■股指：下午幾大股指增長(zhǎng)乏力，全球市場(chǎng)迎來(lái)反彈

1.外部方面：歐美市場(chǎng)跟隨白天亞洲市場(chǎng)也迎來(lái)大幅反彈

2.內(nèi)部方面：今日市場(chǎng)保持第23日成交額破萬(wàn)億，今日股指迎來(lái)普漲反彈，也印證昨日觀點(diǎn)，券商指數(shù)呈現(xiàn)對(duì)主板托底現(xiàn)象。但在之前下跌力量白酒為主等消費(fèi)行業(yè)普遍反彈后，券商對(duì)主板的影響變小。上證指數(shù)上漲1.45%收盤(pán)，滬深300指數(shù)收漲1.4%，中證500收漲1.51%。各大指數(shù)下午增長(zhǎng)乏力，上證指數(shù)繼續(xù)維持上方3500點(diǎn)壓力位觀點(diǎn)。北向資金全天小幅凈買(mǎi)入18.31億元，午后流出跡象明顯。

3.總結(jié)：股指雖然一直保持高成交額，但目前如果上證指數(shù)突破壓力則需要進(jìn)一步放大成交量。中證500指數(shù)相比較上證50和滬深300指數(shù)走勢(shì)依然健康，依然保持上升趨勢(shì)。

4. 股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■螺紋: 庫(kù)存減少，產(chǎn)量銳減，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù),旺季不旺引擔(dān)憂(yōu)。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5010(+30)；上海市場(chǎng)價(jià)5300元/噸（+60)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5700(+20)，杭州地區(qū)5320(+40)2.庫(kù)存：本周建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為1062.48萬(wàn)噸，較上周減少7.98噸，社會(huì)庫(kù)存小幅下降。40城市螺紋鋼(5152, 128.00, 2.55%)社會(huì)庫(kù)存842.00萬(wàn)噸，較上周減少9.07萬(wàn)噸，降幅1.07%；40城市線材庫(kù)存220.48萬(wàn)噸，較上周增加1.09萬(wàn)噸，增幅0.50%；建材庫(kù)存合計(jì)1062.48萬(wàn)噸，較上周減少7.98萬(wàn)噸，降幅0.75%。4.總結(jié):鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，短期內(nèi)對(duì)成材旺季不旺需求不及預(yù)期再發(fā)酵。

■鐵礦石:成材限產(chǎn)引發(fā)擔(dān)憂(yōu)，價(jià)格波動(dòng)加大，后期或弱穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：青島金布巴912（-18），PB粉1002（-13）。2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12795.78，環(huán)比增167.48；日均疏港量295.11降4.06。分量方面，澳礦6414.73增2.93，巴西礦3658.21增167.03，貿(mào)易礦7203.40增158.9 ，球團(tuán)412.98增24.37，精粉990.80增57.14，塊礦1952.10增4.05，粗粉9439.90增81.92。(單位：萬(wàn)噸)3.總結(jié):短期來(lái)看，盤(pán)面價(jià)格受交割品影響或大幅下行。

