中國(guó)人民銀行決定于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；中性

2.基差：7月9日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為73.29美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為76.12美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為73.09美元/桶，基差45.24元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國(guó)截至7月2日當(dāng)周API原油庫存減少798.3萬桶，預(yù)期減少392.5萬桶；美國(guó)至7月2日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少403.3萬桶，實(shí)際減少686.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月2日當(dāng)周減少61.4萬桶，前值減少146萬桶；截止至7月9日，上海原油庫存為1402.2萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止7月6日，CFTC主力持倉多減；截至7月6日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：資者逐漸擺脫此前面對(duì)需求和供給前景的顧慮情緒。一方面，投資者仍看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年前景，這從而將部分抵消其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景不確定性的拖累，因而美國(guó)原油走勢(shì)前景仍比布倫特原油更加樂觀；另一方面，投資者也并不相信OPEC+產(chǎn)能同盟會(huì)因阿聯(lián)酋一國(guó)的任性之舉而陷入潰散，三位消息人士OPEC+稱，俄羅斯試圖進(jìn)行調(diào)解以幫助達(dá)成調(diào)升產(chǎn)量的協(xié)議。宏觀面上中國(guó)降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)有一定助力，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹預(yù)期仍保持寬容，原油預(yù)計(jì)高位震蕩。短線450-458區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：上周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)震蕩調(diào)整，臨近周末，在降準(zhǔn)消息支撐下期貨聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，且?guī)?dòng)港口及內(nèi)地價(jià)格走強(qiáng)，然整體基差仍偏弱，且本周西北烯烴檢修較多，關(guān)注烯烴檢修對(duì)甲醇產(chǎn)品利空情況，預(yù)計(jì)本周各地甲醇延續(xù)區(qū)間震蕩行情；中性

2、基差：7月9日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2545元/噸，基差-49，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年7月8日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為57.7萬噸，較上周增2.75萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29萬噸附近，較上周增1萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：需求端來看，步入7月份傳統(tǒng)需求表現(xiàn)偏弱、烯烴項(xiàng)目檢修預(yù)期等引發(fā)的基本面弱預(yù)期尚存；中長(zhǎng)線哈密恒友、天津渤化等新建烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)仍較可期，另利而安柳州、河南心連心及山東聯(lián)億等新建甲醛項(xiàng)目下半年已有投產(chǎn)預(yù)期，且悉部分7-8月存試生產(chǎn)預(yù)期。故綜上來看，下半年除持續(xù)關(guān)注疫情后的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)修復(fù)、能源供需錯(cuò)配引發(fā)波動(dòng)外，產(chǎn)業(yè)面需格外緊盯需求新增量釋放的落實(shí)，原油有所走高，甲醇預(yù)計(jì)有跟隨。短線2580-2650區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉持有。

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油下跌對(duì)于市場(chǎng)看漲積極性有一定的壓制，部分期現(xiàn)資源對(duì)對(duì)于現(xiàn)貨有一定的打壓。供應(yīng)端來看，本周齊魯石化計(jì)劃轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，河北倫特石化大裝置有望生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)變化有限；需求端來看，市場(chǎng)終端需求略顯平淡，但是隨著南方天氣好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)需求有望小幅回暖。短期來看，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)有望延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3335，基差-79，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加1.05%為49.4%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏多操作。

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅下滑，工廠庫存、社會(huì)庫存紛紛去庫，庫存拐點(diǎn)推遲，基本面保持良好。期價(jià)突破下降趨勢(shì)，在庫存拐點(diǎn)來臨之前表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，或有再次沖高可能，短期PVC市場(chǎng)暫時(shí)支撐較強(qiáng)，偏樂觀看待。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9140，基差200，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會(huì)庫存環(huán)比降3.59%至13.98萬噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9098，基差202，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日豆油商業(yè)庫存83萬噸，前值80萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國(guó)，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。豆油Y2109：高拋低吸8600-8900

棕櫚油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8710，基差1180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日棕櫚油港口庫存44萬噸，前值44萬噸，環(huán)比0萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國(guó)，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。棕櫚油P2109：高拋低吸7800-8100

菜籽油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10240，基差210，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值23萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國(guó)，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。菜籽油OI2109：高拋低吸10000-10300

