一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

當(dāng)?shù)貢r間8月22日，美國總統(tǒng)拜登在接受媒體采訪時，反駁了那些質(zhì)疑他從阿富汗撤軍時機(jī)的言論，并強(qiáng)調(diào)了美國從阿富汗撤軍的必要性。當(dāng)被問及他是否支持英國政府提出的對阿富汗塔利班的制裁時，拜登表示支持。

2）國內(nèi)新聞

浙江、云南、天津等多地近期披露，將預(yù)留部分專項(xiàng)債額度至12月發(fā)行，并于明年初形成實(shí)物工作量。專家表示，預(yù)留額度可能是為了結(jié)轉(zhuǎn)資金用于明年一季度使用，以應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的潛在風(fēng)險挑戰(zhàn)。在今年經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)“前高后低”的背景下，預(yù)留額度更符合跨周期政策設(shè)計和調(diào)節(jié)需要，確保明年上半年基建投資保持一定力度。

3）行業(yè)新聞

對于網(wǎng)傳相關(guān)人員“入股螞蟻集團(tuán)”的不實(shí)謠言，螞蟻集團(tuán)嚴(yán)正聲明如下：螞蟻集團(tuán)在此前IPO的發(fā)行過程中，嚴(yán)格遵守兩地法律法規(guī)，過程公開透明，不存在謠言中提及的相關(guān)人員入股的情況，更不存在突擊入股及退款相關(guān)情況。螞蟻集團(tuán)也從未與謠言中提及的律師事務(wù)所及律師開展任何形式的業(yè)務(wù)合作。螞蟻集團(tuán)將通過法律程序維護(hù)自身合法權(quán)益。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，A50夜盤上漲明顯，上一交易日A股再度大幅下跌，權(quán)重股領(lǐng)跌，消費(fèi)和醫(yī)藥跌幅居首,兩市成交額1.22萬億元，資金方面北向資金凈流出108.16億元，8月19日融資余額減少18.41億元至16820.65億元。后疫情階段我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力依然較大，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期。對于2021年下半年，貨幣政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，股指整體估值上升有限。隨著利潤增速開始分化，市場關(guān)注點(diǎn)重新回歸到結(jié)構(gòu)性機(jī)會上來，從基本面的角度來看，隨著我國逐步進(jìn)入新的階段，新興產(chǎn)業(yè)在未來會更有發(fā)展?jié)摿?。從技術(shù)面看，股指開始走弱，未能看到完全企穩(wěn)跡象，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：繼續(xù)上漲。上周央行繼續(xù)開展逆回購操作，MLF操作凈回籠1000億元，操作利率和LPR均保持不變，Shibor普遍回落，資金面轉(zhuǎn)松。一級市場政府債券中標(biāo)收益率普遍低于中債估值。7月份消費(fèi)、投資和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，主要受國內(nèi)多點(diǎn)散發(fā)疫情和自然災(zāi)害的影響，財政收入與6月持平，但土地市場景氣度下降，政府性基金預(yù)算收入增速下滑。美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)連續(xù)第四周下降，好于預(yù)期，美聯(lián)儲今年可能會達(dá)到縮減購債規(guī)模的門檻，美債收益率波動加大。不過國內(nèi)疫情逐步得到控制，政府債券發(fā)行進(jìn)度將加快，將帶動社融增速企穩(wěn)，預(yù)計國債期貨價格繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心新冠肺炎案例再次激增導(dǎo)致全球燃料需求減弱，加之美元匯率增強(qiáng)，投資者紛紛銷售以美元計價的商品期貨，國際油價連續(xù)七個交易日下跌。美國活躍石油鉆井平臺連續(xù)三周增加。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止8月20日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量405座，比前周增加8座；比去年同期增加222座。受德爾塔毒株蔓延影響，美國疫情反彈趨勢明顯，新增病例持續(xù)超過10萬例，目前累計報告3731.4846萬例新冠肺炎確診病例，62.5357萬名患者死亡。隨著美國各地的感染人數(shù)激增，正在流行的德爾塔毒株促使企業(yè)重新評估重返辦公室的計劃。原油市場目前偏弱運(yùn)行。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.29%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在78.54%，較上周下降1.43個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，盡管中煤蒙大裝置重啟帶動外采型MTO開工回升，但中天合創(chuàng)降負(fù)荷生產(chǎn)，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下滑。截至8月19日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.94%,下降3.23個百分點(diǎn)，較去年同期下降0.66個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為77.39%，下降4.41個百分點(diǎn)，較去年同期下降4.55個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在97.66萬噸，環(huán)比上周上漲6.05萬噸，漲幅在6.6%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.1萬噸附近。預(yù)計8月20日到9月5日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在83.55萬-84萬噸。短期甲醇偏空操作。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周價格大幅下跌，國內(nèi)及泰國產(chǎn)膠區(qū)膠水價格持續(xù)回升，下游輪胎廠開工同環(huán)比下滑，配套市場消費(fèi)仍偏弱，保稅區(qū)庫存持續(xù)去化利好價格，全球疫情持續(xù)反復(fù)影響市場情緒，國內(nèi)散發(fā)疫情地區(qū)增加，影響消費(fèi)預(yù)期，期貨盤面9月臨近交割，期現(xiàn)價差回歸帶動價格下跌，RU09合約下跌后與現(xiàn)貨價差收縮，預(yù)計繼續(xù)下跌空間不大，期貨主力01合約預(yù)計本周有企穩(wěn)回升可能。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)200，中石油部分下調(diào)100。煤化工8250，成交不佳。拉絲PP，中石化部分下調(diào)50，中石油部 分下調(diào)50。煤化工，8300，成交一般。兩油石化庫存77.5萬，環(huán)比回升7萬。周五聚烯烴期貨窄幅整理。現(xiàn)貨層面兩油價格下調(diào)，煤化工 成交量價齊跌，L和P均重回箱體，短期預(yù)計或試探箱體下邊，抄底仍需耐心等待。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA反彈，MEG震蕩回升。8月供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，聚酯原料價格整體偏弱。產(chǎn)業(yè)上，近期PTA供應(yīng)保持增加，逸盛新材料新裝置產(chǎn)能逐步提升；乙二醇新裝置帶來的供應(yīng)增量預(yù)期提升。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷不佳，聚酯大工廠加大減產(chǎn)力度，開工負(fù)荷繼續(xù)下滑，需求減弱。庫存方面，乙二醇已重回累庫，聚酯減產(chǎn)或改變PTA去庫狀態(tài)。整體上，PTA、MEG基本面轉(zhuǎn)弱，關(guān)注新投和檢修消息，短期行情偏弱運(yùn)行為主。

