大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：7月16日全國(guó)62家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)750.8萬(wàn)噸，日耗48.9萬(wàn)噸，可用天數(shù)15.4天。電廠日耗處于同期高位，港口庫(kù)存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)持穩(wěn) 偏多

2、基差：CCI5500指數(shù)947，09合約基差33.2，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存363萬(wàn)噸，環(huán)比減少14萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：山西榆林神木地區(qū)迎來(lái)生產(chǎn)安全大檢查，停產(chǎn)煤礦有所增多。全國(guó)氣溫進(jìn)一步攀升，多地用電負(fù)荷創(chuàng)出新高，下游電廠庫(kù)存驟降，日耗跳漲。港口維持明顯去庫(kù)，目前供應(yīng)增量還未有效體現(xiàn)，在盤(pán)面深度貼水及旺季預(yù)期下，期貨資金偏向做多為主，需關(guān)注政策端風(fēng)險(xiǎn)積攢。ZC2109：關(guān)注935阻力位

鐵礦石：

1、基本面：19日港口現(xiàn)貨成交105萬(wàn)噸，環(huán)比上漲4.8%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為55萬(wàn)噸,環(huán)比下降8.3%），本周平均每日成交105萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.7% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1478，折合盤(pán)面1636.2，09合約基差411.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1031，折合盤(pán)面1290.2，09合約基差65.2，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12551.38萬(wàn)噸，環(huán)比增加93.78萬(wàn)噸 中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量有所回升，巴西發(fā)貨量基本持平，國(guó)內(nèi)北方港口到港小幅增加。近期部分鋼廠拋售長(zhǎng)協(xié)，主流貨物供應(yīng)增加，貿(mào)易商心態(tài)偏弱，挺價(jià)意愿不強(qiáng)，終端需求處于季節(jié)性淡季，但表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)有所抬升，價(jià)格跟隨成材為主。I2109：1150-1265區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周實(shí)際產(chǎn)量開(kāi)始小幅回升，唐山地區(qū)下半年限產(chǎn)有所放松，近期高爐利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，但鋼廠前期檢修較多，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量恢復(fù)仍偏慢，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面節(jié)后鋼材消費(fèi)繼續(xù)回暖，季節(jié)性走弱幅度延緩，短期供需好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存仍偏高面臨累庫(kù)壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5510.5，基差-57.5，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存826.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.75%，同比減少1.73%；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、結(jié)論：本周首日螺紋期貨價(jià)格沖高回落，維持震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大補(bǔ)漲，震蕩區(qū)間下方支撐較強(qiáng)，但夜盤(pán)出現(xiàn)回調(diào)，操作上建議日內(nèi)5550以上短空，止損5600。

熱卷：

1、基本面：由于當(dāng)前部分停產(chǎn)檢修恢復(fù)較慢，上周熱卷產(chǎn)量小幅回升仍低于同期，7月供應(yīng)壓力有所緩解。需求方面本周表觀消費(fèi)變化不大，表現(xiàn)平穩(wěn)，下游制造業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存水平持續(xù)超出同期，累庫(kù)壓力大；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5900，基差-26，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存291.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加8.38%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空翻多；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)，夜盤(pán)出現(xiàn)回落，操作上建議日內(nèi)5890附近短空，止損5930。

焦煤：

1、基本面：七一過(guò)后，下游高爐焦?fàn)t產(chǎn)量恢復(fù)，煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢，仍未恢復(fù)至節(jié)前水平，蒙煤的增量受到疫情影響，主焦支撐依舊偏強(qiáng)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1915，基差-125.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存759.66萬(wàn)噸，港口庫(kù)存471萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存745.27萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1975.93萬(wàn)噸，較上周減少46.49萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：雖有粗鋼壓減產(chǎn)量政策影響，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，由于供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2109：多單持有，止損2000。

