大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：27日港口現(xiàn)貨成交139萬(wàn)噸，環(huán)比上漲37.6%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為95萬(wàn)噸，環(huán)比上漲46.2%），本周平均每日成交117.9萬(wàn)噸，環(huán)比上漲56.6% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1058，折合盤(pán)面1174.6，01合約基差334.6；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格728，折合盤(pán)面957.2，01合約基差117.2，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12920.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加125.12萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：上周澳巴發(fā)貨量回升，北方港口到港量增加，部分港口因暴雨出庫(kù)量減少，港口庫(kù)存繼續(xù)積累。在經(jīng)歷連續(xù)下跌之后，配合雙焦等強(qiáng)勢(shì)拉升，盤(pán)面迎來(lái)技術(shù)性修復(fù)，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，但基本面方面并沒(méi)有明確配合因素。I2201：反彈拋空，上破890止損

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止8月27日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)816.2萬(wàn)噸，日耗57.1萬(wàn)噸，可用天數(shù)14.3天。電廠日耗較前期有所回落，港口庫(kù)存位于同期低位，港口現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1120，01合約基差264.4，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存435萬(wàn)噸，環(huán)比減少10萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：臨近月底，內(nèi)蒙部分礦區(qū)因煤管票緊缺暫停生產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)保供任務(wù)艱巨，坑口價(jià)格穩(wěn)中上漲。大秦線(xiàn)鐵路發(fā)運(yùn)量有所恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫(kù)存仍處于低位，當(dāng)前盤(pán)面基差水平處于高位，近月合約下方存在明顯支撐。在夏季高峰過(guò)后，電廠庫(kù)存普遍較低，未來(lái)存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求。發(fā)改委連續(xù)發(fā)言，市場(chǎng)心態(tài)有所壓制。ZC2201：反彈拋空，上破900止損

焦煤：

1、基本面：煤礦產(chǎn)量較前期有所增加，然各地安全檢查、嚴(yán)控超產(chǎn)仍嚴(yán)格執(zhí)行，煤礦產(chǎn)量整體依舊偏低，焦煤市場(chǎng)供需矛盾未有明顯緩解，市場(chǎng)需求尚可，考慮到下游限產(chǎn)情況增加，部分地區(qū)焦煤價(jià)格上調(diào)幅度有所放緩；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2620，基差97；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存697.2萬(wàn)噸，港口庫(kù)存419萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存685.73萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1801.93萬(wàn)噸，較上周減少21.52萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：各地環(huán)保檢查、嚴(yán)控超產(chǎn)等因素影響，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)趨緊局面仍未緩解，考慮到焦煤產(chǎn)量逐步增多，疊加下游市場(chǎng)限產(chǎn)情況有所增加，焦煤上調(diào)節(jié)奏略有放緩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市續(xù)穩(wěn)中向好運(yùn)行。焦煤2201：2400多，止損2380。

焦炭：

1、基本面：因國(guó)內(nèi)煤礦原料煤供應(yīng)緊張且進(jìn)口蒙煤通關(guān)困難，焦企補(bǔ)庫(kù)乏力，有被動(dòng)限產(chǎn)現(xiàn)象，疊加環(huán)保因素干擾，焦企限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3650，基差485.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存412.63萬(wàn)噸，港口庫(kù)存163.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存33.13萬(wàn)噸，總體庫(kù)存609.36萬(wàn)噸，較上周減少17.41萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：焦企生產(chǎn)成本居高不下，被動(dòng)限產(chǎn)預(yù)期逐漸增強(qiáng)，加之鋼廠近期對(duì)焦炭多積極采購(gòu)，焦炭供需緊張局面或進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或?qū)⒗^續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2201：3050多，止損3030。

