大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止8月20日全國(guó)52家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)567.7萬(wàn)噸，日耗43.7萬(wàn)噸，可用天數(shù)13天。電廠日耗處于同期高位，港口庫(kù)存位于同期低位，港口現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1100，01合約基差243.8，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存474萬(wàn)噸，環(huán)比增加5萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)保供任務(wù)艱巨，坑口價(jià)格穩(wěn)中上漲。大秦線鐵路發(fā)運(yùn)量有所恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫(kù)存仍處于低位，當(dāng)前盤面基差水平處于高位，近月合約下方存在明顯支撐。在夏季高峰過后，電廠庫(kù)存普遍較低，未來(lái)存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求。近期在進(jìn)口煤因素?cái)_動(dòng)下，盤面明顯走強(qiáng)，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍維持高位震蕩。ZC2201：關(guān)注875附近阻力

鐵礦石：

1、基本面：24日港口現(xiàn)貨成交169.1萬(wàn)噸，環(huán)比上漲51.4%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為80萬(wàn)噸，環(huán)比上漲73.9%），本周平均每日成交140.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲86.5% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1025，折合盤面1138.4，01合約基差320.9；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格716，折合盤面944，01合約基差126.5，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12845.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加49.44萬(wàn)噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量回升，北方港口到港量增加，部分港口因暴雨出庫(kù)量減少，港口庫(kù)存繼續(xù)積累。在經(jīng)歷連續(xù)下跌之后，配合雙焦等強(qiáng)勢(shì)拉升，盤面迎來(lái)技術(shù)性修復(fù)，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，但仍不具備大規(guī)模反彈條件。I2201：反彈拋空，上破850止損

焦煤：

1、基本面：近期受各地安全環(huán)保檢查及能耗、井下構(gòu)造等因素影響，煤礦產(chǎn)量暫未有明顯增加，進(jìn)口方面，澳煤進(jìn)口仍受管控，其他進(jìn)口煤種資源偏少，且蒙古國(guó)部分口岸暫時(shí)閉關(guān)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面或進(jìn)一步加??；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2620，基差155；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存697.2萬(wàn)噸，港口庫(kù)存419萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存685.73萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1801.93萬(wàn)噸，較上周減少21.52萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2201：多單持有，止損2500。

焦炭：

1、基本面：近期部分地區(qū)焦企限產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)，開工率小幅下滑，焦炭供應(yīng)受到不同程度的影響，且環(huán)保督查組或?qū)⒂诮杖腭v山東地區(qū)督查，該地區(qū)焦企限產(chǎn)形勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步趨嚴(yán)，焦炭供應(yīng)或繼續(xù)收緊，且目前焦煤價(jià)格不斷上升，對(duì)焦炭成本端有一定支撐；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3550，基差399.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存412.63萬(wàn)噸，港口庫(kù)存163.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存33.13萬(wàn)噸，總體庫(kù)存609.36萬(wàn)噸，較上周減少17.41萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：原料煤價(jià)格不斷拉漲使得焦企利潤(rùn)下滑，而煤源緊張又使焦炭供應(yīng)壓力較大，整體看焦價(jià)仍有一定的提漲空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或?qū)⒗^續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2201：多單持有，止損3200。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋基本面總體仍處供需雙弱局面，政策方面河北等地明確下半年壓減目標(biāo)，當(dāng)前限產(chǎn)總體仍較嚴(yán)格；需求方面本周表觀消費(fèi)低位繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但7月份宏觀數(shù)據(jù)偏弱影響市場(chǎng)信心，需求拐點(diǎn)確認(rèn)，庫(kù)存小幅去化總體偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5407.5，基差172.5，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存793.55萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.59%，同比減少8.45%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格繼續(xù)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格有所跟漲，本周價(jià)格或保持當(dāng)前區(qū)間寬幅震蕩，操作上建議日內(nèi)若價(jià)格回落至5200輕倉(cāng)試多，止損5150。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端上周熱卷產(chǎn)量小幅回落，供應(yīng)端低于同期水平。受政策影響，河北地區(qū)板材生產(chǎn)預(yù)計(jì)下半年嚴(yán)格將保持嚴(yán)格。需求方面上周表觀消費(fèi)有所走弱，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)有一定下滑但韌性仍存，庫(kù)存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5710，基差106，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存299.61萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.15%，同比增加11.82%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空減；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)，但短期驅(qū)動(dòng)不足，繼續(xù)大幅反彈可能性不大，操作上建議本周熱卷01合約日內(nèi)5560-5670區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高產(chǎn)量；前期受到疫情和洪水等因素影響，中下游提貨量有所減少，但隨著傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，終端房地產(chǎn)施工進(jìn)度加快，市場(chǎng)需求預(yù)期進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2864元/噸，F(xiàn)G2201收盤價(jià)為2741元/噸，基差為123元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月19日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存108.25萬(wàn)噸，較前一周上漲7.71%；偏空