3）黑色

【鋼材】

周五夜盤鋼材盤面低位反彈，01合約的下跌意義在于對前期需求預(yù)期的糾偏以及估值的修復(fù)，在將7月漲幅全數(shù)收回后，螺紋現(xiàn)貨-10-01合約重新回到back結(jié)構(gòu)。進(jìn)入9月“準(zhǔn)旺季”后，需求的回歸幅度將成為決定鋼價走勢的關(guān)鍵，在目前鋼材高庫存、高利潤、近月接近平水的環(huán)境下，若需求回歸偏慢，且供給端的收縮沒有進(jìn)一步加碼，那么盤面仍將向著成本線（4600-4700）的估值下跌，但下跌的持續(xù)性受制于成本的支撐和需求回歸的限制，不宜過分看空。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢偏強(qiáng)，近期鐵礦價格回落較多，基本面并未出現(xiàn)較大變化，但限產(chǎn)預(yù)期和情緒面崩塌，盤面從交易壓減粗鋼產(chǎn)量到交易終端需求大幅回落的風(fēng)險，期現(xiàn)價格共振下跌，雖粗鋼壓減政策松動但難改限產(chǎn)預(yù)期，同時鐵水產(chǎn)量回落較多，市場預(yù)期終端需求會大幅回落，鐵礦整體供需會走向過剩。盤面來看，市場對于鐵礦需求的悲觀情緒有望得到緩解，短期情緒面和資金面主導(dǎo)價格走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格大幅上漲。焦炭方面，主產(chǎn)地山西、山東、河北等地第五輪提漲120元/噸基本落地，焦炭整體供應(yīng)緊張局面或?qū)⒓觿　＝姑悍矫?，各地安全環(huán)保執(zhí)行仍未放松，焦煤市場供需矛盾仍存。盤面來看，主力合約呈現(xiàn)高位寬幅震蕩走勢，并未出現(xiàn)黑色系其他品種大幅調(diào)整，同時基本面來看雙焦供應(yīng)最緊階段已過，而需求端的大幅回落風(fēng)險市場并未交易，后市待市場情緒理性回歸后，價格存調(diào)整壓力。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約小幅低開后偏強(qiáng)震蕩，終收7954元/噸。近期隨著限電問題逐漸緩解，錳硅產(chǎn)量水平逐漸回升，但主產(chǎn)區(qū)控耗政策仍對產(chǎn)能的釋放形成壓制。隨著壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進(jìn)，下游需求難有較好表現(xiàn)。綜合來看，后市市場供應(yīng)缺口或?qū)⒅饾u縮小，市價進(jìn)一步上行驅(qū)動減弱。近期期價受市場情緒及控耗預(yù)期影響漲幅較大，建議暫且觀望。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約沖高回落后回調(diào)上行，終收9300元/噸，日漲幅1.09%。寧夏控耗持續(xù)、限產(chǎn)趨嚴(yán)，硅鐵產(chǎn)量水平難回高位，但粗鋼產(chǎn)量壓減政策的推進(jìn)將削弱需求端的表現(xiàn)。綜合來看，在需求回落的情況下，后市市場供應(yīng)緊張的格局或難以為繼。近期期價受市場情緒及控耗預(yù)期影響漲幅較大，建議暫且觀望。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約強(qiáng)勢拉漲，終收836.6元/噸，漲幅5.5%。近期市場觀望情緒較濃，港口煤價仍處1040元/噸的高位。下游電廠存煤量仍然不高，但電廠采煤仍以長協(xié)為主，對市場煤持觀望及壓價的態(tài)度。隨著保供增產(chǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量水平緩慢提升，前期供應(yīng)偏緊的市場格局逐漸改善。后市隨著用電淡季來臨、電廠日耗回落，煤炭產(chǎn)能釋放逐漸形成規(guī)模，煤價或仍有望進(jìn)一步回調(diào)，操作上需謹(jǐn)防追漲風(fēng)險。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周公布的美聯(lián)儲公布的會議紀(jì)要顯示了官員們關(guān)于QE縮減的討論，大部分官員認(rèn)可如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇將支持年內(nèi)開啟QE縮減。但市場擔(dān)憂全球疫情的反撲將影響美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及長期經(jīng)濟(jì)的潛在增長，并拖累美聯(lián)儲貨幣政策的邊際收緊節(jié)奏。