■動(dòng)力煤：供需矛盾依舊緊張，ZC201強(qiáng)勢(shì)漲停

1. 現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為1080元/噸（+30）。2. 基差：ZC201暴漲10.31%，收851.80元/噸。盤(pán)面基差228.20元/噸（-21.30）。3. 需求：截至上周五，沿海56家電廠庫(kù)存總數(shù)567.70萬(wàn)噸，周環(huán)比減少了90.80萬(wàn)噸，平均日耗量為43.65萬(wàn)噸，庫(kù)存可使用天數(shù)約為13天。南方夏季需求旺季步入尾聲，東北地區(qū)冬季補(bǔ)庫(kù)即將開(kāi)啟，下游采購(gòu)積極性稍有提高。4. 國(guó)內(nèi)供給：產(chǎn)地增產(chǎn)力度不及預(yù)期，目前內(nèi)蒙古、陜西、山西地區(qū)煤礦維持即產(chǎn)即銷(xiāo)狀態(tài)，甘其毛都口岸又因疫情原因暫停通關(guān)兩周。目前坑口現(xiàn)貨價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，陜西部分低硫高卡煤礦提價(jià)10元/噸。5. 進(jìn)口供給：BDI指數(shù)大漲2.92%，突破4000，收4092點(diǎn)。由于國(guó)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求轉(zhuǎn)暖以及海運(yùn)費(fèi)節(jié)節(jié)攀升，外貿(mào)煤到岸成本已與國(guó)內(nèi)煤價(jià)產(chǎn)生倒掛。6. 港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存474噸，較上周同期上漲5噸。港口情況稍有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商緊張出貨情緒稍有緩解。7. 總結(jié)：ZC109繼續(xù)基差修復(fù)邏輯，ZC201合約在甘其毛都口岸暫停通關(guān)2周消息公布時(shí)應(yīng)聲高開(kāi)直擊漲停。上游疫情的不確定性、增產(chǎn)未完全落地，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)價(jià)格推高外貿(mào)煤成本以及下游電廠需求逐漸轉(zhuǎn)暖均夯實(shí)了現(xiàn)貨盤(pán)面的價(jià)格支撐，動(dòng)力煤短期預(yù)計(jì)將維持高位震蕩的一個(gè)局面。從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)家增長(zhǎng)保供的決心還是非常堅(jiān)定的，比如近期寧夏對(duì)兩高企業(yè)展開(kāi)全面的節(jié)能審查、發(fā)改委頻繁前往煤礦調(diào)研增產(chǎn)措施落地困境及解決辦法，這些動(dòng)作都讓市場(chǎng)對(duì)煤炭產(chǎn)能在中長(zhǎng)期內(nèi)釋放保持信心。

■滬銅：振幅加大，觀望

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為68,380元/噸（+1,020元/噸）。2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為942.36元/噸，前值為虧損386.72元/噸。3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差260。4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存85,575噸（-7,457噸），LME銅庫(kù)存為254,800噸（+6,325噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)33.3萬(wàn)噸（-1.1噸）5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)TC不斷回升，需求面有韌性，期價(jià)近期快速回落， 65000附近支撐有效，目前觀察69000附近壓力，沒(méi)跌破65000仍以震蕩對(duì)待。

■滬鋁：振幅加大，多單以趨勢(shì)線為止損持有 

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為20,370元/噸（+270元/噸）2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為525.48元/噸，前值進(jìn)口虧損為315.23元/噸。3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-20，前值-15。4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存248,242噸（-1332噸），LME鋁庫(kù)存1,300,250噸（-4,700噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)72.4萬(wàn)噸（-1萬(wàn)噸）。6.總結(jié)：去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，期價(jià)近期因宏觀快速殺跌，但未跌破上升趨勢(shì)線，多單以指數(shù)19500為止損持有，跌破出局。

■PTA：前期裝置陸續(xù)重啟，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)充裕

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 4915元/噸現(xiàn)款自提（-10元/噸）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5120-5130元/噸現(xiàn)款自提。2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力0（-5）。3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.6天（前值3.9）。4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）915.67-917.67美元/噸(-4)。5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。 6.裝置變動(dòng)：據(jù)悉西北一套120萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃9月1日左右重啟。7.總結(jié)：PTA去庫(kù)背景下，主流供應(yīng)商下調(diào)供應(yīng)量。前期裝置檢修陸續(xù)重啟，供應(yīng)逐漸充裕，下游聚酯聯(lián)合減產(chǎn)計(jì)劃有望進(jìn)一步落實(shí)，原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)下聚酯減負(fù)預(yù)期進(jìn)一步加大。近期跟隨原油向上修復(fù)，預(yù)計(jì)加工費(fèi)壓縮。