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆優(yōu)良率下滑及美農(nóng)報(bào)預(yù)期稍偏多，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍有變數(shù)，短期或高位震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕窄幅震蕩，技術(shù)性整理，跟隨美豆震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，且6月后進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格。但因5月進(jìn)口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，短期跟隨美豆維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3530（華東），基差-50，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存92.85萬噸，上周96.46萬噸，環(huán)比減少3.74%，去年同期78.62萬噸，同比增加18.1%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆帶動(dòng)下回落整理，短期回歸區(qū)間震蕩，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2109：短期3550至3620區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩偏弱，區(qū)間震蕩和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，價(jià)格高位承壓壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2950，基差-30，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存6.84萬噸，上周7.25萬噸，環(huán)比減少5.66%，去年同期4.6萬噸，同比增加48.7%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2940至3000區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆優(yōu)良率下滑及美農(nóng)報(bào)預(yù)期稍偏多，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍有變數(shù)，短期或高位震蕩。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回升，市場(chǎng)技術(shù)性反彈延續(xù)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5800，基差-144，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存528.65萬噸，上周503.86萬噸，環(huán)比增加4.92%，去年同期485.24萬噸，同比增加8.95%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨低位反彈但高度可能也有限，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5850至6000區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：Czarnikow:泰國(guó)甘蔗產(chǎn)量比預(yù)期減少630萬噸，巴西中南部21/22年度糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)150萬噸。2021年6月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬噸；全國(guó)累計(jì)銷糖683.21萬噸；銷糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年5月中國(guó)進(jìn)口食糖18萬噸，同比減少12萬噸，20/21榨季截止5月累計(jì)進(jìn)口糖411萬噸，同比增加230萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5600，基差83（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫存382.84萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：周五央行全面降準(zhǔn)，商品普漲。09合約經(jīng)過幾日調(diào)整之后，關(guān)注60日均線附近支撐，短期調(diào)整到位，建議多單逢低入場(chǎng)，中期延續(xù)震蕩上行概率較大。

棉花：

1、基本面：7月9日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)16376元/噸，折3128B均價(jià)17703元/噸。2021年美國(guó)棉花播種面積同比減少3%。2021年全國(guó)棉花播種面積同比下降7%。5月紡織品服裝出口同比下降17.71%，環(huán)比增長(zhǎng)4.48%。5月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬噸，同比增143%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口234萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費(fèi)820萬噸，期末庫存761萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)16501，基差146（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計(jì)期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花回踩支撐線后，獲得支撐再度上行。ICAC7月全球供需預(yù)測(cè)偏多。周五央行全面降準(zhǔn)，商品普漲。09合約多單可逢低介入，旺季即將到來，多頭可能會(huì)提前有一波炒作。

生豬：

1、基本面：截止7月9日，預(yù)計(jì)本月14日前共收儲(chǔ)中央儲(chǔ)備凍豬肉3.3萬噸，收儲(chǔ)量仍偏低；局部消費(fèi)者出現(xiàn)囤肉行為；進(jìn)入暑假，集中性消費(fèi)減少；前期大肥豬集中出欄，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)過剩；氣溫升至年中峰值，處季節(jié)性消費(fèi)淡季中；供應(yīng)壓力逐漸釋放，養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情緒；本年1-5月，全國(guó)淘汰能繁母豬同比增長(zhǎng)108%；規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)仔豬存欄高企；偏空

2、基差：7月9日，現(xiàn)貨價(jià)15740元/噸，基差-3125元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止5月31日，生豬存欄年同比增23.5%，能繁母豬存欄年同比增19.3%；偏空

4、盤面：MA20走平，09合約期價(jià)收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：豬肉供應(yīng)仍過剩，生豬低位盤整概率大，關(guān)注收儲(chǔ)進(jìn)度引起的反彈情況。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口逐漸收窄，震蕩偏空為主，空頭等待機(jī)會(huì)。LH2109區(qū)間：18600-19500

玉米：

1、基本面：截止7月8日，深加工企業(yè)玉米消耗量周環(huán)比降3.3%，年同比降18.07%；巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估調(diào)降3%；未來降雨增多，CBOT跌破前低；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；養(yǎng)殖企業(yè)除了乳豬料以外基本不用國(guó)產(chǎn)玉米，今年豐收的小麥替代率較高；國(guó)內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月9日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2710元/噸，09合約基差143元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：7月7日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在548.2萬噸，周環(huán)比降4.9%；7月2日，廣東港口庫存報(bào)114萬噸，周環(huán)比降4.68%；6月28日，北方港口庫存報(bào)321.2萬噸，周環(huán)比升1%；偏多

4、盤面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：港口與企業(yè)庫存雙降，但深加工消耗量依舊弱勢(shì)，或地位盤整為主。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口向下，周線布林敞口向下打開，空單繼續(xù)持有。C2109區(qū)間：2560-2600

