■股指：震蕩整理，延續(xù)分化

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)雖提高了超額準(zhǔn)備金率和隔夜逆回購(gòu)利率，但總體上維持寬松，并表示縮減購(gòu)債規(guī)模會(huì)提前通知，市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)。隔夜美歐股指大跌。

2.內(nèi)部方面：昨日股指漲跌互現(xiàn)，成交額1.1萬億，通訊類領(lǐng)漲，鋼鐵跌幅較大。北向資金流入43億元。企業(yè)盈利回升，中報(bào)業(yè)績(jī)行情將展開。貨幣政策穩(wěn)健中性，央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性。金融監(jiān)管趨嚴(yán)，政策調(diào)控運(yùn)行節(jié)奏特征明顯。中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫?，股指分化，IC表現(xiàn)偏強(qiáng)，貼水收窄趨勢(shì)仍在。短期IH、IF或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。

3.總結(jié)：長(zhǎng)期股指上行結(jié)構(gòu)保持完好，但中短期股指仍會(huì)延續(xù)分化現(xiàn)象。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：美元走強(qiáng)打壓

1.現(xiàn)貨：AuT+D376.49（-0.80 %），AgT+D5316（-3.10 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)70.53 。

2.利率：10美債1.31%；5年TIPS -1.71%；美元92.83 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾國(guó)會(huì)聽證：顯著上升的通脹將回落，離美聯(lián)儲(chǔ)改變政策還有漫漫長(zhǎng)路。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1028.5500噸（0）。

5.總結(jié)：疫情擔(dān)憂重燃，美債收益率下滑對(duì)貴金屬構(gòu)成支撐，但強(qiáng)勢(shì)美元削弱漲幅?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存減少，產(chǎn)量攀升，價(jià)格暫穩(wěn)。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5180(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5480元/噸（

+80)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5650(+100)，杭州地區(qū)5480(+60)

2.庫(kù)存：建材方面，以螺紋鋼為例，本周華東、南方和北方周環(huán)比分別增加10.38萬噸、2.08萬噸，和1.74萬噸。與去年同期相比，目前華東和北方同比高4.64萬噸和33.52萬噸，南方同比低52.7萬噸。熱卷方面，南方和北方分別環(huán)比上周增加1.46、2.51萬噸和0.31萬噸。綜合來看，本周建材廠庫(kù)前移狀態(tài)維持，熱卷因產(chǎn)銷變化不大，因此庫(kù)存相對(duì)持穩(wěn)。

4.總結(jié):旺季將要到來，成材限產(chǎn)或暫時(shí)放緩，量?jī)r(jià)齊升，鋼材利潤(rùn)或有小幅波動(dòng)。

■鐵礦石:成材限產(chǎn)引發(fā)擔(dān)憂，價(jià)格波動(dòng)加大

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1310（-20），PB粉1476（-9）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12457.60，環(huán)比增222.74；日均疏港量285.43增27.15。分量方面，澳礦6493.50增154.18，巴西礦3418.82降51.28，貿(mào)易礦6796.20增194.1，球團(tuán)386.23降8.03，精粉902.70增20.49，塊礦1845.20增35.22。(單位：萬噸)

3.總結(jié):短期來看，供應(yīng)緊張未能得到緩解，價(jià)格堅(jiān)挺依舊。

■滬銅：振幅加大，關(guān)注低點(diǎn)支撐有效性。

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為69,290元/噸（-420元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,180.1元/噸，前值為虧損1,441.17。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差470

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存113,593噸（-15,876噸），LME銅庫(kù)存為226,300（+2,125噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)44.7（+0.2噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)TC不斷回升，需求面有韌性，近期橫盤， 區(qū)間支撐在65000-68000，因此跌回68000以下多單止贏，關(guān)注65000一線支撐的有效性。

■滬鋁：振幅加大，小橫盤下破多單再度離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為19,320元/噸（-90元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為226.13元/噸， 前值進(jìn)口虧損為795.83元/噸。     3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差+45，前值-60。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存265,945噸（-1,602噸），LME鋁庫(kù)存1,449,325噸（--8,475噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)79.9萬噸（-0.4萬噸）。

