■股指：分化明顯，反復(fù)震蕩

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)雖提高了超額準(zhǔn)備金率和隔夜逆回購(gòu)利率，但總體上維持寬松，并表示縮減購(gòu)債規(guī)模會(huì)提前通知，市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)。隔夜美歐股指漲跌互現(xiàn)。

2.內(nèi)部方面：昨日股指下跌成交額1.2萬(wàn)億，金融板塊領(lǐng)跌。北向資金流出108億元。企業(yè)盈利回升，中報(bào)業(yè)績(jī)行情將展開(kāi)。貨幣政策穩(wěn)健中性，央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性。金融監(jiān)管趨嚴(yán)，政策調(diào)控運(yùn)行節(jié)奏特征明顯。中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫?，股指分化，IC表現(xiàn)偏強(qiáng)，貼水收窄趨勢(shì)仍在。短期IH、IF或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。

3.總結(jié)：長(zhǎng)期股指上行結(jié)構(gòu)保持完好，但中短期股指仍會(huì)延續(xù)分化現(xiàn)象。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：鴿派言論支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D377.8（0.24 %），AgT+D5454（-0.85 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)69.44 。

2.利率：10美債1.42%；5年TIPS -1.73%；美元92.37 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾國(guó)會(huì)聽(tīng)證：顯著上升的通脹將回落，離美聯(lián)儲(chǔ)改變政策還有漫漫長(zhǎng)路。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1034.3700噸（-2.91）。

5.總結(jié)：聯(lián)儲(chǔ)主席的國(guó)會(huì)證詞對(duì)通脹擔(dān)憂(yōu)有所緩和，美元、美債收益率下滑，鴿派支撐貴金屬價(jià)格，國(guó)際金價(jià)沖上1820左右徘徊。考慮備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存增加，限產(chǎn)政策放松成常態(tài)化限產(chǎn)，價(jià)格上漲下游壓力陡增。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5120(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5380元/噸（+80)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5520(

+30)，杭州地區(qū)5380(+50)

2.庫(kù)存：本周鋼材總庫(kù)存量2110.07萬(wàn)噸，周環(huán)比增加56.18萬(wàn)噸。其中，鋼廠(chǎng)庫(kù)存量664.66萬(wàn)噸，周環(huán)比增加34.53萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量1445.41萬(wàn)噸，周環(huán)比增加21.65萬(wàn)噸。

4.總結(jié):短期政策調(diào)控變更為輕度長(zhǎng)期限產(chǎn)，鋼廠(chǎng)產(chǎn)量亦有較大限制。價(jià)格連漲下游壓力陡增，現(xiàn)貨回落，或有新一輪調(diào)控。

■鐵礦石:成材限產(chǎn)引發(fā)擔(dān)憂(yōu)，價(jià)格波動(dòng)加大

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1317（-16），PB粉1475（-15）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12367.17，環(huán)比降167.53;日均疏港量298.29增3.83。分量方面，澳礦6318.37降201.95，巴西礦3679.82增1.28，貿(mào)易礦6445.00降50.1，球團(tuán)372.28降9.06，精粉859.71降25.3，塊礦1745.60降10.56，粗粉9389.58降122.61;(單位：萬(wàn)噸)

3.總結(jié):短期來(lái)看，供應(yīng)緊張未能得到緩解，價(jià)格堅(jiān)挺依舊。

■滬銅： 振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為68,870元/噸（-660元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為718.35元/噸，前值為虧損1,036.78元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差360

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存129,469噸（-13,051噸），LME銅庫(kù)存為221,800（+1,225噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)44.95（+0.15噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速?gòu)?fù)蘇，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在65000-68000，因此跌回68000以下多單止贏。

■滬鋁：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為19,120元/噸（-50元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為900.12元/噸， 前值進(jìn)口虧損為532.67元/噸。     3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-390，前值-65。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存278,383（-10,358噸），LME鋁庫(kù)存1,472,800（-7,350噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)80.1萬(wàn)噸（-1.8萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在17000-17700。

