一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，勞動力市場正在改善，但仍有很長的路要走。聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將在會議上繼續(xù)購買債券的辯論。他認(rèn)為本周的通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期，美聯(lián)儲也迫切希望通脹率下降，將在7月份的會議上討論縮減購債規(guī)模的時機和組成，房地產(chǎn)市場將成為美聯(lián)儲討論縮債計劃及其組成的一個因素。

2）國內(nèi)新聞

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部核查情況看，總體上全國碳市場的數(shù)據(jù)質(zhì)量符合要求。生態(tài)環(huán)境部副部長趙英民表示，全國碳交易市場將于今年7月?lián)駲C啟動，考慮通過改進(jìn)配額分配方法，引入抵消機制等政策措施，來引導(dǎo)市場預(yù)期，從而形成合理的碳價。

3）行業(yè)新聞

據(jù)歐佩克+消息人士，沙特和阿聯(lián)酋就石油生產(chǎn)協(xié)議達(dá)成妥協(xié)，這意味著歐佩克+協(xié)議將延長到2022年底。但隨后阿聯(lián)酋能源部稱，尚未與歐佩克+就供應(yīng)協(xié)議達(dá)成協(xié)議，討論仍在繼續(xù)。此外，歐佩克代表稱，伊拉克正在尋求提高歐佩克+產(chǎn)量基線。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美國6月PPI環(huán)比上升1%，同比上升7.3%。不包括波動較大的食品和能源成分，核心PPI環(huán)比上漲1%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示距“實質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”仍有距離，美國經(jīng)濟復(fù)蘇尚不足以開始減碼。上一交易日A股弱勢下跌，兩市成交額約1.2萬億元，資金方面北向資金凈流出108.06億元，07月13日融資余額增加52.69億元至16498.22億元。后疫情階段我國經(jīng)濟復(fù)蘇壓力依然較大，同時通脹壓力抑制貨幣政策放松，這會壓制指數(shù)估值提升空間。對于2021年下半年，貨幣政策微調(diào)至中性偏松，對股指有支撐，但要警惕全球流動性收緊對A股不利影響。當(dāng)前市場已經(jīng)進(jìn)入半年報業(yè)績披露期，下半年隨著利潤增速開始分化，市場關(guān)注點重新回歸到結(jié)構(gòu)性機會上來，從基本面分析，我們認(rèn)為指數(shù)并無大幅上漲或大幅下跌的基礎(chǔ)。從技術(shù)面看，股指走弱，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率上行1bp至2.96%。央行全面降準(zhǔn)一定程度上超出市場預(yù)期，推動國債期貨價格大幅上漲。不過此次降準(zhǔn)并不代表央行貨幣政策的轉(zhuǎn)向，而更多的是央行的常規(guī)數(shù)量操作，部分資金用來置換到期的MLF，銀行體系流動性總量將保持穩(wěn)定。近期受變異毒株傳播影響，海外疫情有所升級，但整體上經(jīng)濟仍處在恢復(fù)進(jìn)程中，6月份國內(nèi)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，繼續(xù)保持較高增速。美國CPI同比升5.4%，續(xù)創(chuàng)2008年8月以來新高，美聯(lián)儲寬松貨幣政策面臨退出，下半年央行再次全面降準(zhǔn)和下調(diào)政策利率的可能性均較低，預(yù)計10年期國債期貨價格在連續(xù)上漲之后，繼續(xù)上漲持續(xù)性不足，謹(jǐn)防沖高回落，操作上建議暫時觀望，關(guān)注今日的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和MLF續(xù)作情況。