焦炭：

1、基本面：除少數(shù)地區(qū)因政策限產(chǎn)外，其余焦企多保持滿(mǎn)產(chǎn)開(kāi)工，焦炭供應(yīng)繼續(xù)保持高穩(wěn)態(tài)勢(shì)；鋼廠控制到貨并開(kāi)始第二輪提降；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2820，基差157.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存466.53萬(wàn)噸，港口庫(kù)存176.2萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存39.13萬(wàn)噸，總體庫(kù)存681.86萬(wàn)噸，較上周增加2.78萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：雖焦煤供應(yīng)矛盾仍未根本解除，對(duì)焦炭有支撐，但焦炭修復(fù)貼水后，現(xiàn)貨仍在提降期，短期或震蕩運(yùn)行，等待限產(chǎn)政策的落地。焦炭2109：2630-2680區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高開(kāi)工，產(chǎn)量仍處高位；目前下游加工廠開(kāi)工較平穩(wěn)，終端剛需強(qiáng)勁、市場(chǎng)備貨節(jié)奏加快，房地產(chǎn)竣工大年支撐整體玻璃消費(fèi)；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2946元/噸，F(xiàn)G2109收盤(pán)價(jià)為3039元/噸，基差為-93元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：上周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存94.25萬(wàn)噸，較前一周下降5.56%；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給平穩(wěn)，下游剛需強(qiáng)勁、庫(kù)存下降刺激盤(pán)面上行，短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)2950-3000區(qū)間操作

2

---能化

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13150,基差-350 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)12900附近做多，破12800止損

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間大跌，OPEC周末同意增產(chǎn)計(jì)劃，成本支撐仍為盤(pán)面關(guān)注熱點(diǎn)，聚烯烴跟隨原油波動(dòng)，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格1001（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8575（+75），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差110，升貼水比例1.2%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（-0），社會(huì)庫(kù)存中性，中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，翻多，偏多；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8100-8300震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間大跌，OPEC周末同意增產(chǎn)計(jì)劃，成本支撐仍為盤(pán)面關(guān)注熱點(diǎn)，聚烯烴跟隨原油波動(dòng)，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上bopp利潤(rùn)良好開(kāi)工偏高，其余下游偏弱，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存偏高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1006（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8600（+120），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差-2，升貼水比例0.0%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（-0），社會(huì)庫(kù)存偏高，偏空；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8300-8550震蕩偏空操作；

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油弱勢(shì)下行對(duì)于瀝青市場(chǎng)有一定的打壓，煉廠成本的下降或?qū)е聼拸S主動(dòng)跌價(jià)的可能性增加，加之期貨盤(pán)面下跌使得部分期現(xiàn)資源涌現(xiàn)，整體市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈，考慮目前下游接受能力有限，整體市場(chǎng)交投氣氛一般。供應(yīng)端來(lái)看，本周?chē)?guó)內(nèi)供應(yīng)或小幅增加，齊魯石化、日照海右或生產(chǎn)瀝青，河北倫特裝置計(jì)劃復(fù)產(chǎn)；需求端來(lái)看，大范圍降雨天氣仍對(duì)需求有一定的阻礙，市場(chǎng)終端拿貨積極性或維持清淡，加之目前部分客戶(hù)多出自有合同或社會(huì)庫(kù)資源為主，整體煉廠資源消耗仍有限。預(yù)計(jì)短期部分高價(jià)合同有補(bǔ)跌的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3260，基差10，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.4%為49.8%；偏空。

4、盤(pán)面：20日線走平，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；中性。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工大幅下滑，工廠庫(kù)存減少，社會(huì)庫(kù)存小累，庫(kù)存拐點(diǎn)推遲，基本面保持良好。限電加碼，上游電石強(qiáng)勢(shì)支撐，外加降負(fù)裝置增多，供應(yīng)減少，PVC基本面較強(qiáng)，期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，短期PVC市場(chǎng)或延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)，庫(kù)存拐點(diǎn)或再次推遲。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9325，基差-30，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降1.17%至14.05萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：多單逢高減持。