■PTA：原油維持弱勢(shì)，今日PTA延續(xù)大跌

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 5045元/噸現(xiàn)款自提（+45元/噸）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5070-5080元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力-20（+8）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)4.8天（前值4）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）932.17-934.17美元/噸(-33)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套360萬(wàn)噸PTA新裝置目前三條線(xiàn)均已經(jīng)投產(chǎn)出料。

7.總結(jié)：供需面來(lái)看，供應(yīng)商再次縮減合約，流通性一般，整體基差偏強(qiáng)。裝置檢修落實(shí)，但隨著新裝置產(chǎn)量逐漸兌現(xiàn)，后期供應(yīng)或逐漸寬松。不過(guò)短期聚酯負(fù)荷高位支撐，PTA去庫(kù)預(yù)期下震蕩偏強(qiáng)。

■乙二醇：價(jià)格弱勢(shì)整理

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)華東主港MEG現(xiàn)貨5088元/噸，內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨5095元/噸。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差25（0）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：68.3

4.裝置變動(dòng)：新疆一套15萬(wàn)噸/年的合成氣制MEG裝置按計(jì)劃今日（7月8日）點(diǎn)火重啟，近期出料；該裝置于6月7日起停車(chē)檢修。

5.供給：MEG負(fù)荷64.32%

6.總結(jié)：市場(chǎng)擔(dān)心OPEC+原油增產(chǎn)分歧，原油創(chuàng)七周最大跌幅。原油大幅調(diào)整下商品市場(chǎng)承壓明顯。7月乙二醇供需格局維持寬松平衡為主，中旬起，隨著壽陽(yáng)，黔西，永城等裝置出料，國(guó)內(nèi)供應(yīng)陸續(xù)增加，需求端支撐依舊良好，聚酯開(kāi)工高企。預(yù)計(jì)短期乙二醇市場(chǎng)回落整理為主，低于月均價(jià)過(guò)程中工廠(chǎng)存一定補(bǔ)貨需求，后續(xù)關(guān)注原油市場(chǎng)走勢(shì)。

■橡膠: 短期謹(jǐn)防膠價(jià)突然下跌

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12925元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海18650元/噸（18650）。

2.基差：全乳膠-RU主力-210元/噸（+180）。

3.庫(kù)存：截止6月27日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比降低3.41%，同比降低24.34%，同環(huán)比跌幅有所擴(kuò)大，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低4.34%，同比下降27.33%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比下跌1.87%，同比下跌19.02%。預(yù)計(jì)短期中國(guó)天膠庫(kù)存維持消化。

4.需求：本周半鋼胎樣本廠(chǎng)家開(kāi)工率為35.32%，環(huán)比下跌1.04%，同比下跌31.32%，主因上周放假?gòu)S家在7月3日左右逐漸復(fù)工對(duì)整體開(kāi)工支撐較小。本周全鋼胎樣本廠(chǎng)家開(kāi)工率為44.40%，環(huán)比下跌1.29%，同比下跌26.76%。

4.總結(jié)：上游原料上漲不暢，下游需求持續(xù)低位采購(gòu)積極性不強(qiáng)，現(xiàn)貨跟漲乏力，基本面無(wú)實(shí)際改善，缺乏實(shí)際支撐，人民幣混合膠套利基差持續(xù)擴(kuò)大，謹(jǐn)防膠價(jià)突然大跌。

■PP：高價(jià)貨源成交不佳

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8550元/噸（-40），PP進(jìn)口完稅價(jià)8715元/噸（-81）。

2.基差：PP09基差65（+56）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存71萬(wàn)噸（-1）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)50元/噸（+0），PP粉聚合利潤(rùn)50元/噸（-30）。

5.總結(jié)：就目前時(shí)點(diǎn)PP自身基本面情況來(lái)看，我們認(rèn)為持續(xù)向下的驅(qū)動(dòng)和空間可能受限，供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)存量裝置檢修還處年內(nèi)高位，成本端原油、動(dòng)力煤并未坍塌，需求端BOPP方面，受利潤(rùn)持續(xù)提升刺激，BOPP行業(yè)開(kāi)工率也來(lái)到年內(nèi)高點(diǎn)，但成品庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)，需要觀察BOPP需求的持續(xù)性，至少?gòu)哪壳白吒叩腂OPP利潤(rùn)來(lái)看，成品庫(kù)存累庫(kù)并未能夠影響B(tài)OPP廠(chǎng)家開(kāi)工積極性，不過(guò)以非標(biāo)為代表的其他下游跟進(jìn)有所不足，對(duì)高價(jià)貨源接受程度下降，整體寬幅震蕩對(duì)待。PP09震蕩區(qū)間8100至8700。