2）能化

【原油】

原油：傳言沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋達(dá)成妥協(xié)，同意阿聯(lián)酋增加產(chǎn)量基數(shù)，美國庫存連續(xù)8周下降，但是美國汽油潛在需求下降，國際油價大跌。據(jù)消息稱沙特和阿聯(lián)酋達(dá)成諒解，即保證從2022年5月開始，阿聯(lián)酋將以每日365萬桶的新產(chǎn)量基準(zhǔn)調(diào)整產(chǎn)量。這將比目前每日316.8萬桶的基線增加約48萬桶。原有的基線將一直維持到4月。但是來自歐佩克及其減產(chǎn)同盟國其他成員的代表表示，他們尚未得到有關(guān)該協(xié)議的簡報，該協(xié)議需要得到聯(lián)盟內(nèi)23個成員國的一致批準(zhǔn)。同時阿聯(lián)酋表示尚未與歐佩克及其減產(chǎn)同盟國就其基線達(dá)成協(xié)議，審議仍在繼續(xù)。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止7月9日當(dāng)周，美國原油庫存量4.3758億桶，比前一周下降790萬桶；美國汽油庫存總量2.36535億桶，比前一周增長104萬桶；餾分油庫存量為1.42349億桶，比前一周增長366萬桶。美國原油日均產(chǎn)量1140萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加10萬桶，有抬頭跡象。目前油價進(jìn)入震蕩區(qū)間，同時關(guān)注國內(nèi)外價差的縮小。

【甲醇】

甲醇：甲醇震蕩盤整。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.9%，較上周下跌1.25個百分點。本周期內(nèi)，盡管沿海個別MTO開工負(fù)荷回升，但寧煤一套裝置降負(fù)及山東個別裝置降負(fù)，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工水平下滑。截至7月8日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.56%,下跌0.47個百分點，較去年同期上漲13.78個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為80.07%，上漲0.20 個百分點，較去年同期上漲21.97個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在90.73萬噸，環(huán)比上周上漲0.51萬噸，漲幅在0.57%，同比下降42.57%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在19.7萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，預(yù)計7月9日到7月25日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在65.47萬-66萬噸。短期甲醇震蕩偏弱。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠震蕩，海南產(chǎn)區(qū)原料穩(wěn)定，全乳膠水收購價12200，泰國降雨影響預(yù)計逐步減退，輪胎廠開工負(fù)荷較低，產(chǎn)能釋放力度較弱，保稅區(qū)庫存止跌，基本面無明顯改善，滬膠09在13000一帶暫時獲得支撐，盤面相對偏強，但上行缺乏支撐，預(yù)計回調(diào)概率較高。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)50，中石油平穩(wěn)。煤化工，8250,成交不佳。拉絲PP，中石化部分下調(diào)50-100，中石油平穩(wěn)。煤化工8550，成交不佳。兩油石化庫70.5萬，環(huán)比下降0.5萬。隔夜原油受到消息影響回落，本周聚烯烴整體成交不佳，上游累庫。短期反彈接近尾聲或開始整理。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA回落，MEG走弱。成本端原油反彈，聚酯原料價格整體偏強。產(chǎn)業(yè)上，近期PTA新裝置產(chǎn)量逐步兌現(xiàn)，逸盛的360萬噸裝置調(diào)試中；MEG新裝置7月將穩(wěn)定放量，檢修重啟帶來供應(yīng)恢復(fù)。需求端，下游聚酯市場仍處淡季，聚酯開工負(fù)荷維持，下游去庫為主。庫存方面，7月乙二醇保持較高累庫預(yù)期，PTA高加工費及淡季下緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG成本支撐，關(guān)注新投和重啟消息，短期偏弱運行為主。