原油2109：

1.基本面：道瓊斯報(bào)道稱(chēng)，據(jù)悉美國(guó)考慮對(duì)伊朗向中國(guó)出口石油實(shí)施更加嚴(yán)厲的制裁，以提高達(dá)成核協(xié)議的可能性；隨著新冠病毒delta變種的迅速蔓延，并且央行已經(jīng)在討論收緊貨幣政策來(lái)控制通脹，華爾街萌生經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)男聯(lián)鷳n。隔夜歐美股市重挫，10年期美債收益率自2月來(lái)首次跌破1.2%；WTI原油期貨也創(chuàng)去年9月以來(lái)最大跌幅；中性

2.基差：7月19日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為71.87美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為69.12美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為71.69美元/桶，基差44.69元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至7月9日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少407.9萬(wàn)桶，預(yù)期減少433.3萬(wàn)桶；美國(guó)至7月9日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少435.9萬(wàn)桶，實(shí)際減少789.6萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至7月9日當(dāng)周減少158.9萬(wàn)桶，前值減少61.4萬(wàn)桶；截止至7月19日，上海原油庫(kù)存為1302.4萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止7月13日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至7月13日，ICE主力持倉(cāng)多增；中性；

6.結(jié)論：隔夜伴隨美債收益率持續(xù)走弱及美元走強(qiáng)，原油出現(xiàn)大幅下挫，市場(chǎng)對(duì)于OPEC+增產(chǎn)短期悲觀情緒提升，此外再度對(duì)于Delta變種病毒有所擔(dān)憂，整體在情緒作用下大幅下跌，今日情緒或有平衡，預(yù)計(jì)原油低位震蕩，短線410-420區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：周初國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，內(nèi)地、港口均有不同程度走高，煤炭支撐下期貨繼續(xù)沖高，進(jìn)而帶動(dòng)港口現(xiàn)貨、紙貨，且基差相對(duì)穩(wěn)定，而在內(nèi)地-港口套利窗口下，內(nèi)地周初大幅上漲，產(chǎn)區(qū)調(diào)漲100元/噸后多有停售，短期或支撐各內(nèi)地市場(chǎng)，然昨夜原油大幅下跌，關(guān)注今日甲醇期貨走勢(shì)對(duì)現(xiàn)貨傳導(dǎo)情況；中性

2、基差：7月19日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2700元/噸，基差-49，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年7月15日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為52.9萬(wàn)噸，較上周降4.8萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在27萬(wàn)噸附近，較上周降2萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，空翻多；中性

6、結(jié)論：需求端來(lái)看，步入7月份傳統(tǒng)需求表現(xiàn)偏弱、烯烴項(xiàng)目檢修預(yù)期等引發(fā)的基本面弱預(yù)期尚存；中長(zhǎng)線哈密恒友、天津渤化等新建烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)仍較可期，另利而安柳州、河南心連心及山東聯(lián)億等新建甲醛項(xiàng)目下半年已有投產(chǎn)預(yù)期，且悉部分7-8月存試生產(chǎn)預(yù)期。故綜上來(lái)看，下半年除持續(xù)關(guān)注疫情后的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)修復(fù)、能源供需錯(cuò)配引發(fā)波動(dòng)外，產(chǎn)業(yè)面需格外緊盯需求新增量釋放的落實(shí)，目前供應(yīng)端煤價(jià)上行，甲醇存在一定成本支撐。短線2640-2720區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

PTA：

1、基本面：油價(jià)高位回落，PX新裝置投產(chǎn)時(shí)間仍需關(guān)注，浙石化二期目前傳聞已有純苯產(chǎn)出。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品除短纖外利潤(rùn)較好 中性

2、基差：現(xiàn)貨5135，09合約基差-27，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.9天，環(huán)比減少1天 中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華中一套32.5萬(wàn)噸裝置計(jì)劃今日重啟，該裝置6月初停車(chē)檢修。新增裝置檢修和大型裝置意外降負(fù)的影響下，市場(chǎng)供應(yīng)仍相對(duì)緊張。聚酯工廠低庫(kù)存、高現(xiàn)金流下，暫不會(huì)有降負(fù)預(yù)期，需求端有較強(qiáng)支撐。成本端波動(dòng)放大，短期跟隨成本端運(yùn)行為主。TA2109：關(guān)注4900支撐位

