大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止8月27日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)816.2萬噸，日耗57.1萬噸，可用天數(shù)14.3天。電廠日耗較前期有所回落，港口庫(kù)存位于同期低位，港口現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1140，01合約基差268，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存415萬噸，環(huán)比不變；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)保供任務(wù)艱巨，坑口價(jià)格穩(wěn)中上漲。大秦線鐵路發(fā)運(yùn)量有所恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫(kù)存仍處于低位，當(dāng)前盤面基差水平處于高位，近月合約下方存在明顯支撐。在夏季高峰過后，電廠庫(kù)存普遍較低，未來存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求。ZC2201：關(guān)注890阻力位

鐵礦石：

1、基本面：31日港口現(xiàn)貨成交90萬噸，環(huán)比上漲4.9%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為45萬噸，環(huán)比下降2.2%），本周平均每日成交87.9萬噸，環(huán)比下降25.4% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1062，折合盤面1179，01合約基差371；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格723，折合盤面951.7，01合約基差143.7，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12856.34萬噸，環(huán)比減少64.56萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量回升，巴西發(fā)貨量回落，北方港口到港量小幅回落?；久娣矫娌]有實(shí)質(zhì)性改善，限產(chǎn)預(yù)期仍在繼續(xù)發(fā)酵，海外礦山看空情緒不減，需求端仍有壓力。I2201：反彈拋空，上破875止損

焦煤：

1、基本面：日前發(fā)改委發(fā)文要求增加焦煤供應(yīng)量，然各地受環(huán)保、安全檢查及能耗雙控等因素影響，煤礦整體產(chǎn)量依舊偏低，焦煤市場(chǎng)供需矛盾仍存，部分煤礦仍存上調(diào)預(yù)期；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2620，基差160；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存680.3萬噸，港口庫(kù)存414萬噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存678.77萬噸，總體庫(kù)存1801.93萬噸，較上周減少28.86萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：各地環(huán)保檢查、嚴(yán)控超產(chǎn)等因素影響，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)趨緊局面仍未緩解，考慮到焦煤產(chǎn)量逐步增多，疊加下游市場(chǎng)限產(chǎn)情況有所增加，焦煤上調(diào)節(jié)奏略有放緩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市續(xù)穩(wěn)中向好運(yùn)行。焦煤2201：2450多，止損2430。

焦炭：

1、基本面：督察組已入駐山東部分地區(qū)督查，環(huán)保檢查趨嚴(yán)，疊加山西、陜西地區(qū)部分焦企因環(huán)保等因素存在限產(chǎn)行為，焦企限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，此外因焦企原料煤庫(kù)存低位，部分焦企存在被動(dòng)限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)持續(xù)緊張；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3730，基差571；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存410.51萬噸，港口庫(kù)存165萬噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存24.87萬噸，總體庫(kù)存600.38萬噸，較上周減少8.98萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：焦企生產(chǎn)成本居高不下，被動(dòng)限產(chǎn)預(yù)期逐漸增強(qiáng)，加之鋼廠近期對(duì)焦炭多積極采購(gòu)，焦炭供需緊張局面或進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或?qū)⒗^續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2201：3140多，止損3120。

