鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水1.50美元/噸，前一交易日貼水6.65美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22640~22730元/噸，雙燕成交于22650~22750元/噸；0#鋅普通對(duì)2109合約報(bào)升水140~150元/噸左右，雙燕對(duì)2109合約報(bào)升水170元/噸；進(jìn)口0#鋅成交于22610~22710元/噸，1#鋅主流成交于22570~22660元/噸。昨日高位震蕩，市場(chǎng)以出貨為主，多為對(duì)均價(jià)報(bào)價(jià)，貿(mào)易環(huán)節(jié)交投仍顯清淡，早間持貨商普通鋅錠報(bào)至對(duì)2109約報(bào)升水120~130元/噸，均價(jià)報(bào)至貼水5元/噸附近。進(jìn)入第二時(shí)段，鋅價(jià)維持震蕩，市場(chǎng)報(bào)價(jià)保持對(duì)2109合約升水120~130元/噸。整體看，上海近期到貨持續(xù)改善，庫(kù)存有所積累，而高價(jià)下游拿貨意愿較低，疊加上周拋儲(chǔ)競(jìng)標(biāo)結(jié)束，下游采購(gòu)意愿較差，整體看，昨日成交清淡。

庫(kù)存方面，8月2日，LME庫(kù)存為24.50萬(wàn)噸，較此前一日下降0.01萬(wàn)噸。根據(jù)SMM訊，8月2日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存為12.14萬(wàn)噸，較此前一周上漲0.57萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)高位震蕩，美元小幅反彈，全球疫情仍在蔓延?；久嫔?，供應(yīng)端產(chǎn)量依然維持高位，下游市場(chǎng)詢價(jià)積極，但接貨積極性一般，淡季消費(fèi)整體下行趨勢(shì)不變。價(jià)格方面，雖然基本面預(yù)期邊際走弱，但目前國(guó)內(nèi)絕對(duì)庫(kù)存仍處于歷史低位，需要持續(xù)關(guān)注拋儲(chǔ)對(duì)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)的影響。同時(shí)宏觀流動(dòng)性拐點(diǎn)并未正式來(lái)臨，單邊上雖然我們?nèi)跃S持寬幅震蕩的判斷，但逢低做多的勝率更高?？缙贩N套利中依然建議以空頭配置為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨升水8.00美元/噸，前一交易日升水17.65美元/噸。滬鋁當(dāng)月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復(fù)，但整體重心仍較昨日下跌超過(guò)2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對(duì)盤面升水10-30元/噸，絕對(duì)價(jià)格大幅下挫后，持貨商挺價(jià)出貨為主。 

上周五隔夜滬鋁高位回落后，受周一鋁錠庫(kù)存環(huán)比降低和廣西再傳鋁企限電影響，周一早盤鋁價(jià)重心上移，華東現(xiàn)貨成交集中當(dāng)月貼水40-60元/噸附近，集中19820-19840元/噸，持貨商逢高出貨i積極，但下游追漲心態(tài)不足，按需拿貨為主。滬鋁盤面結(jié)構(gòu)上短暫back后繼續(xù)維持小幅contango，近月粘連趨勢(shì)明顯。 

中原（鞏義）地區(qū)早間成交集中對(duì)華東貼水120元/噸附近，較當(dāng)月貼水160元/噸為主，隴海線貨運(yùn)仍不順暢，部分鋁錠滯留，當(dāng)?shù)叵掠坞m有采購(gòu)復(fù)蘇，但成交仍顯低迷。 

庫(kù)存方面，截止8月2日，LME庫(kù)存為137.86萬(wàn)噸，較前一交易日下降0.92萬(wàn)噸。截至7月30日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周下降5.6萬(wàn)噸至74.50萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩，西南地區(qū)限電再次升級(jí)，限電幅度大且影響范圍廣?；久嫔?，供應(yīng)端擾動(dòng)不斷，電解鋁社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，但消費(fèi)端淡季下游需求仍邊際走弱，接貨方逢高多壓價(jià)，采購(gòu)積極性不高。價(jià)格方面，由于鋁的供需兩端在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時(shí)宏觀流動(dòng)性拐點(diǎn)尚未正式來(lái)臨，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對(duì)待。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。