股指期貨

【市場要聞】

央行決定于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，將釋放長期資金約1萬億元。央行表示，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。貨幣政策在今年上半年已經(jīng)基本回到疫情前的常態(tài)，此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作；當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，央行堅持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。

中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成：短期內(nèi)我國通脹壓力不大，資產(chǎn)價格相對平穩(wěn)，這是下半年貨幣政策穩(wěn)中趨松的必要條件。

6月CPI、PPI同比漲幅年內(nèi)首次回落。國家統(tǒng)計局最數(shù)據(jù)顯示，中國6月CPI同比上漲1.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點(diǎn)；其中，豬肉價格同比降幅大幅擴(kuò)大至36.5%，影響CPI下降約0.8個百分點(diǎn)。同時，6月PPI同比上漲8.8%，漲幅比上月回落0.2個百分點(diǎn)。

中國6月份金融數(shù)據(jù)全面超預(yù)期。央行數(shù)據(jù)顯示，6月M2同比增長8.6%，為連續(xù)兩個月回升；新增人民幣貸款2.12萬億元，同比多增3086億元，延續(xù)前5個月的增長勢頭；社會融資規(guī)模增加3.67萬億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的3萬億左右規(guī)模。分析認(rèn)為，數(shù)據(jù)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求較旺，信貸派生能力增強(qiáng)。

生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司司長李高表示，中國的全國碳排放交易權(quán)市場將于近期啟動上線交易，支持碳減排的貨幣政策工具正在加速設(shè)立，相關(guān)的經(jīng)濟(jì)和政策標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步整合之下，疊加中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的韌性，綠色轉(zhuǎn)型具有巨大潛在機(jī)遇，將為國際可持續(xù)發(fā)展投資者提供新的機(jī)遇。

美聯(lián)儲貨幣政策報告：美聯(lián)儲準(zhǔn)備在風(fēng)險出現(xiàn)時適當(dāng)調(diào)整貨幣政策立場；關(guān)于美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計劃，在接下來的會議上，委員會將繼續(xù)評估經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的進(jìn)展；通脹前景的上行風(fēng)險有所增加。

【觀   點(diǎn)】

國際方面，美國通脹持續(xù)走高，或?qū)⒂绊懳磥碡泿耪咦呦?，歐洲整體貨幣政策依然寬松。國內(nèi)方面，降準(zhǔn)釋放流動性，再度明確了下半年相對寬松的政策格局，同時經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，期指短期有望上揚(yáng)。

鋼 材

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。普方坯，唐山5020（0），華東4930（0）；螺紋，杭州5120（0），北京5020（-20），廣州5140（0）；熱卷，上海5740（20），天津5560（20），廣州5630（0）；冷軋，上海6180（10），天津6140（0），廣州6250（20）。

利潤維持或擴(kuò)大。即期生產(chǎn)，普方坯盈利184（38），螺紋毛利108（39），熱卷毛利554（59），電爐毛利363（0）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利207（0），螺紋毛利132（0），熱卷毛利578（20）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約-173（-28），10合約-308（-35）；上海熱卷01合約47（-7），10合約-55（-25）。

供給，持續(xù)回落。07.09螺紋344（-8），熱卷324（-4），五大品種1049（-11）。

需求，建材成交量19.2（1.1）萬噸。

庫存，持續(xù)累庫，熱卷去庫。07.09螺紋社庫813（24），廠庫343（-13）；熱卷社庫287（1），廠庫106（-4），五大品種整體庫存2165.67（12）。

