大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：7月30日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計698.4萬噸，日耗48.4萬噸，可用天數(shù)14.4天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)持穩(wěn) 偏多

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現(xiàn)貨1100，09合約基差210.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存442萬噸，環(huán)比增加12萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：主產區(qū)坑口價格持續(xù)走強，氣溫處于季節(jié)性高點，臺風天氣過后沿海地區(qū)氣溫再次升高，大秦線鐵路發(fā)運量有所恢復，環(huán)渤海港口庫存仍在歷史低位，可售貨源緊張，煤價維持偏強走勢，需關注政策端風險積攢。ZC2109：短期觀望為主

鐵礦石：

1、基本面：4日港口現(xiàn)貨成86萬噸，環(huán)比下降40.5%（其中TOP2貿易商港口現(xiàn)貨成交量為60萬噸，環(huán)比下降36.8%），本周平均每日成交121萬噸，環(huán)比上漲35.7% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1263，折合盤面1399.9，09合約基差332.9；日照港超特粉現(xiàn)貨價格885，折合盤面1129.7，09合約基差62.7，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12601.49萬噸，環(huán)比減少211.93萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：本周澳洲發(fā)貨量減少，巴西發(fā)貨量小幅回升，到港量明顯回升，受臺風影響，港口入庫量明顯減少，各地區(qū)港口庫存不同程度下降。中央政治局會議發(fā)聲之后，市場對于后市限產預期出現(xiàn)分歧，盤面利潤開始回吐，需求端短期有所支撐，重點關注后期限產政策導向。I2109：關注1000附近支撐位

玻璃：

1、基本面：玻璃生產高利潤、高產量；下游加工廠訂單飽滿，開工負荷保持高位且隨著傳統(tǒng)旺季來臨，終端施工進度加快，需求存進一步好轉預期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準地河北沙河安全現(xiàn)貨2936元/噸，F(xiàn)G2201收盤價為2781元/噸，基差為155元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：上周全國浮法玻璃生產線樣本企業(yè)總庫存85.40萬噸，較前一周下降6.26%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：玻璃短期受政策消息沖擊回調，但旺季預期下供需緊平衡局面仍將支撐中長期價格。玻璃FG2201：日內逢低試多，止損2730

焦煤：

1、基本面：焦煤供應較為緊張，煤企有繼續(xù)調漲預期；需求方面，焦企開工雖有一定下滑，但總體開工仍相對較高，原料采購需求旺盛，部分仍有一定補庫需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2120，基差-193.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存713.12萬噸，港口庫存441萬噸，獨立焦企庫存744.91萬噸，總體庫存1899.03萬噸，較上周減少23.29萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結論：雖有粗鋼壓減產量政策影響，下游謹慎采購，由于供應矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調整后將有支撐，保持相對偏強運行，后續(xù)仍關注供應恢復情況。焦煤2109：多單持有，止損2300。

焦炭：

1、基本面：一輪漲價已基本落地，市場心態(tài)有所提振，當前焦企生產較為積極，廠內暫無庫存壓力，部分優(yōu)質焦炭資源供應仍然較緊張；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2980，基差27；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存428.65萬噸，港口庫存167萬噸，獨立焦企庫存33.86萬噸，總體庫存629.51萬噸，較上周減少21.97萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結論：受煤價、環(huán)保等因素影響部分焦企開工率下滑，焦炭供應或將趨緊，當前鋼廠暫未全面落實粗鋼產量壓減政策，對焦炭仍有一定需求，短期內焦炭供需面呈趨緊態(tài)勢，預計焦炭市場偏穩(wěn)運行。焦炭2109：2950多，止損2930。

螺紋：

1、基本面：供應端近期高爐利潤好轉，隨著各地下半年限產政策預期落地兌現(xiàn)，上周產量繼續(xù)小幅下行低于同期，供應壓力緩解，但接下來將對運動式“減碳”進行糾正；需求方面近期鋼材消費季節(jié)性走弱幅度符合預期，短期供需好轉，上周總庫存略有去化但偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5428.1，基差-25.9，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存823.83萬噸，環(huán)比增加0.01%，同比減少4.28%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向上；中性

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結論：昨日螺紋期貨價格出現(xiàn)較大反彈，現(xiàn)貨價格跟漲，市場情緒開始好轉，本周預計繼續(xù)下行可能性不大，以震蕩偏強為主，操作上建議日內5400-5530區(qū)間偏多操作。