4、盤面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：政策消息沖擊基本消化，玻璃基本面緊平衡格局不改，預(yù)計(jì)玻璃震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)2670-2730區(qū)間操作

2

---能化

原油2110：

1.基本面：美國(guó)眾議院投票采納拜登支持的3.5萬(wàn)億美元預(yù)算藍(lán)圖，眾議長(zhǎng)佩洛西正致力于推進(jìn)上述預(yù)算決議和另一項(xiàng)5500億美元的兩黨基建法案；美國(guó)能源部表示，將從緊急石油儲(chǔ)備中出售多達(dá)2,000萬(wàn)桶原油，以遵守近年來(lái)通過的立法。這些石油將在10月1日至12月15日期間進(jìn)行交付；中性

2.基差：8月24阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為69.07美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為71.49美元/桶，塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為68.44美元/桶，基差43.02元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月20日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少162.2萬(wàn)桶，預(yù)期減少236.7萬(wàn)桶；美國(guó)至8月13日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少105.5萬(wàn)桶，實(shí)際減少323.3萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月13日當(dāng)周減少98萬(wàn)桶，前值減少32.5萬(wàn)桶；截止至8月24日，上海原油庫(kù)存為1017.4萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5.主力持倉(cāng)：截止8月17日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至8月17日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜原油繼續(xù)上沖超乎預(yù)期，市場(chǎng)似乎消化了宏觀風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于周四央行年會(huì)上鮑威爾的表態(tài)更多傾向鴿派預(yù)期，價(jià)格對(duì)于taper官宣risk-on（無(wú)懼風(fēng)險(xiǎn)），而美國(guó)眾議院持續(xù)推進(jìn)基建法案及3.5億美元預(yù)算，盡管未最后確定但勢(shì)頭良好，為市場(chǎng)提供一劑強(qiáng)心劑。技術(shù)上看由原先空頭走勢(shì)轉(zhuǎn)為寬幅震蕩，波動(dòng)或難以下降，投資者注意倉(cāng)位控制，可考慮小幅降波后虛值期權(quán)雙買博弈收益，短線424-436區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。 

甲醇2201： 

1、基本面：上半周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)多有走高，港口受期貨影響大幅波動(dòng)，然整體基差表現(xiàn)偏強(qiáng)，且外盤成本支撐仍在，預(yù)計(jì)短期港口現(xiàn)貨維持高位。內(nèi)地受周初區(qū)域套利開啟支撐，多數(shù)企業(yè)上漲出貨，且高位出貨較好，關(guān)注近日轉(zhuǎn)單及前期停車裝置重啟情況，預(yù)計(jì)內(nèi)地市場(chǎng)后續(xù)或有轉(zhuǎn)弱可能；中性

2、基差：8月24日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2720元/噸，基差-118，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年8月19日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為64萬(wàn)噸，較上周增5.98萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在30.3萬(wàn)噸附近，較上周增0.9萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：傳聞江蘇某烯烴計(jì)劃停車消息影響，日內(nèi)盤面高位回調(diào)明顯，不過海外伊朗一套裝置臨停，對(duì)盤面有一定支撐，煤炭、天然氣價(jià)格維持高位，成本支撐利好仍存；近期動(dòng)煤盤面延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，甲醇或高位震蕩，隔夜原油上行亦帶動(dòng)能化走好，短線2830-2920區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間繼續(xù)反彈，供應(yīng)上，8月中下旬有數(shù)套裝置檢修，預(yù)計(jì)開車時(shí)間較不確定，LL排產(chǎn)比例較上周回落，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，需求上，旺季臨近農(nóng)膜略有轉(zhuǎn)好，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油反彈影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格931（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8575（+75），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差305，升貼水比例3.7%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存74萬(wàn)噸（-3.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8200-8400震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間繼續(xù)反彈，供應(yīng)上，8月中下旬有數(shù)套裝置檢修，預(yù)計(jì)開車時(shí)間在月底至9月初，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，需求上，旺季逐漸臨近，bopp訂單上周反而出現(xiàn)回落，其余部分PP下游也有轉(zhuǎn)弱跡象，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油反彈影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1001（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8480（-20），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差110，升貼水比例1.3%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存74萬(wàn)噸（-3.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8250-8500震蕩操作；

