國債期貨昨日尾盤大幅下跌，打擊多頭情緒，雖然整體仍在上升通道中，但前期連續(xù)上漲已經(jīng)透支，繼續(xù)上漲的動力不足。一方面股市受到政策影響，大幅回調(diào)，有一定蹺蹺板效應(yīng)；另一方面中報數(shù)據(jù)低于預(yù)期，引發(fā)市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂。從技術(shù)面看，10年期主力合約嘗試突破100元整數(shù)關(guān)口未能成功，MACD指標(biāo)紅柱衰減。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭回落，是推動期債的主要因素。從高頻數(shù)據(jù)看，受制于鋼材限產(chǎn)，高爐開工率有所下滑；全國30個城市商品房銷售增速回落，但更多的體現(xiàn)為受三線等城市回落的影響；乘用車批發(fā)與零售跌勢繼續(xù)。降準(zhǔn)部分考慮到經(jīng)濟(jì)部分考慮到企業(yè)融資成本。整體來看，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好壞皆有，預(yù)計經(jīng)濟(jì)略有偏弱但仍存韌性。另外，一份白酒行業(yè)的財報，也引發(fā)了市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，水井坊第一季度凈利潤4.19億元，二季度單季度虧損0.42億元。除了凈利虧損外，公司二季度營收環(huán)比也出現(xiàn)大幅下降的情況，結(jié)合之前CPI和PPI的剪刀差，引發(fā)了市場對國內(nèi)消費(fèi)的擔(dān)憂。

股市大幅下跌，蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)。受政策影響大幅下跌，針對教育培訓(xùn)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)存在的問題，國家出臺嚴(yán)厲措施，相關(guān)板塊個股受到重創(chuàng)，并且悲觀情緒在蔓延擴(kuò)散，市場擔(dān)心政策會持續(xù)收緊，騰訊、美團(tuán)等行業(yè)龍頭均遭重創(chuàng)。人民幣匯率昨日也出現(xiàn)了大幅貶值，離岸人民幣兌美元跌破6.50，這是否會帶來對人民幣資產(chǎn)的拋售，也令市場十分擔(dān)憂。

央行，資金利率小幅抬升。上周（7月19日至7月23日）公開市場有500億元7天期OMO到期，央行延續(xù)每日100億元7天期逆回購操作的節(jié)奏，完全對沖上周到期量，資金零凈投放，由于MLF續(xù)作利率保持不變，LPR也連續(xù)15個月保持不變。本周（7月26日至7月30日）公開市場有500億元7天期逆回購到期，央行前兩個交易日保持100億元的逆回購操作，市場利率維持窄幅振蕩。具體來看，目前DR001加權(quán)平均利率為2.25%，DR007加權(quán)平均利率為2.32%，DR014加權(quán)平均利率為2.42%，DR1M加權(quán)平均利率為2.47%。