大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：30日港口現(xiàn)貨成67.5萬噸，環(huán)比下降25.4%（其中TOP2貿易商港口現(xiàn)貨成交量為40萬噸，環(huán)比下降16.7%），本周平均每日成交89.2萬噸，環(huán)比下降16.4% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1256，折合盤面1392.2，09合約基差365.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價格878，折合盤面1122，09合約基差95，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12813.42萬噸，環(huán)比增加37.46萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，多翻空 偏空

6、結論：上周澳巴發(fā)貨量小幅回升，受臺風與環(huán)保雙重影響，本周到港與疏港均有明顯回落。全國多地出臺限產(chǎn)文件，限產(chǎn)預期對于下半年需求端存在明顯打壓，五大品種產(chǎn)量明顯下滑，爐料弱成材強的格局繼續(xù)延續(xù)。I2109：關注1000附近支撐位

動力煤：

1、基本面：7月30日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計698.4萬噸，日耗48.4萬噸，可用天數(shù)14.4天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)持穩(wěn) 偏多

2、基差：CCI5500指數(shù)947，09合約基差19.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存396萬噸，環(huán)比增加12萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：主產(chǎn)區(qū)坑口價格持續(xù)走強，氣溫處于季節(jié)性高點，臺風天氣過后沿海地區(qū)氣溫再次升高，大秦線鐵路發(fā)運量有所恢復，環(huán)渤海港口庫存仍在歷史低位，可售貨源緊張，煤價維持偏強走勢，需關注政策端風險積攢。ZC2109：短期觀望為主

焦煤：

1、基本面：焦煤供應較為緊張，煤企有繼續(xù)調漲預期；需求方面，焦企開工雖有一定下滑，但總體開工仍相對較高，原料采購需求旺盛，部分仍有一定補庫需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1960，基差-357；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存713.12萬噸，港口庫存441萬噸，獨立焦企庫存744.91萬噸，總體庫存1899.03萬噸，較上周減少23.29萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結論：雖有粗鋼壓減產(chǎn)量政策影響，下游謹慎采購，由于供應矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調整后將有支撐，保持相對偏強運行，后續(xù)仍關注供應恢復情況。焦煤2109：回調短多，止損2200。

焦炭：

1、基本面：焦炭整體供需相對平衡，首輪提漲120元/噸范圍繼續(xù)擴大，市場看漲情緒增多；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2920，基差-23；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存428.65萬噸，港口庫存167萬噸，獨立焦企庫存33.86萬噸，總體庫存629.51萬噸，較上周減少21.97萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結論：受煤價、環(huán)保等因素影響部分焦企開工率下滑，焦炭供應或將趨緊，當前鋼廠暫未全面落實粗鋼產(chǎn)量壓減政策，對焦炭仍有一定需求，短期內焦炭供需面呈趨緊態(tài)勢，預計焦炭市場偏穩(wěn)運行。焦炭2109：2850-2900區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應端近期高爐利潤好轉，隨著全國部分地區(qū)地區(qū)下半年限產(chǎn)政策預期落地兌現(xiàn)，上周產(chǎn)量繼續(xù)小幅下行低于同期，供應壓力緩解，但后期或將對運動式“減碳”進行糾正；需求方面近期鋼材消費季節(jié)性走弱幅度符合預期，短期供需好轉，本周總庫存略有去化但偏高；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5582.6，基差-154.4，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫存：全國35個主要城市庫存823.83萬噸，環(huán)比增加0.01%，同比減少4.28%；中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、結論：上周螺紋期貨價格在連續(xù)震蕩上行突破短期壓力位后出現(xiàn)恐高情緒，周五高層會議釋放穩(wěn)定物價和合理減產(chǎn)后，夜盤出現(xiàn)暴跌，周末現(xiàn)貨價格出現(xiàn)跟跌，本周有望企穩(wěn)或小幅反彈，操作上建議日內5250附近做多，止損5200。

