股指期貨

【市場(chǎng)要聞】

財(cái)政部長(zhǎng)劉昆稱，世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但復(fù)蘇分化明顯，不確定性依然很高。各方要采取負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，加強(qiáng)相互協(xié)調(diào)，避免負(fù)面溢出效應(yīng)。同時(shí)堅(jiān)定不移建設(shè)開(kāi)放性經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡和包容增長(zhǎng)。

商務(wù)部表示，今年以來(lái)我國(guó)外貿(mào)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，展望全年外貿(mào)走勢(shì)，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。下一步將加強(qiáng)形勢(shì)研判，出臺(tái)針對(duì)性政策，幫助企業(yè)紓困解難，全力穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤(pán)；推動(dòng)高水平對(duì)外開(kāi)放，進(jìn)一步縮減全國(guó)和自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)版外資準(zhǔn)入負(fù)面清單。

據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)分析，6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到24.8萬(wàn)輛和25.6萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)14.3%和17.7%，同比增長(zhǎng)1.3倍和1.4倍。其中，產(chǎn)量刷新當(dāng)月歷史紀(jì)錄，銷量則刷新歷史紀(jì)錄。

【觀   點(diǎn)】

國(guó)際方面，美國(guó)通脹持續(xù)走高，或?qū)⒂绊懳磥?lái)貨幣政策走向，歐洲整體貨幣政策依然寬松。國(guó)內(nèi)方面，降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，再度明確了下半年相對(duì)寬松的政策格局，同時(shí)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，期指中短期有望繼續(xù)上揚(yáng)。

鋼 材

現(xiàn)貨上漲。普方坯，唐山5130（110），華東5100（170）；螺紋，杭州5220（100），北京5140（120），廣州5300（160）；熱卷，上海5800（60），天津5660（100），廣州5720（90）；冷軋，上海6330（150），天津6290（150），廣州6450（200）。

利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)，普方坯盈利331（146），螺紋毛利187（79），熱卷毛利590（36），電爐毛利441（78）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利296（89），螺紋毛利151（19），熱卷毛利554（-24）。

基差擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）01合約-162（111），10合約-212（96）；上海熱卷01合約98（51），10合約-28（27）。

供給，持續(xù)回落。07.09螺紋344（-8），熱卷324（-4），五大品種1049（-11）。

需求，建材成交量18.5（-0.7）萬(wàn)噸。

庫(kù)存，持續(xù)累庫(kù)，熱卷去庫(kù)。07.09螺紋社庫(kù)813（24），廠庫(kù)343（-13）；熱卷社庫(kù)287（1），廠庫(kù)106（-4），五大品種整體庫(kù)存2165.67（12）。

【總   結(jié)】

成材絕對(duì)價(jià)格歷史高位，現(xiàn)貨利潤(rùn)偏低，盤(pán)面利潤(rùn)偏高，基差升水，整體估值偏高。

本周供降需增，基本面邊際有所改善，并帶來(lái)螺紋庫(kù)存的偏低累庫(kù)速度和熱卷的去庫(kù)，但總量壓力依舊較大，盤(pán)面的進(jìn)一步上漲需要看到供需格局的持續(xù)轉(zhuǎn)變。限產(chǎn)政策正逐步在供給端兌現(xiàn)，關(guān)注產(chǎn)量降低的持續(xù)性。淡季需求低點(diǎn)七一已現(xiàn)，水泥開(kāi)工有所回升，后續(xù)需求預(yù)期隨季節(jié)性筑底而逐步回升。中長(zhǎng)期需求強(qiáng)度偏弱看待，但上半年的集中拿地可能導(dǎo)致重點(diǎn)城市存在階段性需求脈沖，淡季需求可期。降準(zhǔn)基本確認(rèn)經(jīng)濟(jì)筑頂下行的現(xiàn)實(shí)壓力，并帶來(lái)下半年貨幣政策的穩(wěn)健趨松預(yù)期。成材中長(zhǎng)期矛盾正在積累，短期預(yù)計(jì)仍處震蕩格局，但隨成交恢復(fù)和限產(chǎn)預(yù)期而有所偏強(qiáng)。但當(dāng)前估值偏高，短期漲幅過(guò)大，謹(jǐn)慎回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注本周GDP等重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1620（0），日照卡拉拉1672（-10），日照金布巴1312（12），日照PB粉1480（10），普氏現(xiàn)價(jià)218（2），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)3770（0）。

