大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：14日港口現貨成交107.5萬噸，環(huán)比上漲90.3%（其中TOP2貿易商港口現貨成交量為68萬噸，環(huán)比上漲106.1%），本周平均每日成交107.5萬噸，環(huán)比上漲36.1% 偏空

2、基差：日照港PB粉現貨1129，折合盤面1247.2，01合約基差402.2；日照港超特粉現貨價格777，折合盤面1011，01合約基差160.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12654.73萬噸，環(huán)比增加26.43萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：上周澳洲發(fā)貨量小幅回升，巴西發(fā)貨量回落，到港量繼續(xù)回升，供應持續(xù)改善，貿易商心態(tài)較差。目前來看全年限產并未放松，多地鋼廠宣布檢修，鐵水產量進一步下行，市場又重新回歸堅定限產的預期，市場投機需求降至冰點，預計后市礦價仍維持弱勢為主。I2201：反彈拋空，上破890止損

動力煤：

1、基本面：截止8月13日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計658.5萬噸，日耗50.8萬噸，可用天數13天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，港口現貨價格持穩(wěn) 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現貨1060，01合約基差298，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存436萬噸，環(huán)比增加12萬噸；六大電數據停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：主產區(qū)坑口價格小幅走弱，近期保供穩(wěn)價措施頻出，大秦線鐵路發(fā)運量有所恢復，環(huán)渤海港口庫存低位回升，當前盤面基差水平處于高位，主力移倉至01合約，近月合約下方存在明顯支撐，遠月合約價格震蕩偏弱為主。周六青海柴達爾煤礦發(fā)生透水事故，短期需關注局部礦難導致的煤礦安監(jiān)升級影響。ZC2201：735-815區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：焦煤供應較為緊張，煤企有繼續(xù)調漲預期；需求方面，焦企開工雖有一定下滑，但總體開工仍相對較高，原料采購需求旺盛，部分仍有一定補庫需求；偏多

2、基差：現貨市場價2320，基差140；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存726.63萬噸，港口庫存403萬噸，獨立焦企庫存693.32萬噸，總體庫存1822.95萬噸，較上周減少39.06萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結論：供應矛盾并未根據解決，焦煤在調整后將有支撐，保持相對偏強運行，后續(xù)仍關注供應恢復情況。焦煤2201：2150多，止損2130。

焦炭：

1、基本面：在供給偏緊，需求強勁的情況下，主產地焦炭價格第三輪提漲范圍擴大，當前焦企生產較為積極，廠內暫無庫存壓力；偏多

2、基差：現貨市場價3250，基差344；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存423.04萬噸，港口庫存170.1萬噸，獨立焦企庫存33.63萬噸，總體庫存626.77萬噸，較上周減少13.61萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈空，多翻空；偏空

6、結論：當前焦企因焦炭供應偏緊且看漲心理較強存在惜售現象，而鋼廠減產預期較之前走弱，近期對焦炭需求好轉，整體看焦炭供需面仍然呈現趨緊態(tài)勢，預計短期內焦炭或將偏強運行。焦炭2201：2870多，止損2850。

螺紋：

1、基本面：供需雙弱局面持續(xù)，上周產量小幅回升，但供應端仍處于同期低位，政策方面河北等地明確下半年壓減目標，限產總體仍較嚴格；需求方面本周表觀消費低位有所反彈，但近期全國陰雨天氣較多，需求拐點等待確認，庫存總體偏高；中性。

2、基差：螺紋現貨折算價5459，基差131，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存806.41萬噸，環(huán)比減少1.15%，同比減少6.08%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、結論：本周首日螺紋期貨價格出現回調，現貨價格走平為主，7月地產相關投資開工數據公布不及預期引發(fā)市場對需求擔憂，預計本周回調后仍以區(qū)間震蕩為主，破位下跌可能性不大，操作上建議螺紋01合約日內5300附近短多，止損5270