熱卷：

1、基本面：當前呈現(xiàn)供需雙弱局面，近期部分地區(qū)下半年限產(chǎn)逐步執(zhí)行，受當前限產(chǎn)政策逐漸落地兌現(xiàn)影響，本周熱卷產(chǎn)量回落幅度加大，供應壓力緩解，政策層面后期減產(chǎn)幅度或將收縮。需求方面表觀消費繼續(xù)小幅下行，制造業(yè)相關及出口數(shù)據(jù)保持一定強度，但庫存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價6010，基差-159，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：全國33個主要城市庫存302.68萬噸，環(huán)比增加1.81%，同比增加9.56%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結論:上周熱卷期貨價格保持高位震蕩偏強走勢，但周五夜盤出現(xiàn)較大調整至當前震蕩區(qū)間支撐位附近，在技術性調整之后預計本周價格繼續(xù)下行可能性不大，操作上建議日內5830以下逢低短多，止損5800。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)高利潤、高產(chǎn)量；下游加工廠訂單飽滿，開工負荷保持高位且隨著傳統(tǒng)旺季來臨，終端施工進度加快，需求存進一步好轉預期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準地河北沙河安全現(xiàn)貨2960元/噸，F(xiàn)G2201收盤價為2894元/噸，基差為66元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：上周全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存85.40萬噸，較前一周下降6.26%；偏多

4、盤面：價格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結論：玻璃短期受消息沖擊，但供需緊平衡疊加旺季預期仍支撐價格，庫存持續(xù)去化，短期預計高位震蕩運行為主。玻璃FG2201：日內2780-2840區(qū)間操作

2

---能化

原油2109：

1.基本面：美國參議員大致完成5500億美元基建法案的文本，有望本周進行表決；明尼阿波利斯聯(lián)儲行長警告變異病毒可能妨礙美國勞動力市場復蘇；而圣路易斯聯(lián)儲行長表示，鑒于通脹遠高于預期，美聯(lián)儲應該在秋季開始縮減資產(chǎn)購買，然后在明年3月結束這一操作；彭博數(shù)據(jù)顯示全美疫苗突破感染病例超過11萬例，佛羅里達州成為新的疫情中心；傳染病專家福奇表示，雖然在完成疫苗接種的人群中出現(xiàn)疫情，但疫苗效果極佳，不太可能再次實施2020年式的封鎖；中性

2.基差：7月30日，阿曼原油現(xiàn)貨價為74.60美元/桶，巴士拉輕質原油現(xiàn)貨價為76.95美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為73.88美元/桶，基差43.10元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至7月23日當周API原油庫存減少472.8萬桶，預期減少343.3萬桶；美國至7月23日當周EIA庫存預期減少292.8萬桶，實際減少408.9萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月23日當周減少126.8萬桶，前值減少134.7萬桶；截止至7月30日，上海原油庫存為1341.5萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線上方；中性

5.主力持倉：截止7月27日，CFTC主力持倉多增；截至7月27日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結論：周末全球“delta”變種病毒蔓延，目前重癥及死亡率暫未有明顯上升，但較強的感染能力對市場帶來一定壓力，供應端方面伊核協(xié)議可能在數(shù)周內繼續(xù)，不過目前西方對伊朗施壓強烈，政治風險較大，短期或對原油有一定支撐，投資者注意倉位控制，短線454-462區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109：

1、基本面：上周國內甲醇市場表現(xiàn)各異，漲跌均有體現(xiàn)，期貨走高帶動港口紙現(xiàn)貨推漲，然內地/港口套利開啟、進口船貨集中到港累庫預期均在，預計后續(xù)港口市場回歸弱勢概率較大。內地各地供需不一，局部下游采購支撐仍存，局部企業(yè)庫存繼續(xù)增加，短期內地市場或差異窄幅調整居多，關注疫情對內地運輸影響；中性

2、基差：7月30日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2685元/噸，基差-84，期貨相對現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年7月29日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為51.37萬噸，較上周增1.72萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在27.4萬噸附近，較上周增1.7萬噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價格在均線附近；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，空翻多；偏多

6、結論：8月國內甲醇供需矛盾逐步由內地轉移至港口，其中內地8月供應面變動不大，重啟與檢修裝置并存，需求端有轉好趨勢，包括西北檢修烯烴裝置重啟及傳統(tǒng)金九銀十預期等，內地供需結構或優(yōu)于7月，而港口7月進口縮量，8月進口增量預期較強，且南京烯烴計劃8月檢修，加之09期貨合約移倉換月，預計8月港口市場供需矛盾逐步凸顯，市場再次轉弱可能。短期內甲醇高位震蕩，短線2700-2780區(qū)間操作，長線觀望。