后續(xù)主要關(guān)注點(diǎn)仍為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏，如果8月非農(nóng)繼續(xù)保持良好表現(xiàn)或進(jìn)一步確認(rèn)美聯(lián)儲于年內(nèi)開啟QE收縮。隨著年內(nèi)開啟Taper腳步漸近，金銀上方仍然存在壓力。另一面黃金受到避險支撐，短期轉(zhuǎn)入震蕩，而經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱帶動白銀走低。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)反彈，再次出現(xiàn)礦山罷工可能。智利CODELCO下屬某礦山五個工會拒絕資方薪資提議，近期智利礦山中斷事件接連出現(xiàn)。目前精礦加工費(fèi)回升至58美元，表明礦山供應(yīng)有所改善，但能否持續(xù)仍需關(guān)注。國內(nèi)需求相對良好，國內(nèi)庫存持續(xù)下降并延續(xù)現(xiàn)貨升水，上期所庫存已降至9萬噸下方；上海港口升水有所回升，進(jìn)口需求有望抬頭；LME現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水。短期市場更為關(guān)注智利礦山罷工風(fēng)險，振幅可能加劇，持續(xù)下跌后存在技術(shù)性回補(bǔ)的可能。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，目前仍處于前期波動區(qū)間內(nèi)。各地再傳限電措施，但前次限電鋅產(chǎn)量受影響有限。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，精礦總體仍較為緊張，總體低迷的加工費(fèi)現(xiàn)在下方空間。需求端也缺乏亮點(diǎn)。短期鋅價可能延續(xù)寬幅波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價周五上行?；久娣矫?，上周國內(nèi)社會庫存較前一周小幅增加0.2萬噸至74.1萬噸，連續(xù)兩周出現(xiàn)回升。隨著高溫季節(jié)逐步過去以及煤炭供需的改善，鋁三季度末供應(yīng)或有增加，建議關(guān)注庫存變化。

【鎳】

鎳：鎳價周五下跌。鎳價在下游不銹鋼的強(qiáng)勢帶動下維持高位震蕩，利潤方面目前境外鎳鐵利潤持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤高開工，后期價格存在走低風(fēng)險，鎳價或有回調(diào)。但需警惕印尼政策變動的風(fēng)險，如果出現(xiàn)對鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價預(yù)計上漲。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格夜盤下行?，F(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤。基本面上，目前下游消費(fèi)預(yù)計逐步轉(zhuǎn)弱，但不銹鋼庫存仍在下行通道，支撐價格；此外近期限電或影響鉻鐵原料供應(yīng)，價格上漲，推動不銹鋼走勢，但隨著煤電供需改善，不銹鋼原料供應(yīng)緊張預(yù)計放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但仍需關(guān)注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩，滬鉛企穩(wěn)反彈。產(chǎn)業(yè)上，8月19日國內(nèi)鉛錠社會庫存20.58萬噸，周度再增7000噸。7月電解鉛產(chǎn)量27.9萬噸，環(huán)比降1.34%；再生鉛產(chǎn)量36.71萬噸，環(huán)比升15%。供應(yīng)端，鉛礦供應(yīng)短期偏緊仍存，7月各地限電影響原生鉛產(chǎn)量，再生鉛供應(yīng)有望保持。需求端，國內(nèi)電動自行車鉛蓄電池旺季消費(fèi)逐漸回暖，電池成品庫存下降至20天左右。整體上，目前外強(qiáng)內(nèi)弱延續(xù)，建議短線區(qū)間逢低做多，保值者選擇觀望為主。

