大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：12日港口現(xiàn)貨成交101.4萬噸，環(huán)比上漲17.9%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為60萬噸,環(huán)比上漲9.1%），本周平均每日成交101.4萬噸，環(huán)比上漲22% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1480，折合盤面1638.4，09合約基差449.9；日照港超特粉現(xiàn)貨價格1043，折合盤面1303.4，09合約基差114.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12457.6萬噸，環(huán)比增加222.74萬噸 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量回落，巴西發(fā)貨量回升，國內(nèi)北方港口到港小幅增加。港口疏港量大幅提升，但同時入庫量也有明顯增加，港口維持累庫。鐵水產(chǎn)量相較節(jié)前仍有明顯差距。北方多地降雨，南方持續(xù)高溫，終端需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱，關(guān)注成材價格。I2109：1150-1215區(qū)間操作

動力煤：

1、基本面：7月9日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計829.3萬噸，日耗45.5萬噸，可用天數(shù)18.2天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)恢復(fù)公布 中性

2、基差：CCI5500指數(shù)947，09合約基差91.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存388萬噸，環(huán)比增加1萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：在市場保供政策壓力下坑口價格出現(xiàn)全面回調(diào)，但盤面在旺季預(yù)期下依舊維持上漲。港口仍維持明顯去庫，目前供應(yīng)增量還未有效體現(xiàn)，港口發(fā)運利潤處于歷史低位，在盤面深度貼水及高溫預(yù)期下，資金偏向做多為主。ZC2109：關(guān)注875阻力位

焦煤：

1、基本面：焦價下行預(yù)期較強，焦企對部分煤種采購相對謹(jǐn)慎，但優(yōu)質(zhì)品種市場資源依舊緊俏，加之進口蒙煤資源流通較少，主焦支撐依舊偏強；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1915，基差32.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存765.37萬噸，港口庫存490萬噸，獨立焦企庫存767.05萬噸，總體庫存2022.42萬噸，較上周減少9.56萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：山西部分煤礦仍然在停產(chǎn)中，后期不具備安全生產(chǎn)條件的礦山有面臨關(guān)閉退出預(yù)期，短期焦煤支撐依舊偏強。焦煤2109：多單持有，止損1900。

焦炭：

1、基本面：焦企開工基本正常，出貨情況良好，廠內(nèi)庫存水平低位；下游鋼廠采購節(jié)奏稍有放緩，多以按需采購為主，焦炭壓價意愿較強，部分第一輪漲價落地資源價格回調(diào)120元/噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2850，基差336；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存466.08萬噸，港口庫存179.5萬噸，獨立焦企庫存33.50萬噸，總體庫存679.08萬噸，較上周增加24.59萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：鋼廠目前利潤低位，且處于銷售淡季，加之個別主流鋼廠因響應(yīng)國家粗鋼減產(chǎn)號召，焦炭日耗大幅減產(chǎn)預(yù)期，目前市場心態(tài)稍有松動，預(yù)計短期穩(wěn)中偏弱運行。焦炭2109：2500多，止損2480。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周實際產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，唐山地區(qū)下半年限產(chǎn)有所放松，但當(dāng)前高爐生產(chǎn)利潤仍虧損，鋼廠檢修較多，預(yù)計產(chǎn)量恢復(fù)偏慢，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面節(jié)后鋼材消費小幅回升，季節(jié)性走弱幅度延緩，但庫存仍偏高面臨累庫壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5376.6，基差-40.4，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫存：全國35個主要城市庫存812.77萬噸，環(huán)比增加3.1%，同比減少0.53%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格沖高回落，總體維持高位震蕩，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調(diào)，在原材料成本高企情況下，震蕩區(qū)間下方支撐較強，但短期繼續(xù)上行空間不大，操作上建議日內(nèi)若回落至5380附近短多，止損5350。