■塑料：寬幅震蕩對(duì)待

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8250元/噸（-20），LL進(jìn)口完稅價(jià)8263元/噸（-3）。

2.基差：L09基差-45（+70）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存71萬(wàn)噸（-1）。

4.成本：煤制線(xiàn)型成本7950元/噸（-0），油制線(xiàn)型成本7408元/噸（-17）。

5.總結(jié)：隨著原油逐步止跌，成本端支撐并未持續(xù)坍塌，PE開(kāi)始展開(kāi)反彈，并且從其自身供需情況來(lái)看，我們也并不認(rèn)為當(dāng)下具備持續(xù)下行的動(dòng)力和空間，受農(nóng)膜季節(jié)性影響，需求是在邊際好轉(zhuǎn)的，農(nóng)膜樣本企業(yè)訂單量開(kāi)始逐步觸底企穩(wěn)，個(gè)別企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)積極性出現(xiàn)提升，出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，不過(guò)農(nóng)膜企業(yè)整體庫(kù)存量偏低，未來(lái)存在補(bǔ)庫(kù)空間。近期價(jià)格來(lái)到相對(duì)高位后，下游需求跟進(jìn)力度有所放緩，L09寬幅震蕩對(duì)待，震蕩區(qū)間8000至8500。

■原油：沙特和阿聯(lián)酋就石油生產(chǎn)協(xié)議達(dá)成妥協(xié)

1.現(xiàn)貨價(jià)：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格76.79美元/桶（+0.42），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油75.25美元/桶（+1.15），OPEC一攬子原油價(jià)格75.13美元/桶（+0.80），中國(guó)勝利原油價(jià)格74.98美元/桶（+0.70）。

2.總結(jié)：歐佩克+消息人士稱(chēng)，沙特和阿聯(lián)酋就石油生產(chǎn)協(xié)議達(dá)成妥協(xié)，在未來(lái)的產(chǎn)量協(xié)議中，阿聯(lián)酋的石油產(chǎn)量基線(xiàn)將提高到365萬(wàn)桶/日。尚未確定下一次歐佩克+會(huì)議的日期；沙特和阿聯(lián)酋的妥協(xié)意味著歐佩克+協(xié)議將延長(zhǎng)到2022年底。沙特與阿聯(lián)酋達(dá)成妥協(xié)，基本在我們之前的預(yù)期之中，因?yàn)槿绻蛘勁衅屏迅髯栽霎a(chǎn)導(dǎo)致油價(jià)大幅下跌，最終還是要通過(guò)減產(chǎn)去止跌油價(jià)，那么從理性角度來(lái)看，談判破裂就顯得多此一舉。后續(xù)需關(guān)注OPEC+會(huì)議商討出的實(shí)際增產(chǎn)數(shù)量，以及是否有其他成員國(guó)效仿阿聯(lián)酋做法。

■油脂：美豆天氣市，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9270（+30），張家港9280（+30），棕櫚油，天津24度8970（0），東莞8830（0）

2.基差：豆油天津420（-48），棕櫚油天津1080（-86）。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油到港完稅成本8428（+128）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10673（+549）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來(lái)西亞毛棕櫚油庫(kù)存為157萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.49%，市場(chǎng)預(yù)期164萬(wàn)噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月9日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約93.22萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.17萬(wàn)噸，整體延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存40.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.85萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：隔夜美豆大漲、美豆油小幅走強(qiáng)，天氣預(yù)報(bào)顯示未來(lái)兩周降雨不足提振期價(jià)，巴西將生物燃料摻混率從10上調(diào)至12%，低于此前承諾的13%。船運(yùn)機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月上旬馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比增長(zhǎng)2-4%。操作上油脂多單暫依托中期均線(xiàn)繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東日照3520元/噸（0），天津3530元/噸（0），東莞3560元/噸（0）。