3）黑色

【鋼材】

經(jīng)過昨日盤面快速沖高后，盤面升水明顯，短期有短線回調(diào)可能。從昨日鋼谷網(wǎng)公布的供需數(shù)據(jù)來看，雖然產(chǎn)量隨著7.1之后的復(fù)產(chǎn)有所增加，但需求端廠庫向社庫轉(zhuǎn)移的趨勢得到延續(xù)，總庫存也進(jìn)入了去庫通道。淡季的需求在近兩周內(nèi)或?qū)⒖吹降撞?。供給端來說，目前山西、安徽、甘肅以及寶鋼、武鋼、邯鋼、鞍鋼等多家鋼廠均已收到去年產(chǎn)量同比不增長的通知。鋼聯(lián)螺紋周度產(chǎn)量也已從6月中旬開始連續(xù)3周下降，低于去年同期44萬噸。盤面限產(chǎn)預(yù)期逐步落地的過程中仍有上漲的驅(qū)動。另一方面，目前現(xiàn)貨的價格處于季節(jié)性低位，但后期終端項目資金的緩解以及金九銀十季節(jié)性旺季的到來將對需求的強度產(chǎn)生一定拉動，近期盤面的升水疊加半年度經(jīng)濟數(shù)據(jù)和Mysteel 供需數(shù)據(jù)的發(fā)布或?qū)ΡP面造成一定壓力，把握逢回調(diào)建多的入場機會。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤小幅震蕩，海關(guān)最新數(shù)據(jù)6月份進(jìn)口鐵礦8941.7萬噸，同比減少12%，進(jìn)口數(shù)量連續(xù)3個月下降，降至13個月來的最低水平，對盤面形成一定支撐?，F(xiàn)鐵礦結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)主力合約高基差、遠(yuǎn)月深貼水格局，一方面政策面調(diào)控以及壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期對鐵礦中長期需求利空，盤面上升空間會得到壓制，另一方面生鐵產(chǎn)量高增長以及供應(yīng)擾動對現(xiàn)貨價格形成較大支撐。盤面來看，主力合約臨近換月，換月之后09合約會向現(xiàn)貨修復(fù)，盤面價格仍存反彈動力。

【煤焦】

雙焦：夜盤小幅震蕩。焦炭方面，部分鋼廠對焦炭采購價格連續(xù)提降兩輪，山東地區(qū)鋼廠受政策影響限產(chǎn)形勢較為嚴(yán)峻，華東地區(qū)某主流鋼廠暫停采購焦炭。焦煤方面，主產(chǎn)地煤礦多已恢復(fù)正常生產(chǎn)，但產(chǎn)量仍未恢復(fù)至高位，焦煤市場供需矛盾仍存，疊加優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)依舊趨緊，對焦煤價格仍有支撐力度。盤面來看，現(xiàn)市場交易供應(yīng)擾動，但近期價格已得到較多消化，后市有望呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約強勢拉漲，終收7660元/噸，日漲幅5.83%，持倉降幅明顯。寧夏控耗持續(xù)、內(nèi)蒙限電升級，錳硅產(chǎn)量水平有所下滑。但在壓減粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期下，錳硅的下游需求或受抑制。綜合來看，市場進(jìn)入上下游限產(chǎn)政策的博弈階段，短期錳硅市價或難出現(xiàn)大幅波動。操作上建議以7200-7700的區(qū)間思路為主；鑒于硅鐵基本面強于錳硅，可逢低做多SF- SM價差?！竟梃F】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約強勢拉漲，終收8502元/噸，日漲幅4.29%，持倉增幅明顯。在壓減粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期下，后市硅鐵的下游需求或受抑制。而寧夏控耗持續(xù)、內(nèi)蒙限電升級，硅鐵的產(chǎn)量水平難回高位。綜合來看，市場供應(yīng)偏緊格局有望延續(xù)，市價或?qū)⒕S持堅挺，操作上建議以8000-8700的區(qū)間思路為宜，或逢低做多SF- SM價差。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約小幅低開后偏弱震蕩，終收886.6元/噸，跌幅1.09%。港口煤價維持在980元/噸的高位，貿(mào)易商因下水煤價格倒掛、發(fā)運積極性不高，港口庫存持續(xù)下降。高溫天氣下電廠日耗重回高位，存煤量持續(xù)下滑，補庫壓力逐漸增加。在安全生產(chǎn)的約束下礦區(qū)產(chǎn)能釋放受限，新批露天礦暫未發(fā)揮作用，進(jìn)口煤因價格較高、資源緊張、對國內(nèi)供應(yīng)的補充有限，短期市場難改供應(yīng)偏緊格局。操作上建議輕倉持有多單，但需謹(jǐn)防過度追漲風(fēng)險。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美聯(lián)儲主席鮑威爾周三表示，美國貨幣政策將為經(jīng)濟提供“強有力的支持”，“直到經(jīng)濟復(fù)蘇完成”。受此鴿派言論影響，黃金昨夜走高，帶動白銀上行。當(dāng)前主要關(guān)注美國經(jīng)濟復(fù)蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏。隨著美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鷹等主要利空得被市場消化，美元步入調(diào)整，同時冠狀病毒delta變種的擴散讓市場避險情緒有所升溫。短期關(guān)注黃金反彈走勢能否延續(xù)，中長期考慮逢高建空。