PTA：

1、基本面：油價持續(xù)反彈，PX新裝置已出產(chǎn)品，實際供應放量仍需時間。逸盛石化8月PTA合約量調整至80%供應，因原料端明顯拉升，PTA加工費修復，但下游聚酯產(chǎn)品利潤壓縮 偏多

2、基差：現(xiàn)貨5555，09合約基差43，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.9天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：近期裝置檢修增多，臺風影響逐漸減弱，隨著天氣因素的緩解，部分庫區(qū)陸續(xù)可提貨，在途船集中，PTA卸貨集中，預計短期跟隨成本端維持偏強走勢。TA2109：5400-5650區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。26日CCF口徑庫存為56.3萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸，港口庫存積累緩慢 偏多

2、基差：現(xiàn)貨5500，09合約基差31，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存51.58萬噸，環(huán)比減少9.52萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：受臺風影響，港口封航，進口預期下調。國內負荷持續(xù)走低，船只推遲影響下乙二醇現(xiàn)貨流動性釋放推遲，短期內去庫程度有所放大。船只卸貨將集中于8月中旬，屆時主港到貨將陸續(xù)增加，預計后市行情將逐漸進入盤整格局。EG2109：5300-5600區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴重，有失控風險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13100,基差-320 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結論: 日內13100附近做多，破13000止損

塑料 

1. 基本面：外盤原油繼續(xù)反彈，成本支撐仍為盤面關注熱點，供應上，檢修高峰已現(xiàn)，預計8月開工逐漸回升，政策上要求糾正運動式“減碳”，煤價有望回落，預計煤化工成本支撐將會減弱，LL排產(chǎn)比例中性，進口利潤不佳，進口量恢復緩慢，需求上農膜淡季，非標LD強勢，國內石化庫存中性，社會庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價格1006（+0），當前LL交割品現(xiàn)貨價8500（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差180，升貼水比例2.2%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存64.5萬噸（-1），社會庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，翻空，偏空；

6. 結論：L2109日內8150-8350震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油繼續(xù)反彈，成本支撐仍為盤面關注熱點，供應上，檢修高峰已現(xiàn)，預計8月開工逐漸回升，政策上要求糾正運動式“減碳”，煤價有望回落，預計煤化工成本支撐將會減弱，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進口利潤不佳，需求上bopp訂單小幅回落，國內石化庫存中性，社會庫存偏高，丙烯CFR中國價格1001（-0），當前PP交割品現(xiàn)貨價8600（+50），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差-13，升貼水比例-0.2%，中性；

3. 庫存：兩油庫存64.5萬噸（-1），社會庫存偏高，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結論：PP2109日內8450-8700震蕩操作；

燃料油：

1、基本面：原油震蕩回升對燃油仍存支撐；全球煉廠開工率回升、OPEC逐步增產(chǎn)，高硫燃油供給壓力加大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增，煉廠進料增加疊加中東、南亞發(fā)電消費旺季，高硫需求持續(xù)改善；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2785元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2627元/噸，基差為158元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止7月29日當周，新加坡高低硫燃料油2290萬桶，環(huán)比前一周下降6.26%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結論：成本端存支撐、燃油基本面偏強，短期燃油預計震蕩回升為主。燃料油FU2109：日內2620-2670區(qū)間偏多操作