6.總結(jié)：去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，期價(jià)快速殺跌后目前小橫盤，區(qū)間支撐在18000-19000。關(guān)注18000附近的支撐表現(xiàn)。

■PTA：跟隨成本端波動(dòng)

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5135元/噸現(xiàn)款自提（+30）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5170-5180元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力+15（+10）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.9天（前值4.8）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）921-923美元/噸(-1)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：華中一套32.5萬噸PTA裝置計(jì)劃明日重啟，該裝置6月初停車檢修。

7.總結(jié)：供需面來看，近期部分裝置降負(fù)或者檢修，供應(yīng)量有縮減預(yù)期。整體基差偏強(qiáng)。裝置檢修落實(shí)，但隨著新裝置產(chǎn)量逐漸兌現(xiàn)，后期供應(yīng)或逐漸寬松。不過短期聚酯負(fù)荷高位支撐，PTA去庫(kù)預(yù)期下震蕩偏強(qiáng)。

■乙二醇：剛性需求支撐明顯

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5385元/噸，內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5395元/噸。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差45（+5）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：68.3。

4.裝置變動(dòng)：陜西一套30萬噸/年的合成氣制MEG裝置于上周意外停車，預(yù)計(jì)時(shí)間在20天左右，該裝置此前滿負(fù)荷運(yùn)行中。陽(yáng)煤一套位于壽陽(yáng)的20萬噸/年的合成氣制MEG裝置重啟中，暫無明確出料時(shí)間；該裝置7月上旬點(diǎn)火，前期于6月18日附近停車檢修。

6.總結(jié)：目前下游聚酯整體開工率維持高位，需求尚可支撐價(jià)格；月底港口陸續(xù)到貨，供應(yīng)預(yù)期增加；陸續(xù)未來一到兩個(gè)月里煤化工裝置檢修計(jì)劃較多，整體來看未來短期MEG價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

■橡膠: 膠價(jià)小幅度回落

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13150元/噸（+100）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海18600元/噸（+100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-350元/噸（+170）。

3.庫(kù)存：截止6月27日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比降低3.41%，同比降低24.34%，同環(huán)比跌幅有所擴(kuò)大，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低4.34%，同比下降27.33%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比下跌1.87%，同比下跌19.02%。預(yù)計(jì)短期中國(guó)天膠庫(kù)存維持消化。

4.需求：本周半鋼胎樣本廠家開工率為35.32%，環(huán)比下跌1.04%，同比下跌31.32%，主因上周放假?gòu)S家在7月3日左右逐漸復(fù)工對(duì)整體開工支撐較小。本周全鋼胎樣本廠家開工率為44.40%，環(huán)比下跌1.29%，同比下跌26.76%。

4.總結(jié)：當(dāng)前國(guó)外正處于增產(chǎn)周期，原料產(chǎn)量不斷上升，天膠價(jià)格跟漲乏力。下游需求方面，上周輪胎開工環(huán)比大幅恢復(fù)，但是絕對(duì)開工率依舊低位，同比依舊存在一定跌幅。需求整體低位基本面無實(shí)際改善。

■PP：區(qū)間操作對(duì)待

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8510元/噸（+50），PP進(jìn)口完稅價(jià)8708元/噸（+9）。

2.基差：PP09基差-92（-140）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存73.5萬噸（+3）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)150元/噸（-50），PP粉聚合利潤(rùn)80元/噸（+0）。