熱卷：

1、基本面：供應端上周熱卷產量繼續(xù)小幅回升，逐漸恢復至略低于同期水平。受明年冬奧影響，河北地區(qū)板材生產預計下半年嚴格將保持嚴格。需求方面上周表觀消費繼續(xù)反彈至同期水平，制造業(yè)相關及出口數據保持一定強度，但庫存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現貨價5750，基差121，現貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存300.04萬噸，環(huán)比增加0.02%，同比增加10.5%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)調整，現貨價格小幅下調，夜盤有企穩(wěn)跡象，當前盤面價格短期繼續(xù)下跌可能性不大，操作上建議熱卷01合約日內5580-5700區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產維持高利潤、高產量；近期受到疫情和洪水等因素影響，中下游提貨量有所減少，但隨著傳統(tǒng)旺季來臨，終端施工進度加快，需求存進一步好轉預期；偏多

2、基差：浮法玻璃現貨基準地河北沙河安全現貨2912元/噸，FG2201收盤價為2747元/噸，基差為165元，期貨貼水現貨；偏多

3、庫存：截止8月12日當周，全國浮法玻璃生產線樣本企業(yè)總庫存100.50萬噸，較前一周上漲12.79%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：短期政策沖擊和庫存累積帶來壓制，但玻璃消費旺季預期下，基本面供需緊平衡仍將支撐價格。玻璃FG2201：日內2720-2770區(qū)間操作

2

---能化

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴重，有失控風險 短期偏多

2、基差：現貨13425,基差-1265 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論: 01合約日內14600附近做多，破14400止損

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩走弱，對燃油支撐不足；全球、歐洲煉廠開工率持續(xù)回升疊加OPEC逐步增產，高硫燃油供給壓力增大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增、煉廠進料旺盛疊加中東、南亞發(fā)電消費旺季，高硫需求持續(xù)走強；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2583元/噸，FU2201收盤價為2457元/噸，基差為126元，期貨貼水現貨；偏多

3、庫存：截止8月12日當周，新加坡高低硫燃料油2257萬桶，環(huán)比前一周增加0.58%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：成本端原油震蕩走弱、燃油基本面偏強，燃油預計震蕩運行為主。燃料油FU2201：日內2410-2450區(qū)間操作

原油2110：

1.基本面：波士頓聯儲行長預計，就業(yè)的強勢增長或支持9月份宣布削減購債，明尼阿波利斯聯儲行長表示，如果未來幾個月就業(yè)數據仍較強勁，經濟復蘇進展將足以使美聯儲開始縮減債券購買規(guī)模；據路透社援引四名消息人士稱，以沙特和俄羅斯為首的產油國聯盟OPEC+不認為需要超出已有的逐步增產計劃而釋放更多石油，該組織不會受到美國政府施壓的影響；中性

2.基差：8月16日，阿曼原油現貨價為69.08美元/桶，巴士拉輕質原油現貨價為70.73美元/桶，卡塔爾海洋原油現貨價為68.66美元/桶，基差34.21元/桶，現貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至8月6日當周API原油庫存減少81.6萬桶，預期減少105萬桶；美國至8月6日當周EIA庫存預期減少127.1萬桶，實際減少44.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至8月6日當周減少32.5萬桶，前值減少54.3萬桶；截止至8月16日，上海原油庫存為1241.5萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止8月10日，CFTC主力持倉多減；截至8月10日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結論：隔夜原油V型走勢，收出較長下影線，供應端方面OPEC+對于美國提出的增產施壓表現冷淡，仍按計劃進行，原油因此獲得支撐，宏觀方面，美聯儲taper預期仍在加強，一旦九月非農就業(yè)數據繼續(xù)走強預計很快會正式宣布，原油上方壓力較大。而阿富汗美國的表現亦令市場對于美伊談判感到悲觀，后期原油面臨較多風險沖擊，預計繼續(xù)大幅波動，投資者注意倉位控制，短線420-430區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2201： 

1、基本面：周初國內甲醇市場表現較強，期貨在遠月成本及旺季支撐下繼續(xù)沖高，帶動近月及港口現貨走高，且港口基差偏強，短期港口延續(xù)偏強趨勢。內地一方面有港口帶動河南等地上漲，另一方面部分甲醇裝置檢修及推遲重啟支撐仍在，內地周初亦有調漲，然需關注內地運輸變化，預計區(qū)域行情延續(xù)；中性