PTA：

1、基本面：油價(jià)出現(xiàn)反彈，PX價(jià)格跟隨。終端開工走弱，整體供需仍維持去庫(kù)格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)處于較低水平 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4980，01合約基差-28，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.6天，環(huán)比增加0.1天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華東一套360萬(wàn)噸裝置中一條120萬(wàn)噸生產(chǎn)線已經(jīng)投料，另一條120萬(wàn)噸裝置計(jì)劃近日重啟；華東一套250萬(wàn)噸裝置已重啟，目前負(fù)荷提升，該裝置8.22附近短停，其另外150萬(wàn)噸計(jì)劃月底重啟。前期檢修裝置陸續(xù)重啟，貨源充裕，后續(xù)暫無(wú)新增檢修計(jì)劃。聚酯產(chǎn)品效益轉(zhuǎn)弱，主流聚酯工廠大規(guī)模減負(fù)，終端開工受限訂單走弱，后期關(guān)注聚酯減產(chǎn)執(zhí)行力度，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端偏弱運(yùn)行。TA2201：4900-5150區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。23日CCF口徑庫(kù)存為58.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.8萬(wàn)噸，港口累庫(kù)程度進(jìn)一步加重 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5080，09合約基差50，盤面貼水 中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存53.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.4萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)出現(xiàn)反彈，煤價(jià)高位震蕩。港口庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)初期，盤面心態(tài)有所壓制，國(guó)內(nèi)負(fù)荷回升，聚酯方面支撐有所減弱，乙二醇基本面邊際走弱，短期關(guān)注成本端帶動(dòng)作用。EG2109：5000-5150區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13175,基差-1225 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線下運(yùn)行 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 01合約日內(nèi)短多，破14300止損

燃料油：

1、基本面：成本端原油抬升提振燃油；全球、歐洲煉廠開工率持續(xù)回升疊加OPEC增產(chǎn)預(yù)期，高硫燃油供給壓力增大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求表現(xiàn)樂觀；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2706元/噸，F(xiàn)U2201收盤價(jià)為2460元/噸，基差為246元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月19日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2207萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降2.22%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端有所反彈、燃油基本面平穩(wěn)，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2480-2550區(qū)間偏多操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9462，基差350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日豆油商業(yè)庫(kù)存97萬(wàn)噸，前值98萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位回調(diào)概率較大，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。豆油Y2201：8900附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9104，基差840，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日棕櫚油港口庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值38萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位回調(diào)概率較大，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。棕櫚油P2201：8050附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10940，基差100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日菜籽油商業(yè)庫(kù)存39萬(wàn)噸，前值37萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位回調(diào)概率較大，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。菜籽油OI2201：10650附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，美豆優(yōu)良率下調(diào)令市場(chǎng)擔(dān)憂產(chǎn)量和技術(shù)性反彈，短期美豆天氣仍有變數(shù)維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回升，受美豆反彈帶動(dòng)和逢低買盤支撐。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕壓制盤面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，9月合約臨近交割價(jià)格維持震蕩格局。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3590（華東），基差97，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存97.33萬(wàn)噸，上周90.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.61%，去年同期108.12萬(wàn)噸，同比減少9.98%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2201：短期3500至3560區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，豆粕回升帶動(dòng)和技術(shù)性反彈，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格上漲空間。菜粕庫(kù)存處于低位，水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2960，基差98，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.03萬(wàn)噸，上周0.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加145%，去年同期1.8萬(wàn)噸，同比減少42.78%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，加上菜粕庫(kù)存處于低位支撐菜粕偏強(qiáng)震蕩，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2860至2920區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回升，美豆優(yōu)良率下調(diào)令市場(chǎng)擔(dān)憂產(chǎn)量和技術(shù)性反彈，短期美豆天氣仍有變數(shù)維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)大豆探底回升，調(diào)整至區(qū)間下沿后技術(shù)性反彈，短期回歸區(qū)間震蕩階段。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，整體維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-109，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存693.16萬(wàn)噸，上周661.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.75%，去年同期540.64萬(wàn)噸，同比增加22.11%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨回落至震蕩區(qū)間下沿后短期技術(shù)性反彈，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2111：短期5750至5900區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：2021年7月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖786.17萬(wàn)噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中國(guó)進(jìn)口食糖43萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸，20/21榨季截止7月累計(jì)進(jìn)口糖496萬(wàn)噸，同比增加243萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差-246（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存280.49萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：ICE原糖20美分附近高位震蕩。主力合約換月2201，國(guó)內(nèi)走勢(shì)一直維持進(jìn)三退二，下方支撐在5800附近，多單分批逢低建倉(cāng)布局。