5.總結(jié)：與前期預(yù)判一致，目前時(shí)點(diǎn)，PP持續(xù)向下的驅(qū)動(dòng)和空間相對(duì)受限，因?yàn)楣?yīng)端國(guó)產(chǎn)存量裝置檢修還處年內(nèi)高位，成本端原油、動(dòng)力煤并未坍塌，無論驅(qū)動(dòng)力度和向下的空間均不足，加之PP-3MA價(jià)差走弱，帶動(dòng)市場(chǎng)部分資金進(jìn)場(chǎng)做多PP-3MA價(jià)差，整體單邊上對(duì)PP價(jià)格也有支撐。目前價(jià)格再次上沖，還是老調(diào)常談的關(guān)注下游需求對(duì)高價(jià)貨源的接受程度，目前看來下游除BOPP外，并沒有亮眼表現(xiàn)，短期對(duì)于追高還是謹(jǐn)慎對(duì)待，區(qū)間操作對(duì)待，PP09上邊際先觀察8700至8800附近壓制情況。

■塑料：階段性思路還是下來買

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8260元/噸（+60），LL進(jìn)口完稅價(jià)8568元/噸（+9）。

2.基差：L09基差-205（-70）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存73.5萬噸（+3）。

4.成本：煤制線型成本8092元/噸（+15），油制線型成本7315元/噸（+14）。

5.總結(jié)：相較PP來說，PE目前交易邏輯類似，還是圍繞成本端與階段性供應(yīng)端指向向上和仍處淡季的需求端之間的矛盾，不過從下游需求來說，PE的需求是明顯季節(jié)性邊際好轉(zhuǎn)的，這一點(diǎn)相對(duì)PP需求端更為確定。加之北美乙烯供應(yīng)緊張，價(jià)格出現(xiàn)飆升，曾經(jīng)一度打開的LL進(jìn)口窗口再次關(guān)閉，預(yù)計(jì)七八月份LL進(jìn)口壓力仍舊不大，對(duì)于LL來說，目前階段性思路還是下來買，不過考慮到需求只是邊際好轉(zhuǎn)，但絕對(duì)需求還處低位，所以也不建議追多。

■原油：原油市場(chǎng)將維持供需緊平衡

1.現(xiàn)貨價(jià)：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格74.63美元/桶（-1.05），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油71.81美元/桶（+0.16），中國(guó)勝利原油價(jià)格73.12美元/桶（-0.06）。

2.總結(jié)：美國(guó)頁(yè)巖油的增量可能依然有限，結(jié)合DPR報(bào)告來看，七八月份新井產(chǎn)量是開始覆蓋老井的自然衰減率了，但增產(chǎn)量級(jí)仍然較小，由于資本開支的減少，按照目前鉆機(jī)平均4臺(tái)/周的恢復(fù)速度來看，三季度很難看到頁(yè)巖油的明顯增量，甚至年內(nèi)增產(chǎn)的幅度也不會(huì)很大。而OPEC方面，從最新一期OPEC月報(bào)來看，三季度要想達(dá)到全球原油供需平衡，OPEC需要相較二季度增產(chǎn)140萬桶/日，那按照目前增產(chǎn)水平，三季度在季度口徑還有60萬桶/日供應(yīng)缺口，原油市場(chǎng)將維持供需緊平衡。但當(dāng)下原油市場(chǎng)主要在交易delta變異病毒拖累全球需求，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普跌。

■油脂：前高壓力，多單適量減持

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9500（+40），張家港9510（+50），棕櫚油，天津24度9090（0），東莞8950（0）

2.基差：豆油天津550（+12），棕櫚油天津972（）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本8770（+61）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)11111（+169）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來西亞毛棕櫚油庫(kù)存為157萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.49%，市場(chǎng)預(yù)期164萬噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月9日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約93.22萬噸，環(huán)比下降0.17萬噸，整體延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存40.17萬噸，環(huán)比下降1.85萬噸。

7.總結(jié)：隔夜美豆、美豆油均明顯下跌，原油走弱拖累油脂期價(jià)，盤后公布的美豆優(yōu)良率回升1個(gè)點(diǎn)至60%，短期生長(zhǎng)對(duì)盤面施壓，棕櫚油SPPOMA數(shù)據(jù)，7月上半月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降3.5%。操作上油脂多單考慮適當(dāng)減持兌現(xiàn)利潤(rùn)。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東日照3600元/噸（+50），天津3620元/噸（+60），東莞3680元/噸（+40）。

