鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水19.95美元/噸，前一交易日貼水19.25美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22320~22370元/噸，雙燕成交于22330~22390元/噸；0#鋅普通對2108合約報升水170~180元/噸左右，雙燕對2108合約報升水190元/噸；進口0#鋅成交于22290~22350元/噸，1#鋅主流成交于22250~22300元/噸。鋅價今日維持低位震蕩，進口鋅錠到貨后，市場報價增多，然下游未見需求好轉，市場仍以貿(mào)易商之間長單交投為主，早間持貨商普通鋅錠報至對2108約報升水170~180元/噸，均價報至平水附近。進入第二時段，鋅價維持低位震蕩，市場報價保持對2108合約升水170~180元/噸。整體看，下游需求仍較差，市場交投延續(xù)長單需求，另外進口鋅大量到貨補充上海地區(qū)鋅錠庫存，成交一般。

庫存方面，7月22日，LME庫存為24.74萬噸，較此前一日下降0.02萬噸。根據(jù)SMM訊，7月19日，國內(nèi)鋅錠庫存為11.69萬噸，較此前一周上漲0.51萬噸。

觀點：昨日鋅價延續(xù)震蕩行情，基本面上整體變化不大，消費淡季下游需求邊際走弱，供應端產(chǎn)量依然維持高位。最新公布的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠仍在去庫但幅度已經(jīng)大降，同時昨日公布了第二輪拋儲方案加強了政府穩(wěn)定價格的決心，市場觀望情緒依然濃厚。價格方面，雖然基本面預期邊際走弱，但目前國內(nèi)絕對庫存仍處于歷史低位，同時宏觀流動性拐點并未正式來臨，短期建議仍以觀望為主，跨品種套利中仍以空頭配置為主。

策略：單邊：中性。套利：內(nèi)外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水16美元/噸，前一交易日貼水15.80美元/噸。滬鋁當月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復，但整體重心仍較昨日下跌超過2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對盤面升水10-30元/噸，絕對價格大幅下挫后，持貨商挺價出貨為主。 

受河南焦作鋁廠停產(chǎn)，及第二批拋儲鋁錠消息落地略低于預期影響，滬鋁小幅反彈，早盤滬鋁集中運行19000-19100元/噸，華東現(xiàn)貨成交集中19050-19070元/噸，交投相對穩(wěn)定，持貨商逢高出貨積極，但本周四庫存延續(xù)降低，給予部分持貨商挺價動力，現(xiàn)貨貼水挺在20元/噸附近。

中原（鞏義）持貨商反饋，當?shù)亟煌度匀坏兔?，下游入場采購聊聊，仍以中間商交易為主，成交集中對華東貼水110元/噸附近。 

庫存方面，截止7月22日，LME庫存為143.41萬噸，較前一交易日下降0.39萬噸。截至7月19日，鋁錠社會庫存較上周下降0.3萬噸至82.90萬噸。

觀點：截至昨日，鄭州暴雨對鋁產(chǎn)業(yè)鏈影響也較為有限，鋁價仍以震蕩為主?；久嬲w變化不大，供應端云南地區(qū)部分前期生產(chǎn)受限的煉廠準備著手復產(chǎn)，消費端淡季下游需求邊際走弱。價格方面，由于鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響，在跨品種套利策略中仍建議以多頭思路對待，單邊上由于近期宏觀不確定性依然高企，而有色板塊整體受到宏觀影響較多，不確定性依然較高，短期仍建議以觀望為主。

策略：單邊：中性。套利：內(nèi)外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。