螺紋：

1、基本面：近期螺紋基本面總體仍處供需雙弱局面，政策方面近期限產(chǎn)執(zhí)行總體仍較嚴(yán)格，供應(yīng)端開(kāi)工率及產(chǎn)量仍低于同期水平；需求方面上周表觀消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)偏弱但存量施工仍巨大，九月旺季預(yù)期有望逐漸兌現(xiàn)，庫(kù)存保持小幅去化但仍偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5356，基差134，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存788.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.62%，同比減少10.19%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格企穩(wěn)后小幅反彈，現(xiàn)貨價(jià)格有所回升，本周價(jià)格有望維持當(dāng)前區(qū)間，但在需求預(yù)期全面兌現(xiàn)之前上方空間不大，操作上建議日內(nèi)若價(jià)格回落至5180輕倉(cāng)試多，止損5150。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端上周熱卷產(chǎn)量小幅回落，供應(yīng)端繼續(xù)處于同期低位。受政策影響，河北地區(qū)板材生產(chǎn)下半年將保持嚴(yán)格難有增量。需求方面上周表觀消費(fèi)小幅回升，制造業(yè)及出口數(shù)據(jù)有一定下滑但韌性仍存，庫(kù)存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5620，基差125，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存294.99萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.54%，同比增加11.37%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多翻空；偏空。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格走勢(shì)總體維持震蕩走勢(shì)，價(jià)格逐漸企穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，短期向上繼續(xù)反彈驅(qū)動(dòng)不足但跌破下方低點(diǎn)可能性不大，操作上建議本周熱卷01合約日內(nèi)5460-5580區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高產(chǎn)量；市場(chǎng)即將進(jìn)入“金九銀十”旺季，終端房地產(chǎn)施工進(jìn)度多有加快、趕工預(yù)期增強(qiáng)，需求存進(jìn)一步好轉(zhuǎn)預(yù)期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2912元/噸，F(xiàn)G2201收盤(pán)價(jià)為2640元/噸，基差為272元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月26日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)樣本企業(yè)總庫(kù)存113.10萬(wàn)噸，較前一周上漲4.48%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃庫(kù)存持續(xù)累積壓制價(jià)格，但隨著旺季來(lái)臨，基本面難改緊平衡格局。玻璃FG2201：日內(nèi)2620-2680區(qū)間操作

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油中樞抬升提振燃油；近期西方運(yùn)至新加坡燃油套利貨持續(xù)下滑，高低硫燃油供給邊際收緊；高硫船用油需求穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求表現(xiàn)樂(lè)觀；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2840元/噸，F(xiàn)U2201收盤(pán)價(jià)為2564元/噸，基差為276元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月26日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2118萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降4.03%；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端反彈、燃油基本面向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏多運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2540-2600區(qū)間偏多操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12675,基差-1135 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格20日線(xiàn)下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)短多，破13750止損

原油2110：

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模，但不會(huì)急于加息。美聯(lián)儲(chǔ)理事Waller稱(chēng)加息的門(mén)檻比減碼“高得多”；颶風(fēng)“艾達(dá)”周日在路易斯安那州登陸，風(fēng)力強(qiáng)度超過(guò)颶風(fēng)“卡特里娜”，可能給新奧爾良帶來(lái)大規(guī)模洪水、停電和破壞，墨西哥灣的油氣開(kāi)采企業(yè)和路易斯安那州的煉化工廠紛紛停產(chǎn)；石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其盟國(guó)9月1日將舉行會(huì)議。彭博調(diào)查交易員和分析師顯示，OPEC+很可能會(huì)批準(zhǔn)10月份的預(yù)定增產(chǎn)計(jì)劃；中性

2.基差：8月27日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為71.04美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為72.95美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為70.45美元/桶，基差45.44元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月20日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少162.2萬(wàn)桶，預(yù)期減少236.7萬(wàn)桶；美國(guó)至8月20日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少268.3萬(wàn)桶，實(shí)際減少298萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月20日當(dāng)周增加7萬(wàn)桶，前值減少98萬(wàn)桶；截止至8月27日，上海原油庫(kù)存為1017.4萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線(xiàn)偏下，價(jià)格在均線(xiàn)上方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止8月17日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至8月17日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：周末颶風(fēng)“艾達(dá)”在路易斯安那州登陸，風(fēng)力超過(guò)05年颶風(fēng)“卡特里娜”，美國(guó)海灣地區(qū)關(guān)閉了95.65%的原油產(chǎn)量（或174萬(wàn)桶/日），而部分煉廠亦存在降負(fù)關(guān)閉，瓦萊羅能源和馬拉松石油公司等煉油企業(yè)已經(jīng)關(guān)閉了美國(guó)約12%的燃料產(chǎn)能，預(yù)期美國(guó)汽油大幅上行，而原油面臨未來(lái)煉廠破壞帶來(lái)需求降低的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)密切關(guān)注颶風(fēng)影響。此外本周OPEC+會(huì)議即將召開(kāi)，預(yù)計(jì)大概率維持前期增產(chǎn)計(jì)劃，投資者注意倉(cāng)位控制，短線(xiàn)436-448區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)觀望。 

