大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---能化

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13375,基差-1605 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 01合約日內(nèi)14600附近做多，破14400止損

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間下跌，供應(yīng)上，預(yù)計(jì)8月開工逐漸回升，LL排產(chǎn)比例有所上升，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，需求上農(nóng)膜淡季仍處于淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格931（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8675（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差295，升貼水比例3.5%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存71.5萬(wàn)噸（-1），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8150-8350震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間下跌，供應(yīng)上，預(yù)計(jì)8月開工逐漸回升，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上bopp訂單穩(wěn)中有升，旺季逐漸臨近，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點(diǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1001（+5），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8550（-30），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差68，升貼水比例0.8%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存71.5萬(wàn)噸（-1），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8250-8500震蕩操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油持續(xù)走弱，拖累燃油；全球、歐洲煉廠開工率持續(xù)回升疊加OPEC逐步增產(chǎn)，高硫燃油供給壓力增大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增、煉廠進(jìn)料旺盛疊加中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求持續(xù)走強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2604元/噸，F(xiàn)U2201收盤價(jià)為2446元/噸，基差為158元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月12日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2257萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加0.58%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端原油大幅走弱，燃油基本面偏樂觀，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏空運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2400-2450區(qū)間偏空操作

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油小幅反彈帶動(dòng)瀝青期貨上漲，部分地區(qū)低價(jià)資源報(bào)盤有所抬升，但是整體需求仍不溫不火，市場(chǎng)上漲動(dòng)力空間有限。供應(yīng)端來(lái)看，本周國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)延續(xù)穩(wěn)中增加態(tài)勢(shì)，山東、東北、河北地區(qū)個(gè)別煉廠或相繼恢復(fù)生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)穩(wěn)中增加；需求端來(lái)看，大范圍降雨天氣以及疫情等因素影響，整體需求回暖有限。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)或延續(xù)大穩(wěn)為主，部分庫(kù)存壓力較大地區(qū)價(jià)格或有小幅松動(dòng)的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3135，基差-21，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.7%為51.1%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2112：日內(nèi)偏空操作。

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅調(diào)整，工廠庫(kù)存增加，社會(huì)庫(kù)存減少，庫(kù)存拐點(diǎn)繼續(xù)推遲，基本面仍有支撐。外盤價(jià)格連續(xù)上漲，外加出口預(yù)期增加，市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)，支撐加強(qiáng)，短期內(nèi)PVC市場(chǎng)易漲難跌，或維持堅(jiān)挺走勢(shì)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9415，基差85，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降1.59%至11.686萬(wàn)噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

原油2110：

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)官員預(yù)計(jì)今年可以開始縮減購(gòu)債規(guī)模，通脹已確信朝著目標(biāo)取得了足夠進(jìn)展，勞動(dòng)力市場(chǎng)還有改善空間；三名知情人士稱，印度已經(jīng)開始將戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）中的石油出售給國(guó)有煉油商；EIA數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日當(dāng)周，汽油庫(kù)存意外增長(zhǎng)69.6萬(wàn)桶，說明德爾塔毒株威脅美國(guó)的燃料需求；偏空

2.基差：8月18日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為68.77美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為69.30美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為68.22美元/桶，基差41.48元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月13日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少116.3萬(wàn)桶，預(yù)期減少125.9萬(wàn)桶；美國(guó)至8月13日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少105.5萬(wàn)桶，實(shí)際減少323.3萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月13日當(dāng)周減少98萬(wàn)桶，前值減少32.5萬(wàn)桶；截止至8月18日，上海原油庫(kù)存為1241.5萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5.主力持倉(cāng)：截止8月10日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至8月10日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜原油下挫明顯嗎，盡管EIA報(bào)告中美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，但下游汽油出現(xiàn)累庫(kù)，令市場(chǎng)對(duì)于需求擔(dān)憂加重，而凌晨，隨著美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要，預(yù)計(jì)今年開始taper，原油受此影響大幅下挫，多頭方目前缺少上漲敘事，不過大幅下挫后或存在技術(shù)性反彈，投資者注意倉(cāng)位控制，短線405-415區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單等待反彈離場(chǎng)。 

甲醇2201： 

1、基本面：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，歐美供需偏緊繼續(xù)支撐國(guó)際市場(chǎng)震蕩走高，轉(zhuǎn)口及外盤成本利好支撐下，短期港口或延續(xù)偏強(qiáng)，關(guān)注今日期貨走弱對(duì)現(xiàn)貨影響情況。內(nèi)地在烯烴重啟、甲醇裝置檢修以及港口套利下表現(xiàn)尚可；中性

