橡膠反彈趨弱

昨日橡膠沖高回落，多頭減倉明顯，期現(xiàn)價(jià)差、RU-NR價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，1-9價(jià)差小幅擴(kuò)大。從橡膠供應(yīng)而言，泰國膠水止跌；近期東南亞疫情仍在惡化，對(duì)供應(yīng)有一定影響，但相比而言對(duì)于橡膠制造業(yè)需求的影響更大。需求端看，輪胎廠開工率環(huán)比小跌，主要因停產(chǎn)廠家推遲復(fù)工時(shí)間，且廠家出貨難有起色，為緩解壓力，廠家控產(chǎn)行為仍然存在。上期所庫存小幅增加，上周保區(qū)內(nèi)庫存小幅增長0.37萬噸，區(qū)外庫存下降約0.2萬噸，降幅明顯收窄。宏觀層面，國內(nèi)全面降準(zhǔn)，下半年強(qiáng)化穩(wěn)增長，泰銖持續(xù)貶值，市場氛圍相對(duì)偏暖。綜上，短期看，橡膠基本面預(yù)期仍然弱勢，但盤面表現(xiàn)偏強(qiáng)，從期現(xiàn)價(jià)差看，我們認(rèn)為09接貨動(dòng)力不足，因09老貨本來較少，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，09期現(xiàn)價(jià)差回歸空間有限，大家更愿意把貨交到01合約上，疊加近期商品氛圍整體偏好，國外原料超跌，空頭平倉明顯，帶動(dòng)了盤面的反彈，但缺乏基本面支撐的反彈可能隨時(shí)戛然而止，建議謹(jǐn)慎對(duì)待；中期而言，橡膠利多情緒逐步醞釀，芯片短缺下半年逐步緩解，或提振汽車輪胎需求，同時(shí)海外疫情得到控制或改善輪胎出口，須密切關(guān)注供應(yīng)和倉單問題。

油價(jià)波動(dòng)加大，瀝青高位震蕩加劇

瀝青昨日沖高回落，多頭減倉大于空頭，MACD綠柱擴(kuò)大；周線收陰線，MACD紅柱縮小。油價(jià)止步兩連升，盡管沙特與阿聯(lián)酋宣布仍將繼續(xù)合作，但加Delta變異毒株肆虐，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂重新升溫，導(dǎo)致市場情緒整體波動(dòng)較大。瀝青煉廠開工率下滑、庫存環(huán)比持平，基本面略有改善，支撐瀝青價(jià)格。昨日現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主，山東基差、華東基差走弱。綜上，油價(jià)進(jìn)入高價(jià)區(qū)間，不確定因素增強(qiáng)，多空更為膠著，而瀝青自身面臨弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)來自當(dāng)前高企的庫存壓力，上周瀝青庫存持平，關(guān)注持續(xù)性，強(qiáng)預(yù)期來自需求復(fù)蘇、消費(fèi)稅以及配額減少對(duì)未來供應(yīng)的影響，預(yù)計(jì)瀝青短期震蕩偏弱，瀝青/原油比值或繼續(xù)修復(fù)，關(guān)注3300-3350點(diǎn)支撐。