螺紋：

1、基本面：近期螺紋基本面總體仍處供需雙弱局面，政策方面近期限產(chǎn)執(zhí)行總體仍較嚴(yán)格且廣西等地有所加碼，供應(yīng)端開工率及產(chǎn)量仍低于同期水平；需求方面上周表觀消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)偏弱但存量施工仍巨大，旺季預(yù)期有望逐漸兌現(xiàn)，庫(kù)存保持小幅去化但仍偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5469.3，基差161.3，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存788.6萬噸，環(huán)比減少0.62%，同比減少10.19%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格有所回落未能繼續(xù)反彈，不過下方短線支撐較強(qiáng)，本周有望維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上建議日內(nèi)若價(jià)格回落至5280以下輕倉(cāng)試多，止損5250。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端上周熱卷產(chǎn)量小幅回落，供應(yīng)端繼續(xù)處于同期低位。受政策影響，河北地區(qū)板材生產(chǎn)下半年將保持嚴(yán)格難有增量。需求方面上周表觀消費(fèi)小幅回升，制造業(yè)及出口數(shù)據(jù)有一定下滑但韌性仍存，庫(kù)存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5690，基差126，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存294.99萬噸，環(huán)比減少1.54%，同比增加11.37%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格略有跟跌，短期繼續(xù)向上空間不大，但本周有望維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上建議日內(nèi)若價(jià)格回落至5530以下輕倉(cāng)試多，止損5500。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高產(chǎn)量；市場(chǎng)即將進(jìn)入“金九銀十”旺季，終端房地產(chǎn)施工進(jìn)度多有加快、趕工預(yù)期增強(qiáng)，需求存進(jìn)一步好轉(zhuǎn)預(yù)期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2912元/噸，F(xiàn)G2201收盤價(jià)為2601元/噸，基差為311元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月26日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存113.10萬噸，較前一周上漲4.48%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃庫(kù)存持續(xù)累積壓制價(jià)格，但隨著旺季來臨，中長(zhǎng)期基本面難改緊平衡格局。玻璃FG2201：日內(nèi)2550-2610區(qū)間操作

2

---能化

原油2110：

1.基本面：石油輸出國(guó)組織及其盟友預(yù)計(jì)，盡管該組織逐步恢復(fù)產(chǎn)量，今年全球石油市場(chǎng)仍將供不應(yīng)求，但到2022年將重新變?yōu)楣?yīng)過剩；伊朗新一屆政府暗示可能最晚要到11月末才會(huì)與世界主要國(guó)家恢復(fù)旨在重啟2015年核協(xié)議的談判；墨西哥灣近海的石油和天然氣產(chǎn)能至少中斷94%，并對(duì)路易斯安那州的電網(wǎng)造成了 “災(zāi)難性的 ”破壞，預(yù)計(jì)墨西哥灣的原油生產(chǎn)商將逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，煉化工程的復(fù)工預(yù)計(jì)將更為緩慢；中性

2.基差：8月31日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為71.36美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為72.75美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為70.61美元/桶，基差42.19元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月27日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少404.5萬桶，預(yù)期減少283.3萬桶；美國(guó)至8月20日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少268.3萬桶，實(shí)際減少298萬桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月20日當(dāng)周增加7萬桶，前值減少98萬桶；截止至8月31日，上海原油庫(kù)存為1017.4萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止8月17日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至8月17日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜颶風(fēng)對(duì)原油需求端的影響大于供應(yīng)端，受影響的煉廠或需2-4周完全恢復(fù)，而API數(shù)據(jù)盡管上游原油繼續(xù)超預(yù)期去庫(kù)但下游汽油累庫(kù)有所擔(dān)憂，OPEC+技術(shù)會(huì)議方面仍建議保持增產(chǎn)計(jì)劃，保持2021年原油需求增長(zhǎng)預(yù)期不變，預(yù)計(jì)2022年石油市場(chǎng)將出現(xiàn)250萬桶/日的盈余，原油繼續(xù)上攻動(dòng)力有限，等待今晚的OPEC+正式會(huì)議及EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)，短線435-443區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。 

甲醇2201：

1、基本面：上半周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，內(nèi)地多有走弱，前期部分停車甲醇裝置陸續(xù)重啟，山東北部地練需求維持低開工，內(nèi)地供需矛盾漸顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地延續(xù)震蕩走弱行情。港口相對(duì)堅(jiān)挺，外盤成本支撐仍在，然需關(guān)注內(nèi)地/港口套利窗口變化以及近期OPEC會(huì)議對(duì)原油及期貨影響，預(yù)計(jì)短期震蕩居多；中性

2、基差：8月31日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2690元/噸，基差-101，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年8月26日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為62.5萬噸，較上周降1.5萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在31萬噸附近，較上周增0.74萬噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；偏多