【總   結(jié)】

成材絕對價格歷史高位，現(xiàn)貨利潤偏低，盤面利潤偏高，基差升水，整體估值偏高。

本周供降需增，基本面邊際有所改善，并帶來螺紋庫存的偏低累庫速度和熱卷的去庫，但總量壓力依舊較大，盤面的進(jìn)一步上漲需要看到供需格局的持續(xù)轉(zhuǎn)變。限產(chǎn)政策正逐步在供給端兌現(xiàn)，關(guān)注產(chǎn)量降低的持續(xù)性。淡季需求低點(diǎn)七一已現(xiàn)，水泥開工有所回升，后續(xù)需求預(yù)期隨季節(jié)性筑底而逐步回升。中長期需求強(qiáng)度偏弱看待，但上半年的集中拿地可能導(dǎo)致重點(diǎn)城市存在階段性需求脈沖，淡季需求可期。降準(zhǔn)基本確認(rèn)經(jīng)濟(jì)筑頂下行的現(xiàn)實(shí)壓力，并帶來下半年貨幣政策的穩(wěn)健趨松預(yù)期。成材中長期矛盾正在積累，短期預(yù)計仍處震蕩格局，但隨成交恢復(fù)和限產(chǎn)預(yù)期而有所偏強(qiáng)。但當(dāng)前估值偏高，短期漲幅過大，謹(jǐn)慎回調(diào)風(fēng)險。關(guān)注本周GDP等重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價1620（0），日照卡拉拉1682（-15），日照金布巴1300（-23），日照PB粉1470（-20），普氏現(xiàn)價217（-1），張家港廢鋼現(xiàn)價3770（0）。

利潤上漲。鐵廢價差815（-34），PB20日進(jìn)口利潤-8（1）。

基差走弱。金布巴09基差296（0），金布巴01基差420（-2）；超特09基差114（-4），超特01基差238（-6）。

供應(yīng)發(fā)運(yùn)下滑到貨增加。7.2，澳巴19港發(fā)貨量2490（-282）；45港到貨量，2512（350）。

需求上漲。7.9，45港日均疏港量285（+27）；247家鋼廠日耗280（+17）。

庫存漲跌互現(xiàn)。7.9，45港庫存12458（223）；247家鋼廠庫存11428（+47）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨價格延續(xù)震蕩，進(jìn)口利潤中性，近月貼水基差窄幅震蕩，品種比價強(qiáng)勢。

供需面港口庫存延續(xù)震蕩，鋼廠庫存延續(xù)低位震蕩，供需短期將繼續(xù)延續(xù)緊平衡，在港口庫存無法見到持續(xù)累庫的基礎(chǔ)上礦石短期將繼續(xù)表現(xiàn)亮眼。中期需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策。當(dāng)下鋼廠利潤較低，鐵礦石遠(yuǎn)弱近強(qiáng)，貼水較大，更多的是在交易貼水是否合理，鐵礦以跟隨成材行情作為價格導(dǎo)向，方向跟隨鋼材但波動率放大，鐵礦石延續(xù)震蕩，近月或存在基差行情，投資者需謹(jǐn)慎。

動 力 煤

港口現(xiàn)貨，CCI指數(shù)暫停發(fā)布，5500大卡950元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報65美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤50元/噸。

期貨，主力9月貼水100，持倉14.86萬手（夜盤-605手）。

環(huán)渤海港口，庫存合計1777.4（-17），調(diào)入100.3（-15.9），調(diào)出117.3（-12.1），錨地船76（+5），預(yù)到船63（+4）。

運(yùn)費(fèi)，印尼加里曼丹至中國巴拿馬型8-9美金/噸，沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)849.69（+12.19）。

【總   結(jié)】

供給端較停產(chǎn)前增量較小，高溫已經(jīng)到來，電廠庫存偏低，日耗同比偏高，現(xiàn)貨驅(qū)動向上，盤面貼水較大，估值偏低，短期大概率繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，警惕政策擾動。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格，焦煤山西煤折盤面2060，港口焦炭折盤面2970。

期貨，JM2109貼水180，持倉14.1萬手（夜盤-2868手）；J2109貼水459，持倉14.14萬手（夜盤-1.56萬手）。

煉焦煤庫存（7.9當(dāng)周），港口490（+3），獨(dú)立焦化1545.84（-23.38），247家鋼廠980.37（-21.99）。

焦炭庫存（7.9當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化63.35（+0.26）；247家鋼廠804.1（+27.94），可用天數(shù)13.52（-1.8）；港口240.5（-2.5）。總庫存1107.95（+25.7）。

