■股指：短期反彈后，底部結(jié)構(gòu)仍需夯實(shí)

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，通脹保持高位。美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，總體上維持寬松，并表示縮減購(gòu)債規(guī)模會(huì)提前通知，市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)。隔夜美歐股指漲跌互現(xiàn)。

2.內(nèi)部方面：昨日股指收漲，成交額1.5萬(wàn)億，航空航天與釀酒領(lǐng)漲，有色黑色金屬領(lǐng)跌。北向資金流入51億元。貨幣政策穩(wěn)健中性。金融監(jiān)管趨嚴(yán)，政策調(diào)控運(yùn)行節(jié)奏特征明顯，近期政策對(duì)教育、互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)行業(yè)打壓增強(qiáng)，相關(guān)股票大幅下挫，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。在股指跌至低位后，監(jiān)管層釋放出安撫市場(chǎng)信號(hào)。中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)借調(diào)整低點(diǎn)，逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫妫芍阜只?，IC表現(xiàn)偏強(qiáng)，貼水收窄趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)。短期IH、IF或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。

3.總結(jié)：股指將在年線附近反復(fù)震蕩，中短期股指仍會(huì)延續(xù)分化現(xiàn)象。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：美元下跌支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D376.08（-1.20 %），AgT+D5386（-0.43 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)71.11 。

2.利率：10美債1.2%；5年TIPS -1.85%；美元92.10 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：資產(chǎn)購(gòu)買將繼續(xù)下去，直到他們?cè)趯?shí)現(xiàn)低失業(yè)率和穩(wěn)定通脹的目標(biāo)方面看到“實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展”。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1029.7100噸（-1.75）。

5.總結(jié)：美國(guó)ISM制造業(yè)PMI不及預(yù)期，美元下跌，美債收益率下行，黃金白銀小幅回升?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存減少，產(chǎn)量銳減，后市政策打壓風(fēng)險(xiǎn)上升。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5170(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5420元/噸（-130)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5820(-60)，杭州地區(qū)5420(-170)

2.庫(kù)存：建材方面，以螺紋鋼為例，本周華東、南方和北方周環(huán)比分別增加10.38萬(wàn)噸、2.08萬(wàn)噸，和1.74萬(wàn)噸。與去年同期相比，目前華東和北方同比高4.64萬(wàn)噸和33.52萬(wàn)噸，南方同比低52.7萬(wàn)噸。熱卷方面，南方和北方分別環(huán)比上周增加1.46、2.51萬(wàn)噸和0.31萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本周建材廠庫(kù)前移狀態(tài)維持，熱卷因產(chǎn)銷變化不大，因此庫(kù)存相對(duì)持穩(wěn)。

4.總結(jié):周五經(jīng)濟(jì)會(huì)議或引發(fā)控制大宗商品的擔(dān)憂，短期近月合約升水難以維持且成材利潤(rùn)或再次被壓縮。

■鐵礦石:成材限產(chǎn)引發(fā)擔(dān)憂，價(jià)格波動(dòng)加大，后期或弱穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1165（+5），PB粉1260（+10）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12457.60，環(huán)比增222.74；日均疏港量285.43增27.15。分量方面，澳礦6493.50增154.18，巴西礦3418.82降51.28，貿(mào)易礦6796.20增194.1，球團(tuán)386.23降8.03，精粉902.70增20.49，塊礦1845.20增35.22。(單位：萬(wàn)噸)

3.總結(jié):短期來(lái)看，盤面價(jià)格受交割品影響或大幅下行。

■滬銅：振幅加大，小橫盤向上突破，關(guān)注72000-74000壓力。

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為71,850元/噸（+0元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,687.1元/噸，前值為虧損1,164.74元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差480

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存94,090噸（-1,997噸），LME銅庫(kù)存為238,650 （-1,000噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)42.3（-0.7噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)TC不斷回升，需求面有韌性，近期橫盤后期價(jià)再次獲得支撐向上，關(guān)注71200-71500壓力。

■滬鋁：振幅加大，小橫盤向上突破，關(guān)注前高壓力。

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為19,800元/噸（-30元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為1,006.72元/噸，前值進(jìn)口虧損為335.98元/噸。     