2、基差：8月16日，江蘇甲醇現貨價為2660元/噸，基差-167，期貨相對現貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年8月12日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為58.02萬噸，較上周增1.74萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29.4萬噸附近，較上周降1.3萬噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結論：近期國內甲醇市場整體走強，短期內地與港口維持套利，加之上游企業(yè)庫存不高，局部存繼續(xù)上漲可能。港口市場方面，外盤成本支撐依存，且原油等能化品種期貨表現堅挺，短期港口或維持偏強震蕩，不過后續(xù)進口船貨仍較為集中，庫存繼續(xù)累積可能性較大，需持續(xù)關注。目前市場對于四季度缺煤缺氣的預期較強，2201合約因此保持較高的升水，投資者等待回落后可嘗試買入，短線2820-2880區(qū)間操作，長線觀望。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，供應上，預計8月開工逐漸回升，LL排產比例有所上升，進口利潤不佳，進口恢復緩慢，需求上農膜淡季仍處于淡季，非標LD強勢，成本支撐仍為盤面關注熱點，國內石化庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價格931（-0），當前LL交割品現貨價8600（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差245，升貼水比例2.9%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存76.5萬噸（+8），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6. 結論：L2201日內8300-8500震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，供應上，預計8月開工逐漸回升，PP拉絲排產比例中性，進口利潤不佳，需求上bopp訂單穩(wěn)中有升，旺季逐漸臨近，成本支撐仍為盤面關注熱點，國內石化庫存中性，丙烯CFR中國價格996（-0），當前PP交割品現貨價8580（+30），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差100，升貼水比例1.2%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存76.5萬噸（+8），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結論：PP2201日內8400-8650震蕩操作；

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅調整，工廠庫存增加，社會庫存減少，庫存拐點繼續(xù)推遲，基本面仍有支撐。外盤價格連續(xù)上漲，外加出口預期增加，市場氛圍好轉，支撐加強，短期內PVC市場易漲難跌，或維持堅挺走勢。持續(xù)關注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現貨9390，基差60，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降1.59%至11.686萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結論：預計短時間內震蕩為主。PVC2109：日內偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國際原油小幅反彈帶動瀝青期貨上漲，部分地區(qū)低價資源報盤有所抬升，但是整體需求仍不溫不火，市場上漲動力空間有限。供應端來看，本周國內瀝青供應延續(xù)穩(wěn)中增加態(tài)勢，山東、東北、河北地區(qū)個別煉廠或相繼恢復生產，整體資源供應穩(wěn)中增加；需求端來看，大范圍降雨天氣以及疫情等因素影響，整體需求回暖有限。短期來看，國內瀝青市場或延續(xù)大穩(wěn)為主，部分庫存壓力較大地區(qū)價格或有小幅松動的可能；中性。

2、基差：現貨3135，基差-35，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加0.7%為51.1%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，多翻空；偏空。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2112：日內偏空操作。

PTA：

1、基本面：油價偏弱整理，成本端支撐減弱。主流供應商進一步縮減8月合約供應。終端開工出現走弱的跡象，整體供需仍維持去庫格局，下游聚酯產品利潤處于較低水平 中性

2、基差：現貨5190，01合約基差44，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，環(huán)比減少0.1天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之下 中性

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：浙石化原油第三批配額下發(fā)，預計后期其PX負荷可能提升，成本端支撐松動。新裝置維持低負荷運，局部性貨源仍偏緊，供需維持去庫，受近期疫情影響，主流聚酯工廠大規(guī)模減負，終端開工受限，訂單走弱，聚酯工廠庫存回流，市場心態(tài)受壓，預計短期跟隨成本端偏弱運行。TA2201：5050-5300區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。9日CCF口徑庫存為51.9萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸，港口庫存去化不及預期 偏空

2、基差：現貨5155，09合約基差48，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存50.24萬噸，環(huán)比增加0.64萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：成本端方面，油價偏弱整理，煤價高位運行。港口庫存進入累庫初期，盤面心態(tài)有所壓制。國內煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復中，煤化工負荷有效提升將體現在9月上旬，聚酯方面支撐有所減弱，預計短期維持趨勢性下行。EG2109：5200附近拋空，上破5200止損