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，19日CCF口徑庫(kù)存為57.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.9萬(wàn)噸，港口庫(kù)存積累緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨5430，09合約基差45，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存58.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.4萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：油價(jià)高位回落，煤化工裝置復(fù)工進(jìn)度偏緩，目前煤制乙二醇負(fù)荷依舊維持在4-5成附近。整理累庫(kù)預(yù)期下修，7月底8月初受美國(guó)貨抵港影響，主港到貨將陸續(xù)增加，預(yù)計(jì)后市行情將逐漸進(jìn)入盤(pán)整格局。EG2109：關(guān)注5200支撐位

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，原油大跌拖累油脂和豆類(lèi)，美豆回升至高位后獲利盤(pán)打壓，短期天氣變數(shù)仍在支撐美豆高位震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕沖高回落，技術(shù)性整理，跟隨美豆震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，且6-7月進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格。但因5月進(jìn)口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤(pán)面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，但受美豆天氣炒作影響短期跟隨美豆震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨3650（華東），基差-59，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存108.4萬(wàn)噸，上周106.63萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.66%，去年同期88.6萬(wàn)噸，同比增加22.35%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)短期回歸區(qū)間震蕩，受美豆帶動(dòng)下震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2109：短期3630至3690區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，跟隨豆粕回落和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤(pán)面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨3040，基差-46，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存3.12萬(wàn)噸，上周3.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.8%，去年同期2.8萬(wàn)噸，同比增加11.43%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期3020至3080區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，原油大跌拖累油脂和豆類(lèi)，美豆回升至高位后獲利盤(pán)打壓，短期天氣變數(shù)仍在支撐美豆高位震蕩。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，反彈至高位后回落調(diào)整，短期回歸區(qū)間震蕩?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5800，基差77，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存551.62萬(wàn)噸，上周541.14萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.94%，去年同期486.6萬(wàn)噸，同比增加13.36%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨高位后震蕩回落，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5700至5850區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9350，基差160，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月9日豆油商業(yè)庫(kù)存93萬(wàn)噸，前值93萬(wàn)噸，環(huán)比+0萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以?xún)?nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤(pán)面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。豆油Y2109：8650附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9010，基差940，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月9日棕櫚油港口庫(kù)存40萬(wàn)噸，前值42萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以?xún)?nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤(pán)面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。棕櫚油P2109：觀望

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10850，基差133，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月9日菜籽油商業(yè)庫(kù)存30萬(wàn)噸，前值31萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以?xún)?nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤(pán)面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。菜籽油OI2109：觀望

白糖：

1、基本面：2021年6月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖683.21萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年6月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，環(huán)比增加24萬(wàn)噸，同比增加1萬(wàn)噸，20/21榨季截止6月累計(jì)進(jìn)口糖453萬(wàn)噸，同比增加231萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5630，基差21（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存382.84萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：夜盤(pán)商品總體回落，白糖跟隨調(diào)整走弱。白糖中期維持震蕩上行趨勢(shì)，盤(pán)中快速回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA7月報(bào)告小幅下調(diào)全球庫(kù)存，小幅利多。7月19日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)16695元/噸，折3128B均價(jià)17918元/噸。6月紡織品服裝出口同比下降4.71%，環(huán)比增長(zhǎng)13.75%。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增89%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口251萬(wàn)噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2077萬(wàn)噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存761萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)17111，基差406（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存761萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花09合約短期受阻17000關(guān)口。夜盤(pán)商品總體大跌，棉花跳空回落，回踩20日均線附近可能會(huì)短期支撐反彈，日內(nèi)嘗試短多，快進(jìn)快出，中線暫時(shí)觀望，耐心等待回落企穩(wěn)再入場(chǎng)。