3

---農產(chǎn)品

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣預期改善和中國采購美豆力度預期減弱，短期天氣變數(shù)左右美豆近期價格。國內大豆低位技術性反彈后震蕩整理，短期進入?yún)^(qū)間震蕩階段?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差22，升水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存703.4萬噸，上周678.5萬噸，環(huán)比增加3.75%，去年同期527.2萬噸，同比增加33.5%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結論：美豆預計1400下方震蕩；國內大豆期貨回落至低位后止跌，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5600至5700區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣預期改善和中國采購美豆力度預期減弱，短期天氣變數(shù)左右美豆近期價格。國內豆粕震蕩回落，美豆回落帶動和技術性整理。國內豆粕需求預期尚好，價格回落遠期點價增多，油廠挺價支撐豆粕價格，但因油廠大豆和豆粕庫存處于相對高位，供應預期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內豆粕供需相對均衡，9月合約臨近交割價格維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3590（華東），基差-62，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存116.18萬噸，上周106.82萬噸，環(huán)比減少2.03%，去年同期88.6萬噸，同比增加31.13%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結論：美豆短期1400下方震蕩；國內供需相對均衡，受美豆帶動區(qū)間震蕩為主，關注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2109：短期3550至3620區(qū)間震蕩。期權觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕回落和技術性整理，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應偏緊支撐國內菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格。國內油菜籽上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2920，基差-98，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存2.73萬噸，上周3.12萬噸，環(huán)比減少12.5%，去年同期2.3萬噸，同比增加18.7%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2930至2980區(qū)間震蕩。期權觀望。

豆油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9080，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月23日豆油商業(yè)庫存97萬噸，前值93萬噸，環(huán)比+4萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結論：油脂價格震蕩整理，國內基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%以內，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或將降價吸引需求。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期回調。豆油Y2109：8600附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9100，基差650，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月9日棕櫚油港口庫存42萬噸，前值40萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格震蕩整理，國內基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%以內，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或將降價吸引需求。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期回調。棕櫚油P2109：8300附近回落做多

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10090，基差100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月9日菜籽油商業(yè)庫存33萬噸，前值30萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格震蕩整理，國內基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%以內，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或將降價吸引需求。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期回調。菜籽油OI2109：9900附近回落做多

玉米：

1、基本面：截止7月28日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降2.74%，年同比降14.9%；生豬養(yǎng)殖利潤虧損幅度收斂，生豬產(chǎn)能恢復加速中；河南與江浙洪澇災害對玉米生長影響有限；拍賣玉米購買力度大幅縮減，貿易商庫存充足；深加工停產(chǎn)檢修增多，現(xiàn)貨市場心態(tài)偏空；國內新季玉米種植面積預估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月30日，現(xiàn)貨報價2650元/噸，09合約基差77元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：7月28日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在473萬噸，周環(huán)比降5.9%；7月23日，廣東港口庫存報110.9萬噸，周環(huán)比增9.69%；7月23日，北方港口庫存報314萬噸，周環(huán)比降0.48%；偏多

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結論：終端無利好支撐，需求繼續(xù)下滑，現(xiàn)貨料易跌難漲。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，但布林敞口收窄，背靠中軌線短空為主。C2109區(qū)間：2530-2575

生豬：

1、基本面：豬肉鮮銷率維持反彈趨勢；7月底生豬出欄量下滑，養(yǎng)殖端抗價情緒較濃；南方非洲豬瘟疫情有抬頭跡象；生豬出欄均重持續(xù)下滑；豬糧比重回二級預警區(qū)間，收儲工作或暫停；江浙與河南地區(qū)洪澇影響豬肉消費；暑期集中性消費減少；養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損，養(yǎng)殖積極性或降低；中性

2、基差：7月30日，現(xiàn)貨價15430元/噸，基差-3335元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止6月31日，生豬存欄43911萬頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向上，09合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空     

6、結論：近期出欄量有所下滑，養(yǎng)殖端抵抗低位價格情況較濃，以致現(xiàn)貨價有所反彈。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，但布林敞口收窄，基差修復趨勢不變，背靠19000空單進場，關注布林軌道打開方向。LH2109區(qū)間：18000-18800

白糖：

1、基本面：2021年6月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.05萬噸；全國累計銷糖683.21萬噸；銷糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年6月中國進口食糖42萬噸，環(huán)比增加24萬噸，同比增加1萬噸，20/21榨季截止6月累計進口糖453萬噸，同比增加231萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差49（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫存382.84萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結論：消費旺季，疊加全球通脹預期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預期，白糖易漲難跌。09合約中期維持震蕩上行趨勢不變，盤中快速回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA7月報告小幅下調全球庫存，小幅利多。7月30日儲備棉成交率100%，成交均價17252元/噸，折3128B均價18391元/噸。6月份我國棉花進口17萬噸，同比增89%，20/21年度累計進口251萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預測小幅利多，20/21年度全球消費2580萬噸，產(chǎn)量預計2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農村部7月：產(chǎn)量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存761萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價17731，基差396（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農業(yè)部20/21年度7月預計期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結論：09棉花價格高位震蕩。行情走勢偏多為主，但價格處于高位，近期回調風險增加，建議前期多單逢高獲利減持，盤中不追漲，關注17000附近支撐。