2、基差：8月18日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2695元/噸，基差-160，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年8月12日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為58.02萬(wàn)噸，較上周增1.74萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29.4萬(wàn)噸附近，較上周降1.3萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；偏多

6、結(jié)論：月內(nèi)華東甲醇市場(chǎng)多空交織，目前港口基差表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，且外盤成本仍存一定支撐，短期港口繼續(xù)走堅(jiān)概率大，不過后續(xù)進(jìn)口船貨到港較多，加之局部?jī)?nèi)地貨物繼續(xù)流入港口套利，需警惕港口庫(kù)存累積。目前市場(chǎng)對(duì)于四季度缺煤缺氣的預(yù)期較強(qiáng)，2201合約因此保持較高的升水，投資者等待回落后可嘗試買入，隔夜原油大跌，甲醇預(yù)計(jì)有所拖累，短線2760-2860區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

PTA

1、基本面：油價(jià)震蕩下行，成本端支撐減弱。主流供應(yīng)商進(jìn)一步縮減8月合約供應(yīng)。終端開工走弱，整體供需仍維持去庫(kù)格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)處于較低水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨5100，01合約基差2，盤面貼水 中性

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.5天，環(huán)比減少0.1天 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：浙石化原油第三批配額下發(fā)，預(yù)計(jì)后期其PX負(fù)荷可能提升，成本端支撐松動(dòng)。前期檢修裝置陸續(xù)重啟，貨源充裕，聚酯產(chǎn)品效益轉(zhuǎn)弱，主流聚酯工廠大規(guī)模減負(fù)，終端開工受限訂單走弱，后期關(guān)注聚酯減產(chǎn)執(zhí)行力度，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端偏弱運(yùn)行。TA2201：關(guān)注4880支撐位

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。16日CCF口徑庫(kù)存為53.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.9萬(wàn)噸，港口重歸累庫(kù) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5120，09合約基差41，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存50.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.64萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)大幅下行，煤價(jià)高位運(yùn)行。港口庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)初期，盤面心態(tài)有所壓制。國(guó)內(nèi)煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)中，煤化工負(fù)荷有效提升將體現(xiàn)在9月上旬，聚酯方面支撐有所減弱，預(yù)計(jì)短期維持趨勢(shì)性下行。EG2109：5200附近拋空，上破5200止損

2

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，技術(shù)性整理和逢高賣盤壓制價(jià)格，短期天氣仍有變數(shù)支撐美豆價(jià)格。國(guó)內(nèi)豆粕弱勢(shì)震蕩，受美豆回落帶動(dòng)和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕壓制盤面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，9月合約臨近交割價(jià)格維持震蕩格局。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3630（華東），基差22，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存90.72萬(wàn)噸，上周99.08萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.44%，去年同期100.66萬(wàn)噸，同比減少9.87%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400下方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2201：短期3560至3620區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，逢高拋盤打壓和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格上漲空間。菜粕庫(kù)存處于低位，水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3010，基差19，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.44萬(wàn)噸，上周0.25萬(wàn)噸，環(huán)比增加68%，去年同期2.1萬(wàn)噸，同比減少79%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，加上菜粕庫(kù)存處于低位支撐菜粕偏強(qiáng)震蕩，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2930至3000區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，技術(shù)性整理和逢高賣盤壓制價(jià)格，短期天氣仍有變數(shù)支撐美豆價(jià)格。國(guó)內(nèi)大豆弱勢(shì)震蕩，短期回歸區(qū)間震蕩階段。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-138，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存661.75萬(wàn)噸，上周674.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.89%，去年同期538.33萬(wàn)噸，同比增加22.93%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400下方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨回落至震蕩區(qū)間下沿后技術(shù)性反彈，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2201：短期5780至5880區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9536，基差300，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日豆油商業(yè)庫(kù)存97萬(wàn)噸，前值98萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位追多需謹(jǐn)慎。豆油Y2201：8800附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8928，基差700，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日棕櫚油港口庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值38萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位追多需謹(jǐn)慎。棕櫚油P2201：7900附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10767，基差100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日菜籽油商業(yè)庫(kù)存39萬(wàn)噸，前值37萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩上行，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位追多需謹(jǐn)慎。菜籽油OI2201：10460附近回落做多