■MEG：古雷開(kāi)車(chē)影響市場(chǎng)情緒

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)華東主港MEG現(xiàn)貨5057元/噸（+67），內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨5040元/噸（75）。2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差35（-15）。3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：51.90。4.裝置變動(dòng)：華南一套70萬(wàn)噸/年的MEG新裝置今日將按計(jì)劃投石腦油進(jìn)行一體化開(kāi)車(chē)，后續(xù)關(guān)注其乙烯出料情況。該裝置8月上旬已完成MEG環(huán)節(jié)倒開(kāi)車(chē)進(jìn)程，若裂解開(kāi)車(chē)順利則8月下旬有一體化乙二醇產(chǎn)出。5.總結(jié)：供應(yīng)方面，海外裝置整體恢復(fù)不及預(yù)期，恢復(fù)時(shí)間待定。進(jìn)口量目前持續(xù)低位，支撐價(jià)格。預(yù)計(jì)本月自從中旬起，國(guó)產(chǎn)以及進(jìn)口到船的現(xiàn)貨補(bǔ)充均將陸續(xù)兌現(xiàn)。煤負(fù)荷符合穩(wěn)步提升。聚酯減產(chǎn)計(jì)劃出臺(tái)，多空博弈，預(yù)期價(jià)格低位整理。

■橡膠: 現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13025元/噸（-50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海16950元/噸（0）。2.基差：全乳膠-RU主力-1335元/噸（-170）。3.庫(kù)存：雖然8月份預(yù)計(jì)到港環(huán)比增幅將有所擴(kuò)大，但是8月中上旬整體到港不及預(yù)期，船期延遲情況依舊比較嚴(yán)重。4.需求：上周輪胎開(kāi)工環(huán)比微漲，同比跌幅依舊較大。在成品庫(kù)存高位壓力下，個(gè)別輪胎開(kāi)工存在短暫性停產(chǎn)可能，將拖累本周開(kāi)工存在小幅下滑可能。5.總結(jié)：未來(lái)兩周天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨較多，區(qū)域降雨量高于正常水平，影響割膠作業(yè)。國(guó)內(nèi)需求持續(xù)低迷，缺乏上漲動(dòng)力。下游輪胎開(kāi)工率低于常規(guī)水平。當(dāng)前輪胎內(nèi)銷(xiāo)壓力依舊較大，成品庫(kù)存壓力大，預(yù)計(jì)會(huì)壓制開(kāi)工率。

■PP：維持區(qū)間震蕩判斷

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8420元/噸（-30），PP進(jìn)口完稅價(jià)8901元/噸（+17）。2.基差：PP09基差105（-94）。3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存77.5萬(wàn)噸（+7.5）。4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)-50元/噸（-0），PP粉聚合利潤(rùn)-130元/噸（-30）。5.總結(jié)：近期PP拉絲排產(chǎn)比例下降，一個(gè)是檢修大幅增加，另一個(gè)是受疫情影響以及一次性餐盒和BOPP需求上升，導(dǎo)致纖維與BOPP排產(chǎn)比例上升，擠壓拉絲排產(chǎn)比例，標(biāo)品排產(chǎn)比例的下降對(duì)于區(qū)間的下邊際有一定支撐，PP短期維持區(qū)間震蕩判斷，PP01震蕩區(qū)間8050至8550。套利方面，PP-3MA價(jià)差維持弱勢(shì)，甲醇01對(duì)應(yīng)旺季合約，PP需求端的弱勢(shì)以及國(guó)產(chǎn)供應(yīng)端的投產(chǎn)預(yù)期對(duì)價(jià)格存在壓制，在沒(méi)有看到MTO裝置大幅停車(chē)降幅之前，該價(jià)差維持反彈拋空。

■塑料：下方仍存支撐

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8150元/噸（-0），LL進(jìn)口完稅價(jià)8604元/噸（+17）。2.基差：L09基差-25（-45）。3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存77.5萬(wàn)噸（+7.5）。4.成本：煤制線型成本8230元/噸（-0），油制線型成本6731元/噸（-81）。5.總結(jié)：市場(chǎng)依然是交易成本端支撐+供應(yīng)端階段性緊縮+高位需求跟進(jìn)不足的邏輯，區(qū)間下邊際的支撐邏輯在于估值不高，存在邊際成本支撐，目前雖然原油出現(xiàn)大幅下殺，但煤炭等原料端仍舊保持強(qiáng)勢(shì)，另外近幾次下跌均在交易供應(yīng)端的故事，供應(yīng)階段性緊縮+下游利潤(rùn)修復(fù)，帶來(lái)階段性補(bǔ)庫(kù)，考慮到8月檢修損失量可能創(chuàng)出年內(nèi)新高，且標(biāo)品供應(yīng)穩(wěn)定性不佳，目前下方仍存支撐可能，階段性維持區(qū)間震蕩判斷，L01震蕩區(qū)間7950至8450。