2.基差：東莞M09月基差-100（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4272元/噸（-7）。

4.庫(kù)存：截至7月9日，豆粕庫(kù)存120.06萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.26萬(wàn)噸，比去年同期增加22.56萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆大漲，天氣預(yù)報(bào)顯示未來(lái)兩周降雨不足提振期價(jià)，巴西谷物出口商協(xié)會(huì)表示，7月巴西大豆出口量預(yù)計(jì)895.5萬(wàn)噸，去年7月803萬(wàn)噸。當(dāng)前仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期窗口，期價(jià)易漲難跌，操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2900-2950（+10）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6586元/噸（+44）

4.總結(jié)：隔夜美豆大漲，天氣預(yù)報(bào)顯示未來(lái)兩周降雨不足提振期價(jià)，巴西谷物出口商協(xié)會(huì)表示，7月巴西大豆出口量預(yù)計(jì)895.5萬(wàn)噸，去年7月803萬(wàn)噸。當(dāng)前仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期窗口，期價(jià)易漲難跌，操作上內(nèi)盤(pán)菜粕多單繼續(xù)持有。

■玉米：暫守關(guān)鍵支撐位 短期反彈態(tài)勢(shì)初現(xiàn)

1.現(xiàn)貨：繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2540（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2610（0），山東德州進(jìn)廠(chǎng)2780（-10），港口：錦州平倉(cāng)2650（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2780（0），成都3090（0）。

2.基差：縮小。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=26（-29）。

3.月間：C2109-C2201=16（12）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2540（23），進(jìn)口利潤(rùn)240（-23）。

5.供給：貿(mào)易商庫(kù)存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年24周（6月24日-6月30日），全國(guó)主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米84.8萬(wàn)噸（-0.3），同比去年減少16.1萬(wàn)噸，減幅16%。

7.庫(kù)存：截止6 月30日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠(chǎng)家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量 576.5萬(wàn)噸（-3.4%）。本北港玉米庫(kù)存283萬(wàn)噸（0）。注冊(cè)倉(cāng)單35235（6800）。

8.總結(jié)：國(guó)內(nèi)玉米下游需求疲弱，出貨不暢，現(xiàn)貨市場(chǎng)恐慌情緒加重。9月合約已跌破貿(mào)易商持倉(cāng)成本，但最大壓力來(lái)自己國(guó)內(nèi)小麥的弱勢(shì)，同時(shí)進(jìn)口利潤(rùn)再度恢復(fù)。美玉米在月度報(bào)告后反彈，幫助國(guó)內(nèi)玉米守住4月初前低重要支撐位，同時(shí)內(nèi)盤(pán)前期空頭打壓未果，空單平倉(cāng)進(jìn)一步助期價(jià)反彈。但基差大幅回落后，反彈能否持續(xù)需要進(jìn)一步觀察。

■生豬：收儲(chǔ)成交價(jià)格微降

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：下跌。河南開(kāi)封15.9（-0.2），吉林長(zhǎng)春14.8（-0.1），山東臨沂16.2（-0.2），上海嘉定16.9（-0.2），湖南長(zhǎng)沙16（-0.3），廣東清遠(yuǎn)16.5（-0.4），四川成都14.6（-0.5）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：持穩(wěn)。河南開(kāi)封26.45（0），吉林長(zhǎng)春24.26（0），山東臨沂27.72（0），廣東清遠(yuǎn)32.82（0），四川成都30.31（0.15）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.38（0.15）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-2310（-140），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-2700（-205）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨在自繁自養(yǎng)成本線(xiàn)附近爭(zhēng)奪，盤(pán)面擠升水，但仍超2000元/噸。昨日第二批收儲(chǔ)結(jié)束，1.3萬(wàn)噸凍肉全部成交，但收儲(chǔ)價(jià)格較上期下降200元/噸。周期上來(lái)說(shuō)本輪下跌周期時(shí)間并不充足，中長(zhǎng)期下跌概率仍高。