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-155，前值-255。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存256,214噸（-10,452噸），LME鋁庫(kù)存1,378,575噸（-9,225噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)71.9萬(wàn)噸（-0.5萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，期價(jià)快速殺跌后目前小橫盤向上突破，關(guān)注前高附近壓力表現(xiàn)。

■PTA：裝置檢修計(jì)劃較為密集

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5530元/噸現(xiàn)款自提（-25）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5450-5480元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力+20（+10）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.9天（前值4.9）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）957-959美元/噸(+2)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套120萬(wàn)噸裝置目前已正常運(yùn)行，PTA貨源已陸續(xù)外發(fā)。

7.總結(jié)：8月份整體檢修較為集中下游整體產(chǎn)銷放量，剛需支撐。同時(shí)聚酯負(fù)荷尚可，短期震蕩偏強(qiáng)。隨著臺(tái)風(fēng)過(guò)境天氣因素緩解，華東主港卸貨較為集中，預(yù)計(jì)價(jià)格主要隨成本端波動(dòng)。累庫(kù)預(yù)期下短期價(jià)格較為堅(jiān)挺。

■MEG：進(jìn)口量縮減，供應(yīng)預(yù)期偏緊

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5425元/噸（-95），內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5435元/噸（-95）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差45（0）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：66.01。

4.裝置變動(dòng)：西南一套36萬(wàn)噸/年的MEG裝置已于今日停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長(zhǎng)在一周附近。

6.總結(jié)：華東主港封港，預(yù)計(jì)乙二醇進(jìn)口量將持續(xù)減少，預(yù)計(jì)月末乙二醇供應(yīng)偏緊。7月整體到貨延遲，預(yù)計(jì)8月份有小幅度累庫(kù)預(yù)期。下游聚酯開(kāi)工率維持高位，需求剛性對(duì)價(jià)格有一定的支撐。海外部分裝置降負(fù)荷，原油小幅度回暖下乙二醇預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)。

■橡膠: 小幅上漲

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13025元/噸（-50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海1950元/噸（+60）。

2.基差：全乳膠-RU主力-485元/噸（-140）。

3.庫(kù)存：上周輪胎開(kāi)工環(huán)比小幅下跌，同比維持較大幅度低位，檢修廠家開(kāi)工逐漸恢復(fù)，但庫(kù)存壓力高位，天氣因素減弱，預(yù)計(jì)對(duì)開(kāi)工漲幅減少壓制。

4.需求：本周全鋼胎樣本廠家開(kāi)工率為61.54%，環(huán)比上漲1.56%，同比下跌4.95%。本周半鋼胎樣本廠家開(kāi)工率為65.71%，環(huán)比上漲2.26%，同比下跌5.91%。

4.總結(jié)：當(dāng)前全球處于季節(jié)性增產(chǎn)周期，產(chǎn)量較為穩(wěn)定，東南亞疫情較為嚴(yán)峻，封城防疫措施恐影響割膠作業(yè)，供應(yīng)量存在縮減預(yù)期。中國(guó)進(jìn)口量7月份依舊維持較低，短期內(nèi)進(jìn)口量難以提升。下游輪胎開(kāi)工率整體好轉(zhuǎn)，但絕對(duì)值依舊處于低位，短期內(nèi)難以提振需求消化庫(kù)存。

■PP：靜態(tài)平衡表顯示PP持續(xù)累庫(kù)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8550元/噸（+0），PP進(jìn)口完稅價(jià)8850元/噸（-45）。

2.基差：PP09基差122（+185）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存79萬(wàn)噸（+14.5）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)-100元/噸（-0），PP粉聚合利潤(rùn)-150元/噸（-0）。

5.總結(jié)：PP暫時(shí)還是維持區(qū)間震蕩判斷，考慮到國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率尚未完全恢復(fù)，價(jià)格下行后，下游仍存?zhèn)湄浶枨?，價(jià)格持續(xù)下行空間受限，但中長(zhǎng)期來(lái)看，靜態(tài)平衡表顯示PP持續(xù)累庫(kù)，建議逢高沽空PP2201合約。但價(jià)格下方空間的打開(kāi)還需依賴于原料端的走弱，從動(dòng)態(tài)角度預(yù)估，如若將高成本工藝丙烯、甲醇裝置打停，后續(xù)供需也將重新恢復(fù)平衡，且在價(jià)格反彈至高位時(shí)，需密切觀察下游高頻利潤(rùn)情況，防止出現(xiàn)預(yù)期差行情，利潤(rùn)同步擴(kuò)張帶動(dòng)需求持續(xù)跟進(jìn)，推動(dòng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上沖。