熱卷：

1、基本面：由于當(dāng)前部分停產(chǎn)檢修仍未恢復(fù)，上周熱卷產(chǎn)量仍有一定幅度下行，預(yù)計本月供應(yīng)壓力將有所緩解。需求方面本周表觀消費有時好轉(zhuǎn)，不過下游汽車家電工程機械等行業(yè)表現(xiàn)仍偏弱，庫存水平持續(xù)超出同期，累庫壓力大；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5800，基差-28，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存287.35萬噸，環(huán)比增加0.44%，同比增加10.32%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空翻多；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)維持高位，盤面走勢仍較強，但近期在無新利好政策落地前，連續(xù)上漲可能性不大，操作上建議日內(nèi)若回落至5780附近短多，止損5750。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高開工，產(chǎn)量仍處高位；目前下游加工廠開工較平穩(wěn)，終端剛需強勁、市場備貨節(jié)奏加快，房地產(chǎn)竣工大年支撐中長期的玻璃消費；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2884元/噸，F(xiàn)G2109收盤價為2893元/噸，基差為-59元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：上周全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存99.80萬噸，較前一周下降2.97%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給高位，下游剛需強勁、庫存下降，預(yù)計短期震蕩偏強運行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)偏多操作，止損2940

2

---能化

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點，聚烯烴跟隨原油波動，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進口利潤不佳，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強勢，國內(nèi)石化庫存中性，社會庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價格981（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8550（+200），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差175，升貼水比例2.1%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存75萬噸（+6.5），社會庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8300-8500震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點，聚烯烴跟隨原油波動，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進口利潤不佳，需求上bopp利潤良好開工偏高，國內(nèi)石化庫存中性，社會庫存偏高，丙烯CFR中國價格1011（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8580（+0），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差-9，升貼水比例-0.1%，中性；

3. 庫存：兩油庫存75萬噸（+6.5），社會庫存偏高，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8450-8700震蕩操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13150,基差-160 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)13100做多，破13000止損

原油2108：

1.基本面：OPEC+代表稱，產(chǎn)量談判僵局仍無打破跡象，8月增加供應(yīng)的窗口正在關(guān)閉；英國政府證實將按計劃從7月19日起解除英格蘭幾乎所有防疫限制措施。英國政府科學(xué)顧問認(rèn)為，8月疫情高峰時每日新增死亡或達200人；伊朗外交部發(fā)言人哈提卜扎德7月12日表示，鑒于在奧地利首都維也納舉行的談判已取得的進展，談判已接近“有結(jié)果”。雖然仍有問題尚未解決，但“已解決問題的份量大于未解決的問題”；中性

2.基差：7月12日，阿曼原油現(xiàn)貨價為73.82美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為75.69美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為73.36美元/桶，基差40.41元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至7月2日當(dāng)周API原油庫存減少798.3萬桶，預(yù)期減少392.5萬桶；美國至7月2日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少403.3萬桶，實際減少686.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月2日當(dāng)周減少61.4萬桶，前值減少146萬桶；截止至7月12日，上海原油庫存為1402.2萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止7月6日，CFTC主力持倉多減；截至7月6日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：目前OPEC+內(nèi)部仍處于僵持階段，阿聯(lián)酋增產(chǎn)較為堅定，市場在消化內(nèi)部分歧后重新關(guān)注8月不增產(chǎn)可能，伊朗方面談判仍然艱難雖伊朗發(fā)言人聲稱已有很大進步，整體進度緩慢，短期難看到伊朗產(chǎn)能大幅釋放。目前原油市場不確定性較強，整體波動較大，投資者注意倉位控制，短線448-456區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：周初國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)尚可，內(nèi)地、港口以及期貨均有不同程度反彈，內(nèi)地方面雖有烯烴檢修利空，然在內(nèi)地/港口套利開啟、傳統(tǒng)下游剛需支撐以及部分甲醇企業(yè)臨停支撐下，交投重心略有上移，預(yù)計或傳導(dǎo)至其他內(nèi)地市場。港口方面，維持期現(xiàn)聯(lián)動行情，期貨在宏觀支撐下繼續(xù)偏強震蕩帶動港口紙現(xiàn)商談，然基差略有走弱，關(guān)注后續(xù)港口成交情況，預(yù)計窄幅調(diào)整；中性