6、結(jié)論：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，局部市場(chǎng)供需矛盾逐步顯現(xiàn)，短期部分地區(qū)仍存下滑預(yù)期。就內(nèi)地來看，需警惕前期檢修裝置復(fù)工增量影響，另當(dāng)前貿(mào)易商整體持貨待漲心態(tài)欠佳，故局部貿(mào)易低價(jià)轉(zhuǎn)單尚可，配合消費(fèi)下游對(duì)高原料價(jià)格跟進(jìn)顯抵觸，美灣颶風(fēng)過去，關(guān)注是否有裝置出現(xiàn)問題，甲醇震蕩運(yùn)行，短線2740-2820區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，供應(yīng)上，8月中下旬有數(shù)套裝置檢修，預(yù)計(jì)開車時(shí)間較不確定，LL排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油反彈影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格966（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8500（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差465，升貼水比例5.8%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存72.5萬噸（+0），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)7900-8100震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，供應(yīng)上，8月中下旬有數(shù)套裝置檢修，預(yù)計(jì)開車時(shí)間在月底至9月初，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤(rùn)不佳，成本支撐方面，煤價(jià)高企煤化工利潤(rùn)差，原油反彈影響油制路線利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1016（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8350（-50），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差216，升貼水比例2.7%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存72.5萬噸（+0），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8000-8250震蕩偏空操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12675,基差-1170 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)13700--13900短線交易

PTA：

1、基本面：油價(jià)震蕩整理，PX價(jià)格跟隨。一主流供應(yīng)商9月合約量減量20%執(zhí)行，終端開工走弱，整體供需仍維持去庫(kù)格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)處于較低水平 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4890，01合約基差-40，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.9天，環(huán)比增加0.3天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：PX端價(jià)格偏弱運(yùn)行，PTA方面，前期檢修裝置陸續(xù)重啟，貨源充裕，后續(xù)暫無新增檢修計(jì)劃。聚酯產(chǎn)品效益轉(zhuǎn)弱，主流聚酯工廠大規(guī)模減負(fù)，終端開工受限訂單走弱，后期關(guān)注聚酯減產(chǎn)執(zhí)行力度，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端偏弱運(yùn)行。TA2201：4850-5000區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。30日CCF口徑庫(kù)存為58.3萬噸，環(huán)比減少0.3萬噸，港口維持小幅累庫(kù) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5120，01合約基差112，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存54.31萬噸，環(huán)比增加0.67萬噸 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)震蕩整理，煤價(jià)處于相對(duì)高位。港口庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)初期，盤面心態(tài)有所壓制。本周起現(xiàn)貨流動(dòng)性將陸續(xù)釋放，衛(wèi)星90萬噸裝置正在重啟中，華魯，三寧裝置將陸續(xù)重啟，新疆天業(yè)貨源陸續(xù)抵運(yùn)至工廠。聚酯方面支撐有所減弱，短期關(guān)注供應(yīng)與成本因素影響。EG2201：4800-5050區(qū)間操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油中樞抬升提振燃油；近期西方運(yùn)至新加坡燃油套利貨持續(xù)下滑，高低硫燃油供給邊際收緊；高硫船用油需求穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電消費(fèi)旺季，高硫需求表現(xiàn)樂觀；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2838元/噸，F(xiàn)U2201收盤價(jià)為2567元/噸，基差為271元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止8月26日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2118萬桶，環(huán)比前一周下降4.03%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端回升、燃油基本面向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏多運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2530-2590區(qū)間偏多操作