3

---農產品

豆油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預期，MPOB報告偏多，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環(huán)比減少1.22%，馬棕增產季，但疫情影響馬棕勞動力恢復，產量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預供需向好；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：豆油現貨9280，基差120，現貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日豆油商業(yè)庫存97萬噸，前值98萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結論：油脂價格震蕩上行，國內基本面偏緊，基本面出現持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%附近，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復速度慢，庫存超預期下降。目前國內進口利潤倒掛，頻繁出現洗船情況，國內棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊。USDA報告美豆單產下調0.8至50蒲/英畝，預多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預期，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹慎。豆油Y2109：8950附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預期，MPOB報告偏多，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環(huán)比減少1.22%，馬棕增產季，但疫情影響馬棕勞動力恢復，產量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預供需向好；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：棕櫚油現貨9268，基差320，現貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日棕櫚油港口庫存34萬噸，前值38萬噸，環(huán)比-4萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格震蕩上行，國內基本面偏緊，基本面出現持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%附近，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復速度慢，庫存超預期下降。目前國內進口利潤倒掛，頻繁出現洗船情況，國內棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊。USDA報告美豆單產下調0.8至50蒲/英畝，預多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預期，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹慎。棕櫚油P2109：8750附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預期，MPOB報告偏多，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環(huán)比減少1.22%，馬棕增產季，但疫情影響馬棕勞動力恢復，產量下滑，印度庫存較低有較高補庫意愿，預供需向好；美豆結轉庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉變。偏多

2.基差：菜籽油現貨10802，基差20，現貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日菜籽油商業(yè)庫存39萬噸，前值37萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格震蕩上行，國內基本面偏緊，基本面出現持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結轉庫存持續(xù)維持2%附近，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復速度慢，庫存超預期下降。目前國內進口利潤倒掛，頻繁出現洗船情況，國內棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內外整體供應偏緊。USDA報告美豆單產下調0.8至50蒲/英畝，預多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預期，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹慎。菜籽油OI2109：10580附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美農報下調美豆單產和總產量，短期美豆天氣仍有變數支撐美豆價格。國內豆粕震蕩回升，受美豆回升帶動和技術性反彈。國內豆粕需求預期尚好，價格回落遠期點價增多，油廠挺價支撐豆粕價格，但因油廠大豆和豆粕庫存處于相對高位，供應預期充裕壓制盤面。國內豆粕供需相對均衡，9月合約臨近交割價格維持震蕩格局。偏多

2.基差：現貨3680（華東），基差41，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存90.72萬噸，上周99.08萬噸，環(huán)比減少8.44%，去年同期100.66萬噸，同比減少9.87%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：美豆短期1400下方震蕩；國內供需相對均衡，受美豆帶動區(qū)間震蕩為主，關注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2201：短期3590至3640區(qū)間震蕩。期權觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，跟隨豆粕技術性反彈，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應偏緊和近期國外新冠疫情影響顆粒粕進口，加上水產需求預期良好支撐國內菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化，壓制菜粕價格上漲空間。國內菜粕現貨貼水壓制菜粕盤面，但菜粕庫存處于低位，水產需求良好支撐價格。偏多

2.基差：現貨3010，基差41，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.44萬噸，上周0.25萬噸，環(huán)比增加68%，去年同期2.1萬噸，同比減少79%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，加上菜粕庫存處于低位支撐菜粕偏強震蕩，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內油菜籽供應情況。

菜粕RM2201：短期2950至3000區(qū)間震蕩。期權觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美農報下調美豆單產和總產量，短期美豆天氣仍有變數支撐美豆價格。國內大豆探底回升，短期進入區(qū)間震蕩階段?，F貨市場國產大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產大豆增多，國產大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現貨5700，基差-159，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存661.75萬噸，上周674.5萬噸，環(huán)比減少1.89%，去年同期538.33萬噸，同比增加22.93%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結論：美豆預計1400下方震蕩；國內大豆期貨回落至震蕩區(qū)間下沿后技術性反彈，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2201：短期5750至5850區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：印度預計21/22榨季乙醇生產將替代340萬噸糖產量。2021年7月底，20/21年度本期制糖全國累計產糖1066.66萬噸；全國累計銷糖786.17萬噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年6月中國進口食糖42萬噸，環(huán)比增加24萬噸，同比增加1萬噸，20/21榨季截止6月累計進口糖453萬噸，同比增加231萬噸。偏多。

