本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率呈現(xiàn)短強(qiáng)長(zhǎng)弱的態(tài)勢(shì)，一方面，8月地方債集中發(fā)行，市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)入階段性偏緊的階段，支撐短期利率上行；另一方面，經(jīng)歷了降準(zhǔn)之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率充裕，中長(zhǎng)期利率走弱。截至8月11日，隔夜、1周期、2周期Shibor市場(chǎng)利率分別報(bào)收于2.032%、2.147%、2.315%，較8月4日分別上升32.2、10.7、28.6個(gè)基點(diǎn)；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別報(bào)收于2.292%、2.363%、2.482%、2.674%、2.713%，較8月4日分別下降0.3、2.2、2.4、3.8、3.7個(gè)基點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，1—7月國(guó)內(nèi)地方政府債券發(fā)行量為18833億元，發(fā)行額度明顯小于2019年、2020年。因此，市場(chǎng)預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)地方債發(fā)行量將會(huì)在萬(wàn)億元左右，市場(chǎng)短期對(duì)資金的需求上升。

貨幣政策方面，7月底為了平抑月末資金需求，央行短暫加大了逆回購(gòu)的力度，每個(gè)工作日向市場(chǎng)投放300億元逆回購(gòu)。進(jìn)入8月，央行逆回購(gòu)力度恢復(fù)正常，每個(gè)工作日向市場(chǎng)投放100億元逆回購(gòu)。經(jīng)歷了7月的降準(zhǔn)之后，短期央行開展力度較大的貨幣政策概率有限，本周需要關(guān)注7000億元中期借貸便利（MLF）續(xù)作的情況，考慮到8月流動(dòng)性趨緊加之降準(zhǔn)效力釋放，預(yù)計(jì)不會(huì)像7月大幅縮量續(xù)作。

整體來(lái)看，受債券集中發(fā)行以及繳稅、繳款臨近的影響，短期市場(chǎng)利率將延續(xù)偏強(qiáng)的走勢(shì)，幅度需要關(guān)注MLF續(xù)作情況。中長(zhǎng)期來(lái)看，受疫情反彈的影響，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂情緒重燃，或延續(xù)偏弱的走勢(shì)。