熱卷：

1、基本面：當前呈現(xiàn)供需雙弱局面，近期部分地區(qū)下半年限產逐步執(zhí)行，受當前限產政策逐漸落地兌現(xiàn)影響，本周熱卷產量回落幅度加大，供應壓力緩解，政策層面后期減產幅度或將收縮。需求方面表觀消費繼續(xù)小幅下行，制造業(yè)相關及出口數(shù)據(jù)保持一定強度，但庫存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5820，基差-33，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：全國33個主要城市庫存302.68萬噸，環(huán)比增加1.81%，同比增加9.56%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向上；中性。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結論:昨日熱卷期貨價格反彈上行，現(xiàn)貨價格同樣出現(xiàn)較大單日回升，預計本周有望企穩(wěn)后維持區(qū)間震蕩，操作上建議日內若回調至5780以下嘗試做多，止損5750。

2

---能化

原油2109：

1.基本面：ADP數(shù)據(jù)顯示，7月份美國企業(yè)新增就業(yè)少于預期，為2月份以來最低；美聯(lián)儲副主席Clarida預計，如果經濟增長保持強勁，將支持今年晚些時候宣布削減債券購買規(guī)模，2023年進行首次加息；在Delta變體病例增加的情況下，經濟活動的季節(jié)性疲軟繼續(xù)令市場情緒承壓，此時正值夏季旅游旺季到來之時。這可能會令原油需求承壓；中性

2.基差：8月4日，阿曼原油現(xiàn)貨價為71.50美元/桶，巴士拉輕質原油現(xiàn)貨價為71.24美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為71.29美元/桶，基差43.56元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至7月30日當周API原油庫存減少87.9萬桶，預期減少140萬桶；美國至7月30日當周EIA庫存預期減少310.2萬桶，實際增加362.7萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月30日當周減少54.3萬桶，前值減少126.8萬桶；截止至8月4日，上海原油庫存為1341.5萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止7月27日，CFTC主力持倉多增；截至7月27日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結論：隔夜原油延續(xù)弱勢，市場在亞歐盤震蕩后美盤出現(xiàn)下挫，EIA庫存數(shù)據(jù)方面上游超預期累庫，不過下游汽油去庫較多，市場仍擔心變種病毒對夏季需求的沖擊，宏觀上，盡管美國ISM非制造業(yè)PMI偏強，但對原油作用有限，而ADP就業(yè)偏弱，市場對于風險情緒敏感較強，趨向低風險資產，原油趨弱運行，短線425-435區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109：

1、基本面：本周國內甲醇市場整體走弱，港口維持期現(xiàn)聯(lián)動，先弱后強，且基差略走強，短期關注進口船貨到到港情況及期貨變動。內地先強后弱，受疫情及港口影響明顯，產區(qū)部分企業(yè)降價出貨，關注對其他內地傳導情況，另內蒙兩套烯烴裝置近期逐步重啟；偏空

2、基差：8月4日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2610元/噸，基差-21，期貨相對現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年7月29日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為51.37萬噸，較上周增1.72萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在27.4萬噸附近，較上周增1.7萬噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價格在均線下方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結論：8月國內甲醇供需矛盾逐步由內地轉移至港口，其中內地8月供應面變動不大，重啟與檢修裝置并存，需求端有轉好趨勢，包括西北檢修烯烴裝置重啟及傳統(tǒng)金九銀十預期等，內地供需結構或優(yōu)于7月，而港口7月進口縮量，8月進口增量預期較強，且南京烯烴計劃8月檢修，加之09期貨合約移倉換月，預計8月港口市場供需矛盾逐步凸顯，市場再次轉弱可能。隔夜原油下挫，短期內甲醇偏弱震蕩，短線2600-2680區(qū)間操作，長線觀望。

PTA：

1、基本面：油價回落，PX方面，浙石化常減壓裝置降負。逸盛石化8月PTA合約量調整至80%供應，近期裝置檢修較多，PTA加工費處于較高水平，但下游聚酯產品利潤持續(xù)壓縮 中性