甲醇2201： 

1、基本面：上周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)一般，各地多以周初出貨為主，周中出乎轉(zhuǎn)弱，且內(nèi)地部分前期停車(chē)裝置計(jì)劃9月初重啟恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)增量預(yù)期較多，而需求端整體表現(xiàn)一般，山東地練等開(kāi)工較低，短期看各地有轉(zhuǎn)弱跡象，而港口或因成本支撐或略強(qiáng)于內(nèi)地；中性

2、基差：8月27日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2685元/噸，基差-130，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年8月26日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為62.5萬(wàn)噸，較上周降1.5萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在31萬(wàn)噸附近，較上周增0.74萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：后續(xù)江蘇部分烯烴存停工預(yù)期，魯北8月中下MTBE項(xiàng)目檢修較集中，此外，傳聞近期港口部分烯烴到船有轉(zhuǎn)港至江蘇主力庫(kù)舉措，隔夜煤炭盤(pán)面限倉(cāng)，甲醇成本端有所打壓，因而跟隨煤炭回落，不過(guò)四季度整體成本端抬升樂(lè)觀預(yù)期仍存，長(zhǎng)線(xiàn)看多邏輯不變，周末受美灣颶風(fēng)影響，北美裝置或有減負(fù)，對(duì)甲醇有所助力，甲醇短期或有炒作空間，短線(xiàn)2770-2840區(qū)間偏多操作，長(zhǎng)線(xiàn)多單輕倉(cāng)持有。

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間上漲，颶風(fēng)“艾達(dá)”登陸美國(guó)墨西哥灣預(yù)計(jì)對(duì)化工品盤(pán)面產(chǎn)生一定影響，供應(yīng)上，8月中下旬有數(shù)套裝置檢修，預(yù)計(jì)開(kāi)車(chē)時(shí)間較不確定，LL排產(chǎn)比例較上周回落，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油反彈影響油制路線(xiàn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格966（+10），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8475（-25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差360，升貼水比例4.4%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存67萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8000-8200震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間上漲，颶風(fēng)“艾達(dá)”登陸美國(guó)墨西哥灣預(yù)計(jì)對(duì)化工品盤(pán)面產(chǎn)生一定影響，供應(yīng)上，8月中下旬有數(shù)套裝置檢修，預(yù)計(jì)開(kāi)車(chē)時(shí)間在月底至9月初，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油反彈影響油制路線(xiàn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1016（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8380（+30），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差217，升貼水比例2.7%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存67萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8000-8250震蕩操作；

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工小幅上升，工廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存均有所增加，但依舊維持低庫(kù)存水平。外盤(pán)價(jià)格上漲，出口訂單增加，后期累庫(kù)預(yù)期減弱；限電、雙控情況延續(xù)，電石價(jià)格再次新高，成本支撐持續(xù)加強(qiáng)；臨近交割，可流通庫(kù)存愈發(fā)緊張；疫情影響，港口部分到貨周期加長(zhǎng)；后期檢修裝置仍有不少。綜合來(lái)看，PVC支撐依舊較強(qiáng)，下跌驅(qū)動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期PVC市場(chǎng)延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9460，基差320，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增6.45%至12.44萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方，20日線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2201：日內(nèi)偏多操作。

