市場(chǎng)在降準(zhǔn)后出現(xiàn)寬幅震蕩，強(qiáng)弱勢(shì)板塊皆出現(xiàn)明顯放量，對(duì)于所謂的高低切換，市場(chǎng)再度形成爭(zhēng)論。過(guò)去兩年，由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和公募基金的規(guī)模擴(kuò)張，市場(chǎng)對(duì)于好賽道的追捧不斷深化，甚至感覺(jué)有些神話了。

特別是近期一些傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)不斷下跌，而此時(shí)以新能源為代表的一些企業(yè)不斷上漲，讓很多持有前者的投資者非常沮喪，在我的一些自媒體平臺(tái)，最近有不少投資朋友留言甚至開(kāi)始懷疑價(jià)值投資是否已經(jīng)過(guò)時(shí)。

回到投資的本源，“投資是對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)在詳盡分析后進(jìn)行的定價(jià)”，股市中的價(jià)值投資是對(duì)上市的企業(yè)進(jìn)行分析并最終決定是否以當(dāng)下的市值進(jìn)行買(mǎi)入，也就是說(shuō)，無(wú)論你買(mǎi)入一家公司多少股，都意味著你想象用當(dāng)時(shí)的市值全額收購(gòu)這家企業(yè)。

例如，如果你以2000元的價(jià)格買(mǎi)入茅臺(tái)100股，也就意味著你想象當(dāng)下自己有2.4萬(wàn)億元人民幣在收購(gòu)茅臺(tái)，你覺(jué)得是否值得？同樣，以560元的價(jià)格買(mǎi)入寧德時(shí)代，就是想象自己如果有1.3萬(wàn)億元人民幣，此時(shí)收購(gòu)它是否值得？同樣的機(jī)會(huì)在4000余家上市公司面前，你還可以在當(dāng)下以1700億元全額收購(gòu)寶鋼股份、以2700億元收購(gòu)萬(wàn)科、以1.1萬(wàn)億元收購(gòu)平安，最后你想要收購(gòu)哪個(gè)由你決定。以企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值為基礎(chǔ)，以詳盡分析為手段，做出的決定就是價(jià)值投資。

而之后的股價(jià)表現(xiàn)，你相信長(zhǎng)期隨著企業(yè)的發(fā)展最終將由它的ROE決定，然后長(zhǎng)期跟蹤你買(mǎi)入的企業(yè)經(jīng)營(yíng)，并隨著市場(chǎng)的波動(dòng)考慮是否加倉(cāng)或減倉(cāng)。價(jià)值投資者本身是逆向投資者，當(dāng)你決定做價(jià)值投資者時(shí)，應(yīng)該與K線絕緣，按巴菲特的說(shuō)法，“投資只需要學(xué)習(xí)兩個(gè)，第一是深入了解你買(mǎi)入的企業(yè)，第二是學(xué)會(huì)面對(duì)股價(jià)的波動(dòng)?！?/p>

如果此時(shí)你因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)而開(kāi)始懷疑你深入分析后的企業(yè)，那么只有兩種可能，其一，是你對(duì)企業(yè)的分析不夠深入，導(dǎo)致股價(jià)下跌讓你開(kāi)始懷疑它的價(jià)值，開(kāi)始恐慌，而不是更愿意買(mǎi)入打折的企業(yè)；其二，你根本就不是價(jià)值投資者，心理依然會(huì)隨著股價(jià)的波動(dòng)而順勢(shì)波動(dòng)，漲時(shí)歡喜，跌時(shí)憂(yōu)愁。

此時(shí)，我并不是想簡(jiǎn)單說(shuō)那些所謂的低估值就是最佳的投資機(jī)會(huì)，而是在很多投資者開(kāi)始懷疑價(jià)值投資時(shí)，想說(shuō)市場(chǎng)從來(lái)就是一個(gè)神經(jīng)質(zhì)，而價(jià)值投資者偏偏應(yīng)該是市場(chǎng)中少數(shù)的理性正常人，因?yàn)檫@批人不看K線、不盯市場(chǎng)、不關(guān)心誰(shuí)在做莊、誰(shuí)在買(mǎi)賣(mài)，只關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)的出價(jià)是否合理，至于何時(shí)上漲、何時(shí)下跌，這是由神經(jīng)質(zhì)的市場(chǎng)決定的，我們只相信“是金子總會(huì)發(fā)光”，一切回歸投資的本源。