■原油：油價(jià)趨勢(shì)性下行概率不大

1.現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格66.73美元/桶（+0.54），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油62.14美元/桶（-1.55），OPEC一攬子原油價(jià)格66.13美元/桶（+0.05）。2.總結(jié)：近期油價(jià)整體偏弱是市場(chǎng)在交易delta病毒對(duì)需求影響的預(yù)期，近期高頻出行數(shù)據(jù)下滑的同時(shí)，歐美綜合裂解價(jià)差也出現(xiàn)明顯回落，無(wú)論是delta病毒對(duì)出行需求的影響，還是駕駛旺季逐步結(jié)束導(dǎo)致需求季節(jié)性走弱，未來(lái)美國(guó)原油需求的下滑是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，需求端的弱勢(shì)將壓制原油價(jià)格走勢(shì)。二季度支撐油價(jià)快速上行的主邏輯就是歐美需求的邊際恢復(fù)，但到目前時(shí)點(diǎn)，歐美需求恢復(fù)的空間和速度均不足，油價(jià)原先上行的邏輯已經(jīng)出現(xiàn)動(dòng)搖，從平衡表的角度來(lái)看，三季度雖然供應(yīng)缺口是在收窄，但仍然存在供應(yīng)缺口，所以目前油價(jià)趨勢(shì)性下行的概率不大，不過(guò)四季度供應(yīng)缺口將被逐步抹平，油價(jià)后續(xù)可能開(kāi)始做頂。

■油脂：原油拉動(dòng)，外盤(pán)油脂反彈

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9400（0），張家港9490（0），棕櫚油，天津24度9030（+50），東莞8950（+50）2.基差：豆油天津464（+40），棕櫚油天津946（+26）。3.成本：馬來(lái)棕櫚油到港完稅成本9226（+80）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10035（-567）元/噸。4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來(lái)西亞毛棕櫚油庫(kù)存為149.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.3%。5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。6.庫(kù)存：三方信息機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至8月17，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約80.31萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.55萬(wàn)噸，連續(xù)兩周庫(kù)存下降。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存40.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.2萬(wàn)噸。7.總結(jié)：美盤(pán)豆油隔夜大幅反彈，馬盤(pán)棕櫚油周一反彈收高，技術(shù)性反彈提供較多助力，馬來(lái)西亞疫情仍令人擔(dān)心，部分地區(qū)出現(xiàn)新增病例，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，8月前20日棕櫚油環(huán)比下降11.5%，印度上周五將毛豆油和毛葵花油關(guān)稅從15%調(diào)低至7.5%，但有效期只到9月底，考慮到船期因素，預(yù)計(jì)對(duì)實(shí)際進(jìn)口增長(zhǎng)刺激有限。另外原油走強(qiáng)對(duì)油脂拉動(dòng)較大。關(guān)注短期反彈持續(xù)力度，建議依托前期整理區(qū)間上沿多翻空。

■豆粕：多單離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：天津3620元/噸（-30），山東日照3600元/噸（0），東莞3640元/噸（0）。2.基差：東莞M01月基差+60（0），張家港M01基差+60（0）。3.成本：巴西大豆10月到港完稅成本4521元/噸（-82）。4.庫(kù)存：截至8月17日，豆粕庫(kù)存87.83萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少6.73萬(wàn)噸，比去年同期減少20.62萬(wàn)噸。5.總結(jié)：周一美豆小幅反彈，油脂走強(qiáng)帶動(dòng)豆類(lèi)收高，盤(pán)后公布的美豆優(yōu)良率下降1個(gè)點(diǎn)至56%，去年同期69%。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存壓力繼續(xù)釋放，但美豆持續(xù)走低導(dǎo)致成本支撐削弱，操作上多單離場(chǎng)觀望。

■菜粕：多單離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2980-3010（-10）。2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（1月-60）。3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6538元/噸（-139）4.總結(jié)：周一美豆小幅反彈，油脂走強(qiáng)帶動(dòng)豆類(lèi)收高，盤(pán)后公布的美豆優(yōu)良率下降1個(gè)點(diǎn)至56%，去年同期69%。豆粕走低拖累整體蛋白市場(chǎng)，操作上菜粕暫多單離場(chǎng)觀望。