【錫】

錫：倫錫延續(xù)走弱，滬錫震蕩下跌。7月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量11324噸，環(huán)比減少19.62%，主因云南地區(qū)煉廠檢修影響。海外全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產(chǎn)，消息稱煉廠已開始入市買礦恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)錫上游礦端偏緊，廣西限電影響供應(yīng)，部分冶煉廠減產(chǎn)近5成，下游加工企業(yè)剛需采購，國內(nèi)錫錠庫存處于低位。整體上，錫供應(yīng)偏緊，但淡季臨近，滬錫高位回落走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受原油下跌影響，原糖周圍繼續(xù)下跌?？傮w而言，霜凍對巴西的甘蔗收割影響逐步體現(xiàn)，倫敦白糖大漲拉動紐約原糖。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球糖料生長和受霜凍、干旱等天氣影響的巴西21/22榨季的壓榨情況，目前已經(jīng)有機(jī)構(gòu)將2021/22榨季巴西中南部糖產(chǎn)量下降1000萬噸至2800萬噸。同時市場傳聞印度上調(diào)國內(nèi)最低糖價也將對國際糖價利多。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進(jìn)口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，sr01合約可等短期系統(tǒng)性風(fēng)險對糖價的沖擊后在5800一帶逢回調(diào)買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅反彈。現(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價14.40元/公斤，日度下跌0.02元/公斤?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決、8月19日合計產(chǎn)生的325張倉單以及疫情將對短期價格有不利影響，但在絕對價格偏低以及跌價收儲情緒的支撐下回落空間有限，并且中秋、國慶、開學(xué)臨近需求有望增加，后期生豬期貨預(yù)計維持長期盤整態(tài)勢?？紤]到09合約即將交割并且存在1000左右的期貨升水，投資者可以逢回調(diào)買入遠(yuǎn)月合約并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)、震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋早熟嘎啦果收購價1.6-2.3元/斤，與上一日比下跌?；久鎭砜矗?021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場預(yù)計新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進(jìn)入銷售淡季，時令水果量大價低，冷庫走貨有所增加。而上周一交易所新增蘋果交割庫將有利于空頭交割。隨著早熟蘋果上市并且現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回落，即使資金有炒作翹尾可能，預(yù)計長期期貨價格仍將維持偏弱格局。

【油脂】

油脂：周五夜盤油脂跟隨外盤下跌，豆油Y2201收盤于8882，跌幅0.34%，棕櫚油P2201收盤于7990，跌幅0.55%。市場消息顯示美國美國環(huán)境保護(hù)署預(yù)計將向白宮建議，將2021年美國的生物燃料混合任務(wù)降至 2020 年水平以下，外盤美豆及美豆油大幅下跌，隨后建議2022年的生物燃料混合任務(wù)比 2021 年及2020 年的更高，關(guān)注后續(xù)政策。Pro Farmer預(yù)估美豆單產(chǎn)高于美農(nóng)業(yè)部。馬來西亞新冠疫情仍較為嚴(yán)重，產(chǎn)量恢復(fù)暫時較為困難，但是過高的價格會抑制需求，船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)預(yù)估8月1日-20日出口減幅在9%-12%，供應(yīng)未明顯恢復(fù)，出口不佳，盤面震蕩偏弱為主。

【豆粕】

豆粕：8月20日(星期五)CBOT大豆收盤下跌。跌至七周半低點(diǎn)，交易商表示，因擔(dān)憂生物燃料行業(yè)的豆油需求，且美國中西部受干旱侵襲的作物將迎來亟需的降雨。Pro Farmer預(yù)估，美國玉米和大豆產(chǎn)量將高于美國農(nóng)業(yè)部最新的預(yù)測，因東部種植彌補(bǔ)西部偏遠(yuǎn)地區(qū)干旱的影響，預(yù)估平均單產(chǎn)為51.2蒲式耳，高于此前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的50蒲式耳/英畝。11月大豆收1292.50美分/蒲式耳，跌幅2.08%。M2201收盤于3496，跌幅0.99%，上周美豆優(yōu)良率回調(diào)3個點(diǎn)至57%，美豆沖高后立即回落，凸顯美豆疲態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)且出口放慢，北美大豆天氣炒作快要結(jié)束后收割上市，南北美大豆步入競爭，美豆偏弱。近月端市場預(yù)期后續(xù)大豆買船不足，進(jìn)口窗口期已過，豆粕近月偏強(qiáng)，但是在南北美大豆增產(chǎn)的背景下，91月差上方或有限。