2、基差：柳州現貨5750，基差-289（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫存280.49萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結論：消費旺季，疊加全球通脹預期，巴西天氣影響有減產預期，白糖震蕩上行。主力合約換月2201，近月即將交割，期現價差縮小，走勢偏弱；遠月存在利多炒作預期，期貨走勢偏強。連續(xù)上沖之后多單不宜追高，前期多單逢高減持，走勢進三退二，短期可能有調整，等待回落企穩(wěn)后接多。

棉花：

1、基本面：8月USDA報告下調21/22年度產量和期末庫存，小幅利多。8月16日儲備棉成交率100%，成交均價17736元/噸，折3128B均價19081元/噸。6月份我國棉花進口17萬噸，同比增89%，20/21年度累計進口251萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產需預測小幅利多，20/21年度全球消費2580萬噸，產量預計2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農村部8月：產量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存765萬噸。偏多。

2、基差：現貨3128b全國均價18068，基差-77（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農業(yè)部20/21年度8月預計期末庫存765萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結論：棉花主力合約換月2201。美國農業(yè)部報告小幅利多，外盤震蕩偏強。國內7月出口數據顯示服裝出口增加，近期東南亞疫情失控，服裝訂單回流。棉花短期繼續(xù)維持偏多思路，盤中快速回落接多。

玉米：

1、基本面：進口成本持續(xù)升高，后續(xù)進口量料減少，支撐現貨價格；市場購銷有所回暖，進口玉米拍賣成交率較前期回暖；截止8月11日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降5.18%，年同比降23.33%；春播玉米零星上市；中央政治局再次強調穩(wěn)定生豬生產，國家政策引導下，料生豬產能上升趨勢不變；中性

2、基差：8月16日，現貨報價2660元/噸，01合約基差63元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：8月11日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在404萬噸，周環(huán)比降9.7%；8月13日，廣東港口庫存報82.6萬噸，周環(huán)比降7.3%；8月6日，北方港口庫存報308萬噸，周環(huán)比降2.22%；偏多

4、盤面：MA20向上，01合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結論： 購銷恢復，庫存下降，但需求大幅下滑，現貨價格上方空間有限。盤面上，01合約期價收復日線BOLL（20,2）上軌線，布林敞口未打開，背靠上軌線短空。C2201區(qū)間：2570-2600

生豬：

1、基本面：局部地區(qū)新冠疫情反復，餐飲業(yè)消費存擔憂；生豬養(yǎng)殖利潤低位持續(xù)反彈；50kg以下仔豬與50-80kg中豬存欄保持上升趨勢，未來大豬供應料寬松；生豬屠宰量年內高位，且運輸好轉，豬肉供應充足；中央政治局再次強調穩(wěn)定生豬生產；生豬出欄均重持續(xù)下滑；豬糧比重回二級預警區(qū)間，收儲工作或暫停；偏空

2、基差：8月16日，現貨價14930元/噸，01合約基差-3200元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止6月31日，生豬存欄43911萬頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空 

6、結論：局部地區(qū)新冠疫情影響下，料需求短期難回暖，現貨價格仍有下行空間。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）下軌線附近，布林敞口有繼續(xù)向下打開趨勢，基差修復趨勢不變，空單繼續(xù)持有。LH2201區(qū)間：17500-18200

4

---金屬

黃金

1、基本面：中國和美國公布的經濟數據均不及預期，經濟擔憂再起；美股三大股指大盤先抑后揚，標普500指數再創(chuàng)歷史新高；美元指數小幅上漲，現交投于92.60略上方；美債多數走高，但漲幅收窄，10年期收益率收于1.265%；現貨黃金繼續(xù)反彈，一度逼向1790美元關口，收漲0.45%，早盤平盤震蕩；偏空

