鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水1.50美元/噸，前一交易日貼水6.65美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22640~22730元/噸，雙燕成交于22650~22750元/噸；0#鋅普通對2109合約報升水140~150元/噸左右，雙燕對2109合約報升水170元/噸；進口0#鋅成交于22610~22710元/噸，1#鋅主流成交于22570~22660元/噸。昨日高位震蕩，市場以出貨為主，多為對均價報價，貿(mào)易環(huán)節(jié)交投仍顯清淡，早間持貨商普通鋅錠報至對2109約報升水120~130元/噸，均價報至貼水5元/噸附近。進入第二時段，鋅價維持震蕩，市場報價保持對2109合約升水120~130元/噸。整體看，上海近期到貨持續(xù)改善，庫存有所積累，而高價下游拿貨意愿較低，疊加上周拋儲競標結(jié)束，下游采購意愿較差，整體看，昨日成交清淡。

庫存方面，8月2日，LME庫存為24.50萬噸，較此前一日下降0.01萬噸。根據(jù)SMM訊，8月2日，國內(nèi)鋅錠庫存為12.14萬噸，較此前一周上漲0.57萬噸。

觀點：昨日鋅價高位震蕩，美元小幅反彈，全球疫情仍在蔓延?；久嫔希水a(chǎn)量依然維持高位，下游市場詢價積極，但接貨積極性一般，淡季消費整體下行趨勢不變。價格方面，雖然基本面預期邊際走弱，但目前國內(nèi)絕對庫存仍處于歷史低位，需要持續(xù)關(guān)注拋儲對社會庫存累庫的影響。同時宏觀流動性拐點并未正式來臨，單邊上雖然我們?nèi)跃S持寬幅震蕩的判斷，但逢低做多的勝率更高?？缙贩N套利中依然建議以空頭配置為主。

策略：單邊：謹慎看多。套利：內(nèi)外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨升水8.00美元/噸，前一交易日升水17.65美元/噸。滬鋁當月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復，但整體重心仍較昨日下跌超過2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對盤面升水10-30元/噸，絕對價格大幅下挫后，持貨商挺價出貨為主。 

上周五隔夜滬鋁高位回落后，受周一鋁錠庫存環(huán)比降低和廣西再傳鋁企限電影響，周一早盤鋁價重心上移，華東現(xiàn)貨成交集中當月貼水40-60元/噸附近，集中19820-19840元/噸，持貨商逢高出貨i積極，但下游追漲心態(tài)不足，按需拿貨為主。滬鋁盤面結(jié)構(gòu)上短暫back后繼續(xù)維持小幅contango，近月粘連趨勢明顯。 

中原（鞏義）地區(qū)早間成交集中對華東貼水120元/噸附近，較當月貼水160元/噸為主，隴海線貨運仍不順暢，部分鋁錠滯留，當?shù)叵掠坞m有采購復蘇，但成交仍顯低迷。 

庫存方面，截止8月2日，LME庫存為137.86萬噸，較前一交易日下降0.92萬噸。截至7月30日，鋁錠社會庫存較上周下降5.6萬噸至74.50萬噸。

觀點：昨日鋁價偏強震蕩，西南地區(qū)限電再次升級，限電幅度大且影響范圍廣。基本面上，供應端擾動不斷，電解鋁社會庫存持續(xù)去化，但消費端淡季下游需求仍邊際走弱，接貨方逢高多壓價，采購積極性不高。價格方面，由于鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時宏觀流動性拐點尚未正式來臨，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。

策略：單邊：謹慎看多。套利：內(nèi)外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。