利潤(rùn)下跌。鐵廢價(jià)差833（18），PB20日進(jìn)口利潤(rùn)35（-50）。

基差走弱。金布巴09基差284（-13），金布巴01基差413（-7）；超特09基差102（-11），超特01基差232（-6）。

供應(yīng)下跌。7.9，澳巴19港發(fā)貨量2376（-115）；45港到貨量，2276（-237）。

需求上漲。7.9，45港日均疏港量285（+27）；247家鋼廠日耗280（+17）。

庫(kù)存漲跌互現(xiàn)。7.9，45港庫(kù)存12458（223）；247家鋼廠庫(kù)存11428（+47）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)震蕩，進(jìn)口利潤(rùn)中性偏低，近月貼水基差窄幅震蕩，品種比價(jià)強(qiáng)勢(shì)。

供需面港口庫(kù)存延續(xù)震蕩，鋼廠庫(kù)存延續(xù)低位震蕩，供需短期將繼續(xù)延續(xù)緊平衡，在港口庫(kù)存無(wú)法見(jiàn)到持續(xù)累庫(kù)的基礎(chǔ)上礦石短期將繼續(xù)表現(xiàn)亮眼。中期需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策。當(dāng)下鋼廠利潤(rùn)較低，鐵礦石遠(yuǎn)弱近強(qiáng)，貼水較大，更多的是在交易貼水是否合理，鐵礦以跟隨成材行情作為價(jià)格導(dǎo)向，方向跟隨鋼材但波動(dòng)率放大，鐵礦石延續(xù)震蕩，近月或存在基差行情，投資者需謹(jǐn)慎。

動(dòng) 力 煤

港口現(xiàn)貨，5500大卡980元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報(bào)66美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤(rùn)50元/噸。

期貨，主力9月貼水115，持倉(cāng)16.19萬(wàn)手（夜盤(pán)+6613手）。

環(huán)渤海港口，庫(kù)存合計(jì)1782.7（+21），調(diào)入119.6（+4），調(diào)出98.6（-13），錨地船83（-5），預(yù)到船31（-14）。

運(yùn)費(fèi)，印尼加里曼丹至中國(guó)巴拿馬型8-9美金/噸，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)855.6（+5.91）。

【總   結(jié)】

供給端較停產(chǎn)前增量較小，高溫已經(jīng)到來(lái)，電廠庫(kù)存偏低，日耗同比偏高，現(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)向上，盤(pán)面貼水較大，估值偏低，短期大概率繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，警惕政策擾動(dòng)。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價(jià)格，焦煤山西煤折盤(pán)面2060，港口焦炭折盤(pán)面2970。

期貨，JM2109貼水128，持倉(cāng)15.43萬(wàn)手（夜盤(pán)-5588手）；J2109貼水440，持倉(cāng)15.48萬(wàn)手（夜盤(pán)-1.77萬(wàn)手）。

煉焦煤庫(kù)存（7.9當(dāng)周），港口490（+3），獨(dú)立焦化1545.84（-23.38），247家鋼廠980.37（-21.99）。

焦炭庫(kù)存（7.9當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化63.35（+0.26）；247家鋼廠804.1（+27.94），可用天數(shù)13.52（-1.8）；港口240.5（-2.5）。總庫(kù)存1107.95（+25.7）。

產(chǎn)量（7.9當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量70.93（+6.17）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.84（+0.71），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量215.63（-27.04）。

【總   結(jié)】

供給端來(lái)看，山西煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，蒙煤重啟通關(guān)，煉焦煤現(xiàn)貨偏緊局面有緩解；焦企在高利潤(rùn)刺激下，生產(chǎn)積極性較高，供應(yīng)端逐步走向?qū)捤?。需求端?lái)看，成材減產(chǎn)預(yù)期隨多省政策發(fā)布持續(xù)強(qiáng)化，但目前粗鋼減產(chǎn)主要通過(guò)減少轉(zhuǎn)爐廢鋼用量，對(duì)原料需求未見(jiàn)減少，關(guān)注鋼廠是否會(huì)有進(jìn)一步減產(chǎn)動(dòng)作。短期雙焦現(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)中性，二者貼水均較大，短期震蕩偏強(qiáng)看待。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價(jià)格：WTI74.1美元/桶（-0.46）；Brent75.16美元/桶（-0.39）；SC448.6元/桶（+4）。

