一、LPG市場(chǎng)行情回顧

7月初，沙特7月CP大幅上調(diào)，外盤丙烷丁烷價(jià)格上漲，進(jìn)口成本上升提振期價(jià)，LPG期貨呈現(xiàn)沖高回落，主力合約創(chuàng)出新高5093元/噸，隨后回落至4740元/噸一線；中下旬，進(jìn)口氣成本處于高位支撐現(xiàn)貨，而需求淡季抑制上方空間，國(guó)際原油寬幅震蕩也影響期市氛圍，LPG期貨呈現(xiàn)高位震蕩，主力合約處于4700-5100元/噸區(qū)間運(yùn)行，LPG主力合約移至9月，期貨呈現(xiàn)升水結(jié)構(gòu)，處于250-550元/噸區(qū)間波動(dòng)。

圖1：液化氣主力連續(xù)K線圖

數(shù)據(jù)來源：博易

圖2：LPG期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：WIND

二、LPG市場(chǎng)分析

1、國(guó)內(nèi)LPG產(chǎn)量情況

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月液化石油氣產(chǎn)量為415.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.5%。1-6月液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為2383.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%。山東省液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為752.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%；浙江省液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為339.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22%；廣東省液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為240.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7%。

6月液化石油氣產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)5.2%，山東、浙江較5月呈現(xiàn)增長(zhǎng)，廣東省較5月出現(xiàn)回落。

圖3：液化石油氣產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局

2、國(guó)內(nèi)LPG進(jìn)口狀況

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，6月液化石油氣進(jìn)口量為236.88萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)42.2%；其中，6月液化丙烷進(jìn)口量為185.77萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26%，進(jìn)口均價(jià)為565.41美元/噸；6月液化丁烷進(jìn)口量為51.11萬(wàn)噸，同比下降2.8%，進(jìn)口均價(jià)為557.99美元/噸。1-6月液化石油氣進(jìn)口量為1228.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.6%；其中，1-6液化丙烷進(jìn)口量為959.31萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)65.9%；液化丁烷進(jìn)口量為266.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)60.1%；其他液化石油氣及烴類氣為2.94噸，同比下降100%。

6月液化石油氣進(jìn)口量較5月增加10.63萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.7%；丙烷進(jìn)口量較5月增加17.22萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.2%，丁烷進(jìn)口量下降2.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.4%。液化氣進(jìn)口量繼續(xù)創(chuàng)出新高，化工需求增長(zhǎng)拉動(dòng)丙烷進(jìn)口量。

圖4：液化石油氣進(jìn)口量

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)海關(guān)

3、國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存狀況

據(jù)隆眾資訊對(duì)華東、華南地區(qū)具有代表性、活躍度高的碼頭企業(yè)樣本統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月中下旬華東地區(qū)LPG港口庫(kù)存量約35.79萬(wàn)噸，庫(kù)容率約為50.23%，較上月增加0.77個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增加0.45個(gè)百分點(diǎn)；華南地區(qū)LPG港口庫(kù)存32.5萬(wàn)噸左右，庫(kù)容率約為53.25%，較上月增加0.22個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增加2.36個(gè)百分點(diǎn)。

華東及華南地區(qū)港口庫(kù)存較上月小幅增加，整體略高于上年同期水平。

圖5：華東、華南碼頭液化氣庫(kù)存

數(shù)據(jù)來源：隆眾

4、LPG現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月中旬，液化天然氣（LNG）價(jià)格為4372.2元/噸，較6月下旬上漲576.6元/噸，漲幅為17.6%，較上年同期漲幅為71.6%；液化石油氣（LPG）價(jià)格為4388元/噸，較6月下旬上漲267.2元/噸，漲幅為6.3%，較上年同期漲幅54.1%。液化石油氣與液化天然氣的價(jià)差為16.3元/噸，較6月下旬回落了309.4元/噸。

華南市場(chǎng)，截至7月27日，廣州碼頭液化氣報(bào)價(jià)為4650元/噸，較6月底上漲150元/噸；廣州石化液化氣出廠價(jià)為4468元/噸，較6月底上漲300元/噸。

7月全國(guó)液化石油氣價(jià)格環(huán)比上漲，液化天然氣價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，液化石油氣與液化天然氣價(jià)差明顯縮窄。華南現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上漲，進(jìn)口氣成本處于高位支撐市場(chǎng)。南方地區(qū)氣溫逐步升高，終端需求消耗速度放緩，現(xiàn)貨價(jià)格面臨回落壓力。

圖6：全國(guó)LPG與LNG市場(chǎng)價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局

圖7：廣東液化氣出廠價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：WIND

5、丙烷及丁烷合同價(jià)

沙特阿美公布7月CP價(jià)格，丙烷報(bào)620美元/噸，較6月上漲90美元/噸；丁烷報(bào)620美元/噸，較6月上漲95美元/噸。丙烷折合到岸成本約為4665元/噸左右，丁烷折合到岸成本約為4700元/噸左右。

截至7月27日，8月份沙特CP預(yù)期，丙烷650美元/噸，較6月上漲30美元/噸；丁烷650美元/噸，較6月上漲30美元/噸；9月份沙特CP預(yù)期，丙烷653美元/噸，丁烷653美元/噸。8月沙特CP價(jià)格預(yù)期上調(diào)，進(jìn)口成本處于高位。

圖8：沙特CP折合到岸成本

數(shù)據(jù)來源：隆眾

6、交易所倉(cāng)單

截至7月27日大商所液化石油氣倉(cāng)單共計(jì)4466手，較6月增加了421手。其中，山東地區(qū)倉(cāng)庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單1670手，較6月持平；華東地區(qū)倉(cāng)庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單2305手，較6月增加200手；華南地區(qū)倉(cāng)庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單491手，較6月增加221手；交易所倉(cāng)單呈現(xiàn)增加。

圖9：LPG期價(jià)倉(cāng)單走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：隆眾

三、LPG市場(chǎng)行情展望

綜上所述，國(guó)內(nèi)液化氣產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)，山東、浙江產(chǎn)量上升；進(jìn)口方面，液化氣進(jìn)口量繼續(xù)創(chuàng)出新高，化工需求增長(zhǎng)拉動(dòng)丙烷進(jìn)口；華東及華南港口庫(kù)存小幅增加。南方地區(qū)氣溫逐步升高，下游民用、商用燃燒需求呈現(xiàn)季節(jié)性放緩。沙特CP價(jià)格逐步拉漲，液化氣進(jìn)口成本上行；整體上，液化氣進(jìn)口成本高位支撐LPG期價(jià)，而燃燒需求放緩加劇波動(dòng)幅度，預(yù)計(jì)8月LPG期價(jià)將呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)，將有望處于4700-5400元/噸區(qū)間運(yùn)行。

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