美豆新作生長(zhǎng)接近尾聲，市場(chǎng)對(duì)新作最終定產(chǎn)結(jié)果尤為關(guān)注。8月中旬ProFarmer調(diào)查結(jié)果預(yù)測(cè)美豆新作單產(chǎn)在51.2蒲式耳/英畝，顯著高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告中給出的50蒲式耳/英畝。在市場(chǎng)對(duì)美豆新作產(chǎn)量預(yù)期差異仍較大的情形下，美豆短期等待定產(chǎn)結(jié)果，國(guó)內(nèi)豆粕以振蕩為主。

國(guó)際大豆市場(chǎng)平穩(wěn)

美豆新作方面，關(guān)鍵生長(zhǎng)期即將結(jié)束。美國(guó)農(nóng)業(yè)部生長(zhǎng)周報(bào)顯示，截至8月29日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為56%，與上周持平，處于歷史偏低位置，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，8月29日颶風(fēng)艾達(dá)從路易斯安那州港口登陸，對(duì)路易斯安那州大豆收獲以及港口運(yùn)輸造成一定風(fēng)險(xiǎn)。

美豆新作對(duì)中國(guó)出口同比明顯放緩。截至8月19日當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆舊作對(duì)中國(guó)累計(jì)銷售3605.3萬(wàn)噸，2021/2022年度大豆新作對(duì)中國(guó)累計(jì)銷售667.9萬(wàn)噸，相比去年同期的1250萬(wàn)噸明顯放緩。目前，中國(guó)仍在緩慢采購(gòu)。8月5日至27日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)報(bào)告了對(duì)華和未知目的地累計(jì)銷售324萬(wàn)噸大豆。美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)稍有下滑，但仍維持在較高位置。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的壓榨周報(bào)顯示，截至2021年8月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)為每蒲式耳2.79美元，較上周下滑14.68%，較去年同期提高82.35%。

阿根廷8月大豆出口高于預(yù)期，或?yàn)?60萬(wàn)噸，上年同期為98萬(wàn)噸，主要運(yùn)往中國(guó)。巴西出口持續(xù)調(diào)低，巴西谷物出口商協(xié)會(huì)稱，8月巴西大豆出口量可能為598.6萬(wàn)噸，低于一周前預(yù)期的624.9萬(wàn)噸。受大豆價(jià)格較高刺激，巴西大豆種植面積預(yù)計(jì)同比提高3.6%。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司8月26日發(fā)布首份2021/2022年度預(yù)測(cè)報(bào)告，預(yù)計(jì)2021/2022年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.413億噸，高于2020/2021年度的1.36億噸，出口量也將增至8760萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)豆粕成交降溫

國(guó)內(nèi)大豆港口庫(kù)存維持在850萬(wàn)噸左右，近兩周壓榨量有所下滑。截至8月27日，國(guó)內(nèi)主要油廠大豆壓榨開(kāi)機(jī)率在70.29%，壓榨量為197.83萬(wàn)噸，較上周的201.27萬(wàn)噸稍有下滑。豆粕成交降溫，庫(kù)存有所積累，未執(zhí)行合同也有所下滑。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，我國(guó)主流油廠豆粕庫(kù)存92.04萬(wàn)噸，較上一周的87.83萬(wàn)噸增長(zhǎng)4.20萬(wàn)噸，增幅為4.79%，同比降幅為2.94%；未執(zhí)行合同量為516.88萬(wàn)噸，較上周的627.56萬(wàn)噸下降110.68萬(wàn)噸，降幅為17.64%，同比增幅為2.55%。

飼料需求方面，生豬存欄維持高位，養(yǎng)殖利潤(rùn)仍未改善。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部8月23日發(fā)布的消息稱將繼續(xù)加大對(duì)中小養(yǎng)殖戶的幫扶帶動(dòng)，促進(jìn)中小養(yǎng)殖場(chǎng)戶融入現(xiàn)代生豬產(chǎn)業(yè)體系。8月30日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在對(duì)十三屆全國(guó)人大四次會(huì)議第7740號(hào)建議的答復(fù)中表示，將繼續(xù)完善飼料原料營(yíng)養(yǎng)價(jià)值數(shù)據(jù)庫(kù)，加大氨基酸生產(chǎn)扶持政策協(xié)調(diào)力度，持續(xù)開(kāi)展低蛋白日糧推廣應(yīng)用，推動(dòng)養(yǎng)殖業(yè)豆粕減量使用。

綜上所述，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部給出的種植面積下，美豆下一年度平衡表對(duì)于新作產(chǎn)量非常敏感。目前市場(chǎng)對(duì)于新作產(chǎn)量的分歧也只有等待最終定產(chǎn)才能消除。美豆市場(chǎng)基金持倉(cāng)相對(duì)謹(jǐn)慎，近期基金多頭持倉(cāng)有所下滑。國(guó)內(nèi)方面，生豬存欄仍在高位，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖利潤(rùn)以及大豆壓榨利潤(rùn)均表現(xiàn)不佳，飼料替代方案逐步推進(jìn)。在成本支撐下，短期豆粕價(jià)格以振蕩為主，等待美豆最終定產(chǎn)結(jié)果。