4

---金屬

黃金

1、基本面：美股四大股指齊創(chuàng)歷史新高，投資者重拾對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心；美國(guó)國(guó)債收益率全線上漲，且曲線趨陡，10年期收益率回到1.35%以上；風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，美元高位回落，收于92關(guān)口；現(xiàn)貨黃金震蕩上行，最高達(dá)1812.4美元，回落收漲0.33%，早盤繼續(xù)在1808左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨377.78，現(xiàn)貨376.33，基差-1.45，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單3252千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：美元回落，金價(jià)繼續(xù)上行；COMEX黃金期貨收漲0.47%報(bào)1808.6美元/盎司；今日關(guān)注歐洲央行副行長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；美債收益率大幅反彈，但美元回落，金價(jià)受支撐上行。風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯改善，疊加邊際預(yù)期偏寬松，短期震蕩偏強(qiáng)。滬金2112：371-381區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股四大股指齊創(chuàng)歷史新高，投資者重拾對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心；美國(guó)國(guó)債收益率全線上漲，且曲線趨陡，10年期收益率回到1.35%以上；風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，美元高位回落，收于92關(guān)口；現(xiàn)貨白銀震蕩回落，最高達(dá)26.210，回落收跌額0.83%，早盤回落至26以下；中性

2、基差：白銀期貨5420，現(xiàn)貨5349，基差-71，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2086065千克，增加1699千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)整體震蕩為主，風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大；COMEX期銀上漲1.0%，報(bào)26.234美元/盎司；銀價(jià)受到大宗商品拖累，明顯弱于金價(jià)，若金價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，那么銀價(jià)也將反彈，區(qū)間操作為主。滬銀2112：5400-5600區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨68590，基差-330， 貼水期貨；偏空。

3、庫存：7月9日LME銅庫存增2225噸至216800噸，上期所銅庫存較上周減13051噸至129469噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，上周五降準(zhǔn)銅價(jià)隔夜高開，滬銅2108:70000附近逢高試空，止損70500，期權(quán)賣出cu2018c70000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18860，基差-15，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減10836噸至267547噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2108：日內(nèi)18800~19200區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：產(chǎn)業(yè)鏈上下游繼續(xù)保持偏強(qiáng)運(yùn)行。鎳礦供應(yīng)還是偏緊，下游三季度有備貨要求，所以價(jià)格會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，成本支撐強(qiáng)勁。鎳生鐵價(jià)格不變，印尼疫情影響新產(chǎn)能投產(chǎn)，回流的量受到影響，鎳板的需求有一定提震。不銹鋼繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，社會(huì)庫存雖有小幅增加，但300系的庫存還是下降的，300系不銹鋼供需還是偏強(qiáng)，期貨主力一直在創(chuàng)新高。新能源汽車?yán)^續(xù)數(shù)據(jù)亮眼，單月銷量創(chuàng)新高，三元電池的產(chǎn)量與占比也有所改善。電解鎳甘肅地區(qū)可能會(huì)再次檢修，影響千噸左右供應(yīng)，鎳豆經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)持續(xù)，升水居高不下，對(duì)鎳價(jià)強(qiáng)力支撐。偏多

2、基差：現(xiàn)貨138200，基差-1710，偏空

3、庫存：LME庫存228612，-1368，上交所倉單5141，+391，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：向上突破，中線多單暫持，但上方空間或有限，沖高可慢慢減持。短線空倉者可以少量沖高試空，快進(jìn)快出，日內(nèi)交易。

滬鋅:

1、基本面： 道瓊斯6月16日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2021年1- 4月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺3.8萬。2021年4月全球鋅市場(chǎng)消費(fèi)晶為119.66萬噸。2021年4月全球鋅市場(chǎng)產(chǎn)量為114.62萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22480，基差+120；偏多。

3、庫存：7月9日LME鋅庫存較上日減少100噸至251200噸，7月9日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少0至7797噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2108：多單持有，止損22000。

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---金融期貨

期指

1、基本面：央行超預(yù)期降準(zhǔn)釋放1萬億元，6月社融和新增人民幣貸款超預(yù)期，對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)有一定利好，上周國(guó)內(nèi)權(quán)重指數(shù)調(diào)整，新能源科技走強(qiáng)；偏多

2、資金：融資余額16336億元，增加45億元，滬深股凈賣出2億元；偏多

3、基差：IH2107貼水11.59點(diǎn)，IF2107貼水18.44點(diǎn)， IC2107貼水20.34點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：央行降準(zhǔn)，利好指數(shù)，有望迎來高開，操作上建議日內(nèi)回落做多。IF2107：回落做多，止損5050；H2107：觀望為主；IC2107：回落做多，止損6800