PTA：

1、基本面：油價(jià)出現(xiàn)反彈，PX價(jià)格跟隨。一主流供應(yīng)商9月合約量減量20%執(zhí)行，終端開(kāi)工走弱，整體供需仍維持去庫(kù)格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)處于較低水平 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4935，01合約基差-107，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.9天，環(huán)比增加0.3天 中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：前期檢修裝置陸續(xù)重啟，貨源充裕，后續(xù)暫無(wú)新增檢修計(jì)劃。聚酯產(chǎn)品效益轉(zhuǎn)弱，主流聚酯工廠大規(guī)模減負(fù)，終端開(kāi)工受限訂單走弱，后期關(guān)注聚酯減產(chǎn)執(zhí)行力度，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端偏弱運(yùn)行。TA2201：4900-5100區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線(xiàn)中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。23日CCF口徑庫(kù)存為58.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.8萬(wàn)噸，港口累庫(kù)程度進(jìn)一步加重 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5130，01合約基差50，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存54.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.67萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)震蕩回升，煤價(jià)處于相對(duì)高位。港口庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)初期，盤(pán)面心態(tài)有所壓制，國(guó)內(nèi)負(fù)荷回升，聚酯方面支撐有所減弱，短期關(guān)注供應(yīng)與成本因素影響。EG2201：關(guān)注5100附近阻力位

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9494，基差420，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日豆油商業(yè)庫(kù)存97萬(wàn)噸，前值98萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。豆油Y2201：8870附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9032，基差820，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日棕櫚油港口庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值38萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。棕櫚油P2201：8020附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10940，基差100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日菜籽油商業(yè)庫(kù)存39萬(wàn)噸，前值37萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)下，20日均線(xiàn)朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。菜籽油OI2201：10640附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)期改善和技術(shù)性整理，美豆天氣仍有變數(shù)短期維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)豆粕弱勢(shì)震蕩，受美豆帶動(dòng)和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕壓制盤(pán)面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，9月合約臨近交割價(jià)格維持震蕩格局。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3590（華東），基差89，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存97.33萬(wàn)噸，上周90.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.61%，去年同期108.12萬(wàn)噸，同比減少9.98%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2201：短期3480至3540區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕調(diào)整和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格上漲空間。菜粕庫(kù)存處于低位，水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2970，基差87，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.03萬(wàn)噸，上周0.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加145%，去年同期1.8萬(wàn)噸，同比減少42.78%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，加上菜粕庫(kù)存處于低位支撐菜粕偏強(qiáng)震蕩，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2860至2920區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)期改善和技術(shù)性整理，美豆天氣仍有變數(shù)短期維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，震蕩區(qū)間下沿反彈后震蕩回落，短期延續(xù)區(qū)間震蕩格局。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，整體維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-188，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存693.16萬(wàn)噸，上周661.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.75%，去年同期540.64萬(wàn)噸，同比增加22.11%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨回落至震蕩區(qū)間下沿后短期技術(shù)性反彈，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2111：短期5800至5900區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線(xiàn)操作。

白糖：

1、基本面：巴西中南部8月上半月糖產(chǎn)量同比下降超7%。2021年7月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖786.17萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中國(guó)進(jìn)口食糖43萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸，20/21榨季截止7月累計(jì)進(jìn)口糖496萬(wàn)噸，同比增加243萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5660，基差-182（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存280.49萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：ICE原糖20美分附近高位震蕩。主力合約換月2201后，由于前期01合約升水過(guò)大，短期有修復(fù)基差動(dòng)力，走勢(shì)弱于外盤(pán)?？傮w上國(guó)內(nèi)走勢(shì)一直維持進(jìn)三退二，經(jīng)過(guò)兩周左右調(diào)整，01合約在5800附近獲得支撐企穩(wěn)反彈，多單嘗試逢低建倉(cāng)布局。

棉花：

1、基本面：8月USDA報(bào)告下調(diào)21/22年度產(chǎn)量和期末庫(kù)存，小幅利多。8月27日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)17019元/噸，折3128B均價(jià)18477元/噸。7月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬(wàn)噸，同比下降2.92%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口266萬(wàn)噸，同比增加82%。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存765萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)18195，基差625（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存765萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)走平，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：周五夜盤(pán)美棉小幅上漲。01合約回到17000-18000區(qū)間寬幅震蕩，區(qū)間下軌17000附近可以考慮建倉(cāng)多單。