月差結(jié)構(gòu)：WTI月間價(jià)差CL1-CL31.74美元/桶（-0.14）；WTI月間價(jià)差CL1-CL127.87美元/桶（-0.43）；Brent月間價(jià)差CO1-CO31.51美元/桶（-0.12）；Brent月間價(jià)差CO1-CO126.2美元/桶（-0.39）。

跨區(qū)價(jià)差：WTI-Brent-1.06美元/桶（-0.07）；SC-Brent-5.85美元/桶（+1.08）。

裂解價(jià)差：美國(guó)321裂解價(jià)差19.98美元/桶（+0.39）；歐洲柴油裂解價(jià)差5.46美元/桶（-0.92）。

庫(kù)存：2021-7-2美國(guó)原油庫(kù)存445.48百萬(wàn)桶（周-6.87）；2021-7-2庫(kù)欣原油庫(kù)存39.65百萬(wàn)桶（周-0.61）；2021-7-2美灣原油庫(kù)存241.84百萬(wàn)桶（周-4.41）。

倉(cāng)單：SC倉(cāng)單14.02百萬(wàn)桶（0）。

供給：2021-5OPEC石油產(chǎn)量25463千桶/日（月+390）；2021-7-2美國(guó)原油產(chǎn)量11300千桶/日（周+200）。

煉廠開(kāi)工率：2021-7-2美國(guó)煉廠開(kāi)工率92.2%（周-0.7）；2021-7-7山東煉廠開(kāi)工率70.6%（周-0.18）。

期貨凈多頭：2021-7-6WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比20.6%（周-1.45）；2021-7-6Brent期貨管理基金凈多頭占比11.93%（周+0.08）。

美元指數(shù)92.24（+0.14）。

【行業(yè)資訊】

1.沙特和阿曼在一份聯(lián)合聲明中，呼吁OPEC+繼續(xù)合作，表示將繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)政策。

【總   結(jié)】

昨日國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)V型走勢(shì)，Brent和WTI盤(pán)中最大跌幅接近–2%，最終小幅收跌–0.5%左右。月差保持貼水結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)延續(xù)緊平衡狀態(tài)。美國(guó)原油庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，美灣地區(qū)庫(kù)存回落至5年均值以下。美國(guó)汽油裂解偏強(qiáng)，汽油去庫(kù)超預(yù)期，但歐美及亞太的柴油裂解均偏弱。美元指數(shù)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，當(dāng)前震蕩區(qū)間為92-93。

供給端，OPEC+仍未達(dá)成新的協(xié)議，將暫時(shí)執(zhí)行現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議，凸顯高油價(jià)之下，產(chǎn)油國(guó)間的囚徒困境重新顯現(xiàn)；伊朗產(chǎn)量短期回歸的可能性不大。需求端，北半球處于傳統(tǒng)出行旺季，疊加主流機(jī)構(gòu)對(duì)需求復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期，為油價(jià)提供上行驅(qū)動(dòng)；傳播性更強(qiáng)的“德?tīng)査弊儺惗局昙铀俾?，或影響需求恢?fù)進(jìn)程。供需平衡表顯示，全球原油市場(chǎng)在三季度延續(xù)去庫(kù)，但去庫(kù)放緩。

觀點(diǎn)：建議保持輕倉(cāng)位的多頭配置，隨油價(jià)上漲逐步降低倉(cāng)位，無(wú)倉(cāng)位者繼續(xù)觀望。

尿 素

現(xiàn)貨市場(chǎng)，尿素上漲為主；液氨及甲醇震蕩。尿素：河南2750（日+60，周+50），東北2780（日-20，周-20），江蘇2800（日+50，周+60）；液氨：安徽3900（日+0，周+0），河北4174（日+0，周+3），河南3900（日-20，周-80）；甲醇：西北2165（日+0，周-10），華東2540（日+0，周+5），華南2568（日+0，周+3）。