玉米：

1、基本面：拍賣(mài)玉米購(gòu)買(mǎi)力度大幅縮減，貿(mào)易商庫(kù)存充足；國(guó)內(nèi)短期降雨增加，玉米生長(zhǎng)情況優(yōu)良；截止7月14日，深加工企業(yè)玉米總消耗量年同比降18.4%；深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)偏空；小麥玉米價(jià)差仍處替代優(yōu)勢(shì)中；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；國(guó)內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月19日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2670元/噸，09合約基差142元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：7月14日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在520.1萬(wàn)噸，周環(huán)比降5.1%；7月9日，廣東港口庫(kù)存報(bào)105.9萬(wàn)噸，周環(huán)比降7.11%；7月9日，北方港口庫(kù)存報(bào)320萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.78%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：拍賣(mài)糧購(gòu)買(mǎi)力度大減，深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨震蕩緩跌格局不變。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）下軌線下方，布林軌道敞口向下打開(kāi)，空單持有。C2109區(qū)間：2500-2550

生豬：

1、基本面：華儲(chǔ)網(wǎng)計(jì)劃7月21日進(jìn)行本年第三次豬肉收儲(chǔ)；發(fā)改委公布，必要時(shí)將進(jìn)一步加大調(diào)節(jié)力度，防止生豬和豬肉價(jià)格大起大落；夏季高溫高濕環(huán)境影響豬肉消費(fèi)；暑期集中性消費(fèi)減少；飼料成本高位支撐生豬價(jià)格；養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，供應(yīng)壓力釋放，養(yǎng)殖戶(hù)出現(xiàn)惜售情緒；仔豬存欄仍處高位；中性

2、基差：7月19日，現(xiàn)貨價(jià)15340元/噸，基差-3418元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止6月31日，生豬存欄43911萬(wàn)頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬(wàn)頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤(pán)面：MA20拐頭向上，09合約期價(jià)收于MA20上方，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空     

6、結(jié)論：二季度末生豬存欄繼續(xù)增加，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下探，但收儲(chǔ)持續(xù)發(fā)酵，下方空間不大。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，靠近中軌線，布林敞口繼續(xù)收窄，關(guān)注打開(kāi)方向，空單觀望。LH2109區(qū)間：18200-19000

4

---金屬

鎳：

1、基本面：美元新高疊加國(guó)家二輪有色拋儲(chǔ)，打壓多頭信心。上周主要的做多動(dòng)力來(lái)自于不銹鋼，不銹鋼價(jià)格大漲，帶動(dòng)了鎳價(jià)上行。鎳礦價(jià)格繼續(xù)上漲，成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價(jià)格上行，利潤(rùn)修復(fù)，對(duì)鎳價(jià)下方有支撐。不銹鋼強(qiáng)勢(shì)上漲，庫(kù)存則有一定增加，個(gè)人認(rèn)為看多則不追多，需謹(jǐn)慎。電解鎳自身供應(yīng)增量有限，價(jià)格較高現(xiàn)貨成交不佳，鎳豆經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)對(duì)鎳價(jià)呈現(xiàn)拉升作用。偏多

2、基差：現(xiàn)貨143400，基差1010，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存221892，-1356，上交所倉(cāng)單6388，-18，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：突然大幅下挫，關(guān)注20均線支撐情況，今天收盤(pán)如果收于20均線以下則中線多單減持或出局，暫觀望，看下方支撐。日內(nèi)短線可以試多，下破20均線止損。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69165，基差405,升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：7月19日LME銅庫(kù)存增2125噸至226300噸，上期所銅庫(kù)存較上周減15876噸至113593噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，短期繼續(xù)67000~70000區(qū)間運(yùn)行，滬銅2109:69500空單止盈出局，日內(nèi)67000~68500區(qū)間操作，,期權(quán)持有cu2018c70000賣(mài)方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19330，基差55，升水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減1602噸至265945噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：19550空空單止盈出局，日內(nèi)18800~19200區(qū)間操作。

