6月底美國農(nóng)業(yè)部報告給出的新作種植面積以及季度庫存均低于預期，美豆供應緊張預期增強，CBOT大豆價格大幅上漲，國內(nèi)豆粕期貨也得到提振。隨后，受美豆產(chǎn)區(qū)天氣等因素影響，CBOT大豆價格回吐部分漲幅。

美農(nóng)報告利多大豆

報告顯示，美豆2021/2022年度大豆新作種植面積同比增加5%至8755.5萬英畝，遠低于市場預期，也不及3月的意向種植面積。分區(qū)域來看，預測29個州中28個州的大豆種植面積增加或持平。增加的447.1萬英畝中，干旱程度最高的南、北達科他州合計貢獻了200萬英畝增量。同時USDA季度庫存報告顯示，截至6月1日美國舊作大豆庫存總量7.67億蒲式耳，同比下降44%，低于市場預期的7.87億蒲式耳。美豆新作及舊作同時給出供應趨緊預期，CBOT大豆價格得到大幅提振。新作方面，美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告顯示，截至2021年7月11日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為59%，略低于市場預期的60%，去年同期為68%。

巴西大豆出口基本符合市場預期。巴西商貿(mào)部稱，6月巴西大豆出口1111.87萬噸，去年6月為1274.16萬噸；日裝運量為52.95萬噸，同比下滑12.74%。巴西全國谷物出口商協(xié)會表示，7月巴西大豆出口量預計為763.9萬噸。咨詢機構Dateagro發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西農(nóng)民銷售80.2%的2020/2021年度大豆，與歷史平均水平基本持平，低于去年的91.2%。

豆粕需求相對穩(wěn)定

海關數(shù)據(jù)顯示，2021年5月，中國進口大豆960.7萬噸，比4月的744.8萬噸增加29.0%，比去年同期的938萬噸提高2.5%。1—5月，中國大豆進口量達到3823.4萬噸，比去年同期的3388.2萬噸提高12.8%。庫存方面，有關數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，國內(nèi)主要港口大豆庫存為843.6萬噸。截至7月2日，我國主流油廠豆粕庫存為113.63萬噸，環(huán)比增加0.66%，同比增長62.70%。但國內(nèi)油廠遠期壓榨利潤不佳，大豆遠期進口窗口持續(xù)關閉，現(xiàn)貨市場對遠期大豆及豆粕高庫存狀態(tài)有改善的預期，豆粕現(xiàn)貨遠期基差報價相對偏強。

下游生豬行業(yè)養(yǎng)殖利潤較差。6月21—25日，全國平均豬糧比價為4.90：1。生豬產(chǎn)能方面，從5月的監(jiān)測情況來看，能繁母豬存欄環(huán)比增長19.3%，相當于2017年年末的98.4%。截至5月，二元能繁母豬占比回升至76%附近，三元能繁母豬占比下滑至24%。在下跌行情中，生豬產(chǎn)能逐步優(yōu)化。

綜上所述，短期美豆仍有走強的可能。國內(nèi)生豬產(chǎn)能仍未出清，豆粕短期需求相對穩(wěn)定。中長期來看，在天氣正常的情況下，2021/2022年度全球大豆產(chǎn)量大于需求。當前，全球大豆市場正處于由緊到松的關鍵時期，下一年度的供需面難以支撐美豆在1300—1500美分/蒲式耳區(qū)間運行，大豆價格回調概率較大。