白糖：

1、基本面：印度預(yù)計(jì)21/22榨季乙醇生產(chǎn)將替代340萬(wàn)噸糖產(chǎn)量。2021年7月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖786.17萬(wàn)噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中國(guó)進(jìn)口食糖43萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸，20/21榨季截止7月累計(jì)進(jìn)口糖496萬(wàn)噸，同比增加243萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5730，基差-258（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存280.49萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：消費(fèi)旺季，疊加全球通脹預(yù)期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預(yù)期，白糖中期維持震蕩上行。主力合約換月2201，連續(xù)上沖之后，多頭乏力，01合約升水過大。多單不宜追高，前期多單逢高減持，走勢(shì)進(jìn)三退二，短期面臨調(diào)整，下方支撐在5800-5900區(qū)間。

棉花：

1、基本面：8月USDA報(bào)告下調(diào)21/22年度產(chǎn)量和期末庫(kù)存，小幅利多。8月18日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)17990元/噸，折3128B均價(jià)19188元/噸。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增89%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口251萬(wàn)噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2077萬(wàn)噸。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存765萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)18542，基差252（01合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存765萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約換月2201。美棉沖高回落，短期面臨調(diào)整壓力。多單逢高減持，01合約關(guān)注下方17500附近支撐。

玉米：

1、基本面：市場(chǎng)傳聞啟動(dòng)定向拍賣，供應(yīng)料有所增加；美國(guó)玉米單產(chǎn)預(yù)計(jì)增加；市場(chǎng)購(gòu)銷有所回暖，進(jìn)口玉米拍賣成交率較前期回暖；截止8月11日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降5.18%，年同比降23.33%；春播玉米零星上市；中央政治局再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，國(guó)家政策引導(dǎo)下，料生豬產(chǎn)能上升趨勢(shì)不變；偏空

2、基差：8月18日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2660元/噸，01合約基差104元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：8月11日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在404萬(wàn)噸，周環(huán)比降9.7%；8月13日，廣東港口庫(kù)存報(bào)82.6萬(wàn)噸，周環(huán)比降7.3%；8月6日，北方港口庫(kù)存報(bào)308萬(wàn)噸，周環(huán)比降2.22%；偏多

4、盤面：MA20向上，01合約期價(jià)收于MA20下方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論： 需求仍然不濟(jì)預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格恐難維持高位。盤面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口未打開，背靠中軌線短空。C2201區(qū)間：2550-2580

生豬：

1、基本面：發(fā)改委稱，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)或逐步回升，防止豬價(jià)大起大落；局部地區(qū)新冠疫情反復(fù)，餐飲業(yè)消費(fèi)存擔(dān)憂；50kg以下仔豬與50-80kg中豬存欄保持上升趨勢(shì)，未來(lái)大豬供應(yīng)料寬松；生豬屠宰量年內(nèi)高位，且運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，豬肉供應(yīng)充足；中央政治局再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)；生豬出欄均重持續(xù)下滑；偏空

2、基差：8月18日，現(xiàn)貨價(jià)14960元/噸，01合約基差-3070元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：小豬存欄高企，生豬產(chǎn)能上升趨勢(shì)不改，局部地區(qū)新冠疫情影響下，料需求短期難回暖，現(xiàn)貨價(jià)格仍有下行空間。盤面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）下軌線下方，布林敞口向下打開趨勢(shì)不變，背靠18000反彈拋空。LH2201區(qū)間：17300-17800

3

---金屬

黃金

1、基本面：美國(guó)公布7月份零售銷售數(shù)據(jù)下降1.1%，不及預(yù)期和前值，疫情擔(dān)憂升溫；美股三大美國(guó)股指盤中齊跌；美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，美元轉(zhuǎn)為下跌，早盤走高至93.3以上；美債漲跌不一，收益率曲線脫離當(dāng)天最平坦的水平，長(zhǎng)端收益率回落；現(xiàn)貨黃金日內(nèi)繼續(xù)回落最低至1777，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要公布后，受美元回落支撐，金價(jià)沖高回落收于1787，早盤小幅回落至1785美元；中性