■塑料：進(jìn)口量呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)狀態(tài)

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8200元/噸（+20），LL進(jìn)口完稅價(jià)8710元/噸（-45）。

2.基差：L09基差25（+165）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存79萬(wàn)噸（+14.5）。

4.成本：煤制線型成本8476元/噸（+27），油制線型成本7503元/噸（-11）。

5.總結(jié)：目前基本面并不支持價(jià)格持續(xù)下行，PE凈進(jìn)口減少對(duì)于后續(xù)平衡表的修復(fù)作用顯著，隨著7月中旬后持續(xù)高溫對(duì)北美裝置影響明顯，外盤價(jià)格堅(jiān)挺，受北美乙烯價(jià)格高漲影響，進(jìn)口倒掛明顯。目前來(lái)看，持續(xù)高溫對(duì)北美裝置影響仍未結(jié)束，且后續(xù)還有颶風(fēng)影響，從預(yù)測(cè)來(lái)看，今年颶風(fēng)影響力度將高于往年，我們也相應(yīng)調(diào)低了后續(xù)PE的進(jìn)口量，預(yù)計(jì)進(jìn)口量更多呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)狀態(tài)，凈進(jìn)口量難以迅速恢復(fù)至140萬(wàn)噸以上水平，暫時(shí)維持區(qū)間震蕩判斷，L09震蕩區(qū)間8000至8500。

■原油：需求恢復(fù)已過(guò)最快時(shí)間段

1.現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格76.32美元/桶（+0.55），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油73.95美元/桶（+0.33），OPEC一攬子原油價(jià)格74.98美元/桶（+0.56）。

2.總結(jié)：后續(xù)需求端恢復(fù)的空間和速度開(kāi)始逐步受限。以美國(guó)原油需求為例，隨著制造業(yè)PMI的逐步見(jiàn)頂，表征工業(yè)需求的餾分燃料油需求持續(xù)恢復(fù)空間也有限，需求恢復(fù)的主動(dòng)力切換至與服務(wù)業(yè)相關(guān)的汽油和航煤需求。而隨著八九月美國(guó)駕駛出行旺季逐步見(jiàn)頂后，汽油加速恢復(fù)的空間也將開(kāi)始收窄，后期唯一可以寄予期望的就是航煤需求，從未來(lái)疫情解封、航班恢復(fù)的角度來(lái)看，中長(zhǎng)期航煤需求持續(xù)恢復(fù)是個(gè)大概率事件，但是按照短期航空股ETF一個(gè)月的領(lǐng)先性來(lái)看，美國(guó)航煤表需可能會(huì)有短期回調(diào)的可能，未來(lái)更大的向上驅(qū)動(dòng)需要關(guān)注各國(guó)間解封對(duì)于國(guó)際航班復(fù)航的影響，但這個(gè)時(shí)間點(diǎn)何時(shí)到來(lái)，目前難以掌控。整體需求恢復(fù)已過(guò)最快的時(shí)間段，要再現(xiàn)五六月份價(jià)格加速上行的情形難度加大，在沒(méi)有新的刺激點(diǎn)出現(xiàn)前，建議原油以高位震蕩對(duì)待。

■油脂：油脂高位跳水，多單離場(chǎng)觀望

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9000（-300），張家港9020（-300），棕櫚油，天津24度8880（-270），東莞8810（-270）

2.基差：豆油天津596（），棕櫚油天津1370（-10）。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油到港完稅成本9210（-130）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10684（-190）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示6月馬來(lái)西亞毛棕櫚油庫(kù)存為161萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.21%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月30日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約98.16萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸，整體延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存35.99萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.21萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：周一美盤大豆、豆油小幅收低，但內(nèi)盤昨日油脂大跌，棕櫚油領(lǐng)跌，昨日SPPOMA公布的數(shù)據(jù)顯示7月馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量增加2.01%，遠(yuǎn)好于之前公布的前25日產(chǎn)量數(shù)據(jù)，加之出口數(shù)據(jù)不佳，棕櫚油自高位大幅跳水，短期技術(shù)破位，操作上油脂多單離場(chǎng)。