棉花：

1、基本面：8月USDA報(bào)告下調(diào)21/22年度產(chǎn)量和期末庫(kù)存，小幅利多。8月24日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)17186元/噸，折3128B均價(jià)18389元/噸。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增89%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口251萬(wàn)噸，同比增加93%。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存765萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)18384，基差924（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存765萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約換月2201。美棉震蕩回落，短期面臨調(diào)整壓力。01合約回到17000-18000區(qū)間寬幅震蕩，區(qū)間下軌附近可以考慮建倉(cāng)多單。

生豬：

1、基本面：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，繼續(xù)加大對(duì)中小養(yǎng)殖戶的幫扶帶動(dòng)；庫(kù)存凍豬肉量歷史偏高位置；生豬屠宰量年內(nèi)高位，豬肉供應(yīng)充足；近期氣溫上升，豬肉消費(fèi)料下降；局部地區(qū)新冠疫情反復(fù)，餐飲業(yè)消費(fèi)存擔(dān)憂；仔豬與中豬存欄保持上升趨勢(shì)，未來(lái)大豬供應(yīng)料仍寬松；預(yù)期中秋國(guó)慶消費(fèi)增加，遠(yuǎn)期利多豬肉市場(chǎng)；偏空

2、基差：8月24日，現(xiàn)貨價(jià)14740元/噸，01合約基差-2155元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：豬肉供應(yīng)充足，但中秋國(guó)慶即將到來(lái)，下方空間或逐漸縮小。盤面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）下軌線下方，KDJ指標(biāo)超賣區(qū)，近期背靠下軌線空單繼續(xù)持有。LH2201區(qū)間：16500-17000

玉米：

1、基本面：中儲(chǔ)糧網(wǎng)玉米全部流拍；天氣優(yōu)良，利于美玉米灌漿；玉米替代品進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高；小麥價(jià)格優(yōu)于玉米，中豬與大豬飼料仍偏好于小麥；國(guó)內(nèi)局部地區(qū)，春季玉米豐收，春播玉米零星上市，后期供應(yīng)料寬松；截止8月18日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增6.21%，年同比降16.74%；仔豬存欄維持升勢(shì)，玉米飼料需求仍強(qiáng)勁；偏空

2、基差：8月24日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2650元/噸，01合約基差140元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：8月18日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在404萬(wàn)噸，周環(huán)比降4.2%；8月13日，廣東港口庫(kù)存報(bào)82.6萬(wàn)噸，周環(huán)比降7.3%；8月13日，北方港口庫(kù)存報(bào)302萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.95%；偏多

4、盤面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論： 進(jìn)口玉米全部流拍，春季玉米豐收，需求不濟(jì)的背景下，年度供應(yīng)缺口被填補(bǔ)概率上升。盤面上，01合約期價(jià)收復(fù)日線BOLL（20,2）下軌線，KDJ指標(biāo)超賣區(qū)，空單止盈。C2201區(qū)間：2500-2530

4

---金屬

黃金

1、基本面：疫情擔(dān)憂有所減弱；美股三大股指齊漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下紀(jì)錄新高，強(qiáng)勁的企業(yè)盈利和大宗商品價(jià)格上漲沖淡了疫情拖累全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂；美元指數(shù)持續(xù)走低，回到93關(guān)口以下，最低達(dá)92.8，大宗商品貨幣跑贏其他貨幣；美債下跌，收益率距日內(nèi)高點(diǎn)不遠(yuǎn)且收益率曲線趨陡，10年期收益率依舊處于1.3%以下；現(xiàn)貨黃金突破1800美元大關(guān)，較日低拉升30美元，最高達(dá)1806美元，收漲1.37%，早盤平盤附近震蕩；中性