產(chǎn)量（7.9當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量70.93（+6.17）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.84（+0.71），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量215.63（-27.04）。

【總   結(jié)】

供給端來看，山西煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，蒙煤重啟通關(guān)，煉焦煤現(xiàn)貨偏緊局面有緩解；焦企原料煤緊張情況同樣有緩解，前期燜爐鋼焦企逐步復(fù)工，焦炭供需均有改善。需求端來看，成材減產(chǎn)預(yù)期隨多省政策發(fā)布持續(xù)強(qiáng)化，但目前粗鋼減產(chǎn)主要通過減少轉(zhuǎn)爐廢鋼用量，對原料需求未見減少，關(guān)注鋼廠是否會有進(jìn)一步減產(chǎn)動作。短期雙焦現(xiàn)貨驅(qū)動中性，二者貼水均較大，短期預(yù)計下行空間有限。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價格，WTI74.56美元/桶（+1.62）；Brent75.55美元/桶（+1.43）；SC444.6元/桶（+5.7）。

月差結(jié)構(gòu)，WTI月間價差CL1-CL31.88美元/桶（+0.11）；WTI月間價差CL1-CL128.3美元/桶（+0.33）；Brent月間價差CO1-CO31.63美元/桶（-0.01）；Brent月間價差CO1-CO126.59美元/桶（+0.16）。

跨區(qū)價差，WTI-Brent-0.99美元/桶（+0.19）；SC-Brent-6.93美元/桶（-0.53）。

裂解價差，美國321裂解價差19.59美元/桶（-0.64）；歐洲柴油裂解價差6.38美元/桶（-0.22）。

庫存，2021-7-2美國原油庫存445.48百萬桶（周-6.87）；2021-7-2庫欣原油庫存39.65百萬桶（周-0.61）；2021-7-2美灣原油庫存241.84百萬桶（周-4.41）。

倉單，SC倉單14.02百萬桶（0）。

供給，2021-5OPEC石油產(chǎn)量25463千桶/日（月+390）；2021-7-2美國原油產(chǎn)量11300千桶/日（周+200）。

煉廠開工率，2021-7-2美國煉廠開工率92.2%（周-0.7）；2021-7-7山東煉廠開工率70.6%（周-0.18）。

期貨凈多頭，2021-7-6WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比20.6%（周-1.45）；2021-7-6Brent期貨管理基金凈多頭占比11.93%（周+0.08）。

美元指數(shù)92.1（-0.27）。

【總   結(jié)】

上周五國際油價大幅反彈，Brent和WTI漲幅均為2%左右。月差保持貼水結(jié)構(gòu)，市場延續(xù)緊平衡狀態(tài)。美國原油庫存延續(xù)去庫，美灣地區(qū)庫存回落至5年均值以下。美國汽油裂解偏強(qiáng)，汽油去庫超預(yù)期，但歐美及亞太的柴油裂解均偏弱。美元指數(shù)維持震蕩偏強(qiáng)走勢，當(dāng)前中樞位于92-93之間。

供給端，美國敦促沙特和阿聯(lián)酋盡快達(dá)成協(xié)議，俄羅斯也介入?yún)f(xié)調(diào)；OPEC+仍未達(dá)成協(xié)議，暫時維持現(xiàn)有產(chǎn)量，凸顯高油價之下，產(chǎn)油國間的囚徒困境重新顯現(xiàn)；伊朗產(chǎn)量短期回歸的可能性不大。需求端，北半球處于傳統(tǒng)出行旺季，疊加主流機(jī)構(gòu)對需求復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，為油價提供上行驅(qū)動，且逐步兌現(xiàn)在價格中；傳播性更強(qiáng)的“德爾塔”變異毒株在歐洲蔓延，或影響歐洲需求恢復(fù)進(jìn)程。供需平衡表顯示，全球原油市場在三季度延續(xù)去庫，但去庫放緩。

