大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：30日港口現(xiàn)貨成67.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降25.4%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為40萬(wàn)噸，環(huán)比下降16.7%），本周平均每日成交89.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降16.4% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1256，折合盤面1392.2，09合約基差365.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格878，折合盤面1122，09合約基差95，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12813.42萬(wàn)噸，環(huán)比增加37.46萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，多翻空 偏空

6、結(jié)論：上周澳巴發(fā)貨量小幅回升，受臺(tái)風(fēng)與環(huán)保雙重影響，本周到港與疏港均有明顯回落。全國(guó)多地出臺(tái)限產(chǎn)文件，限產(chǎn)預(yù)期對(duì)于下半年需求端存在明顯打壓，五大品種產(chǎn)量明顯下滑，爐料弱成材強(qiáng)的格局繼續(xù)延續(xù)。I2109：關(guān)注1000附近支撐位

動(dòng)力煤：

1、基本面：7月30日全國(guó)62家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)698.4萬(wàn)噸，日耗48.4萬(wàn)噸，可用天數(shù)14.4天。電廠日耗處于同期高位，港口庫(kù)存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)持穩(wěn) 偏多

2、基差：CCI5500指數(shù)947，09合約基差19.8，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存396萬(wàn)噸，環(huán)比增加12萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)坑口價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，氣溫處于季節(jié)性高點(diǎn)，臺(tái)風(fēng)天氣過(guò)后沿海地區(qū)氣溫再次升高，大秦線鐵路發(fā)運(yùn)量有所恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫(kù)存仍在歷史低位，可售貨源緊張，煤價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，需關(guān)注政策端風(fēng)險(xiǎn)積攢。ZC2109：短期觀望為主

焦煤：

1、基本面：焦煤供應(yīng)較為緊張，煤企有繼續(xù)調(diào)漲預(yù)期；需求方面，焦企開(kāi)工雖有一定下滑，但總體開(kāi)工仍相對(duì)較高，原料采購(gòu)需求旺盛，部分仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1960，基差-357；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存713.12萬(wàn)噸，港口庫(kù)存441萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存744.91萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1899.03萬(wàn)噸，較上周減少23.29萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：雖有粗鋼壓減產(chǎn)量政策影響，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，由于供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2109：回調(diào)短多，止損2200。

焦炭：

1、基本面：焦炭整體供需相對(duì)平衡，首輪提漲120元/噸范圍繼續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)看漲情緒增多；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2920，基差-23；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存428.65萬(wàn)噸，港口庫(kù)存167萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存33.86萬(wàn)噸，總體庫(kù)存629.51萬(wàn)噸，較上周減少21.97萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：受煤價(jià)、環(huán)保等因素影響部分焦企開(kāi)工率下滑，焦炭供應(yīng)或?qū)②吘o，當(dāng)前鋼廠暫未全面落實(shí)粗鋼產(chǎn)量壓減政策，對(duì)焦炭仍有一定需求，短期內(nèi)焦炭供需面呈趨緊態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2109：2850-2900區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端近期高爐利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，隨著全國(guó)部分地區(qū)地區(qū)下半年限產(chǎn)政策預(yù)期落地兌現(xiàn)，上周產(chǎn)量繼續(xù)小幅下行低于同期，供應(yīng)壓力緩解，但后期或?qū)?duì)運(yùn)動(dòng)式“減碳”進(jìn)行糾正；需求方面近期鋼材消費(fèi)季節(jié)性走弱幅度符合預(yù)期，短期供需好轉(zhuǎn)，本周總庫(kù)存略有去化但偏高；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5582.6，基差-154.4，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存823.83萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.01%，同比減少4.28%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格在連續(xù)震蕩上行突破短期壓力位后出現(xiàn)恐高情緒，周五高層會(huì)議釋放穩(wěn)定物價(jià)和合理減產(chǎn)后，夜盤出現(xiàn)暴跌，周末現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)跟跌，本周有望企穩(wěn)或小幅反彈，操作上建議日內(nèi)5250附近做多，止損5200。