2、基差：7月12日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2585元/噸，基差-31，期貨相對現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年7月8日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為57.7萬噸，較上周增2.75萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29萬噸附近，較上周增1萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：需求端來看，步入7月份傳統(tǒng)需求表現(xiàn)偏弱、烯烴項目檢修預(yù)期等引發(fā)的基本面弱預(yù)期尚存；中長線哈密恒友、天津渤化等新建烯烴項目投產(chǎn)仍較可期，另利而安柳州、河南心連心及山東聯(lián)億等新建甲醛項目下半年已有投產(chǎn)預(yù)期，且悉部分7-8月存試生產(chǎn)預(yù)期。故綜上來看，下半年除持續(xù)關(guān)注疫情后的經(jīng)濟平穩(wěn)修復(fù)、能源供需錯配引發(fā)波動外，產(chǎn)業(yè)面需格外緊盯需求新增量釋放的落實，原油有所走高，甲醇預(yù)計有跟隨。短線2580-2650區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖，提振燃油；歐洲、俄羅斯煉廠開工率回升，OPEC+增產(chǎn)，亞太高硫燃油供給壓力加大；新加坡高低硫價差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，煉廠進料增加疊加中東、南亞發(fā)電消費旺季，高硫需求樂觀；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2683元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2634元/噸，基差為49元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止7月8日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2282萬桶，環(huán)比前一周下降4.72%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐、燃油供需雙增，季節(jié)性旺季提振需求，短期燃油預(yù)計震蕩偏強運行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2630-2700區(qū)間偏多操作

瀝青： 

1、基本面：國際原油下跌對于市場看漲積極性有一定的壓制，部分期現(xiàn)資源對對于現(xiàn)貨有一定的打壓。供應(yīng)端來看，本周齊魯石化計劃轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，河北倫特石化大裝置有望生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)變化有限；需求端來看，市場終端需求略顯平淡，但是隨著南方天氣好轉(zhuǎn)，市場需求有望小幅回暖。短期來看，國內(nèi)瀝青市場有望延續(xù)弱勢震蕩走勢為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3335，基差-99，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加1.05%為49.4%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏多操作。

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅下滑，工廠庫存、社會庫存紛紛去庫，庫存拐點推遲，基本面保持良好。期價突破下降趨勢，在庫存拐點來臨之前表現(xiàn)強勢，或有再次沖高可能，短期PVC市場暫時支撐較強，偏樂觀看待。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9140，基差235，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比增2.25%至14.295萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

PTA：

1、基本面：油價震蕩偏強，PX新裝置投產(chǎn)時間仍需關(guān)注，預(yù)計本周下半周或者下周出PX產(chǎn)品。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品利潤明顯回升 中性

2、基差：現(xiàn)貨5045，09合約基差-17，盤面升水 中性

3、庫存：PTA工廠庫存4.9天，環(huán)比增加0.1天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華東一套120萬噸裝置上周末開始停車檢修，預(yù)計檢修18天左右。未來仍有數(shù)套PTA裝置計劃檢修，重點關(guān)注后市加工費是否進一步壓縮。聚酯工廠低庫存、高現(xiàn)金流下，暫不會有降負(fù)預(yù)期，需求端有較強支撐。成本端波動放大，短期跟隨成本端運行為主。TA2109：5000-5150區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制小幅虧損，甲醇制虧損嚴(yán)重。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，5日CCF口徑庫存為68.3萬噸，環(huán)比增加3.2萬噸，港口庫存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5070，09合約基差38，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存63.1萬噸，環(huán)比減少2.4萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：油價震蕩偏強，港口顯性庫存低位回升。煤化工裝置復(fù)產(chǎn)進度略有推遲，出料預(yù)計在中旬附近。社會庫存逐漸進入累庫周期，短期關(guān)注成本端走勢。EG2109：5000-5150區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9098，基差202，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日豆油商業(yè)庫存83萬噸，前值80萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。豆油Y2109：高拋低吸8600-8900

棕櫚油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8710，基差1180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日棕櫚油港口庫存44萬噸，前值44萬噸，環(huán)比0萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。棕櫚油P2109：高拋低吸7800-8100

菜籽油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10240，基差210，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值23萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。菜籽油OI2109：高拋低吸10000-10300

