7月27日，滬深兩市放量下跌。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF跌3.16%，華泰柏瑞300ETF（510300）跌3.47%，嘉實(shí)滬深300ETF跌3.18%，各品種期權(quán)隱波重心底部抬升，認(rèn)購逆市連續(xù)兩日大幅增倉，50ETF期權(quán)合成標(biāo)的仍保持升水。

數(shù)據(jù)顯示，50ETF期權(quán)市場成交有所回落，但整體處于高位，持倉量則延續(xù)漲勢。當(dāng)日期權(quán)總持倉3888775張，較前一交易日增加240206張。其中認(rèn)購合約持倉2683737張，較前一交易日增加187554張，認(rèn)沽合約持倉1205038張，較前一交易日增加52652張。持倉量PCR值0.4490，較前一交易日減少0.0126。成交量方面，當(dāng)日全市場合計(jì)成交4115529張，較前一交易日減少997178張。其中認(rèn)購期權(quán)成交2095495張，較前一交易日減少617769張，認(rèn)沽合約總成交2020034張，較前一交易日減少379409張。日成交量PCR值0.9640，較前一交易日增加0.0797。

滬深300三個期權(quán)品種成交漲跌不一，持倉則均有所增加。其中，滬300ETF期權(quán)成交量3351287張，持倉量2326140張，成交額為30.689億元；深300ETF期權(quán)成交量為533088張，持倉量為470717張，成交額為3.939億元；滬深300股指期權(quán)成交量179497張，持倉量184158張，成交額為16.248億元。

當(dāng)前各品種期權(quán)隱波重心底部抬升，50ETF期權(quán)合成標(biāo)的仍保持升水。數(shù)據(jù)顯示，目前50ETF期權(quán)主力認(rèn)購平值合約隱波為23.04%，認(rèn)沽平值隱波為20.24%。滬300ETF期權(quán)主力認(rèn)購平值合約隱波為24.43%，認(rèn)沽平值隱波為20.28%。深300ETF期權(quán)主力認(rèn)購合約隱波22.97%，認(rèn)沽平值隱波24.53%。滬深300指數(shù)期權(quán)近月認(rèn)購平值合約隱波為18.19%，認(rèn)沽平值隱波為23.94%。從各個期權(quán)主力合約波動率微笑曲線看，認(rèn)購及認(rèn)沽隱含波動率在10%至30%區(qū)間內(nèi)，處于歷史相對低位。

兩市連續(xù)兩日放量下跌，期權(quán)市場成交大幅上升，認(rèn)沽大漲，風(fēng)險(xiǎn)對沖優(yōu)勢凸顯，50期權(quán)合成標(biāo)的升水延續(xù)，認(rèn)購逆市連續(xù)兩日加倉，期權(quán)市場情緒轉(zhuǎn)暖。操作策略上，短線波動加劇，可買入認(rèn)購、牛市價差博反彈，或構(gòu)建Gamma策略。此外，ETF期權(quán)周三到期，投資者要注意到期風(fēng)險(xiǎn)，勿盲目跟從買入深度虛值期權(quán)。