【銅】

銅：夜盤銅價回落，受中國需求疲軟影響。鮑威爾國會言辭再次使得市場認(rèn)為美國提早退出刺激政策。6月份未鍛造銅進(jìn)口42萬噸，低于上月的44萬噸。目前精礦加工費回升至46美元，但能否持續(xù)仍需關(guān)注。國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，近期上海港口升水有所回升，但總體處于低位，僅為25美元左右，意味著中國進(jìn)口意愿總體較低。LME現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水，LME庫存增加，而國內(nèi)現(xiàn)貨延續(xù)升水，上期所庫存下降，全球庫存總體輕微增加。銅價短期可能延續(xù)區(qū)間波動，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，總體仍未脫離震蕩走勢。近期國內(nèi)精礦加工費輕微回升，但總體仍較為緊張，靜態(tài)計算精礦冶煉加工費不足涵蓋冶煉企業(yè)成本，需求端也缺乏亮點。短期鋅價可能延續(xù)總體寬幅波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤回落?；久娣矫?，本周國內(nèi)社會庫存較前一周減少2.4萬噸至83.4萬噸，鋁錠庫存近期加速下降。7月云南供應(yīng)預(yù)計恢復(fù)增長，此外國儲開始拋儲至年底，每月在5萬噸左右，下半年供應(yīng)預(yù)計由偏緊轉(zhuǎn)為平衡。此外俄羅斯計劃從8月至年底對出口鋁錠增加關(guān)稅，預(yù)計對鋁價影響有限。短期鋁價在庫存走低的支持下技術(shù)性沖高，但現(xiàn)貨依然表現(xiàn)平淡，建議可以繼續(xù)持空，后期如果價格繼續(xù)走高考慮減倉觀望。

【鎳】

鎳：鎳價下跌?；久娣矫?，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。消息面上，俄羅斯將對出口鎳板增加關(guān)稅消息，國內(nèi)鎳板進(jìn)口成本增加，此外印尼存在禁止鎳鐵出口和新建鎳鐵廠的可能性，主要目的在于增加當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)和出口附加值，潛在政策對市場的影響或體現(xiàn)在增加硫酸鎳的供應(yīng)并大幅減少鎳鐵供應(yīng)，長期看純鎳價格相對承壓同時大幅提高不銹鋼成本，建議持續(xù)跟蹤政策變化。  

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格震蕩?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨價格整體表現(xiàn)平穩(wěn)。基本面上，目前下游消費有轉(zhuǎn)淡跡象，但不銹鋼庫存目前再次進(jìn)入下行通道，支撐價格。短期不銹鋼毛利位于高位，上行趨勢預(yù)計放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不便的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但需關(guān)注政策變化。目前不銹鋼價格強勢，建議空單減持。

【鉛】

鉛：倫鉛下跌，滬鉛震蕩走弱。產(chǎn)業(yè)上，7月08日國內(nèi)鉛錠社會庫存總計為14.29萬噸，累庫預(yù)期加劇。供應(yīng)端，6月全國電解鉛產(chǎn)量28.28萬噸，上半年產(chǎn)量累計同比上漲6.56%。再生鉛上半年累計同比上升86.83%；云南限電結(jié)束，再生鉛產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，國內(nèi)鉛蓄電池消費需求釋放有限，企業(yè)成品電池庫存30天以上，開工率在70%-80%。整體上，目前內(nèi)外多空博弈，建議短線區(qū)間拋空，保值者選擇遠(yuǎn)月拋空為主。

