上周傳出的寧煤100萬噸甲醇裝置檢修、后續(xù)有外采計(jì)劃的突發(fā)消息在周末被證偽，近日甲醇盤面高位回落。筆者認(rèn)為在8月供增需減的預(yù)期下，甲醇價(jià)格難以大幅上行。

供應(yīng)明顯增加

寧煤甲醇裝置上周開始檢修，寧夏寶豐二期220萬噸甲醇裝置重啟，預(yù)計(jì)近兩日恢復(fù)滿產(chǎn)，估算8月甲醇裝置檢修損失量和7月相比波動(dòng)不大。需關(guān)注能耗雙控和疫情對(duì)甲醇裝置開工的影響。此外，上周廣西華誼短停兩天，目前已恢復(fù)正常，如果正常生產(chǎn)的話，8月將新增12.5萬噸的甲醇產(chǎn)量。

進(jìn)口方面，7月海外甲醇裝置開工率相比6月有所提升，且因?yàn)樘鞖庖蛩?，部分沿海港口封港，華東多數(shù)碼頭于7月28日解封后，進(jìn)口船舶集中排隊(duì)卸貨，部分原計(jì)劃7月下旬到港的貨源將推延至8月，預(yù)估8月進(jìn)口量或增至120萬噸左右（部分機(jī)構(gòu)已將7月進(jìn)口量下調(diào)至90萬噸以下）。但由于近期疫情反復(fù)以及臺(tái)風(fēng)影響，仍需關(guān)注后續(xù)實(shí)際卸貨速度。

整體來看，8月甲醇供應(yīng)明顯增加。

需求預(yù)期下滑

中煤鄂爾多斯100萬噸甲醇裝置于7月25日開始停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)25天左右，很大程度上抵消了由中煤蒙大和內(nèi)蒙古久泰烯烴裝置檢修引發(fā)的甲醇需求減少量。不過，南京誠志烯烴裝置計(jì)劃8月上旬開始檢修15天，另外聽聞江蘇盛虹烯烴裝置后期也有降負(fù)計(jì)劃。整體來看，8月MTO對(duì)甲醇的需求將有所下滑，并且MTO利潤目前仍處于虧損狀態(tài)，近日虧損幅度在200元/噸附近，這將壓制甲醇價(jià)格。

傳統(tǒng)下游方面，雖然目前處于需求淡季，但是下游盈利良好，預(yù)計(jì)開工率整體平穩(wěn)。

港口庫存減少

近幾周甲醇港口庫存持續(xù)減少，截至上周四，港口庫存已經(jīng)下降至80.48萬噸。不過，8月甲醇進(jìn)口有增加預(yù)期，且南京誠志烯烴裝置計(jì)劃8月上旬開始檢修15天左右，預(yù)計(jì)后期港口累庫可能性較大。

另一方面，即使8月內(nèi)蒙古煤礦全部復(fù)產(chǎn)，但僅能起到緩解供給緊張的作用，煤炭整體供應(yīng)依舊緊張，且臺(tái)風(fēng)過去后下游電廠可能會(huì)增加煤炭采購量，預(yù)計(jì)煤價(jià)對(duì)甲醇仍有較強(qiáng)支撐。

總之，8月甲醇有供增需減的預(yù)期，并且MTO利潤仍處于大幅虧損狀態(tài)，甲醇價(jià)格難以大幅上行。關(guān)注煤價(jià)、能耗雙控對(duì)甲醇裝置開工的影響以及MTO檢修兌現(xiàn)情況。