近期，早秈稻期貨維持震蕩走勢(shì)，一方面前期持續(xù)下跌，做空動(dòng)能的釋放殆盡，繼續(xù)大幅下跌能量不足；另一方面受國家最低收購價(jià)、惡劣天氣因素及粳稻、玉米等相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺也限制早秈稻價(jià)格的繼續(xù)下探，因此，早秈稻期貨繼續(xù)下跌的空間十分有限；但是早秈稻價(jià)格的大幅上漲或者說是大幅反彈也不太可能，一方面宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性、通脹壓力的預(yù)期增加以及國家近期嚴(yán)厲打擊爆炒農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等違法行為等因素使市場(chǎng)買方不敢大舉進(jìn)入，國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)中的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格反彈也遙遙無期；另一方面，早秈稻庫存高企、供給充足，同樣也不支持早秈稻期貨價(jià)格的大幅反彈?？偟膩碚f，后期早秈稻期貨價(jià)格維持窄幅震蕩的概率很大，將在迷茫中尋找自己的方向。

1、 期貨現(xiàn)貨價(jià)格逐步接軌，大幅下跌空間不大
 
　　2010年國家早秈稻（三等）的最低收購價(jià)為1860元/噸，目前早秈稻的現(xiàn)貨價(jià)格維持在1930元/噸，上周五ER1007的結(jié)算價(jià)為1943元/噸，ER1009的結(jié)算價(jià)為2043元/噸，若加上短途運(yùn)輸費(fèi)用、倉儲(chǔ)費(fèi)用等相關(guān)費(fèi)用，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)十分接近，特別是7月合約價(jià)格小幅被低估。在國家收儲(chǔ)價(jià)的強(qiáng)力支撐下，現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)穩(wěn)定，因此，期貨價(jià)格繼續(xù)下跌的空間十分有限。
 
　　2、 惡劣天氣的不利影響
 
　　今天4月以來，南方秈稻主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)異常，暴雨洪澇災(zāi)害頻發(fā)，特別是5月份，江南、華南、西南地區(qū)東部等地出現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)降雨和強(qiáng)對(duì)流天氣，造成江西、湖南、廣東、廣西、重慶、四川等6省（區(qū)、市）615萬畝農(nóng)作物受災(zāi)。持續(xù)的降雨會(huì)使早稻出現(xiàn)爛芽、爛秧現(xiàn)象，秈稻成苗率下降，而低溫以及陽光照射時(shí)間的減少造成早稻秧苗質(zhì)量下降，有效分蘗減少，將會(huì)對(duì)早稻的單產(chǎn)產(chǎn)生影響。
 
　　3、 粳稻、玉米等相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，早秈稻性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出
 
　　目前，東北粳稻與南方秈稻的價(jià)差已經(jīng)達(dá)到了500元以上，一方面，粳稻價(jià)格的高企使秈稻物美價(jià)廉的優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)，秈稻的替代作用將大大加強(qiáng)；另一方面，由于粳稻庫存的逐漸消化，市場(chǎng)有效供給不足而需求的持續(xù)旺盛也將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的需求逐漸向秈稻轉(zhuǎn)移，從而使秈稻價(jià)格逐漸走強(qiáng)；就玉米來說，早秈稻與玉米的比值持續(xù)走低，價(jià)差也逐步擴(kuò)大，玉米價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，主要原因是玉米的有效供給不足。自2008年以來,國家共收購各類政策性玉米約3600萬噸,截至今年5月中旬,已經(jīng)累計(jì)向市場(chǎng)提供玉米原糧2800萬噸左右,剩下的庫存不足800萬噸,而目前國內(nèi)每月需消耗1200萬噸玉米，因此玉米上供應(yīng)不足及價(jià)格維持高位將在今后長時(shí)間持續(xù)，也必將刺激玉米需求主體將目光轉(zhuǎn)移到物美價(jià)廉的早秈稻身上。
 
　　4、秈稻供應(yīng)充足，庫存高企
 
　　從目前了解的情況來看，當(dāng)前國儲(chǔ)儲(chǔ)備大量的秈稻，08年臨時(shí)收儲(chǔ)秈稻剩余總量還有630.8萬噸，09年最低收購價(jià)收購的秈稻剩余總量還有815.23萬噸，秈稻供應(yīng)充足，從秈稻需求上看，截至5月20日，累計(jì)進(jìn)行了41次臨儲(chǔ)稻谷競(jìng)價(jià)交易，共拍賣早秈稻56.91萬噸，08年中晚秈稻222.29萬噸，09年中晚秈稻38.27萬噸，總體成交率不到20%，市場(chǎng)有效需求不足。隨著后期輪換，秈稻的供應(yīng)壓力會(huì)越來越大。從全球范圍來看，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，10/11年度，全球大米期末庫存預(yù)計(jì)達(dá)到9660萬噸，比2009/10年度提高630萬噸，是02/03年度以來的最高庫存。2010/11年度的庫存用量比為21.3%，高于上年的20.4%，創(chuàng)下03/04年度以來的最高水平。供應(yīng)充足，有效需求不足，將會(huì)成為秈稻價(jià)格上行的最大阻力。
 
　　5、 國家對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)控加強(qiáng)
 
　　中國四月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示國內(nèi)通脹壓力增強(qiáng)，來自發(fā)改委的數(shù)據(jù)表明,今年一季度,主產(chǎn)區(qū)玉米的收購價(jià)格同比增長21.9%,遠(yuǎn)高于稻谷、小麥(資訊,行情)等糧食,而糧價(jià)上漲已經(jīng)成為推高4月份CPI漲幅的主因之一。上周三，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬、炒作農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格違法行為，雖然國家的主旨主要在于打擊大蒜、綠豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的離譜漲勢(shì)，但是對(duì)于商品期貨中的農(nóng)產(chǎn)品來講，買方不敢大舉介入，沒有資金力量的推動(dòng)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格反彈也將遙遙無期，也會(huì)限制早秈稻價(jià)格的反彈或上漲。
 
　　總體來說，秈稻繼續(xù)下跌空間不大，大幅反彈或者上漲也沒有可能，只能維持目前迷茫的震蕩走勢(shì)；從盤面上來看， ER009震蕩區(qū)間為2020-2060，操作上建議保持高拋低吸短線操作思路。