黃金

1、基本面：英國(guó)解除了對(duì)疫情的大多數(shù)限制措施，疫情擔(dān)憂情緒驟然升溫；歐美股市全線遭遇重挫，其中道瓊斯指數(shù)一度暴跌逾800點(diǎn)，有望創(chuàng)下今年迄今最大單日跌幅，而歐洲主要股指則紛紛下挫逾2%；受OPEC+達(dá)成逐步增產(chǎn)協(xié)議影響，油價(jià)暴跌；美元指數(shù)一度觸及93，避險(xiǎn)貨幣全線上行；10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至1.19%的五個(gè)月新低，進(jìn)一步加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂；現(xiàn)貨黃金現(xiàn)貨黃金一度跌至1794.91美元低點(diǎn)，但隨后自低位大幅反彈至1815.49美元，收于1812美元，基本收平，早盤(pán)繼續(xù)在收盤(pán)左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨377.84，現(xiàn)貨376.49，基差-1.35，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3252千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：避險(xiǎn)情緒升溫，美元反彈，美債收益率走弱，金價(jià)回落反彈；COMEX期金下跌0.3%，報(bào)1809.20美元/盎司；今日關(guān)注中國(guó)LPR、國(guó)務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)、美國(guó)6月新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可；英國(guó)解除封鎖，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂快速升溫，美元反彈，金融市場(chǎng)大幅下挫。金價(jià)一度明顯回落，受美債收益率和避險(xiǎn)情緒擔(dān)憂反彈。因歐洲經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂將更為明顯，美元走強(qiáng)壓制較強(qiáng)，短期偏空。滬金2112：376-382區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：英國(guó)解除了對(duì)疫情的大多數(shù)限制措施，疫情擔(dān)憂情緒驟然升溫；歐美股市全線遭遇重挫，其中道瓊斯指數(shù)一度暴跌逾800點(diǎn)，有望創(chuàng)下今年迄今最大單日跌幅，而歐洲主要股指則紛紛下挫逾2%；受OPEC+達(dá)成逐步增產(chǎn)協(xié)議影響，油價(jià)暴跌；美元指數(shù)一度觸及93，避險(xiǎn)貨幣全線上行；10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至1.19%的五個(gè)月新低，進(jìn)一步加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂；現(xiàn)貨白銀大幅下挫，跌破近期震蕩下限，達(dá)4月以來(lái)最低，最低達(dá)25.12美元，收跌1.89%，早盤(pán)小幅回升在25.2左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5491，現(xiàn)貨5418，基差-73，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2096216千克，環(huán)比減少3296千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)大幅回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好和大宗商品下行對(duì)銀價(jià)明顯拖累；COMEX期銀下跌2.5%，報(bào)25.144美元/盎司。油價(jià)大幅下挫，風(fēng)險(xiǎn)偏好惡化，銀價(jià)受到大宗商品和風(fēng)險(xiǎn)偏好影響大幅下挫，銀價(jià)受宏觀支撐較弱，短期偏空。滬銀2112：5200-5300區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：變異病毒恐慌沖擊全球金融市場(chǎng)，隔夜歐美股市重挫，美債收益率下行至1.2%下方，昨日兩市低開(kāi)震蕩尾盤(pán)翻紅，醫(yī)藥消費(fèi)走強(qiáng)，新能源和科技調(diào)整；中性

2、資金：融資余額16469億元，減少32億元，滬深股凈買(mǎi)入43億元；中性

3、基差：IH2108貼水1.37點(diǎn)，IF2108貼水15.69點(diǎn)， IC2108貼水35.74點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF 、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：受到疫情加劇擔(dān)憂，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋售，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)影響較小，不過(guò)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有一定壓制。IF2108：5050附近試多，止損5000；H2108：觀望為主；IC2108：逢低試多，止損6800

國(guó)債：

1、基本面：今年以來(lái)全國(guó)用電需求持續(xù)快速增長(zhǎng)，近期全國(guó)用電負(fù)荷和日發(fā)電量持續(xù)攀升，7月上旬均已經(jīng)突破去年夏季峰值。

2、資金面：7月19日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。