4

---金屬

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場供應短缺8.3萬噸。2020年全年為供應過剩61萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22540，基差+45；中性。

3、庫存：7月30日LME鋅庫存較上日減少1650噸至245125噸，7月30日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少0至7352噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結論：供應依然過剩；滬鋅ZN2109：多單持有，止損22000。

銅:

1、基本面：供應開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個百分點，連續(xù)17個月位于臨界點上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨71775，基差-45,貼水期貨；中性。

3、庫存：7月30日LME銅庫存增4475噸至239650噸，上期所銅庫存較上周減1997噸至94090噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國全球寬松和南美供應緩和緊背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)，滬銅或將回落70000附近，滬銅2109:72000逢高試空,止損702500，持有期權cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19,840，基差-205，貼水期貨，偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減10452噸至256214噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展和全球寬松背景下，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：20000附近試空，目標19500，止損20200。

黃金

1、基本面：月末重新平衡投資組合，美元上行，收窄周跌幅；美國國債上周五上漲，中期國債領漲，股市疲軟和月末需求預期對債券形成支撐，債券收益率全線下跌；現(xiàn)貨黃金明顯回落，從1831美元回落最低至1808.09美元，收于1814.15美元，收跌0.87%；中性

2、基差：黃金期貨379.9，現(xiàn)貨377.86，基差-2.04，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結論：市場擔憂依舊，美元上行，金價再度回落；COMEX期金下跌1.0%，報1817.20美元/盎司；今日關注中日美歐7月PMI數(shù)據(jù)；風險偏好波動劇烈，疫情和經(jīng)濟擔憂依舊，美元反彈，金價回落。本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)較多，今日公布的PMI數(shù)據(jù)或將加劇經(jīng)濟擔憂，美元短期較弱，金價震蕩為主。滬金2112：376-382區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：月末重新平衡投資組合，美元上行，收窄周跌幅；美國國債上周五上漲，中期國債領漲，股市疲軟和月末需求預期對債券形成支撐，債券收益率全線下跌；美債收益率集體上漲，10年期收益率依舊處于1.3%以下；現(xiàn)貨白銀跟隨金價小幅回落，最高達25.636美元，最低達25.31美元，收于25.454美元，收跌0.18%，早盤小幅回升在25.5左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5310，現(xiàn)貨5248，基差-62，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2051832千克，環(huán)比增加1858千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結論：銀價跟隨金價小幅回落，情緒依舊高漲；COMEX期銀下跌0.9%，報25.547美元/盎司。銀價受風險偏好影響較大，美元走強的壓制弱于金價，有色金屬保持強勢對銀價有所支撐，情緒波動較大，短期上行，金價走勢或較為震蕩，上行空間有限。滬銀2112：5300-5500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：央行下半年工作會議要求切實防范化解重大金融風險，對虛擬貨幣交易炒作保持高壓態(tài)勢。

2、資金面：7月29日央行開展300億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.09，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結論：暫時觀望。

期指

1、基本面：政治局會議：穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，要支持新能源汽車加快發(fā)展。完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，上周國內權重指數(shù)破位下跌，半導體和新能源走強，市場分化加?。恢行?/p>

2、資金：融資余額16483億元，增加40億元，滬深股凈買入22億元；中性

3、基差：IH2108貼水12.22點，IF2108貼水37.57點， IC2108貼水8.72點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、 IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結論：市場情緒的不穩(wěn)定，權重指數(shù)波動劇烈，板塊分化加大，短期仍處于階段性底部寬幅震蕩。IF2108：4700-4820區(qū)間操作；H2108：觀望為主；IC2108：逢低做多，止損6680