■豆粕：油脂弱勢(shì)提供支撐，豆粕暫維持震蕩思路

1.現(xiàn)貨：山東日照3600元/噸（0），天津3620元/噸（0），東莞3660元/噸（+0）。

2.基差：東莞M09月基差-100（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆9月到港完稅成本4450元/噸（-65）。

4.庫(kù)存：截至7月30日，豆粕庫(kù)存120.86萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.32萬(wàn)噸，比去年同期增加29.8萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，小麥大漲提供部分支撐，短期天氣驅(qū)動(dòng)有所弱化，重點(diǎn)關(guān)注本月的USDA單產(chǎn)數(shù)據(jù)調(diào)整情況，盤后公布的美豆優(yōu)良率提高2個(gè)點(diǎn)至60%，較去年同期落后13%，考慮到油脂跳水，豆粕暫保持震蕩思路。

■菜粕：轉(zhuǎn)為震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2880-2910（+20）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6899元/噸（+15）

4.總結(jié)：隔夜美豆繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，小麥大漲提供部分支撐，短期天氣驅(qū)動(dòng)有所弱化，重點(diǎn)關(guān)注本月的USDA單產(chǎn)數(shù)據(jù)調(diào)整情況，盤后公布的美豆優(yōu)良率提高2個(gè)點(diǎn)至60%，較去年同期落后13%，考慮到油脂跳水，菜粕暫保持震蕩思路。

■花生：市場(chǎng)靜待新作

0.期貨：2110花生9042（-110）、2201花生9280（-86）、2204花生9282（-64）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠無(wú)新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無(wú)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：供給端總體保持寬松，庫(kù)存壓力大，陳米消耗進(jìn)度緩慢。新花生8月就會(huì)上市，舊花生出貨時(shí)間緊張。

4.需求：暫時(shí)弱勢(shì)，仍然缺乏亮點(diǎn)。需求方多在觀望新花生產(chǎn)情。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港，但是在逐漸減少。

6.總結(jié)：豫北強(qiáng)降雨導(dǎo)致花生受災(zāi)的面影響需要收獲期驗(yàn)證。天氣炒作氣氛已經(jīng)散去，短期內(nèi)市場(chǎng)回歸基本面，市場(chǎng)靜待新花生上市，暫時(shí)購(gòu)銷兩清淡。后期進(jìn)入8月春花生上市時(shí)候，由于主產(chǎn)地春花生面積減少，并遭遇暴雨影響，新花生上市時(shí)可以考慮多單。

■玉米：現(xiàn)貨上漲

1.現(xiàn)貨：北港上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2500（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2590（0），山東德州進(jìn)廠2770（-20），港口：錦州平倉(cāng)2650（20），主銷區(qū)：蛇口2720（0），成都3030（0）。

2.基差：小幅擴(kuò)大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=59（2）。

3.月間：C2109-C2201=6（3）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2478（-69），進(jìn)口利潤(rùn)272（69）。

5.供給：貿(mào)易商庫(kù)存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年30周（7月22日-7月28日），全國(guó)主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米85.2萬(wàn)噸（-2.4），同比去年減少14.9萬(wàn)噸，減幅14.9%。

7.庫(kù)存：截止7 月29日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量473萬(wàn)噸（-5.9%）。本北港玉米庫(kù)存278萬(wàn)噸（-5）。注冊(cè)倉(cāng)單37113（0）。

8.總結(jié)：深加工企業(yè)原料庫(kù)存高位回落后，近期有補(bǔ)庫(kù)跡象，華北地區(qū)惡劣天氣也助提收購(gòu)價(jià)格，并開(kāi)始帶動(dòng)北港價(jià)格上調(diào)，關(guān)注持續(xù)性。短期有止跌企穩(wěn)跡象，但仍繼續(xù)圍繞關(guān)鍵支撐位爭(zhēng)奪。