玉米：

1、基本面：年度供應(yīng)缺口預(yù)估2600萬(wàn)噸，月環(huán)比無(wú)變化；截止8月25日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增5.61%，年同比降14.37%；玉米替代品進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高；小麥價(jià)格優(yōu)于玉米，中豬與大豬飼料仍偏好于小麥；中儲(chǔ)糧網(wǎng)玉米全部流拍；國(guó)內(nèi)局部地區(qū)，春季玉米豐收，春播玉米零星上市，后期供應(yīng)料寬松；仔豬存欄維持升勢(shì)，玉米飼料需求仍強(qiáng)勁；偏空

2、基差：8月27日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2650元/噸，01合約基差172元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：8月25日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在374萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.4%；8月13日，廣東港口庫(kù)存報(bào)71.7萬(wàn)噸，周環(huán)比降6.27%；8月13日，北方港口庫(kù)存報(bào)300萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.67%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論： 消費(fèi)淡季，需求有所回暖，現(xiàn)貨庫(kù)存低位，但進(jìn)口玉米全部流拍，春季玉米逐漸上市，供應(yīng)充足。盤(pán)面上，01合約期價(jià)收在日線(xiàn)BOLL（20,2）中軌線(xiàn)下方，靠近下軌線(xiàn)，布林敞口向下打開(kāi)趨勢(shì)不變，空單繼續(xù)持有。C2201區(qū)間：2460-2500

生豬：

1、基本面：預(yù)期中秋國(guó)慶消費(fèi)增加，遠(yuǎn)期利多豬肉市場(chǎng)；仔豬與中豬存欄保持上升趨勢(shì)，未來(lái)大豬供應(yīng)料仍寬松；農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，繼續(xù)加大對(duì)中小養(yǎng)殖戶(hù)的幫扶帶動(dòng)；庫(kù)存凍豬肉量歷史偏高位置；生豬屠宰量年內(nèi)高位，豬肉供應(yīng)充足；近期氣溫上升，豬肉消費(fèi)料下降；局部地區(qū)新冠疫情反復(fù)，餐飲業(yè)消費(fèi)存擔(dān)憂(yōu)；偏空

2、基差：8月27日，現(xiàn)貨價(jià)14630元/噸，01合約基差-2545元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：屠宰企業(yè)開(kāi)工率不減，豬肉供應(yīng)充足，豬價(jià)料易跌難漲。盤(pán)面上，01合約期價(jià)收復(fù)日線(xiàn)BOLL（20,2）下軌線(xiàn)，KDJ指標(biāo)回歸常態(tài)區(qū)間，空單止盈為主。LH2201區(qū)間：16800-17300

4

---金屬

黃金

1、基本面：鮑威爾的講話(huà)被市場(chǎng)解讀為鴿派的傾向；美國(guó)三大股指全線(xiàn)上漲，標(biāo)普500指數(shù)和納指續(xù)創(chuàng)歷史新高；美元指數(shù)再度回到93以上，漲0.26%報(bào)93.0597；美債收益率普遍下跌，10年期美債收益率回落后依舊維持在1.3%以上；金價(jià)明顯反彈，最高達(dá)1819.72美元，收漲1.37%，早盤(pán)繼續(xù)小幅上行至1820以上；中性

2、基差：黃金期貨377.78，現(xiàn)貨373.25，基差-1.24，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3204千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：緊縮預(yù)期明顯降溫，美元回落，金價(jià)快速反彈；COMEX期金上漲1.4%，報(bào)1819.50美元/盎司；今日關(guān)注美國(guó)7月成屋銷(xiāo)售、歐元區(qū)8月消費(fèi)者信心指數(shù)終值；鮑威爾講話(huà)安撫了緊縮預(yù)期，疊加前期風(fēng)險(xiǎn)偏好反彈，金價(jià)將明顯反彈，沖擊8月的高點(diǎn)，但中期依舊下行。滬金2112：375-381區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：鮑威爾的講話(huà)被市場(chǎng)解讀為鴿派的傾向；美國(guó)三大股指全線(xiàn)上漲，標(biāo)普500指數(shù)和納指續(xù)創(chuàng)歷史新高；美元指數(shù)再度回到93以上，漲0.26%報(bào)93.0597；美債收益率普遍下跌，10年期美債收益率回落后依舊維持在1.3%以上；現(xiàn)貨白銀明顯反彈，最高達(dá)24.114美元，收于24關(guān)口以下，收漲1.94%，早間小幅上行在24關(guān)口上方震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5099，現(xiàn)貨5051，基差-48，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2035465千克，環(huán)比增加1011千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，銀價(jià)跟隨金價(jià)明顯反彈；COMEX期銀上漲2.2%，報(bào)24.11美元/盎司。銀價(jià)依舊主要跟隨金價(jià)波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升推動(dòng)銀價(jià)上行，短期仍將繼續(xù)上行。滬銀2112：5100-5300區(qū)間偏空操作。