觀點(diǎn)，建議保持輕倉位的多頭配置，隨油價上漲逐步降低倉位，無倉位者繼續(xù)觀望。

尿 素

現(xiàn)貨市場，尿素跌勢暫緩；液氨震蕩；甲醇回落。尿素：河南2690（日+20，周-100），東北2800（日+0，周-50），江蘇2750（日+0，周-80）；液氨：安徽3900（日+0，周-95），河北4174（日+0，周+55），河南3920（日-50，周-70）；甲醇：西北2165（日+0，周-20），華東2540（日+15，周-10），華南2568（日+8，周-33）。

期貨市場，盤面小漲；7/9月間價差回升到230元/噸；基差回到合理偏高位置。期貨：7月2570（日+0，周+110），9月2343（日+0，周+98），1月2238（日+0，周+86）；基差：7月120（日+0，周-180），9月347（日+0，周-168），1月452（日+0，周-156）；月差：7-9價差227（日+0，周-5），9-1價差105（日+0，周+12）。

價差，合成氨加工費(fèi)增加；尿素/甲醇價差反彈；產(chǎn)銷區(qū)價差偏低。合成氨加工費(fèi)398（日+29，周+110），尿素-甲醇200（日-5，周-50）；河南-東北-100（日+20，周-40），河南-江蘇-50（日+20，周-10）。

利潤，尿素利潤高位；復(fù)合肥利潤回落；三聚氰胺利潤回升。華東水煤漿858（日-3，周-5），華東航天爐1020（日-2，周-3），華東固定床587（日+19，周-172）；西北氣頭1290（日+0，周+0），西南氣頭1138（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥-111（日-1，周-5），氯基復(fù)合肥64（日-14，周-104），三聚氰胺2563（日-30，周+980）。

供給，開工日產(chǎn)增加，同比偏高；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比增加，同比略低。截至2021/7/8，尿素企業(yè)開工率72.5%(環(huán)比+0.3%，同比+0.2%)，其中氣頭企業(yè)開工率79.4%(環(huán)比+1.2%，同比-1.3%)；日產(chǎn)量15.8萬噸(環(huán)比+0.1萬噸，同比+0.7萬噸）。

需求，銷售回落，同比偏高；復(fù)合肥增負(fù)荷累庫；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/7/8，預(yù)收天數(shù)6.3天(環(huán)比-0.9天，同比+1.5天)。復(fù)合肥：截至2021/7/8，開工率24.5%（環(huán)比+1.1%，同比-16.7%），庫存35.7萬噸（環(huán)比+0.8萬噸，同比-32.9萬噸）。人造板：1-5月地產(chǎn)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，新開工面積及土地購置面積兩年負(fù)增長；5月施工面積兩年增速從-13%到-6%，土地購置面積兩年增速從-4%到-31%，竣工面積兩年增速從-12%到17%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/7/8，開工率72.2%（環(huán)比+3.1%，同比+14.8%）。

庫存，工廠庫存連續(xù)7周積累，絕對值仍偏低，同比大幅偏低；港口庫存小幅去化，關(guān)注持續(xù)性。。截至2021/7/8，工廠庫存20.7萬噸，（環(huán)比+2.5萬噸，同比-21.9萬噸）；港口庫存25.8萬噸，（環(huán)比-0.2萬噸，同比+15.9萬噸）。

【總   結(jié)】

周五現(xiàn)貨跌勢暫緩，盤面小漲；動力煤大漲，關(guān)注持續(xù)性；7/9價差處于偏高位置；基差回到合理偏高位。上周尿素供需情況低于預(yù)期，供應(yīng)略增銷售回落，復(fù)合肥增負(fù)荷備貨，農(nóng)業(yè)需求仍在平淡期，三聚氰胺廠供應(yīng)恢復(fù)，尿素工廠連續(xù)7周累庫，不過絕對值仍低，表觀消費(fèi)在15.5萬噸/日附近。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于庫存絕對量較低、即期銷售情況仍在偏高位置、外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位；主要利空因素在于價格絕對高位、庫存轉(zhuǎn)積累、復(fù)合肥開工持續(xù)偏低、內(nèi)需進(jìn)入平淡期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢】6月中旬至今，美豆及豆油波動顯著放大