熱卷：

1、基本面：當(dāng)前呈現(xiàn)供需雙弱局面，近期部分地區(qū)下半年限產(chǎn)逐步執(zhí)行，受當(dāng)前限產(chǎn)政策逐漸落地兌現(xiàn)影響，本周熱卷產(chǎn)量回落幅度加大，供應(yīng)壓力緩解，政策層面后期減產(chǎn)幅度或?qū)⑹湛s。需求方面表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅下行，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)保持一定強(qiáng)度，但庫(kù)存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)6010，基差-159，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存302.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.81%，同比增加9.56%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格保持高位震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但周五夜盤出現(xiàn)較大調(diào)整至當(dāng)前震蕩區(qū)間支撐位附近，在技術(shù)性調(diào)整之后預(yù)計(jì)本周價(jià)格繼續(xù)下行可能性不大，操作上建議日內(nèi)5830以下逢低短多，止損5800。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)高利潤(rùn)、高產(chǎn)量；下游加工廠訂單飽滿，開(kāi)工負(fù)荷保持高位且隨著傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，終端施工進(jìn)度加快，需求存進(jìn)一步好轉(zhuǎn)預(yù)期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2960元/噸，F(xiàn)G2201收盤價(jià)為2894元/噸，基差為66元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：上周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存85.40萬(wàn)噸，較前一周下降6.26%；偏多

4、盤面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃短期受消息沖擊，但供需緊平衡疊加旺季預(yù)期仍支撐價(jià)格，庫(kù)存持續(xù)去化，短期預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)2780-2840區(qū)間操作

2

---能化

原油2109：

1.基本面：美國(guó)參議員大致完成5500億美元基建法案的文本，有望本周進(jìn)行表決；明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)警告變異病毒可能妨礙美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇；而圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)表示，鑒于通脹遠(yuǎn)高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在秋季開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買，然后在明年3月結(jié)束這一操作；彭博數(shù)據(jù)顯示全美疫苗突破感染病例超過(guò)11萬(wàn)例，佛羅里達(dá)州成為新的疫情中心；傳染病專家福奇表示，雖然在完成疫苗接種的人群中出現(xiàn)疫情，但疫苗效果極佳，不太可能再次實(shí)施2020年式的封鎖；中性

2.基差：7月30日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為74.60美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為76.95美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為73.88美元/桶，基差43.10元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至7月23日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少472.8萬(wàn)桶，預(yù)期減少343.3萬(wàn)桶；美國(guó)至7月23日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少292.8萬(wàn)桶，實(shí)際減少408.9萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至7月23日當(dāng)周減少126.8萬(wàn)桶，前值減少134.7萬(wàn)桶；截止至7月30日，上海原油庫(kù)存為1341.5萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止7月27日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至7月27日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：周末全球“delta”變種病毒蔓延，目前重癥及死亡率暫未有明顯上升，但較強(qiáng)的感染能力對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力，供應(yīng)端方面伊核協(xié)議可能在數(shù)周內(nèi)繼續(xù)，不過(guò)目前西方對(duì)伊朗施壓強(qiáng)烈，政治風(fēng)險(xiǎn)較大，短期或?qū)υ陀幸欢ㄖ?，投資者注意倉(cāng)位控制，短線454-462區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2109：

1、基本面：上周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)各異，漲跌均有體現(xiàn)，期貨走高帶動(dòng)港口紙現(xiàn)貨推漲，然內(nèi)地/港口套利開(kāi)啟、進(jìn)口船貨集中到港累庫(kù)預(yù)期均在，預(yù)計(jì)后續(xù)港口市場(chǎng)回歸弱勢(shì)概率較大。內(nèi)地各地供需不一，局部下游采購(gòu)支撐仍存，局部企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加，短期內(nèi)地市場(chǎng)或差異窄幅調(diào)整居多，關(guān)注疫情對(duì)內(nèi)地運(yùn)輸影響；中性

2、基差：7月30日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2685元/噸，基差-84，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年7月29日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為51.37萬(wàn)噸，較上周增1.72萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在27.4萬(wàn)噸附近，較上周增1.7萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，空翻多；偏多