■花生：雨水讓新米上市繼續(xù)推遲

0.期貨：2110花生9046（60）、2201花生9134（24）、2204花生9124（46）1.現(xiàn)貨：油料米：臨沂8200，南陽(yáng)8400，邯鄲84002.基差：油料米：10月：臨沂-846，南陽(yáng)-646，邯鄲-646 3.供給：產(chǎn)地天氣多陰雨，河南南部新花生上市急促推遲，全國(guó)總體進(jìn)度緩慢。4.需求：新米上市推遲，近日陳米走貨有所加快。下游對(duì)舊花生采購(gòu)有所增加，不過(guò)總體仍然偏弱。5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)少量到港，走貨尚可。6.總結(jié)：近期河南產(chǎn)區(qū)天氣再遭雨水，波及山東產(chǎn)區(qū)。新花生由于天氣連續(xù)陰雨，產(chǎn)地新米推遲上市，陳米走貨有所增加。新米方面，江西等地新米價(jià)格開(kāi)秤普遍偏高。后期繼續(xù)注意產(chǎn)區(qū)天氣變化，如果天氣不再遭遇連續(xù)陰雨，有利于春花生大量上市。

■白糖：內(nèi)外均上方遇壓

1.現(xiàn)貨：南寧5700（-15）元/噸，昆明5570（-30）元/噸，日照5850（-10）元/噸2.基差：1月：南寧-178元/噸、昆明-308元/噸、日照-28元/噸3.生產(chǎn)：巴西霜凍天氣惡劣，國(guó)際機(jī)構(gòu)再次下調(diào)巴西新產(chǎn)季產(chǎn)量，新產(chǎn)季可能轉(zhuǎn)為缺口。4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，進(jìn)入8月消費(fèi)高峰需求端驅(qū)動(dòng)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)，預(yù)計(jì)8月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。5.進(jìn)口：7月進(jìn)口量43萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。6.庫(kù)存：目前去庫(kù)順利，7月庫(kù)存280.49萬(wàn)噸，雖然同比增加，但是幅度減少。7.總結(jié)：短期內(nèi)，原糖受到油價(jià)影響波動(dòng)，鄭糖階段性調(diào)整。后期，鄭糖依舊跟隨原糖震蕩，預(yù)計(jì)弱于原糖。另外，如果原糖支撐較強(qiáng)，那么鄭糖下方空間將被限制。

■棉花：回調(diào)可能是機(jī)會(huì)

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)18384（-113）元/噸。2.基差：9月，824元/噸；5月，764元/噸；1月，789元/噸3.供給：總體來(lái)看偏緊。國(guó)內(nèi)方面，新疆面積有所減少，加上前期低溫影響生長(zhǎng)，新產(chǎn)季產(chǎn)量不樂(lè)觀。國(guó)際狀況，巴西產(chǎn)量本年度減少已經(jīng)基本確定，美國(guó)產(chǎn)量可能下降，巴基斯坦和印度棉花產(chǎn)量不容樂(lè)觀。4.需求：預(yù)期上相對(duì)旺盛。目前，國(guó)內(nèi)情況有所變淡，下游織企開(kāi)機(jī)率下降，主要受到限電和原料上漲的影響。新棉即將上市，市場(chǎng)搶收預(yù)期濃烈，為價(jià)格提供了支撐。5.庫(kù)存：紡企和織企原料庫(kù)存較高。6.總結(jié)：短期受到國(guó)際疫情發(fā)酵和原油價(jià)格波動(dòng)影響，棉花價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)。國(guó)際方面，全球供給預(yù)期偏緊，需求預(yù)期旺盛，ICE棉價(jià)預(yù)計(jì)保持偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面，供給面擔(dān)憂(yōu)較多，新棉搶收預(yù)期較高，預(yù)計(jì)已經(jīng)在購(gòu)入國(guó)際遠(yuǎn)期合約?？紤]中長(zhǎng)期棉花需求仍然樂(lè)觀，供給面未來(lái)偏向緊張的概率較高，策略上可以在回調(diào)企穩(wěn)后進(jìn)行買(mǎi)入。