2、基差：黃金期貨371.24，現貨371.17，基差-0.07，現貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結論：避險情緒升溫，支持金價反彈；COMEX期金上漲0.7%，報1,789.80美元/盎司；今日關注美國7月零售銷售、澳聯儲會議紀要、美聯儲官員講話；經濟數據持續(xù)影響金融市場，經濟擔憂繼續(xù)升溫，金價短期將有所反彈，整體偏空。滬金2112：371-376區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：中國和美國公布的經濟數據均不及預期，經濟擔憂再起；美股三大股指大盤先抑后揚，標普500指數再創(chuàng)歷史新高；美元指數小幅上漲，現交投于92.60略上方；美債多數走高，但漲幅收窄，10年期收益率收于1.265%；現貨白銀震蕩反彈，日內回落后一度反彈達23.897關口附近，收漲0.46%，早間小幅回升；偏空

2、基差：白銀期貨5112，現貨5069，基差-43，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2026730千克，環(huán)比增加11782千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結論：銀價跟隨金價小幅反彈，明顯弱于金價；COMEX期銀上漲0.1%，報23.7910美元/盎司。銀價主要跟隨金價波動，但銀價持續(xù)弱于黃金，銀價相對金價偏空。宏觀因素對銀價支撐有限，銀價相比于金價處于絕對高位，下行壓力較大，短期震蕩為主。滬銀2112：5000-5250區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：上周價格波動較大，先抑后揚，主要還是新能源汽車數據較好所致。從產業(yè)鏈上下游來看，原料鎳礦還是比較堅挺，主要是礦山新一輪報價比較高，貿易商在周初鎳價下跌時挺價。鎳鐵價格小幅回落，主要受到不銹鋼影響，高品鎳鐵仍比較短缺，對鎳板存在需求提振。不銹鋼價格回落比較多，從庫存來看，總庫存在下降，但300系冷軋庫存在上升，需小心。電解鎳進口窗口沒有打開，而周初鋼企有一輪集中采購，鎳板現貨庫存下降比較多，社會總庫存再創(chuàng)新低。這一波價格反彈，個人認為主要是新能源汽車數據再創(chuàng)新高所致，從電池端來看，三元占比仍不足50%，需求提升力度不強，上漲的動力并不是很夯實。中性

2、基差：現貨148000，基差1780，偏多

3、庫存：LME庫存202212，-684，上交所倉單4179，+18，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結論：滬鎳09：低位前多暫持，下破20均線離場，不追漲。中線空頭暫觀望，日內反彈少量試空，突破前高止損出局觀望。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）公布的最新報告數據顯示：2021年1-5月 全球鋅市場供應短缺8.3萬噸。2020年全年為供應過剩61萬噸。偏多

2、基差：現貨22670，基差+270；偏多。

3、庫存：8月16日LME鋅庫存較上日減少3900噸至235800噸，8月16日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加1872至10880噸；中性。

4、盤面：近期滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結論：供應依然過剩；滬鋅ZN2109：多單持有，止損22000。

銅:

1、基本面：供應開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個百分點，連續(xù)17個月位于臨界點上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢；中性。

2、基差：現貨70480，基差820,升水期貨；偏多。

3、庫存：8月16日LME銅庫存減100噸至235550噸，上期所銅庫存較上周減6454噸至93032噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向上運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國全球寬松和南美供應緩和緊背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預期增強，短期延續(xù)弱勢，滬銅2109:70500盈利出局，今日反彈70000附近試空，止損70500，目標69100，持有cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產能擴張；中性。

2、基差：現貨20230，基差80，升水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減1322噸至248242噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展和全球寬松背景下，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，鋁價突破20000，滬鋁2109：日內20000~20400區(qū)間交易。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.4%，前值增8.3%；社會消費品零售總額同比增長8.5%，前值增12.1%。

2、資金面：8月16日央行開展6000億MLF操作以及100億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.09，現券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結論：暫時觀望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日A股連續(xù)19個交易日成交額破萬億，新能源板塊持有回調，市場熱點有所減少；中性

2、資金：融資余額16898億元，增加41億元，滬深股凈買入48億元；偏多

3、基差：IH2108貼水1.82點，IF2108貼水6.587點， IC2108貼水7.09點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線上方，IH在20日均線下方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結論：指數短期進入震蕩階段，板塊仍是分化表現，創(chuàng)業(yè)板走弱，金融地產有所走強。IF2109：觀望為主；H2109：觀望為主；IC2109：觀望為主。