廣義上來(lái)講，社會(huì)化庫(kù)存是保障生產(chǎn)流通正常進(jìn)行的一個(gè)“蓄水池”，是市場(chǎng)價(jià)格的“調(diào)節(jié)器”。對(duì)于玉米產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，所謂社會(huì)化庫(kù)存是指涵蓋了貿(mào)易商庫(kù)存、加工企業(yè)的原材料庫(kù)存、港口庫(kù)存，既包括已經(jīng)入庫(kù)的庫(kù)存，還包括在途的庫(kù)存等，社會(huì)化庫(kù)存的變化和玉米價(jià)格的走勢(shì)密切相關(guān)。

似曾相識(shí)的“1億噸”

2018年玉米臨儲(chǔ)拍賣(mài)成交1億噸，2019年拍賣(mài)成交2000萬(wàn)噸，2018—2019年，玉米市場(chǎng)完成了社會(huì)化流通庫(kù)存從高位到低位的轉(zhuǎn)變。2020年拍賣(mài)加替代超過(guò)1億噸，2021年“零”拍賣(mài)，2020—2021年社會(huì)化流通庫(kù)存再次從高位轉(zhuǎn)變?yōu)榈臀??？梢哉f(shuō)，2020年的拍賣(mài)加替代1億噸和2018年玉米拍賣(mài)成交1億噸的供給環(huán)境非常相似。

歷史重現(xiàn)的豬瘟疫情

2018年8月沈陽(yáng)突發(fā)豬瘟疫情，接下來(lái)疫情在全國(guó)各地陸續(xù)暴發(fā)，到2019年年底累計(jì)撲殺87.6萬(wàn)頭豬，生豬存欄創(chuàng)出近10年以來(lái)的最低點(diǎn)，造成需求大幅下降。深加工方面，自7月開(kāi)始，夏季集中停產(chǎn)檢修、行業(yè)開(kāi)機(jī)下滑，一定程度上縮減了玉米需求。2021年年初，華北地區(qū)發(fā)生豬瘟疫情，雖然規(guī)模和2019年的豬瘟不能相比，但是也造成了養(yǎng)殖利潤(rùn)的大幅下滑，同時(shí)也導(dǎo)致生豬存欄數(shù)量下降。另外，深加工需求方面也不容樂(lè)觀，高價(jià)抑制消費(fèi)的現(xiàn)象開(kāi)始顯現(xiàn)，終端需求較為疲軟。所以2021年的需求環(huán)境和2019年的需求環(huán)境也是非常相似。

相差無(wú)幾的價(jià)格走勢(shì)

對(duì)比完供給和需求之后，我們發(fā)現(xiàn)2019年和2021年的供需環(huán)境類(lèi)似，均是處于供給大幅減少、需求低迷的狀態(tài)，那么2021年的玉米價(jià)格走勢(shì)和2019年的走勢(shì)理應(yīng)有很多的相同點(diǎn)。

經(jīng)過(guò)仔細(xì)對(duì)比來(lái)看，2019年和2021年分別在1—7月的價(jià)格走勢(shì)大同小異，其中略有不同的點(diǎn)是2019年的臨儲(chǔ)拍賣(mài)提高200元/噸對(duì)價(jià)格的提振有較大影響，而2021年沒(méi)有臨儲(chǔ)拍賣(mài)。2021年5月中旬的國(guó)常會(huì)連續(xù)三次點(diǎn)名導(dǎo)致玉米價(jià)格加速下跌，而2019年5月沒(méi)有相關(guān)的政策調(diào)控。

既然2019年和2021年的供需環(huán)境如此相似，而且1—7月的價(jià)格走勢(shì)大同小異，那么我們可以此來(lái)預(yù)測(cè)2021年8—12月的玉米價(jià)格走勢(shì)。

2019年8月到新糧上市之前，玉米價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，10—12月在1850—1920元/噸小幅振蕩運(yùn)行，那么區(qū)間底部和種植成本是否有一定關(guān)系呢？通過(guò)筆者對(duì)比發(fā)現(xiàn)， 2019年8月之后玉米期價(jià)底部1850元/噸和黑龍江省玉米集港成本1840元/噸相差不大，即種植成本是強(qiáng)支撐。按照這個(gè)邏輯，2021年8月到新糧上市前，玉米也應(yīng)該是弱勢(shì)運(yùn)行的狀態(tài)，并且期貨價(jià)格底部應(yīng)該和今年黑龍江省玉米集港成本2400—2450元/噸相差不大。

對(duì)于新糧集中上市時(shí)間，2021年可能和2019年有個(gè)錯(cuò)位期，因?yàn)榻衲昕赡艽嬖谵r(nóng)戶(hù)惜售現(xiàn)象，如果開(kāi)秤價(jià)格低于當(dāng)?shù)胤N植成本，惜售是難以避免。整體來(lái)看，今年集中賣(mài)糧出現(xiàn)在10月是不太可能了，極有可能集中延遲到下雪天氣，地趴糧難以存儲(chǔ)的時(shí)候，所以今年12月中旬到明年元旦之前很有可能引發(fā)集中出貨，導(dǎo)致價(jià)格探底2400—2450元/噸。

整體上，筆者認(rèn)為，8—12月玉米將以弱勢(shì)運(yùn)行為主，隨著新糧的上市，玉米將在2400—2700元/噸區(qū)間寬幅振蕩。另外，需要關(guān)注市場(chǎng)心態(tài)變化以及社會(huì)化庫(kù)存去化程度。