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅上升，工廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存均有所增加，但依舊維持低庫(kù)存水平。外盤價(jià)格上漲，出口訂單增加，后期累庫(kù)預(yù)期減弱；限電、雙控情況延續(xù)，電石價(jià)格再次新高，成本支撐持續(xù)加強(qiáng)；臨近交割，可流通庫(kù)存愈發(fā)緊張；疫情影響，港口部分到貨周期加長(zhǎng)；后期檢修裝置仍有不少。綜合來看，PVC支撐依舊較強(qiáng)，下跌驅(qū)動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期PVC市場(chǎng)延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9500，基差280，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增10.05%至13.69萬噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2201：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際油價(jià)大幅反彈對(duì)于瀝青市場(chǎng)整體刺激有限，基本面疲軟對(duì)于市場(chǎng)仍有一定的壓制。供應(yīng)端來看，本周華東地區(qū)江陰阿爾法計(jì)劃短暫停產(chǎn)，河北地區(qū)鑫海石化大裝置計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，其他地區(qū)暫無明顯變化；需求端來看，部分地區(qū)降雨對(duì)于市場(chǎng)仍有一定的影響，加之新一輪環(huán)保檢查來臨，市場(chǎng)整體需求預(yù)期難有起色。短期來看，瀝青市場(chǎng)基本面疲軟仍對(duì)市場(chǎng)有一定的壓制，但是原油價(jià)格的上漲使得市場(chǎng)跌勢(shì)放緩，預(yù)計(jì)本周價(jià)格維持大穩(wěn)為主，個(gè)別窄幅波動(dòng)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3115，基差-19，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.8%為50.5%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2112：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9364，基差420，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日豆油商業(yè)庫(kù)存97萬噸，前值98萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。豆油Y2201：8750附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8936，基差850，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日棕櫚油港口庫(kù)存34萬噸，前值38萬噸，環(huán)比-4萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。棕櫚油P2201：7900附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫(kù)存減庫(kù)7.3%，庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10726，基差50，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月6日菜籽油商業(yè)庫(kù)存39萬噸，前值37萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小，且勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，庫(kù)存超預(yù)期下降。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報(bào)告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量再度縮減，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署預(yù)計(jì)將建議將生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，再度利空。國(guó)內(nèi)發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)，價(jià)格高位，但基本面仍舊向多，價(jià)高追多需謹(jǐn)慎。菜籽油OI2201：10500附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)期改善和技術(shù)性調(diào)整，美豆天氣仍有變數(shù)短期維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)豆粕弱勢(shì)震蕩，受美豆回落帶動(dòng)和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價(jià)格回落遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)增多，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但因油廠大豆和豆粕庫(kù)存處于相對(duì)高位，供應(yīng)預(yù)期充裕壓制盤面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，價(jià)格短期維持區(qū)間震蕩格局。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3590（華東），基差73，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存105.44萬噸，上周97.33萬噸，環(huán)比增加8.33%，去年同期116.37萬噸，同比減少9.39%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300附近震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆帶動(dòng)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2201：短期3460至3520區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕調(diào)整和技術(shù)性調(diào)整，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格上漲空間。菜粕庫(kù)存處于低位，水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3010，基差123，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.46萬噸，上周1.03萬噸，環(huán)比增加41.75%，去年同期1.6萬噸，同比減少8.75%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，加上菜粕庫(kù)存處于低位支撐菜粕底部?jī)r(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2830至2890區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)期改善和技術(shù)性調(diào)整，美豆天氣仍有變數(shù)短期維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，震蕩區(qū)間下沿反彈后再度震蕩回落，短期延續(xù)區(qū)間震蕩格局?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，整體維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-49，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存652.23萬噸，上周693.16萬噸，環(huán)比減少5.9%，去年同期554.78萬噸，同比增加17.57%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨震蕩區(qū)間下沿短期反彈后回歸震蕩整理，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2111：短期5700至5800區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：IOS:預(yù)計(jì)21/22年度全球食糖供需缺口380萬噸，高于之前預(yù)估的260萬噸。2021年7月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國(guó)累計(jì)銷糖786.17萬噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中國(guó)進(jìn)口食糖43萬噸，環(huán)比增加1萬噸，同比增加12萬噸，20/21榨季截止7月累計(jì)進(jìn)口糖496萬噸，同比增加243萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差-201（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存280.49萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：主力合約換月2201后，由于前期01合約升水過大，短期有修復(fù)基差動(dòng)力。總體上國(guó)內(nèi)走勢(shì)一直維持進(jìn)三退二，01合約下方支撐在5800附近，多單嘗試逢低建倉(cāng)布局。

棉花：

1、基本面：8月USDA報(bào)告下調(diào)21/22年度產(chǎn)量和期末庫(kù)存，小幅利多。8月31日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)16779元/噸，折3128B均價(jià)18232元/噸。7月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬噸，同比下降2.92%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口266萬噸，同比增加82%。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費(fèi)820萬噸，期末庫(kù)存765萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)18127，基差857（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存765萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：01合約回到17000-18000區(qū)間寬幅震蕩，等待區(qū)間下軌17000附近可以考慮建倉(cāng)多單。