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆高溫天氣和優(yōu)良率下滑令市場擔(dān)憂產(chǎn)量，美農(nóng)報對美豆單產(chǎn)并未調(diào)整，美豆短期延續(xù)高位震蕩。國內(nèi)豆粕震蕩回升，跟隨美豆震蕩回升。國內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，且6月后進口大豆到港減少，油廠挺價支撐豆粕價格。但因5月進口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，短期跟隨美豆維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3530（華東），基差-60，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存92.85萬噸，上周96.46萬噸，環(huán)比減少3.74%，去年同期78.62萬噸，同比增加18.1%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300上方震蕩；國內(nèi)受美豆帶動下震蕩回升，短期回歸區(qū)間震蕩，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2109：短期3570至3640區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，跟隨豆粕回升和技術(shù)性反彈，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格。國內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2950，基差-51，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存6.84萬噸，上周7.25萬噸，環(huán)比減少5.66%，去年同期4.6萬噸，同比增加48.7%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2980至3040區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆高溫天氣和優(yōu)良率下滑令市場擔(dān)憂產(chǎn)量，美農(nóng)報對美豆單產(chǎn)并未調(diào)整，美豆短期延續(xù)高位震蕩。國內(nèi)大豆震蕩回升，市場技術(shù)性反彈延續(xù)?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5800，基差-159，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存528.65萬噸，上周503.86萬噸，環(huán)比增加4.92%，去年同期485.24萬噸，同比增加8.95%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1300上方震蕩；國內(nèi)大豆期貨低位反彈但高度可能也有限，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5900至6050區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：歐盟：21/22榨季糖產(chǎn)量預(yù)計1550萬噸，高于上一榨季的1450萬噸。Czarnikow:泰國甘蔗產(chǎn)量比預(yù)期減少630萬噸，巴西中南部21/22年度糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)150萬噸。2021年6月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.05萬噸；全國累計銷糖683.21萬噸；銷糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年5月中國進口食糖18萬噸，同比減少12萬噸，20/21榨季截止5月累計進口糖411萬噸，同比增加230萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5600，基差46（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫存382.84萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6、結(jié)論：09合約經(jīng)過幾日調(diào)整之后，關(guān)注60日均線附近支撐，短期調(diào)整到位，建議多單逢低入場，中期延續(xù)震蕩上行概率較大。

棉花：

1、基本面：7月12日儲備棉成交率100%，成交均價16403元/噸，折3128B均價17696元/噸。2021年美國棉花播種面積同比減少3%。2021年全國棉花播種面積同比下降7%。5月紡織品服裝出口同比下降17.71%，環(huán)比增長4.48%。5月份我國棉花進口17萬噸，同比增143%，20/21年度累計進口234萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測小幅利多，20/21年度全球消費2580萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存761萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價16610，基差200（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花回踩支撐線后，獲得支撐再度上行。ICAC7月全球供需預(yù)測偏多。09合約多單可逢低介入，旺季即將到來，多頭可能會提前有一波炒作。

玉米：

1、基本面：深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨市場心態(tài)偏空；截止7月8日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降3.3%，年同比降18.07%；巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估調(diào)降3%；小麥玉米價差仍處替代優(yōu)勢中；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；國內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月12日，現(xiàn)貨報價2690元/噸，09合約基差134元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：7月7日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在548.2萬噸，周環(huán)比降4.9%；7月2日，廣東港口庫存報114萬噸，周環(huán)比降4.68%；6月28日，北方港口庫存報321.2萬噸，周環(huán)比升1%；偏多

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：深加工停產(chǎn)檢修增多，短期玉米消耗量料難以增加。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口逐漸收窄，空單或靠近下軌線附近逢低減持。C2109區(qū)間：2550-2580

生豬：

1、基本面：收儲價格高于預(yù)期，局部地區(qū)養(yǎng)殖戶減量出欄；預(yù)計本月14日前共收儲中央儲備凍豬肉3.3萬噸，收儲量仍偏低；局部消費者出現(xiàn)囤肉行為；暑假期間，集中性消費減少；前期大肥豬集中出欄，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)過剩；氣溫升至年中峰值，處季節(jié)性消費淡季中；供應(yīng)壓力逐漸釋放，養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情緒；偏空

2、基差：7月12日，現(xiàn)貨價15980元/噸，基差-2780元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止5月31日，生豬存欄年同比增23.5%，能繁母豬存欄年同比增19.3%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)依舊過剩，收儲政策短期仍處于市場消化期，現(xiàn)貨有所反彈。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口仍在逐漸收窄，空單等待下破中軌線進場。LH2109區(qū)間：18300-19000