6、結(jié)論：8月國(guó)內(nèi)甲醇供需矛盾逐步由內(nèi)地轉(zhuǎn)移至港口，其中內(nèi)地8月供應(yīng)面變動(dòng)不大，重啟與檢修裝置并存，需求端有轉(zhuǎn)好趨勢(shì)，包括西北檢修烯烴裝置重啟及傳統(tǒng)金九銀十預(yù)期等，內(nèi)地供需結(jié)構(gòu)或優(yōu)于7月，而港口7月進(jìn)口縮量，8月進(jìn)口增量預(yù)期較強(qiáng)，且南京烯烴計(jì)劃8月檢修，加之09期貨合約移倉(cāng)換月，預(yù)計(jì)8月港口市場(chǎng)供需矛盾逐步凸顯，市場(chǎng)再次轉(zhuǎn)弱可能。短期內(nèi)甲醇高位震蕩，短線2700-2780區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

PTA：

1、基本面：油價(jià)持續(xù)反彈，PX新裝置已出產(chǎn)品，實(shí)際供應(yīng)放量仍需時(shí)間。逸盛石化8月PTA合約量調(diào)整至80%供應(yīng)，因原料端明顯拉升，PTA加工費(fèi)修復(fù)，但下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)壓縮 偏多

2、基差：現(xiàn)貨5555，09合約基差43，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.9天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：近期裝置檢修增多，臺(tái)風(fēng)影響逐漸減弱，隨著天氣因素的緩解，部分庫(kù)區(qū)陸續(xù)可提貨，在途船集中，PTA卸貨集中，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端維持偏強(qiáng)走勢(shì)。TA2109：5400-5650區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。26日CCF口徑庫(kù)存為56.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.5萬(wàn)噸，港口庫(kù)存積累緩慢 偏多

2、基差：現(xiàn)貨5500，09合約基差31，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存51.58萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.52萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：受臺(tái)風(fēng)影響，港口封航，進(jìn)口預(yù)期下調(diào)。國(guó)內(nèi)負(fù)荷持續(xù)走低，船只推遲影響下乙二醇現(xiàn)貨流動(dòng)性釋放推遲，短期內(nèi)去庫(kù)程度有所放大。船只卸貨將集中于8月中旬，屆時(shí)主港到貨將陸續(xù)增加，預(yù)計(jì)后市行情將逐漸進(jìn)入盤整格局。EG2109：5300-5600區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13100,基差-320 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)13100附近做多，破13000止損

塑料 

1. 基本面：外盤原油繼續(xù)反彈，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，供應(yīng)上，檢修高峰已現(xiàn)，預(yù)計(jì)8月開(kāi)工逐漸回升，政策上要求糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，煤價(jià)有望回落，預(yù)計(jì)煤化工成本支撐將會(huì)減弱，LL排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口量恢復(fù)緩慢，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格1006（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8500（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差180，升貼水比例2.2%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存64.5萬(wàn)噸（-1），社會(huì)庫(kù)存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8150-8350震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油繼續(xù)反彈，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，供應(yīng)上，檢修高峰已現(xiàn)，預(yù)計(jì)8月開(kāi)工逐漸回升，政策上要求糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，煤價(jià)有望回落，預(yù)計(jì)煤化工成本支撐將會(huì)減弱，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上bopp訂單小幅回落，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，社會(huì)庫(kù)存偏高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1001（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8600（+50），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差-13，升貼水比例-0.2%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存64.5萬(wàn)噸（-1），社會(huì)庫(kù)存偏高，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8450-8700震蕩操作；

燃料油：

1、基本面：原油震蕩回升對(duì)燃油仍存支撐；全球煉廠開(kāi)工率回升、OPEC逐步增產(chǎn)，高硫燃油供給壓力加大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增，煉廠進(jìn)料增加疊加中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求持續(xù)改善；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2785元/噸，F(xiàn)U2109收盤價(jià)為2627元/噸，基差為158元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止7月29日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2290萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降6.26%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端存支撐、燃油基本面偏強(qiáng)，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩回升為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2620-2670區(qū)間偏多操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣預(yù)期改善和中國(guó)采購(gòu)美豆力度預(yù)期減弱，短期天氣變數(shù)左右美豆近期價(jià)格。國(guó)內(nèi)大豆低位技術(shù)性反彈后震蕩整理，短期進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差22，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存703.4萬(wàn)噸，上周678.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.75%，去年同期527.2萬(wàn)噸，同比增加33.5%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400下方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨回落至低位后止跌，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5600至5700區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣預(yù)期改善和中國(guó)采購(gòu)美豆力度預(yù)期減弱，短期天氣變數(shù)左右美豆近期價(jià)格。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，美豆回落帶動(dòng)和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，9月合約臨近交割價(jià)格維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3590（華東），基差-62，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存116.18萬(wàn)噸，上周106.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.03%，去年同期88.6萬(wàn)噸，同比增加31.13%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400下方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2109：短期3550至3620區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕回落和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2920，基差-98，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.73萬(wàn)噸，上周3.12萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.5%，去年同期2.3萬(wàn)噸，同比增加18.7%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2930至2980區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