玉米：

1、基本面：國(guó)內(nèi)年度玉米產(chǎn)量料增4.3%；天氣優(yōu)良，全球年度玉米產(chǎn)量料增加；截止8月25日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增5.61%，年同比降14.37%；深加工企業(yè)重新開機(jī)，短期需求小幅回升；小麥價(jià)格優(yōu)于玉米，中豬與大豬飼料仍偏好于小麥；中儲(chǔ)糧網(wǎng)玉米全部流拍；國(guó)內(nèi)局部地區(qū)，春季玉米豐收，春播玉米零星上市，后期供應(yīng)料仍寬松；偏空

2、基差：8月31日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2640元/噸，01合約基差153元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：8月25日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在374萬噸，周環(huán)比降3.4%；8月13日，廣東港口庫(kù)存報(bào)71.7萬噸，周環(huán)比降6.27%；8月13日，北方港口庫(kù)存報(bào)300萬噸，周環(huán)比降0.67%；偏多

4、盤面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論： 供應(yīng)相對(duì)充裕，飼料需求短期難以改善，現(xiàn)貨價(jià)格有恐高情緒，后續(xù)料有下跌空間。盤面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口仍向下打開，空單背靠2500繼續(xù)持有。C2201區(qū)間：2450-2490

生豬：

1、基本面：生豬屠宰量年內(nèi)高位，豬肉產(chǎn)量保持升勢(shì)；商務(wù)部將啟動(dòng)第二輪中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)；預(yù)期中秋國(guó)慶消費(fèi)增加，利多遠(yuǎn)期豬肉市場(chǎng)；仔豬與中豬存欄保持上升趨勢(shì)，未來大豬供應(yīng)料仍寬松；農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，繼續(xù)加大對(duì)中小養(yǎng)殖戶的幫扶帶動(dòng)，生豬產(chǎn)能料仍增加；庫(kù)存凍豬肉量歷史偏高位置；局部地區(qū)新冠疫情反復(fù)，餐飲業(yè)消費(fèi)存擔(dān)憂；偏空

2、基差：8月31日，現(xiàn)貨價(jià)14440元/噸，01合約基差-2320元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：供應(yīng)過剩，豬肉產(chǎn)量保持升勢(shì)，但中秋國(guó)慶或利多消費(fèi)，現(xiàn)貨價(jià)格下方有支撐。盤面上，01合約期價(jià)收復(fù)日線BOLL（20,2）下軌線，但布林敞口向下趨勢(shì)不變，KDJ指標(biāo)重新進(jìn)入超賣區(qū)，盤面處于弱勢(shì)基差修復(fù)行情中，背靠17000反彈拋空。LH2201區(qū)間：16300-16800

4

---金屬

黃金

1、基本面：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半；美股三大股指在平盤附近來回震蕩；美元指數(shù)自稍早觸及的低點(diǎn)強(qiáng)勢(shì)反彈35點(diǎn)，刷新日高至92.75；美債收益率全線走高，收益率曲線趨陡，同時(shí)歐債跌幅擴(kuò)大；現(xiàn)貨黃金持續(xù)震蕩，稍早在一波巨量資金的打壓下一度逼近1800美元大關(guān)，但隨后自低位強(qiáng)勢(shì)反彈，收于1814美元，早盤平盤震蕩；中性