2、基差：現(xiàn)貨5370，09合約基差-56，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存3.9天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：華南一450萬噸裝置目前重啟中，預計近期出產品，該裝置7.27停車檢修。8月初裝置檢修集中，供需維持去庫，受近期疫情影響，部分聚酯工廠小幅降負，預計短期跟隨成本端運行。TA2109：5250-5450區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。2日CCF口徑庫存為54.1萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸，港口庫存積累緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨5400，09合約基差50，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存51.58萬噸，環(huán)比減少9.52萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：國內煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復中，船只推遲影響下乙二醇現(xiàn)貨流動性釋放推遲，卸貨將集中于8月中旬，屆時來自于國產貨源以及進口到船的現(xiàn)貨補充將陸續(xù)兌現(xiàn)，預計后市行情將逐漸進入盤整格局。EG2109：5200-5450區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅上升，工廠庫存增加，社會庫存減少，庫存拐點繼續(xù)推遲，基本面變化有限。需求弱勢，但成本支撐較強，多空博弈繼續(xù)，期價維持高位震蕩，在庫存拐點正式來臨之前，PVC市場將維持相對堅挺。持續(xù)關注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9150，基差210，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降11.23%至12.295萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計短時間內偏弱震蕩為主。PVC2109：多單離場。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間下跌，成本支撐仍為盤面關注熱點，供應上，檢修高峰已現(xiàn)，預計8月開工逐漸回升，政策上要求糾正運動式“減碳”，煤價有望回落，預計煤化工成本支撐將會減弱，LL排產比例中性，進口利潤不佳，進口量恢復緩慢，需求上農膜淡季，非標LD強勢，國內石化庫存中性，社會庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價格1001（-5），當前LL交割品現(xiàn)貨價8400（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差330，升貼水比例4.1%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存73.5萬噸（-0.5），社會庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結論： L2109日內8050-8250震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間下跌，成本支撐仍為盤面關注熱點，供應上，檢修高峰已現(xiàn)，預計8月開工逐漸回升，政策上要求糾正運動式“減碳”，煤價有望回落，預計煤化工成本支撐將會減弱，PP拉絲排產比例中性，進口利潤不佳，需求上bopp訂單小幅回落，國內石化庫存中性，社會庫存偏高，丙烯CFR中國價格1001（-0），當前PP交割品現(xiàn)貨價8430（+30），中性；

2. 基差： PP主力合約2109基差78，升貼水比例0.9%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存73.5萬噸（-0.5），社會庫存偏高，偏空；

4. 盤面： PP主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈空，增空，偏空；  

6. 結論： PP2109日內8250-8500震蕩偏空操作；

瀝青： 

1、基本面：國際原油維持震蕩走勢為主，對于瀝青市場提振作用減弱。本周供應端維持增加態(tài)勢，鑫海石化、金承石化、益久石化、華東主力煉廠都有開工的可能；需求端來看，本周國內降雨天氣逐漸減少，部分地區(qū)需求有望恢復，市場低端資源減少，整體對于市場或有一定的支撐。短期來看，國內瀝青市場有望供需雙增的局面，但是在高庫存背景下，市場推漲動力不強，預計本周主力煉廠維持大穩(wěn)小調為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3135，基差-109，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周減少1%為50.3%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2109：日內偏空操作。

燃料油：

1、基本面：變異病毒蔓延，原油大幅下滑拖累燃油；全球煉廠開工率持續(xù)回升疊加OPEC逐步增產，高硫燃油供給壓力加大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增、煉廠進料增加疊加發(fā)電消費旺季，高硫需求維持樂觀；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2726元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2546元/噸，基差為180元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止7月29日當周，新加坡高低硫燃料油2290萬桶，環(huán)比前一周下降6.26%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結論：成本端拖累、燃油基本面偏強，短期燃油預計震蕩運行為主。燃料油FU2109：日內2500-2560區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴重，有失控風險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13150,基差-355 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線走平，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論: 日內13300附近做多，破13200止損

3

---農產品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆天氣仍有變數(shù)和技術性買盤支撐，短期天氣變數(shù)左右美豆近期價格。國內豆粕震蕩回落，受美豆回落帶動和技術性調整。國內豆粕需求預期尚好，價格回落遠期點價增多，油廠挺價支撐豆粕價格，但因油廠大豆和豆粕庫存處于相對高位，供應預期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內豆粕供需相對均衡，9月合約臨近交割價格維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3590（華東），基差2，升水期貨。中性