7月5-9日，CBOT大豆11月合約收1326.50美分/蒲，-71.50美分，-5.11%，前3周漲跌幅度分別為+10.10%、-3.44%、-8.62%；美豆油12月合約收60.77美分/磅，-1.75美分，-2.80%，前3周漲跌幅度分別為+9.51%、+1.89%、-12.37%；美豆粕12月合約收358.3美元/短噸，-29.0美元，-7.49%，前3周漲跌幅度分別為+8.61%、-6.03%、-4.17%；此前WTI原油8月合約連續(xù)6周上漲，上周波動較為顯著，收-0.74%。

7月5-9日，DCE豆粕9月主力合約收于3580元/噸，-114元，-3.09%，夜盤-2元，-0.06%。9月豆油合約收于8634元/噸，+40元，+0.47%，夜盤+78元，+0.90%。棕櫚油9月合約收于7814元/噸，+206元，+2.71%，夜盤+86元，+1.10%。

【資 訊】

CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示：截止到7月6日這當(dāng)周，管理基金在大豆期貨及期權(quán)上多頭部位增加7336至101396，空頭部位增加1413至19216，管理基金持有凈多頭部位增加5923至82180；

中儲糧集團(tuán)公司在唐山基地正式啟動2021年倉儲設(shè)施項(xiàng)目集中開工建設(shè)，這也是中儲糧成立以來最大規(guī)模的集中建倉工程。此次中儲糧集中開工建倉項(xiàng)目共20個，今年全年將在18個省、自治區(qū)和直轄市啟動建設(shè)項(xiàng)目120個，建設(shè)倉容1085萬噸；

央行貨幣政策委員會委員王一鳴：本次全面降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動性操作，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有發(fā)生改變；中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成：短期內(nèi)我國通脹壓力不大，資產(chǎn)價格相對平穩(wěn)，這是下半年貨幣政策穩(wěn)中趨松的必要條件。

【總   結(jié)】

從宏觀角度看，市場持續(xù)對加息開始的時間預(yù)期展開分歧。中長期看影響大宗商品的核心依舊是流動和和CPI博弈的加息節(jié)奏的影響，外圍宏觀因素及美豆油依舊估值偏高令豆類市場面臨高波動的局面；

臨近周末，央行宣布降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，引發(fā)國內(nèi)金融市場呈現(xiàn)不同觀點(diǎn)，密切關(guān)注降準(zhǔn)對大宗商品市場的持續(xù)性影響；

6月種植意向顯示美豆播種面積不及預(yù)期以及美豆低庫存的現(xiàn)狀，帶動市場開啟對未來美豆天氣的關(guān)注；

需要注意美豆油估值依舊處于偏高水平，此外隨著市場對美聯(lián)儲加息的分歧，預(yù)計植物油將延續(xù)6月高波動率狀態(tài)。

白 糖

【行情走勢】

ICE原糖期貨周五下跌，10月合約收低0.2美分或1.15%，結(jié)算價報每磅17.25美分。交易商稱過去幾天投資基金一直在減持凈多頭倉位，因傳言印度銷售興趣增加，且市場擔(dān)心全球需求疲軟。

鄭糖主力09合約周五跌75點(diǎn)至5517元/噸，持倉減6千余手（夜盤漲52點(diǎn)，持倉減2千余手）。前二十名主力持倉上，多減4千余手，空減約2千手。變化較大的有：多頭方中糧和華泰各增2千余手，光大增1千余手，而國泰君安減5千余手，中信和東證各減2千余手。空頭方中信增3千余手，華泰和國泰君安各增2千余手，海通增1千余手，而中糧減4千余手，東證、首創(chuàng)各減2千余手，西部等3個席位各減1千余手。遠(yuǎn)月01合約跌68點(diǎn)至5720元/噸，持倉增1千余手。（夜盤漲42點(diǎn)，持倉增約1千手）。前二十名主力持倉中多減8百余手，空增3千余手，其中中糧、東海各增空2千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

