橡膠短期震蕩偏強(qiáng)，建議多看少動

昨日橡膠震蕩偏強(qiáng)，期現(xiàn)價差價差、RU-NR價差擴(kuò)大，1-9價差縮小。從橡膠供應(yīng)而言，東南亞疫情對加工和運(yùn)輸端的影響，據(jù)悉越南加大管控力度，港口運(yùn)輸受到影響較大，貨物船期推遲，越南西寧省因近期疫情嚴(yán)重，政府嚴(yán)控膠農(nóng)聚集制作做膠水，導(dǎo)致乳膠、3L無法正常生產(chǎn)，部分西寧省部分橡膠工廠減產(chǎn)，甚至有傳聞出現(xiàn)停工，關(guān)注8月國內(nèi)進(jìn)口和海外出口數(shù)據(jù)。需求端看，輪胎廠開工率環(huán)比走弱，主要因：替換市場出貨不佳，庫存高位，廠家主動降負(fù)荷；集裝箱緊缺，出口發(fā)貨延遲，但訂單表現(xiàn)尚可。上期所庫存小幅增加，上周保區(qū)內(nèi)庫存下降0.35萬噸，區(qū)外庫存下降約2.74萬噸，區(qū)外下降明顯。宏觀層面，近期美元指數(shù)持續(xù)回落，市場風(fēng)險偏好有所回暖。綜上，短期看，市場氛圍有所回暖，但缺乏利多驅(qū)動，橡膠震蕩偏強(qiáng)，多單暫時回避，空頭主力或通過打壓01，平倉09實現(xiàn)移倉，9-1價差仍有回歸空間；中期而言，RU需求面臨3L替代增強(qiáng)、濃乳需求下滑導(dǎo)致分流減弱的雙重沖擊，NR需求存在改善預(yù)期，但強(qiáng)度有限，預(yù)計RU-NR有望繼續(xù)回歸；橡膠供應(yīng)增長預(yù)期仍在延續(xù)，后期能否走出低谷，須關(guān)注需求驅(qū)動，當(dāng)前雖是低估值，但驅(qū)動強(qiáng)度不足，資金關(guān)注有限，預(yù)計橡膠震蕩中底部抬升，難見大漲。

油價連續(xù)兩日反彈，支撐瀝青價格

瀝青昨日窄幅震蕩偏強(qiáng)，MACD綠柱縮小，短周期有技術(shù)性反彈需要；周線收大陰線，MACD呈現(xiàn)死叉，綠柱擴(kuò)大。昨夜油價反彈延續(xù)，主要因中國疫情逐步得到控制，美國批準(zhǔn)新的具有使用權(quán)的疫苗，對需求端有利好，且墨西哥油井受火災(zāi)導(dǎo)致產(chǎn)量減少，同時美元指數(shù)從9個月高位回落，市場風(fēng)險偏好回暖，連跌7日后油價有技術(shù)性反彈需求，預(yù)計原油高位寬幅震蕩，關(guān)注本周美聯(lián)儲會議和9月OPEC+會議，短期油價反彈對瀝青有支撐作用。瀝青煉廠開工率、庫存均小幅回升，需求改善持續(xù)性不足，仍然拖累瀝青價格，關(guān)注天氣好轉(zhuǎn)后的需求釋放和去庫情況。另外，由于開工率持續(xù)處于低位，煉廠原料儲備延長至9月之后，警惕供應(yīng)縮減預(yù)期不及預(yù)期。昨日現(xiàn)貨市場觀望氛圍濃重，山東基差、華東基差走弱。綜上，油價高位震蕩，瀝青短周期有技術(shù)性反彈需要，但瀝青需求未有明顯改善，預(yù)計反彈高度有限。09合約臨近交割，9-12價差正套可逐步止盈平倉。