3.庫存：豆粕庫存120.86萬噸，上周126.18萬噸，環(huán)比減少4.22%，去年同期91.06萬噸，同比增加32.73%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：美豆短期1400下方震蕩；國內供需相對均衡，受美豆帶動區(qū)間震蕩為主，關注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2109：短期3550至3610區(qū)間震蕩。期權觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕回落和技術性調整，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應偏緊支撐國內菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化，壓制菜粕價格。國內油菜籽上市，現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產需求良好支撐價格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2900，基差-76，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存1.85萬噸，上周2.73萬噸，環(huán)比減少32.23%，去年同期2.1萬噸，同比減少13.5%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2930至2990區(qū)間震蕩。期權觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆天氣仍有變數(shù)和技術性買盤支撐，短期天氣變數(shù)左右美豆近期價格。國內大豆低位技術性反彈，短期進入區(qū)間震蕩階段?，F(xiàn)貨市場國產大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產大豆增多，國產大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-137，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存634.72萬噸，上周703.97萬噸，環(huán)比減少9.84%，去年同期530.2萬噸，同比增加19.72%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：美豆預計1400下方震蕩；國內大豆期貨回落至低位后止跌技術性反彈，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5750至5860區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9040，基差200，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月23日豆油商業(yè)庫存97萬噸，前值93萬噸，環(huán)比+4萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結論：油脂價格震蕩整理，國內基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%以內，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或將降價吸引需求。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期回調震蕩整理。豆油Y2109：8650附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9035，基差600，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月9日棕櫚油港口庫存42萬噸，前值40萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格震蕩整理，國內基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%以內，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或將降價吸引需求。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期回調震蕩整理。棕櫚油P2109：8250附近回落做多

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10176，基差80，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月9日菜籽油商業(yè)庫存33萬噸，前值30萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格震蕩整理，國內基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%以內，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或將降價吸引需求。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期正回調震蕩整理。菜籽油OI2109：10000附近回落做多

玉米：

1、基本面：美玉米優(yōu)良率低于預期；進口成本持續(xù)升高，后續(xù)進口量料減少；巴西二茬玉米產量預估下調300萬噸；截止7月28日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降2.74%，年同比降14.9%；生豬養(yǎng)殖利潤虧損幅度收斂，生豬產能恢復加速中；河南與江浙洪澇災害對玉米生長影響有限；拍賣玉米購買力度大幅縮減，貿易商庫存充足；中性

2、基差：8月4日，現(xiàn)貨報價2650元/噸，09合約基差42元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：7月28日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在473萬噸，周環(huán)比降5.9%；7月23日，廣東港口庫存報110.9萬噸，周環(huán)比增9.69%；7月23日，北方港口庫存報314萬噸，周環(huán)比降0.48%；偏多

4、盤面：MA20拐頭向上，09合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結論：需求未見增加，消息空窗期，基差修復趨勢不變。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口未打開，短線多單靠近布林上軌線止盈。C2109區(qū)間：2590-2630

生豬：

1、基本面：部分地區(qū)新冠疫情重啟，餐飲業(yè)消費存擔憂；養(yǎng)殖利潤好轉，利于生豬產能增加；南方非洲豬瘟疫情有抬頭跡象；豬肉鮮銷率維持反彈趨勢；7月底生豬出欄量下滑，養(yǎng)殖端抗價情緒較濃；生豬出欄均重持續(xù)下滑；豬糧比重回二級預警區(qū)間，收儲工作或暫停；偏空

2、基差：8月4日，現(xiàn)貨價15730元/噸，基差-1710元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止6月31日，生豬存欄43911萬頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空     

6、結論：近期新冠疫情的影響，市場擔憂對餐飲業(yè)有所拖累，現(xiàn)貨價格下跌。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）下軌線下方，布林敞口向下打開，基差修復趨勢不變，空單背靠下軌線持有。LH2109區(qū)間：17000-17600

4

---金屬

鎳：

1、基本面：上周在不銹鋼帶動下，鎳價一直保持在高位。目前基本面維持前期的偏多情況，鎳礦繼續(xù)受到天氣與疫情影響，船運受阻，價格抬高，貿易商惜售，成本支撐強勁。鎳鐵價格同樣上漲，與電解鎳價格已經接近，高鎳鐵進口量仍比較少，對于鎳板的需求有一定提振。不銹鋼供需較好，鉻礦等價格抬升，成本上行，企業(yè)利潤仍比較高，四季度新產能擴產概率大，短線淡季不淡拉升產業(yè)鏈，中線暫看金九銀十的消費情況。電解鎳價高，現(xiàn)貨成交清淡，甘肅有數(shù)百噸到上海，挪威大板也有到貨，供應并不是太緊張，但庫存仍低，交易所倉單再創(chuàng)新低，對價格向上彈性較強。偏多