豆油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9080，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月23日豆油商業(yè)庫(kù)存97萬(wàn)噸，前值93萬(wàn)噸，環(huán)比+4萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。豆油Y2109：8600附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9100，基差650，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月9日棕櫚油港口庫(kù)存42萬(wàn)噸，前值40萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。棕櫚油P2109：8300附近回落做多

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫(kù)存增庫(kù)2.85% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10090，基差100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月9日菜籽油商業(yè)庫(kù)存33萬(wàn)噸，前值30萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，恢復(fù)部分工人工作，供應(yīng)端支撐盤面，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，預(yù)短期回調(diào)。菜籽油OI2109：9900附近回落做多

玉米：

1、基本面：截止7月28日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降2.74%，年同比降14.9%；生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損幅度收斂，生豬產(chǎn)能恢復(fù)加速中；河南與江浙洪澇災(zāi)害對(duì)玉米生長(zhǎng)影響有限；拍賣玉米購(gòu)買力度大幅縮減，貿(mào)易商庫(kù)存充足；深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)偏空；國(guó)內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月30日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2650元/噸，09合約基差77元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：7月28日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在473萬(wàn)噸，周環(huán)比降5.9%；7月23日，廣東港口庫(kù)存報(bào)110.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增9.69%；7月23日，北方港口庫(kù)存報(bào)314萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.48%；偏多

4、盤面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20上方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：終端無(wú)利好支撐，需求繼續(xù)下滑，現(xiàn)貨料易跌難漲。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，但布林敞口收窄，背靠中軌線短空為主。C2109區(qū)間：2530-2575

生豬：

1、基本面：豬肉鮮銷率維持反彈趨勢(shì)；7月底生豬出欄量下滑，養(yǎng)殖端抗價(jià)情緒較濃；南方非洲豬瘟疫情有抬頭跡象；生豬出欄均重持續(xù)下滑；豬糧比重回二級(jí)預(yù)警區(qū)間，收儲(chǔ)工作或暫停；江浙與河南地區(qū)洪澇影響豬肉消費(fèi)；暑期集中性消費(fèi)減少；養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，養(yǎng)殖積極性或降低；中性

2、基差：7月30日，現(xiàn)貨價(jià)15430元/噸，基差-3335元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止6月31日，生豬存欄43911萬(wàn)頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬(wàn)頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向上，09合約期價(jià)收于MA20上方，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空     

6、結(jié)論：近期出欄量有所下滑，養(yǎng)殖端抵抗低位價(jià)格情況較濃，以致現(xiàn)貨價(jià)有所反彈。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，但布林敞口收窄，基差修復(fù)趨勢(shì)不變，背靠19000空單進(jìn)場(chǎng)，關(guān)注布林軌道打開(kāi)方向。LH2109區(qū)間：18000-18800

白糖：

1、基本面：2021年6月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖683.21萬(wàn)噸；銷糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年6月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，環(huán)比增加24萬(wàn)噸，同比增加1萬(wàn)噸，20/21榨季截止6月累計(jì)進(jìn)口糖453萬(wàn)噸，同比增加231萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差49（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存382.84萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：消費(fèi)旺季，疊加全球通脹預(yù)期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預(yù)期，白糖易漲難跌。09合約中期維持震蕩上行趨勢(shì)不變，盤中快速回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA7月報(bào)告小幅下調(diào)全球庫(kù)存，小幅利多。7月30日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)17252元/噸，折3128B均價(jià)18391元/噸。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增89%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口251萬(wàn)噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2077萬(wàn)噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存761萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)17731，基差396（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度7月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存761萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：09棉花價(jià)格高位震蕩。行情走勢(shì)偏多為主，但價(jià)格處于高位，近期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增加，建議前期多單逢高獲利減持，盤中不追漲，關(guān)注17000附近支撐。