2、基差：黃金期貨377.68，現(xiàn)貨376.15，基差-1.53，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3204千克，減少18千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：美元繼續(xù)回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)高位震蕩；COMEX期金上漲0.1%，報(bào)1808.50美元/盎司；今日關(guān)注美國(guó)7月耐用品訂單初值、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；國(guó)內(nèi)疫情擔(dān)憂減弱，風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯反彈，大宗商品明顯反彈。緊縮預(yù)期若出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)反彈，但央行年會(huì)臨近，將較為謹(jǐn)慎，繼續(xù)震蕩為主。滬金2112：375-381區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：疫情擔(dān)憂有所減弱；美股三大股指齊漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下紀(jì)錄新高，強(qiáng)勁的企業(yè)盈利和大宗商品價(jià)格上漲沖淡了疫情拖累全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂；美元指數(shù)持續(xù)走低，回到93關(guān)口以下，最低達(dá)92.8，大宗商品貨幣跑贏其他貨幣；美債下跌，收益率距日內(nèi)高點(diǎn)不遠(yuǎn)且收益率曲線趨陡，10年期收益率依舊處于1.3%以下；現(xiàn)貨白銀明顯反彈，大幅反彈至23.95美元，收漲0.87%，早間在23.8左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5096，現(xiàn)貨5049，基差-47，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2025951千克，環(huán)比增加10347千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：大宗商品走強(qiáng)，銀價(jià)明顯反彈；COMEX期銀上漲1.0%，報(bào)23.937元/盎司。國(guó)內(nèi)疫情擔(dān)憂減弱，需求預(yù)期樂觀，大宗商品全線反彈，銀價(jià)反彈力度明顯走強(qiáng)。但市場(chǎng)仍等待央行會(huì)議，將較為謹(jǐn)慎，短期震蕩為主。滬銀2112：5000-5200區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：產(chǎn)業(yè)鏈上下游表現(xiàn)不同。鎳礦保持堅(jiān)挺，礦山報(bào)價(jià)上升，貿(mào)易商挺價(jià)，海運(yùn)費(fèi)上升，價(jià)格再創(chuàng)新高，短期趨勢(shì)難改，對(duì)下游成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價(jià)格反彈，惜售挺價(jià)意愿強(qiáng)，升水電解鎳，注意價(jià)差是否達(dá)到替代效應(yīng)。不銹鋼表現(xiàn)疲軟，庫(kù)存反彈，300系冷軋庫(kù)存連續(xù)四周上升，供需面轉(zhuǎn)變。電解鎳自身7月產(chǎn)量受到檢修影響，8月恢復(fù)，供應(yīng)回升。進(jìn)口鎳豆由于窗口打開，進(jìn)口量比較大，鎳豆價(jià)格回落，升水下降。同時(shí)宏觀面影響商品價(jià)格，美元上升，商品下挫回調(diào)。國(guó)內(nèi)有色計(jì)劃進(jìn)行下一輪拋儲(chǔ)，影響做多情緒。中性

2、基差：現(xiàn)貨143850，基差1540，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存195558，-1740，上交所倉(cāng)單2980，-334，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：價(jià)格持續(xù)反彈，空頭暫觀望，多頭以日內(nèi)回落做多為主，如果下破14萬(wàn)觀望。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69020，基差475升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：8月24日LME銅庫(kù)存減25噸至254775噸，上期所銅庫(kù)存較上周減7457噸至85575噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南美供應(yīng)緩和緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預(yù)期增強(qiáng)，疫情彌漫，滬銅承壓，滬銅2110:69400試空，止損70000，目標(biāo)68000，持有cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20380，基差-45，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減1322噸至248242噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，鋁價(jià)短期高位震蕩為主，滬鋁2110：觀望為主。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺8.3萬(wàn)噸。2020年全年為供應(yīng)過剩61萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22515，基差+185；偏多。

3、庫(kù)存：8月24日LME鋅庫(kù)存較上日增加200噸至239300噸，8月24日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少204至10379噸；中性。

4、盤面：近期滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2110：多單持有，止損22000。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市繼續(xù)上行，資源和消費(fèi)領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)；偏多

2、資金：融資余額16932億元，增加138億元，滬深股凈買入53億元；偏多

3、基差：IH2109貼水7.97點(diǎn)，IF2109貼水36.59點(diǎn)， IC2109貼水66.38點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：恐慌情緒消散，短期市場(chǎng)迎來(lái)反彈，指數(shù)處于階段性底部。IF2109：逢低試多，止損4800；H2109：觀望為主；IC2109：逢低試多，止損6960。

國(guó)債：

1、基本面：央行要求把促進(jìn)共同富裕作為金融工作的出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

2、資金面：8月24日央行開展100億7天逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.0354，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3644，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：輕倉(cāng)短空。