■生豬：現(xiàn)貨又現(xiàn)震蕩

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南開(kāi)封15.8（-0.1），吉林長(zhǎng)春14.8（0），山東臨沂16.2（0.1），上海嘉定16.7（0.2），湖南長(zhǎng)沙16.5（0.5），廣東清遠(yuǎn)17.4（0.1），四川成都15.4（0.3）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：穩(wěn)中略跌。河南開(kāi)封25.94（0），吉林長(zhǎng)春24.05（-0.07），山東臨沂27.43（0），廣東清遠(yuǎn)32.6（0），四川成都30.24（0）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.08（-0.06）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-2360（505），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-2840（330）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)低溫震蕩，消費(fèi)淡季肉價(jià)表現(xiàn)仍弱。中短期來(lái)看，三季末至四季度，隨著消費(fèi)好轉(zhuǎn)至走強(qiáng)或帶動(dòng)豬價(jià)反彈，但長(zhǎng)周期上來(lái)說(shuō)本輪下跌周期時(shí)間并不充足，長(zhǎng)期下跌概率仍高。

■白糖：7月庫(kù)存或加速下降

1.現(xiàn)貨：南寧5620（-20）元/噸，昆明5500（-20）元/噸，日照5715（0）元/噸

2.基差：9月：南寧38元/噸、昆明-82元/噸、日照133元/噸

3.生產(chǎn)：巴西甘蔗單產(chǎn)下降明顯，本年度公頃68.2噸，同比去年79噸減少10.8噸。7月上半月甘蔗壓榨4564.6萬(wàn)噸，同比減少2.37%；產(chǎn)量294.4萬(wàn)噸，同比下降2.84%；印度已經(jīng)簽約到未來(lái)5個(gè)月的合同，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供給持緊張態(tài)度。

4.消費(fèi)：7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，進(jìn)入8月消費(fèi)高峰需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。

5.進(jìn)口：6月巴西糖發(fā)中國(guó)量同比增加，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量會(huì)增加。

6.庫(kù)存：高庫(kù)存得出壓力預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)消失，但是目前去庫(kù)順利，關(guān)注7月庫(kù)存數(shù)據(jù)。

7.總結(jié)：外糖繼續(xù)關(guān)注巴西，如果后期霜凍出現(xiàn)，可能會(huì)陷入新的炒作。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三季度，季節(jié)性特征會(huì)逐漸體現(xiàn)，糖價(jià)需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)逐漸變強(qiáng)。雖然進(jìn)口到港預(yù)計(jì)會(huì)增加，限制鄭糖上攻空間，但是由于三季度糖價(jià)普遍偏強(qiáng)，所以前期多單可以繼續(xù)持有，下方空間預(yù)計(jì)有限。

■棉花：多單持有，繼續(xù)觀望

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)17731（-22）元/噸。

2.基差：棉花09合約125元/噸

3.供給：國(guó)際方面，USDA預(yù)計(jì)產(chǎn)量新產(chǎn)季全球產(chǎn)量增加約5%；國(guó)內(nèi)方面，新疆棉區(qū)面積有所減少，加上前期低溫影響生長(zhǎng)，新產(chǎn)季產(chǎn)量可能減少。

4.需求：淡季不淡，下游紡織高負(fù)荷，銷售順利。原料庫(kù)存高位，產(chǎn)品庫(kù)存低位，企業(yè)采購(gòu)棉花意愿下降，織布企業(yè)暫無(wú)備貨意愿。市場(chǎng)搶收預(yù)期濃烈，為價(jià)格提供了支撐。

5.庫(kù)存：商業(yè)庫(kù)存和進(jìn)口棉庫(kù)存整體庫(kù)存處于高位。拋儲(chǔ)市場(chǎng)火熱，成交價(jià)格理想。

6.總結(jié)：目前，供給面國(guó)內(nèi)擔(dān)憂較多，新棉搶收預(yù)期較高，主力合約突破17000基本站穩(wěn)?？紤]中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂(lè)觀，供需面長(zhǎng)期面向好態(tài)勢(shì)，前期多單可以繼續(xù)持有。如果回調(diào)，可以等待企穩(wěn)后繼續(xù)做多。