一方面,關(guān)注天氣變化和新棉生長(zhǎng)情況;另一方面,紡服外需明顯好于內(nèi)需,但內(nèi)銷(xiāo)旺季訂單暫未啟動(dòng),關(guān)注外銷(xiāo)訂單的持續(xù)性與內(nèi)銷(xiāo)訂單的下達(dá)情況。 進(jìn)入7月以來(lái),新棉減產(chǎn),疊加下游旺季預(yù)期,棉價(jià)連續(xù)上漲,鄭棉指數(shù)突破萬(wàn)八關(guān)卡,最高觸及18465元/噸,而后出現(xiàn)調(diào)整。距離新棉上市仍有一個(gè)多月的時(shí)間,棉價(jià)短期或維持高位振蕩。 新棉長(zhǎng)勢(shì)尤為關(guān)鍵 全球棉花供需偏緊格局持續(xù),根據(jù)USDA8月棉花供需報(bào)告,2021/2022年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比調(diào)減54.6萬(wàn)包,為1.188億包。2021/2022年度全球消費(fèi)量預(yù)估環(huán)比調(diào)增17萬(wàn)包,為1.233億包,處于歷史高位。2021/2022年度全球期末庫(kù)存調(diào)減50萬(wàn)包,為8720萬(wàn)包。全球棉花庫(kù)存處在下降通道,2021/2022年度全球棉花庫(kù)存消費(fèi)比為71%。 在新季供需偏緊格局下,新棉長(zhǎng)勢(shì)就尤為關(guān)鍵。根據(jù)最新的數(shù)據(jù),截至2021年8月15日,美國(guó)棉花現(xiàn)蕾率、結(jié)絮率和吐絮率明顯低于往年同期水平,美棉長(zhǎng)勢(shì)依舊弱于往年。國(guó)內(nèi)棉花長(zhǎng)勢(shì)同樣不如去年,根據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)7月調(diào)查結(jié)果,新疆地區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)仍差于去年,黃河流域部分出現(xiàn)倒伏,長(zhǎng)江流域總體長(zhǎng)勢(shì)較好。 新棉長(zhǎng)勢(shì)一直慢于往年,疊加植棉面積下降,減產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化。同時(shí),今年農(nóng)資和化肥等價(jià)格普遍上漲,導(dǎo)致植棉成本增加。另外,軋花廠加工產(chǎn)能過(guò)剩,加工產(chǎn)能遠(yuǎn)大于棉花產(chǎn)量,籽棉搶收預(yù)期已然成為市場(chǎng)共識(shí)。但距離籽棉上市仍有一個(gè)多月的時(shí)間,產(chǎn)量將受到面積和單產(chǎn)的共同影響。新棉面積下降是較為確定的,單產(chǎn)則需要觀察長(zhǎng)勢(shì)。以美棉為例,目前新棉雖然長(zhǎng)勢(shì)普遍較慢,優(yōu)良率卻在持續(xù)提升,這意味著單產(chǎn)目前暫不會(huì)受到影響。在籽棉上市前,持續(xù)關(guān)注天氣變化和新棉生長(zhǎng)情況。 紡服外需好于內(nèi)需 由于國(guó)內(nèi)外應(yīng)對(duì)疫情的不同措施,國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不同,紡織服裝的外需和內(nèi)需表現(xiàn)并不同步。 外需方面,1—7月,以美元計(jì)價(jià)的紡織品出口累計(jì)同比下降10.8%,較2019年同期增長(zhǎng)15.7%;服裝出口累計(jì)同比增長(zhǎng)32.9%,較2019年同期增長(zhǎng)7.0%。其中7月,紡織品出口同比下降26.7%,環(huán)比下降6.5%;服裝出口同比增長(zhǎng)8.3%,環(huán)比增長(zhǎng)9.4%。因防疫物資帶來(lái)的紡織品出口大增,隨著疫苗接種率的提高,防疫物資出口持續(xù)回落。而伴隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,加之圣誕訂單提前下達(dá)和部分地區(qū)訂單轉(zhuǎn)移,服裝出口持續(xù)增長(zhǎng)。 內(nèi)需方面,1—7月,國(guó)內(nèi)服裝紡織品類(lèi)零售額累計(jì)同比增長(zhǎng)29.8%,較2019年同期僅增長(zhǎng)2.3%。其中7月服裝紡織品類(lèi)零售額同比增長(zhǎng)7.5%。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)常態(tài)化復(fù)蘇,政策工具以維穩(wěn)為主,國(guó)內(nèi)服裝紡織品類(lèi)零售額較疫情前僅小幅增加。海外刺激政策持續(xù)加碼,紡服外需明顯好于內(nèi)需,內(nèi)外需相抵。 從產(chǎn)業(yè)鏈具體環(huán)節(jié)來(lái)看,1—7月,紗產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)16.0%,較2019年同期下降11.8%;布產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)12.7%,較2019年同期下降28.7%。近期棉紗利潤(rùn)空間較大,坯布利潤(rùn)不斷擠壓,下游利潤(rùn)傳導(dǎo)并不順暢。不同環(huán)節(jié)的庫(kù)存表現(xiàn)也不同,紡企原料棉花庫(kù)存主動(dòng)補(bǔ)庫(kù),成品棉紗庫(kù)存低位,織廠庫(kù)存小幅增加。 綜合來(lái)看,雖然新棉減產(chǎn)預(yù)期、籽棉搶收預(yù)期和下游旺季預(yù)期不斷強(qiáng)化,但距離新棉上市仍有一個(gè)多月的時(shí)間,謹(jǐn)防一致性預(yù)期的落空風(fēng)險(xiǎn)。一方面,關(guān)注天氣變化和新棉生長(zhǎng)情況;另一方面,紡服外需明顯好于內(nèi)需,但內(nèi)銷(xiāo)旺季訂單暫未啟動(dòng),關(guān)注外銷(xiāo)訂單的持續(xù)性與內(nèi)銷(xiāo)訂單的下達(dá)情況。同時(shí),國(guó)內(nèi)政策工具以維穩(wěn)為主,棉價(jià)短期或維持高位振蕩。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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