4

---金屬

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺8.3萬(wàn)噸。2020年全年為供應(yīng)過(guò)剩61萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22540，基差+45；中性。

3、庫(kù)存：7月30日LME鋅庫(kù)存較上日減少1650噸至245125噸，7月30日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少0至7352噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2109：多單持有，止損22000。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨71775，基差-45,貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：7月30日LME銅庫(kù)存增4475噸至239650噸，上期所銅庫(kù)存較上周減1997噸至94090噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)緩和緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，滬銅或?qū)⒒芈?0000附近，滬銅2109:72000逢高試空,止損702500，持有期權(quán)cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19,840，基差-205，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減10452噸至256214噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：20000附近試空，目標(biāo)19500，止損20200。

黃金

1、基本面：月末重新平衡投資組合，美元上行，收窄周跌幅；美國(guó)國(guó)債上周五上漲，中期國(guó)債領(lǐng)漲，股市疲軟和月末需求預(yù)期對(duì)債券形成支撐，債券收益率全線下跌；現(xiàn)貨黃金明顯回落，從1831美元回落最低至1808.09美元，收于1814.15美元，收跌0.87%；中性

2、基差：黃金期貨379.9，現(xiàn)貨377.86，基差-2.04，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：市場(chǎng)擔(dān)憂依舊，美元上行，金價(jià)再度回落；COMEX期金下跌1.0%，報(bào)1817.20美元/盎司；今日關(guān)注中日美歐7月PMI數(shù)據(jù)；風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)劇烈，疫情和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂依舊，美元反彈，金價(jià)回落。本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多，今日公布的PMI數(shù)據(jù)或?qū)⒓觿〗?jīng)濟(jì)擔(dān)憂，美元短期較弱，金價(jià)震蕩為主。滬金2112：376-382區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：月末重新平衡投資組合，美元上行，收窄周跌幅；美國(guó)國(guó)債上周五上漲，中期國(guó)債領(lǐng)漲，股市疲軟和月末需求預(yù)期對(duì)債券形成支撐，債券收益率全線下跌；美債收益率集體上漲，10年期收益率依舊處于1.3%以下；現(xiàn)貨白銀跟隨金價(jià)小幅回落，最高達(dá)25.636美元，最低達(dá)25.31美元，收于25.454美元，收跌0.18%，早盤小幅回升在25.5左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5310，現(xiàn)貨5248，基差-62，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2051832千克，環(huán)比增加1858千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅回落，情緒依舊高漲；COMEX期銀下跌0.9%，報(bào)25.547美元/盎司。銀價(jià)受風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大，美元走強(qiáng)的壓制弱于金價(jià)，有色金屬保持強(qiáng)勢(shì)對(duì)銀價(jià)有所支撐，情緒波動(dòng)較大，短期上行，金價(jià)走勢(shì)或較為震蕩，上行空間有限。滬銀2112：5300-5500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：央行下半年工作會(huì)議要求切實(shí)防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)虛擬貨幣交易炒作保持高壓態(tài)勢(shì)。

2、資金面：7月29日央行開(kāi)展300億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.09，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。

期指

1、基本面：政治局會(huì)議：穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，要支持新能源汽車加快發(fā)展。完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，上周國(guó)內(nèi)權(quán)重指數(shù)破位下跌，半導(dǎo)體和新能源走強(qiáng)，市場(chǎng)分化加劇；中性

2、資金：融資余額16483億元，增加40億元，滬深股凈買入22億元；中性

3、基差：IH2108貼水12.22點(diǎn)，IF2108貼水37.57點(diǎn)， IC2108貼水8.72點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、 IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：市場(chǎng)情緒的不穩(wěn)定，權(quán)重指數(shù)波動(dòng)劇烈，板塊分化加大，短期仍處于階段性底部寬幅震蕩。IF2108：4700-4820區(qū)間操作；H2108：觀望為主；IC2108：逢低做多，止損6680