據(jù)巴西外貿(mào)部數(shù)據(jù)，2021年6月，巴西食糖出口量為273.52萬噸，同比增加1.05%，環(huán)比增加10.43%。其中，巴西食糖對中國出口為42.2萬噸，同比增長152.69%，環(huán)比減少36.73%。主要的出口目的地為：阿爾及利亞（332465噸）、尼日利亞（250350噸）、孟加拉國（218867噸）、阿聯(lián)酋（172013噸）、加拿大（170055噸）、伊拉克（129850噸）。

美國政府周五表示，將把部分關(guān)稅較低的糖進(jìn)口配額重新分配給其他國家，以確保國內(nèi)市場供應(yīng)，并遏制當(dāng)?shù)氐母甙旱奶莾r。重新分配的數(shù)量為7.7萬噸，重新分配的原因是原持有者無法提供最初授予他們的糖數(shù)量。周四，美國國內(nèi)市場糖期貨價格達(dá)到每磅36美分，為9年新高。

白糖現(xiàn)貨價下調(diào)：7月89日，期貨價格繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨價格繼跟隨下調(diào)，且幅度首次較大。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價5495元/噸，較前一日的5538跌43元/噸。

【總   結(jié)】

原糖近日新高后，遭遇宏觀及整體商品氛圍影響再度回跌，對巴西霜凍影響也暫告一個段落，且開始反應(yīng)印度出口壓力及需求疲軟。但美元連續(xù)下跌2日，而原油也出現(xiàn)2日回彈，原糖有望再度偏強(qiáng)。國內(nèi)方面，方向上仍是跟隨外盤，同時受商品整體走勢影響，前期也再度回跌，但伴隨國內(nèi)降準(zhǔn)利好，周五夜盤出現(xiàn)60日均線附近支撐，繼續(xù)關(guān)注偏強(qiáng)走勢可能的延續(xù)。

生 豬

現(xiàn)貨市場，7月11日河南外三元生豬均價為16.8元/公斤（較周五上漲0.12元/公斤），全國均價16.19（+0.13）。

期貨市場，7月9日單邊總持倉57350手(-404)，成交量16154（-3296）。2109合約收于19165元/噸（+300），LH2111收于18280（+180），LH2201收于19220（+165），LH2203收于18115元/噸（+45），LH2205收于18335元/噸（+35）;9-1價差-55（+135）。

消息：華儲網(wǎng)9日公告7月14日將組織開展2021年第二次中央儲備凍豬肉競價交易1.3萬噸。

周度數(shù)據(jù)：7月8日當(dāng)周涌益跟蹤商品豬出欄價15.96元/公斤，前值為15.87；前三級白條肉出廠價20.83元/公斤，前值為21.71；15公斤仔豬價格463元/頭，前值為462，補(bǔ)欄略有好轉(zhuǎn)但整體仍謹(jǐn)慎，仔豬價格跌至偏低水平，養(yǎng)殖戶采購低價仔豬預(yù)期春節(jié)前出欄；50公斤二元母豬價格2373元/頭，前值為2381，補(bǔ)欄積極性仍差；商品豬出欄均重132.57元/公斤，前值為133.36，肥豬出欄占比繼續(xù)減少；樣本企業(yè)周度平均屠宰量138638頭/日，前值為140792、凍品庫容率30.05%，前值為30.33%。

【總結(jié)】

養(yǎng)殖端抗價而終端走貨低迷，短期現(xiàn)貨供需博弈。后期隨著出欄體重下降，供應(yīng)或有縮量，但也需關(guān)注凍肉出庫節(jié)奏影響。收儲啟動，目前看收儲量對整體供需影響有限，但關(guān)注穩(wěn)價情緒導(dǎo)向。趨勢上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。