2.基差：東莞M09月基差-100（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4510元/噸（-2）。

4.庫(kù)存：截至7月9日，豆粕庫(kù)存120.06萬噸，環(huán)比上周增加1.26萬噸，比去年同期增加22.56萬噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆、美豆油均明顯下跌，原油走弱拖累油脂期價(jià)，盤后公布的美豆優(yōu)良率回升1個(gè)點(diǎn)至60%，短期生長(zhǎng)對(duì)盤面施壓。操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2960-3010（+30）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6595元/噸（+71）

4.總結(jié)：隔夜美豆、美豆油均明顯下跌，原油走弱拖累油脂期價(jià)，盤后公布的美豆優(yōu)良率回升1個(gè)點(diǎn)至60%，短期生長(zhǎng)對(duì)盤面施壓。操作上內(nèi)盤菜粕多單繼續(xù)持有。

■花生：現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷

0.期貨：2110花生9510（+464）、2201花生9596（+444）、2204花生9586（+390）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠無新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：庫(kù)存壓力大，出貨時(shí)間緊張。供給方理性伺機(jī)出貨，基層貨源不多，交易轉(zhuǎn)為庫(kù)存余貨交易。新花生1個(gè)月之后就會(huì)上市，留給其出庫(kù)的時(shí)間有限。

4.需求：缺乏亮點(diǎn)。需求方入市信心不足，按需采購(gòu)為主。主力油廠相停收，下游前期補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，需求端陷入冷清。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港，國(guó)內(nèi)價(jià)格低于進(jìn)口成本。

6.總結(jié)：受到紅棗天氣炒作影響，部分資金進(jìn)入花生，花生價(jià)格受到影響上漲。7月市場(chǎng)供需淡季，市場(chǎng)關(guān)注將轉(zhuǎn)至新米生長(zhǎng)及天氣狀況。但是目前，市場(chǎng)需求相比之前減弱較多，需求預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)。天氣方面，除去河北和吉林地區(qū)雨水較多，其他產(chǎn)區(qū)天氣狀況穩(wěn)定。目前庫(kù)存消化緩慢，后期壓力預(yù)計(jì)增加，策略上可以繼續(xù)考慮逢高賣空。

■玉米：期貨增倉(cāng)下破

1.現(xiàn)貨：部分地區(qū)繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2540（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2610（0），山東德州進(jìn)廠2720（-60），港口：錦州平倉(cāng)2650（0），主銷區(qū)：蛇口2760（-20），成都3030（0）。

2.基差：再回高位。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=122（46）。

3.月間：C2109-C2201=-3（-2）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2543（-29），進(jìn)口利潤(rùn)217（9）。

5.供給：貿(mào)易商庫(kù)存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年28周（7月8日-7月14日），全國(guó)主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米86萬噸（-0.1），同比去年減少19.4萬噸，減幅18.4%。

7.庫(kù)存：截止7 月14日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量 520.1萬噸（-5.1%）。本北港玉米庫(kù)存285萬噸（2）。注冊(cè)倉(cāng)單34869（0）。

8.總結(jié)：國(guó)內(nèi)玉米下游需求疲弱，出貨不暢，現(xiàn)貨市場(chǎng)恐慌情緒加重。9月合約期價(jià)在關(guān)鍵支撐位橫盤近一個(gè)月后出現(xiàn)增倉(cāng)向下突破跡象，若不能收回，跌勢(shì)有望延續(xù)。