鎳：

1、基本面：從中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展以及不銹鋼產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，仍會(huì)給需求帶來(lái)提升，目前全球原生鎳供應(yīng)短缺，供需偏強(qiáng)。短線(xiàn)從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，礦價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺，礦山挺價(jià)，海運(yùn)費(fèi)提升，成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，對(duì)電解鎳下方支撐較強(qiáng)，20%以上鎳鐵進(jìn)口少，提升電解鎳板在不銹鋼生產(chǎn)中的需求。不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)回升，供需轉(zhuǎn)弱，價(jià)格回落，暫時(shí)對(duì)鎳價(jià)有利空影響。電解鎳現(xiàn)貨成交清淡，供應(yīng)方高升水有點(diǎn)惜售，需求方則前期有一波采購(gòu)，所以供需兩弱。鎳豆繼續(xù)受到新能源企業(yè)青睞，但由于前期進(jìn)口較多，升水下降，對(duì)鎳價(jià)支撐力削弱。接下來(lái)會(huì)進(jìn)入金九銀十階段，該階段是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，如果消費(fèi)再次有所提升，價(jià)格仍有可能會(huì)有一波上漲。中性

2、基差：現(xiàn)貨142650，基差810，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存195252，-1038，上交所倉(cāng)單2718，-59，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以下，20均線(xiàn)向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：區(qū)間波動(dòng)，138000一線(xiàn)支撐較強(qiáng)，回落做多，站回20均線(xiàn)可暫持。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69110，基差-20,貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：8月27日LME銅庫(kù)存減50噸至254250噸，上期所銅庫(kù)存較上周減3185噸至82390噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)下，20均線(xiàn)向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南美供應(yīng)緩和緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預(yù)期增強(qiáng)，疫情彌漫，滬銅承壓，滬銅2110:69400空持有，止損70000，目標(biāo)68000，持有cu2010c71000賣(mài)方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20630，基差-260，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減655噸至248926噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，鋁價(jià)短期高位震蕩為主，滬鋁2110：日內(nèi)20700~21200區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒8月18日消息，世界金 屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺9萬(wàn)噸。2020年全年為供應(yīng)過(guò)剩61萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22510，基差+125；偏多。

3、庫(kù)存：8月27日LME鋅庫(kù)存較上日減少1375噸至238275噸，8月27/日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加0至10581噸；偏多。

4、盤(pán)面：近期滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線(xiàn)之下,20日均線(xiàn)向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2110：多單持有，止損22000。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：鮑威爾稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)今年或開(kāi)始縮減規(guī)模，但不急于加息，緩解市場(chǎng)對(duì)于收緊貨幣政策擔(dān)憂(yōu)，周五美股上漲，上周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)反彈，周期股領(lǐng)漲，中證500指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新高；偏多

2、資金：融資余額17058億元，增加38億元，滬深股凈買(mǎi)入62億元；偏多

3、基差：IH2109貼水9.85點(diǎn)，IF2109貼水31.84點(diǎn)， IC2109貼水73.31點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線(xiàn)上方，IF、IH在20日均線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分化，中證500上行，上證50調(diào)整，板塊上周期股受益于業(yè)績(jī)利好走強(qiáng)，權(quán)重股較弱。IF2109：逢低做多，止損4750；H2109：觀望為主；IC2109：多單持有。

國(guó)債：

1、基本面：8月27日，在全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不再需要過(guò)多支持，或在年內(nèi)正式開(kāi)啟縮表計(jì)劃，但沒(méi)有給出采取行動(dòng)的具體時(shí)間。

2、資金面：8月27日央行開(kāi)展500億7天逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.0354，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3644，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；TF 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；T 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：空單持有。