2、基差：黃金期貨375.4，現(xiàn)貨374.17，基差-1.23，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯示年內(nèi)縮減購(gòu)債，美元反而回落，金價(jià)較為平穩(wěn)；COMEX期金下跌0.2%，報(bào)1784.40美元/盎司；今日關(guān)注美國(guó)上周首申人數(shù)、7月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，疫情擔(dān)憂繼續(xù)升溫。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)官員預(yù)計(jì)今年可以開始縮減購(gòu)債規(guī)模，年內(nèi)縮減購(gòu)債已經(jīng)被市場(chǎng)接受，影響有限。美元早盤再度上漲，金價(jià)下行壓力依舊，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響繼續(xù)震蕩。滬金2112：371-376區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)公布7月份零售銷售數(shù)據(jù)下降1.1%，不及預(yù)期和前值，疫情擔(dān)憂升溫；美股三大美國(guó)股指盤中齊跌；美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，美元轉(zhuǎn)為下跌，早盤走高至93.3以上；美債漲跌不一，收益率曲線脫離當(dāng)天最平坦的水平，長(zhǎng)端收益率回落；現(xiàn)貨白銀震蕩回落，日內(nèi)最高達(dá)23.823美元，后回落收于23.474美元，收跌0.64%，早間小幅回落；中性

2、基差：白銀期貨5128，現(xiàn)貨5076，基差-52，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2023154千克，環(huán)比增加928千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)沖高回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好趨弱；COMEX期銀下跌1.0%，報(bào)23.47美元/盎司。銀價(jià)主要跟隨金價(jià)波動(dòng)，但銀價(jià)持續(xù)弱于黃金，銀價(jià)相對(duì)金價(jià)偏空。有色金屬明顯回落，受此影響銀價(jià)也較弱，宏觀因素對(duì)銀價(jià)支撐有限，銀價(jià)下行壓力較大，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要影響有限，短期震蕩為主。滬銀2112：5000-5150區(qū)間偏空操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69115，基差395,升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：8月18日LME銅庫(kù)存增8800噸至245125噸，上期所銅庫(kù)存較上周減6454噸至93032噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南美供應(yīng)緩和緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預(yù)期增強(qiáng)，疫情彌漫，滬銅承壓滬銅2109:日內(nèi)逢高反彈做空，持有cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20350，基差160，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減1322噸至248242噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，鋁價(jià)短期高位震蕩為主，滬鋁2109：日內(nèi)19800~20200區(qū)間交易。

鎳：

1、基本面：上周價(jià)格波動(dòng)較大，先抑后揚(yáng)，主要還是新能源汽車數(shù)據(jù)較好所致。從產(chǎn)業(yè)鏈上下游來(lái)看，原料鎳礦還是比較堅(jiān)挺，主要是礦山新一輪報(bào)價(jià)比較高，貿(mào)易商在周初鎳價(jià)下跌時(shí)挺價(jià)。鎳鐵價(jià)格小幅回落，主要受到不銹鋼影響，高品鎳鐵仍比較短缺，對(duì)鎳板存在需求提振。不銹鋼價(jià)格回落比較多，從庫(kù)存來(lái)看，總庫(kù)存在下降，但300系冷軋庫(kù)存在上升，需小心。電解鎳進(jìn)口窗口沒有打開，而周初鋼企有一輪集中采購(gòu)，鎳板現(xiàn)貨庫(kù)存下降比較多，社會(huì)總庫(kù)存再創(chuàng)新低。這一波價(jià)格反彈，個(gè)人認(rèn)為主要是新能源汽車數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高所致，從電池端來(lái)看，三元占比仍不足50%，需求提升力度不強(qiáng)，上漲的動(dòng)力并不是很夯實(shí)。中性

2、基差：現(xiàn)貨145650，基差3340，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存199110，-1272，上交所倉(cāng)單4173，-6，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：中線空頭暫持，多頭觀望。日內(nèi)14萬(wàn)關(guān)口或短暫有支撐，可少量試多，破14萬(wàn)出局。

4

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜美股下跌，昨日兩市反彈，券商銀行保險(xiǎn)為首的大金融上漲，市場(chǎng)風(fēng)格有所切換；偏多

2、資金：融資余額16826億元，減少82億元，滬深股凈買入34億元；中性

3、基差：IH2109貼水17.15點(diǎn)，IF2109貼水43.44點(diǎn)， IC2109貼水66.61點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF、IH在20日均線下方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：大金融迎來(lái)上漲，權(quán)重指數(shù)短期或階段性見底，板塊仍是分化。IF2109：4800-4900區(qū)間操作；H2109：3140-3200區(qū)間操作；IC2109：6810-6930區(qū)間操作。