【錫】

錫：倫錫偏強，滬錫震蕩回落。6月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量14088噸，較5月增加2.32%。海外全球第三大精煉錫制造商MSC宣布向客戶發(fā)貨存不可抗力，市場預(yù)期供應(yīng)短缺更加嚴(yán)重。國內(nèi)云南口岸錫礦供應(yīng)再受干擾，錫錠供應(yīng)趨緊預(yù)期持續(xù)存在，云南限電影響結(jié)束，但7月云錫宣布停產(chǎn)檢修。整體上，錫供應(yīng)依然緊張，滬錫高位震蕩偏強走勢，謹(jǐn)防大幅波動風(fēng)險。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】糖：原油下跌拖累原糖價格。后期原糖市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況。同時國際能源價格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進(jìn)口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，遠(yuǎn)期01合約可逢低買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨觸底反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價15.48元/公斤，日度下調(diào)0.23元/公斤。7月14日進(jìn)行第二輪收儲，計劃收儲1.3萬噸，實際成交1.39萬噸（額外增加900噸），全部成交。成交均價25698元/噸（均價比上次拍賣低220），最高價25700元/噸（上次為25920，下調(diào)220），最低價25670元/噸（上次為25880，下調(diào)210）。前期現(xiàn)貨價格下跌后出現(xiàn)企穩(wěn)，市場恐慌情緒有所緩解。而上半年現(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)在盈虧平衡線附近、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損，市場恐慌加速淘汰母豬?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決，但在絕對價格偏低以及跌價收儲的情緒的支撐作用下方空間有限，后期生豬期貨有望維持整理態(tài)勢，投資者可以逢回調(diào)買入并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨反彈失敗?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.7-2.8元/斤，與上一日比持穩(wěn)；陜西洛川70#客商貨2.2-2.5元/斤，與上一日持平?；久鎭砜?，2021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場預(yù)計新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），而3季度后蘋果進(jìn)入銷售淡季，時令水果量大價低，近幾周冷庫走貨進(jìn)入下滑通道。隨著早熟蘋果臨近上市，預(yù)計期貨價格將繼續(xù)偏弱震蕩。

【油脂】

油脂：夜盤油脂繼續(xù)反彈。豆油Y2109收盤于8896，漲幅1.14%，棕櫚油P2109收盤于7890，漲幅0.90%。USDA7月報告偏中性，6月MPOB報告符合預(yù)期，然而產(chǎn)量恢復(fù)緩慢。隨著物流緩解，棕櫚油預(yù)期到港增多，現(xiàn)貨成交較少，基差大幅縮小，國內(nèi)豆棕現(xiàn)貨價差縮小至低位，周度豆油表觀消費轉(zhuǎn)好，后期只有價差擴大才有利于棕櫚油消費，豆棕09價差預(yù)計將擴大，油脂單邊暫時處于震蕩走勢。

【豆粕】

豆粕： 7月14日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。?因市場擔(dān)憂下周的干旱天氣可能令美國中西部作物帶部分地區(qū)的作物承壓。09月大豆收1395.25美分/蒲式耳，漲幅2.59%。M2109收盤于3659，漲幅1.16%。USDA7月報告呈中性，未如市場預(yù)期調(diào)整，美豆優(yōu)良率暫時較低，維持59%，盤面走勢取決于天氣對單產(chǎn)的影響，新作面積偏低也暫時支撐盤面。6月生豬大幅出欄后，豆粕周度表觀消費較差，7月國內(nèi)仍將面臨一定大豆到港壓力，在豆粕需求不佳情況下，現(xiàn)貨基差偏弱，單邊追隨美豆。