■生豬：短期震蕩反彈

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地小漲。河南開封16（0.2），吉林長(zhǎng)春14.6（-0.1），山東臨沂16.2（0），上海嘉定16.6（0.1），湖南長(zhǎng)沙15.6（0.3），廣東清遠(yuǎn)16.9（0.4），四川成都15.1（1）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：多地小漲。河南開封26.3（0），吉林長(zhǎng)春24.26（0），山東臨沂27.95（0.23），廣東清遠(yuǎn)32.89（0.15），四川成都30.68（0.37）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.72（-0.35）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-2785（-185），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-3100（105）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格近期低位震蕩有所走強(qiáng)，政府發(fā)聲必要時(shí)加大調(diào)節(jié)力度給多頭穩(wěn)價(jià)帶來更多信心，現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲，但消費(fèi)淡季肉價(jià)表現(xiàn)仍弱。中短期來看，三季末至四季度，隨著消費(fèi)好轉(zhuǎn)至走強(qiáng)或帶動(dòng)豬價(jià)反彈，但長(zhǎng)周期上來說本輪下跌周期時(shí)間并不充足，長(zhǎng)期下跌概率仍高。

■白糖：原油拖累，原糖上方承壓

1.現(xiàn)貨：南寧5600（+30）元/噸，昆明5475（+30）元/噸，日照5715（+80）元/噸

2.基差：9月：南寧-9元/噸、昆明-134元/噸、日照101元/噸

3.生產(chǎn)：巴西6月下半月糖產(chǎn)量為289.2萬噸，同比增加15.4萬噸，增幅5.63%。糖累計(jì)產(chǎn)量1225.6萬噸，同比下降108.9萬噸，同比降幅8.16%。甘蔗制糖比為47.56%，較去年同期增加0.17pct。

4.消費(fèi)：6月國(guó)產(chǎn)糖銷量93.95萬噸，同比增加15.43萬噸，增幅16.95%，預(yù)計(jì)7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。

5.進(jìn)口：6月進(jìn)口數(shù)量42萬噸，同比增加0.61萬噸。6月巴西糖發(fā)中國(guó)量同比增加，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量會(huì)增加。

6.庫(kù)存：去庫(kù)順利，6月庫(kù)存383.45萬噸，同比增加15.53%，增加幅度已經(jīng)縮減。但高庫(kù)存得出壓力預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)消失。

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)OPEC+達(dá)成增產(chǎn)計(jì)劃，原油短期進(jìn)入下行調(diào)整，拖累原糖，帶動(dòng)鄭糖短期走弱。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)入三季度，季節(jié)性特征會(huì)逐漸體現(xiàn)，糖價(jià)需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)逐漸變強(qiáng)，但是進(jìn)口到港預(yù)計(jì)會(huì)增加，限制了鄭糖上攻空間。預(yù)計(jì)后期鄭糖處于震蕩，可以考慮高拋低吸的波段行情邏輯。

■棉花：原油拖累棉價(jià)

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)17111（+19）元/噸。

2.基差：棉花09合約406元/噸

3.供給：USDA和ICAC預(yù)計(jì)產(chǎn)量新產(chǎn)季全球產(chǎn)量增加約5%。國(guó)內(nèi)總體生長(zhǎng)同比減慢，新疆地區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，山東棉區(qū)面積減少。2021年美國(guó)棉花實(shí)際播種面積為1170萬英畝，同比減少3%，現(xiàn)蕾上周達(dá)到42%，環(huán)比增加10pct。

4.需求：淡季不淡，下游紡織高負(fù)荷。進(jìn)入淡季，原料庫(kù)存高位，產(chǎn)品庫(kù)存低位，企業(yè)采購(gòu)棉花意愿下降，剛需采購(gòu)為主。下游織布企業(yè)也是剛需采購(gòu)，無備貨意愿。

5.庫(kù)存：商業(yè)庫(kù)存和進(jìn)口棉庫(kù)存同比高位。拋儲(chǔ)市場(chǎng)火熱，成交價(jià)格理想。

6.總結(jié)：OPEC+達(dá)成增產(chǎn)協(xié)議，原油價(jià)格應(yīng)聲下跌，短期內(nèi)拖累棉花價(jià)格?？紤]到疫情影響逐漸減弱，中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂觀，供需面長(zhǎng)期面向好態(tài)勢(shì)，回調(diào)等待企穩(wěn)后可以多單進(jìn)入。