■花生：市場(chǎng)低迷運(yùn)行，庫(kù)存同比增加

0.期貨：2110花生8956（-10）、2201花生9070（10）、2204花生9154（96）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠(chǎng)無(wú)新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無(wú)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：供給方理性伺機(jī)出貨，低價(jià)拋售局面并不多。冷庫(kù)內(nèi)貨源消化緩慢，后期壓力預(yù)計(jì)增加。

4.需求：7月市場(chǎng)需求整體處于淡季。貿(mào)易商不僅情緒悲觀，而且大多停工歇業(yè)，下游需求減弱；主要油廠(chǎng)全部停止收購(gòu)，市場(chǎng)需求減少。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港。

6.總結(jié)：7月市場(chǎng)供需淡季，關(guān)注將轉(zhuǎn)至新米生長(zhǎng)及天氣狀況。目前，市場(chǎng)需求相比之前減弱較多，需求預(yù)計(jì)7月市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)。天氣方面，除去河北和吉林零星地區(qū)，其他產(chǎn)區(qū)天氣狀況穩(wěn)定。目前庫(kù)存消化緩慢，后期壓力預(yù)計(jì)增加，策略上可以逢高賣(mài)空。

■白糖：逢低買(mǎi)入

1.現(xiàn)貨：南寧5550（-10）元/噸，昆明5445（-10）元/噸，日照5635（-40）元/噸

2.基差：9月：南寧40元/噸、昆明-65元/噸、日照125元/噸

3.生產(chǎn)：巴西近期部分地區(qū)的霜凍預(yù)期影響幅度有限，市場(chǎng)也停止了炒作。巴西干旱天氣造成的減產(chǎn)情況目前情況未能好轉(zhuǎn)。原油價(jià)格回調(diào)，可能抬高巴西制糖比。

4.消費(fèi)：6月國(guó)產(chǎn)糖銷(xiāo)量93.95萬(wàn)噸，同比增加15.43萬(wàn)噸，增幅16.95%，預(yù)計(jì)7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。

5.進(jìn)口：6月巴西糖發(fā)中國(guó)量同比增加，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量會(huì)增加。

6.庫(kù)存：6月庫(kù)存383.45萬(wàn)噸，同比增加15.53%，增加幅度已經(jīng)縮減，去庫(kù)順利。但高庫(kù)存得出壓力預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)消失。

原糖減產(chǎn)基本面未發(fā)生變化，中長(zhǎng)期糖價(jià)仍然保持偏強(qiáng)狀態(tài),等待價(jià)格企穩(wěn)可以繼續(xù)逢低做多。

■棉花：內(nèi)外棉價(jià)向上突破

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)16779（+126）元/噸。

2.基差：棉花09合約34元/噸

3.供給：國(guó)內(nèi)總體生長(zhǎng)同比減慢，新疆地區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，山東棉區(qū)面積減少。2021年美國(guó)棉花實(shí)際播種面積為1170萬(wàn)英畝，同比減少3%，現(xiàn)蕾上周達(dá)到42%，環(huán)比增加10pct。USDA和ICAC預(yù)計(jì)產(chǎn)量新產(chǎn)季全球產(chǎn)量增加約5%。

4.需求：下游紡織進(jìn)入淡季，國(guó)內(nèi)紗和進(jìn)口紗走貨速度放緩，企業(yè)采購(gòu)棉花意愿下降，剛需采購(gòu)為主。棉紗走貨不暢，下游織布企業(yè)也是剛需采購(gòu)，無(wú)備貨意愿。淡季預(yù)期要延續(xù)至7月底，8月之后季節(jié)性需求才會(huì)增加。

5.庫(kù)存：商業(yè)庫(kù)存和進(jìn)口棉庫(kù)存同比增加。拋儲(chǔ)順利，成交價(jià)格理想。

6.總結(jié)：近期原油價(jià)格企穩(wěn)，棉花價(jià)格高位回調(diào)后反彈，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)棉花后期行情看好?？紤]到疫情影響逐漸減弱，中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂(lè)觀，供需面長(zhǎng)期面向好態(tài)勢(shì)。近期有向上突破態(tài)勢(shì)，成功突破可以追多。