期貨市場(chǎng)，盤(pán)面上漲；月間價(jià)差震蕩；基差高位回落。期貨：7月2618（日+48，周+158），9月2395（日+52，周+150），1月2296（日+58，周+144）；基差：7月132（日+12，周-168），9月355（日+8，周-160），1月454（日+2，周-154）；月差：7-9價(jià)差223（日-4，周-9），9-1價(jià)差99（日-6，周+6）。

價(jià)差，合成氨加工費(fèi)增加；尿素/甲醇價(jià)差反彈；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。合成氨加工費(fèi)460（日+62，周+96），尿素-甲醇250（日+50，周+65）；河南-東北-30（日+70，周+90），河南-江蘇-50（日+0，周+10）。

利潤(rùn)，尿素利潤(rùn)高位；復(fù)合肥利潤(rùn)回落；三聚氰胺利潤(rùn)回升。華東水煤漿858（日+0，周-3），華東航天爐1020（日+0，周-2），華東固定床647（日+60，周+49）；西北氣頭1240（日+0，周+0），西南氣頭1138（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥-184（日-74，周-77），氯基復(fù)合肥-1（日-65，周-79），三聚氰胺2563（日-30，周+980）。

供給，開(kāi)工日產(chǎn)增加，同比偏高；氣頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比增加，同比略低。截至2021/7/8，尿素企業(yè)開(kāi)工率72.5%(環(huán)比+0.3%，同比+0.2%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率79.4%(環(huán)比+1.2%，同比-1.3%)；日產(chǎn)量15.8萬(wàn)噸(環(huán)比+0.1萬(wàn)噸，同比+0.7萬(wàn)噸）。

需求，銷售回落，同比偏高；復(fù)合肥增負(fù)荷累庫(kù)；三聚氰胺開(kāi)工偏高。尿素工廠：截至2021/7/8，預(yù)收天數(shù)6.3天(環(huán)比-0.9天，同比+1.5天)。復(fù)合肥：截至2021/7/8，開(kāi)工率24.5%（環(huán)比+1.1%，同比-16.7%），庫(kù)存35.7萬(wàn)噸（環(huán)比+0.8萬(wàn)噸，同比-32.9萬(wàn)噸）。人造板：1-5月地產(chǎn)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長(zhǎng)，新開(kāi)工面積及土地購(gòu)置面積兩年負(fù)增長(zhǎng)；5月施工面積兩年增速?gòu)?13%到-6%，土地購(gòu)置面積兩年增速?gòu)?4%到-31%，竣工面積兩年增速?gòu)?12%到17%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/7/8，開(kāi)工率72.2%（環(huán)比+3.1%，同比+14.8%）。

庫(kù)存，工廠庫(kù)存連續(xù)7周積累，絕對(duì)值仍偏低，同比大幅偏低；港口庫(kù)存小幅去化，關(guān)注持續(xù)性。。截至2021/7/8，工廠庫(kù)存20.7萬(wàn)噸，（環(huán)比+2.5萬(wàn)噸，同比-21.9萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存25.8萬(wàn)噸，（環(huán)比-0.2萬(wàn)噸，同比+15.9萬(wàn)噸）。

【總   結(jié)】

周一現(xiàn)貨上漲為主，盤(pán)面同漲；動(dòng)力煤上漲，關(guān)注持續(xù)性；7/9價(jià)差處于偏高位置；基差高位。上周尿素供需情況低于預(yù)期，供應(yīng)略增銷售回落，復(fù)合肥增負(fù)荷備貨，農(nóng)業(yè)需求仍在平淡期，三聚氰胺廠供應(yīng)恢復(fù)，尿素工廠連續(xù)7周累庫(kù)，不過(guò)絕對(duì)值仍低，表觀消費(fèi)在15.5萬(wàn)噸/日附近。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于庫(kù)存絕對(duì)量較低、即期銷售情況仍在偏高位置、外需仍在、下游三聚氰胺開(kāi)工率高位；主要利空因素在于價(jià)格絕對(duì)高位、庫(kù)存轉(zhuǎn)積累、復(fù)合肥開(kāi)工持續(xù)偏低、內(nèi)需進(jìn)入平淡期、國(guó)際市場(chǎng)供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢(shì)】6月中旬至今，美豆及豆油波動(dòng)顯著放大