2、基差：黃金期貨379.04，現(xiàn)貨377.63，基差-1.41，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3204千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)高位震蕩；COMEX期金上漲0.3%，報(bào)1818.10美元/盎司；今日關(guān)注中國(guó)財(cái)新PMI、歐美PMI數(shù)據(jù)、重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)ADP數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行官員講話；市場(chǎng)將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)，緊縮預(yù)期影響依據(jù)是主要原因，金價(jià)下行趨勢(shì)不變，短期高位震蕩為主。滬金2112：375-381區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半；美股三大股指在平盤附近來回震蕩；美元指數(shù)自稍早觸及的低點(diǎn)強(qiáng)勢(shì)反彈35點(diǎn)，刷新日高至92.75；美債收益率全線走高，收益率曲線趨陡，同時(shí)歐債跌幅擴(kuò)大；現(xiàn)貨白銀震蕩為主，最高達(dá)24.24美元回落，收于23.882關(guān)口以上，收跌0.57%，早間平盤震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5138，現(xiàn)貨5096，基差-42，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2086749千克，環(huán)比增加51284千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：緊縮預(yù)期升溫，銀價(jià)小幅回落；COMEX期銀基本持平，報(bào)24.006美元/盎司；銀價(jià)依舊主要跟隨金價(jià)波動(dòng)，緊縮影響依舊較大，下行趨勢(shì)不變，跟隨金價(jià)震蕩為主。滬銀2112：5100-5200區(qū)間偏空操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，8月份中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，低于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)擴(kuò)張力度有所減弱；中性。

2、基差：現(xiàn)貨70240，基差140,升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：8月31日LME銅庫(kù)存減1250噸至253000噸，上期所銅庫(kù)存較上周減3185噸至82390噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南美供應(yīng)緩和緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，經(jīng)濟(jì)下行壓力大，滬銅2110:日內(nèi)日69400~70300區(qū)間操作，持有cu2010c71000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨21230，基差-155，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減655噸至248926噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，鋁價(jià)短期高位震蕩為主，滬鋁2110：日內(nèi)21000~21300區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒8月18日消息，世界金 屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺9萬噸。2020年全年為供應(yīng)過剩61萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22670，基差+320；偏多。

3、庫(kù)存：8月31日LME鋅庫(kù)存較上日減少1200噸至237075噸，8月30日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少102至10479噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2110：多單持有，止損22000。

鎳：

1、基本面：從中長(zhǎng)線來看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展以及不銹鋼產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，仍會(huì)給需求帶來提升，目前全球原生鎳供應(yīng)短缺，供需偏強(qiáng)。短線從產(chǎn)業(yè)鏈來看，礦價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺，礦山挺價(jià)，海運(yùn)費(fèi)提升，成本支撐強(qiáng)勁。鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，對(duì)電解鎳下方支撐較強(qiáng)，20%以上鎳鐵進(jìn)口少，提升電解鎳板在不銹鋼生產(chǎn)中的需求。不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)回升，供需轉(zhuǎn)弱，價(jià)格回落，暫時(shí)對(duì)鎳價(jià)有利空影響。電解鎳現(xiàn)貨成交清淡，供應(yīng)方高升水有點(diǎn)惜售，需求方則前期有一波采購(gòu)，所以供需兩弱。鎳豆繼續(xù)受到新能源企業(yè)青睞，但由于前期進(jìn)口較多，升水下降，對(duì)鎳價(jià)支撐力削弱。接下來會(huì)進(jìn)入金九銀十階段，該階段是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，如果消費(fèi)再次有所提升，價(jià)格仍有可能會(huì)有一波上漲。中性

2、基差：現(xiàn)貨150850，基差2000，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存194466，-786，上交所倉(cāng)單2515，-173，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳10：多單暫持，控制倉(cāng)位，空頭規(guī)避暫觀望。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市震蕩，昨日兩市午后反彈，周期板塊領(lǐng)漲，消費(fèi)醫(yī)藥領(lǐng)跌，中證500指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新高；偏多

2、資金：融資余額17084億元，增加70億元，滬深股凈買入61億元；偏多

3、基差：IH2109貼水2.26點(diǎn)，IF2109貼水27.21點(diǎn)， IC2109貼水100.14點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC在20日均線上方，IF、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力空翻多，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分化，中證500上行，上證50調(diào)整，板塊上周期股受益于業(yè)績(jī)利好走強(qiáng)，權(quán)重股較弱。IF2109：逢低試多，止損4720；H2109：觀望為主；IC2109：逢低試多，止損7070。

國(guó)債：

1、基本面：中國(guó)8月官方制造業(yè)PMI為50.1，預(yù)期51.2，前值50.4；繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，但擴(kuò)張力度有所減弱。

2、資金面：8月31日央行開展500億7天逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.0354，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3644，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：空單持有。