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國三大股指全線上漲，標(biāo)普500指數(shù)和納指均創(chuàng)歷史新高。美元指數(shù)收漲0.13%，收報92.24，盤中最高觸及92.42。基準(zhǔn)美國10年期國債收益率上漲不到1個基點至1.36%?，F(xiàn)貨黃金一度最低下破1800關(guān)口，后快速反彈收于1806美元，收跌0.11%。；現(xiàn)貨黃金震蕩上行，最高達1812.4美元，回落收漲0.33%，早盤繼續(xù)在1808左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨377，現(xiàn)貨375.5，基差-1.5，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單3252千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：美元和美債收益率走強，金價小幅受壓；今日關(guān)注中國進出口和美國通脹數(shù)據(jù)；，通脹預(yù)期升溫，美元和美債收益率小幅回升，金價略有壓力。風(fēng)險偏好明顯改善，疊加邊際預(yù)期波動較大，短期震蕩。滬金2112：371-381區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股四大股指齊創(chuàng)歷史新高，投資者重拾對全球經(jīng)濟增長的信心；美國國債收益率全線上漲，且曲線趨陡，10年期收益率；現(xiàn)貨白銀震蕩回落，最高達26.210，回落收跌額0.83%，早盤回落至26以下；中性

2、基差：白銀期貨5446，現(xiàn)貨5375，基差-71，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2088963千克，增加2898千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價整體震蕩為主，風(fēng)險偏好影響較大；銀價受到大宗商品支撐，小幅走強，若金價維持強勢，那么銀價也將反彈，區(qū)間操作為主。滬銀2112：5400-5600區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：產(chǎn)業(yè)鏈上下游繼續(xù)保持偏強運行。鎳礦供應(yīng)還是偏緊，下游三季度有備貨要求，所以價格會繼續(xù)強勢運行，成本支撐強勁。鎳生鐵價格不變，印尼疫情影響新產(chǎn)能投產(chǎn)，回流的量受到影響，鎳板的需求有一定提震。不銹鋼繼續(xù)表現(xiàn)強勁，社會庫存雖有小幅增加，但300系的庫存還是下降的，300系不銹鋼供需還是偏強，期貨主力一直在創(chuàng)新高。新能源汽車?yán)^續(xù)數(shù)據(jù)亮眼，單月銷量創(chuàng)新高，三元電池的產(chǎn)量與占比也有所改善。電解鎳甘肅地區(qū)可能會再次檢修，影響千噸左右供應(yīng)，鎳豆經(jīng)濟優(yōu)勢持續(xù)，升水居高不下，對鎳價強力支撐。偏多

2、基差：現(xiàn)貨140150，基差1060，偏多

3、庫存：LME庫存226962，-1650，上交所倉單5135，-6，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：中線多單暫持，但上方空間或有限，沖高可慢慢減持。短線空倉者可以少量沖高試空，快進快出，日內(nèi)交易。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69450，基差470升水期貨；偏多。

3、庫存：7月12日LME銅庫存增2375噸至219175噸，上期所銅庫存較上周減13051噸至129469噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向下運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)管，短期繼續(xù)67000~70000區(qū)間暈，滬銅2108:70000持有，止損70500，目標(biāo)68500，期權(quán)賣出cu2018c70000。,

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19050，基差-10，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減10836噸至267547噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2108：日內(nèi)19000~19300區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面： 道瓊斯6月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示：2021年1- 4月全球鋅市場供應(yīng)短缺3.8萬。2021年4月全球鋅市場消費晶為119.66萬噸。2021年4月全球鋅市場產(chǎn)量為114.62萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22640，基差+455；偏多。

3、庫存：7月12日LME鋅庫存較上日減少125噸至251075噸，7月12日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加302至8099噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2108：多單持有，止損22000。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市小漲，昨日兩市放量大漲，新能源創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，地產(chǎn)銀行保險回調(diào)，市場熱點增加；偏多

2、資金：融資余額16355億元，增加19億元，滬深股凈買入16億元；偏多

3、基差：IH2107貼水7.11點，IF2107貼水20.71點， IC2107貼水38.38點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線上方，IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：目前市場熱點輪動，指數(shù)處于多頭局面。IF2107：多單持有；H2107：觀望為主；IC2107：多單持有

國債：

1、基本面：紐約聯(lián)儲調(diào)查顯示，6月的一年期通脹預(yù)期中值從5月份的4.0%升至4.8%，創(chuàng)2013年該預(yù)期推出以來新高。

2、資金面：7月12日央行開展100億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：多單止盈離場。