7月13日，CBOT大豆11月合約收1351.00美分/蒲，+24.50美分，+1.85%，前3周漲跌幅度分別+10.10%、-3.44%、-8.62%；美豆油12月合約收62.38美分/磅，+1.61美分，+2.65%，前3周漲跌幅度分別為+9.51%、+1.89%、-12.37%；美豆粕12月合約收362.4美元/短噸，+4.1美元，+1.14%，前3周漲跌幅度分別為+8.61%、-6.03%、-4.17%；此前WTI原油8月合約連續(xù)6周上漲，上周波動(dòng)較為顯著，收-0.74%。

7月13日，DCE豆粕9月主力合約收于3590元/噸，+10元，+0.28%，夜盤(pán)+23元，+0.64%。9月豆油合約收于8644元/噸，+10元，+0.12%，夜盤(pán)+66元，+0.76%。棕櫚油9月合約收于7770元/噸，-44元，-0.56%，夜盤(pán)+42元，+0.54%。

【資 訊】

央行貨幣政策委員會(huì)委員王一鳴：本次全面降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動(dòng)性操作，穩(wěn)健貨幣政策取向沒(méi)有發(fā)生改變；中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成：短期內(nèi)我國(guó)通脹壓力不大，資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，這是下半年貨幣政策穩(wěn)中趨松的必要條件；USDA周一公布的7月供需報(bào)告顯示：美國(guó)2021/2022年度大豆單產(chǎn)預(yù)估為50.8蒲式耳(持平于6月預(yù)估)，收割面積為8670萬(wàn)英畝(持平于6月預(yù)估)，產(chǎn)量預(yù)估為44.05億蒲式耳(持平于6月預(yù)估),大豆年末庫(kù)存預(yù)估為1.55億蒲式耳(持平于6月預(yù)估)。

【總   結(jié)】

從宏觀角度看，市場(chǎng)持續(xù)對(duì)加息開(kāi)始的時(shí)間預(yù)期展開(kāi)分歧。中長(zhǎng)期看影響大宗商品的核心依舊是流動(dòng)和和CPI博弈的加息節(jié)奏的影響，外圍宏觀因素及美豆油依舊估值偏高令豆類市場(chǎng)面臨高波動(dòng)的局面；

臨近周末，央行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，引發(fā)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)呈現(xiàn)不同觀點(diǎn)，密切關(guān)注降準(zhǔn)對(duì)大宗商品市場(chǎng)的持續(xù)性影響；

6月種植意向顯示美豆播種面積不及預(yù)期以及美豆低庫(kù)存的現(xiàn)狀，帶動(dòng)市場(chǎng)開(kāi)啟對(duì)未來(lái)美豆天氣的關(guān)注；

需要注意美豆油估值依舊處于偏高水平，此外隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的分歧，預(yù)計(jì)植物油將延續(xù)6月高波動(dòng)率狀態(tài)。

白 糖

【行情走勢(shì)】

ICE原糖期貨周一下跌，因數(shù)據(jù)顯示巴西中南部地區(qū)產(chǎn)量強(qiáng)于預(yù)期，且糖需求持續(xù)疲軟。10月合約收低0.29美分或1.8%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅16.99美分。

鄭糖主力09合約周一漲37點(diǎn)至5554元/噸，持倉(cāng)減8千余手（夜盤(pán)跌8點(diǎn)，持倉(cāng)增2千余手）。前二十名主力持倉(cāng)上，多增2千余手，空減4千余手。變化較大的有：多頭方華、東證、中州分別增3千、2千和1千余手，而中糧減1千余手?？疹^方中信減2千余手，華泰和申銀萬(wàn)國(guó)各減1千余手。遠(yuǎn)月01合約漲28點(diǎn)至5748元/噸，持倉(cāng)增2千余手。（夜盤(pán)收平，持倉(cāng)也變化不大）。