2、基差：現(xiàn)貨143650，基差140，中性

3、庫存：LME庫存210192，-876，上交所倉單5094，-79，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結論：滬鎳09：短線或在20均線上下波動，考驗支撐。日內在141000-144000區(qū)間高拋低吸。

銅:

1、基本面：供應開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個百分點，連續(xù)17個月位于臨界點上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨70350，基差230,升水期貨；中性。

3、庫存：8月4日LME銅庫存減975噸至237025噸，上期所銅庫存較上周減1997噸至94090噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國全球寬松和南美供應緩和緊背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)，隔夜滬銅回落70000.短期或有震蕩，滬銅2109:短期觀望，持有期權cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19730，基差-50，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減10452噸至256214噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展和全球寬松背景下，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：20000空持有，目標19500，止損20200。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場供應短缺8.3萬噸。2020年全年為供應過剩61萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22210，基差+150；偏多。

3、庫存：8月4日LME鋅庫存較上日減少450噸至244500噸，8月4日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加0至7853噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結論：供應依然過剩；滬鋅ZN2109：多單出場觀望。

黃金

1、基本面：7月ADP就業(yè)人口遠遜于預期，ISM非制造業(yè)PMI好于預期，疊加美聯(lián)儲官員鷹派言論，金融市場大幅波動；美元指數(shù)一度最低達91.81，后自低位大幅反彈近50點至92.31；標普500指數(shù)走弱；美國國債收益率震蕩，全線小幅回升；現(xiàn)貨黃金沖高回落，最高再度上破1830關口達1813.72美元/盎司，后大幅回落收于1811.66美元，收漲0.09%；中性

2、基差：黃金期貨378.66，現(xiàn)貨377.07，基差-1.59，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結論：經濟數(shù)據(jù)好壞參半，金價大幅波動；COMEX黃金期貨收漲0.01%報1814.3美元/盎司；今日關注英央行利率決議聲明和行長講話、歐央行經濟公報、美國上周首申人數(shù)；就和服務業(yè)復蘇備受關注，經濟數(shù)據(jù)反映在緊縮預期上，美元和美債收益率波動較大，金價持續(xù)震蕩。市場等待非農數(shù)據(jù)，緊縮繼續(xù)臨近，金價短期震蕩，中期偏空。滬金2112：376-382區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美月ADP就業(yè)人口遠遜于預期，ISM非制造業(yè)PMI好于預期，疊加美聯(lián)儲官員鷹派言論，金融市場大幅波動；美元指數(shù)一度最低達91.81，后自低位大幅反彈近50點至92.31；標普500指數(shù)走弱；美國國債收益率震蕩，全線小幅回升；現(xiàn)貨白銀跟隨金價沖高回落，最高上破26關口，達26.02美元，大幅回落最低達25.31美元，收于25.36美元，收跌0.5%；中性

2、基差：白銀期貨5415，現(xiàn)貨5343，基差-84，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2058830千克，環(huán)比減少7317千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結論：銀價跟隨金價大幅震蕩，上行動力充足；COMEX白銀期貨收跌0.63%報25.42美元/盎司。銀價主要跟隨金價波動，受風險偏好波動幅度明顯擴大，有色金屬保持強勢對銀價有所支撐，上行動力略有回歸，但無明顯驅動因素，銀價震蕩為主。滬銀2112：5300-5500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜美股下跌，昨日兩市上漲，新能源和科技股領漲，消費醫(yī)藥領跌，市場熱點切換劇烈；偏多

2、資金：融資余額16576億元，減少12億元，滬深股凈買入55億元；偏多

3、基差：IH2108貼水7.63點，IF2108貼水31.06點， IC2108貼水20.21點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方， IF、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結論：目前市場熱點板塊高位波動劇烈，權重指數(shù)階段性見底。IF2108：4880-4960區(qū)間操作；H2108：3175-3240區(qū)間操作；IC2108：多單逢高平倉

國債：

1、基本面：中國7月財新服務業(yè)PMI為54.9，較6月的14個月低點大幅上升4.6個百分點。

2、資金面：8月4日央行開展100億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.09，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結論：暫時觀望。