截至周一收盤，IF2108收報于4934.2，漲幅為0.15%；IH2108收報于3220.8，漲幅為0.41%；IC2108收報于7045.4，漲幅為-0.27%。滬深兩市行業(yè)板塊熱點輪動加速。分析人士認為，三大股指期貨總體維持振蕩行情。盡管當前市場成交量連續(xù)保持萬億規(guī)模以上，但市場熱點快速輪動，存量資金博弈格局尚未改變。

“三大股指期貨延續(xù)分化格局，貼水快速收斂，IC牛市延續(xù)?！睆V州期貨股份有限公司李彬聯表示，期市方面，三大股指期貨主力合約追隨現指走勢。以收盤價計算，期指分化格局加劇。品種價差方面，由于中證500指數整體市盈率水平仍相對較低，中小盤股利潤改善，將利于IC維持良好表現，當前IC/IH比價已上行至2018年5月以來的高位。此外，隨著交割日臨近，三大主力合約貼水幅度亦快速收斂。

在物產中大期貨宏觀分析師周之云看來，近期A股整體表現平淡。從流動性的角度看，預計央行仍將維持中性的貨幣政策。雖然隨著經濟下行壓力加大，央行會適度投放流動性，但總體寬松的力度或不宜過度期待。從近期央行公布的二季度貨幣政策報告中可以看出，短期內，央行的貨幣政策態(tài)度并未發(fā)生明顯變化，報告強調“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，穩(wěn)字當頭，堅持正常的貨幣政策，搞好跨周期政策設計，增強宏觀政策自主性”。這意味著如果下半年經濟下行壓力較小，會更多地以結構性政策為主。例如，8月第三周將會有7000億元MLF到期，預計屆時央行仍會延續(xù)此前縮量續(xù)作MLF的形式，市場部分投資者預計的下調MLF利率基本不太可能出現。此外，預計央行大幅的貨幣寬松，還要等待地產和出口有明顯回落之后才會出現。因此，三季度很難看到流動性的過度寬松，意味著股指的流動性環(huán)境是偏中性的，趨勢性的行情難以出現。

從經濟增長的基本面角度看，周之云認為，前期央行降準更多是確定了本輪經濟下行周期的確立，即股指所面臨的企業(yè)盈利增長的背景是趨勢向下的。這也解釋了為什么近一個月以來，消費等傳統(tǒng)白馬行業(yè)出現了集體股價回調的現象，背后的深層次原因是這些和內需相關行業(yè)的ROE也在中樞下移。

“但相對來說，IC指數所代表的個股要比IH指數所代表的大藍籌表現更有活力?！敝苤平榻B，作為IH和IF指數中權重非常重要的一部分，近期已有部分銀行公布了半年度報告，如招商銀行上半年收入增長為13%，利潤增速為22%。展望下半年，商業(yè)銀行存款增長壓力不減，存款競爭日趨激烈，仍將面臨規(guī)模增長與成本管控兩方面的挑戰(zhàn)。相對來看，根據IC指數中不少企業(yè)公布的半年度業(yè)績預告，今年以來業(yè)績都出現了較大幅度的增長。在去年以來的疫情影響下，整體經濟受到了較大打壓，但行業(yè)龍頭仍表現出強勁的增長力，市場集中度進一步提高，才有了今年以來IC指數相對IH指數更好的表現。

“展望未來，預計短期內指數仍難有趨勢性表現，但個股活躍，IC指數或仍相對于IH指數表現更好?！敝苤票硎尽?/p>

對于后市，李彬聯認為，現階段市場行情缺乏明確的助攻方向，板塊輪動速度過快，不利于后續(xù)市場的持續(xù)走強。不過隨著近期中報陸續(xù)披露，市場對于盈利增速見頂開始有所預期，增長風格穩(wěn)定板塊值得關注，尤其可重點關注中報業(yè)績延續(xù)高增長或超預期板塊。此外，決策層保持對高科技及“硬科技”等領域支持力度，半導體、高端制造業(yè)以及政治局會議“指名”的新能源汽車等景氣向上格局未變，行業(yè)方面可持續(xù)關注醫(yī)藥生物、機械設備、電子。中長期看，藍籌股以及白馬股已走出一段較長時期的結構性行情。從風格轉換看，未來估值優(yōu)勢明顯的板塊將更受機構青睞，中證500指數有望延續(xù)偏強走勢，IC合約可持續(xù)關注。