【產(chǎn)業(yè)信息】

周一Unica公布報(bào)告顯示，巴西中南部地區(qū)6月下半月產(chǎn)糖289萬(wàn)噸，自上半月欠佳的表現(xiàn)中復(fù)蘇，當(dāng)時(shí)糖廠僅生產(chǎn)219萬(wàn)噸。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)，10月開(kāi)始的新年度美國(guó)產(chǎn)量為900短噸，低于上個(gè)月預(yù)估的931短噸。下調(diào)產(chǎn)量的原因是甜菜種植面積減少，單產(chǎn)也下降。

巴西對(duì)外貿(mào)易秘書(shū)處（Secex）周一公布數(shù)據(jù)顯示，7月第一周，巴西糖累計(jì)出口為82.82萬(wàn)噸，日均出口量11.83萬(wàn)噸，較上年7月全月日均出口量14.31萬(wàn)噸下降17%。

根據(jù)巴西海事機(jī)構(gòu)Williams的數(shù)據(jù)，截至7月7日當(dāng)周，巴西港口待運(yùn)糖量為176萬(wàn)噸，高于前一周的131萬(wàn)噸，其中高等級(jí)糖（VHP）167萬(wàn)噸。

全印度糖業(yè)貿(mào)易協(xié)會(huì)（AISTA）稱，2020/21年度（9月結(jié)束）至今，印度糖廠出口糖475萬(wàn)噸，最大出口市場(chǎng)為印尼。印度食品部今年1月設(shè)定了600萬(wàn)噸出口配額，目前糖廠已簽約590萬(wàn)噸。另有43萬(wàn)噸糖在無(wú)補(bǔ)貼支持下通過(guò)開(kāi)放式普通許可證（OGL）銷售。該機(jī)構(gòu)主席預(yù)計(jì)印度糖出口總量預(yù)計(jì)超過(guò)670萬(wàn)噸，其中70萬(wàn)噸為OGL銷售。2021/22年度初庫(kù)存預(yù)計(jì)900-905萬(wàn)噸。

據(jù)美國(guó)商品期貨委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年7月6日，非商業(yè)原糖期貨凈多倉(cāng)為264005手，較前一周增加23277手。

白糖現(xiàn)貨價(jià)下調(diào)：7月12日，期貨價(jià)格反彈，現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨上調(diào)。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)5512元/噸，較前一日的5495漲17元/噸。

【綜  述】

原糖近日新高后，遭遇宏觀及整體商品氛圍影響再度回跌，對(duì)巴西霜凍影響也暫告一個(gè)段落，且巴西6月下半月產(chǎn)量數(shù)據(jù)利空，伴隨的是7月巴西出口開(kāi)始放緩，同時(shí)市場(chǎng)開(kāi)始反應(yīng)印度出口壓力及全球性需求疲軟。但美元轉(zhuǎn)弱，而原油處于回彈中，關(guān)注原糖能否在16美分處再獲支撐。國(guó)內(nèi)方面，方向上仍是跟隨外盤(pán)，同時(shí)受商品整體走勢(shì)影響，前期也再度回跌，但伴隨國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)利好，近期在測(cè)試60日均線附近支撐，關(guān)注偏強(qiáng)走勢(shì)可能的延續(xù)。

生 豬

現(xiàn)貨市場(chǎng)，7月12日河南外三元生豬均價(jià)為16.5元/公斤（-0.3），全國(guó)均價(jià)16.14（-0.05）。

期貨市場(chǎng)，7月12日單邊總持倉(cāng)57293手(-57)，成交量19926（+3772）。2109合約收于18760元/噸（-405），LH2111收于18140（-140），LH2201收于19025（-195），LH2203收于18005元/噸（-110），LH2205收于18265元/噸（-70）;9-1價(jià)差-265（-210）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨穩(wěn)中趨弱，多地散戶出欄積極性增加，屠宰企業(yè)壓價(jià)，短期供需博弈。后期隨著出欄體重下降，供應(yīng)或有縮量，但也需關(guān)注凍肉出庫(kù)節(jié)奏影響。收儲(chǔ)啟動(dòng)，目前看收儲(chǔ)量對(duì)整體供需影響有限，但關(guān)注穩(wěn)價(jià)情緒導(dǎo)向。趨勢(shì)上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。