近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進自由貿(mào)易試驗區(qū)貿(mào)易投資便利化改革創(chuàng)新的若干措施》（下稱《若干措施》）。其中，在加大自貿(mào)區(qū)期貨產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新力度方面，《若干措施》提出了上市航運期貨等交易新品種、加快引入境外交易者參與期貨交易、完善期貨保稅交割監(jiān)管政策三方面的具體措施。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受期貨日報記者采訪時表示，《若干措施》提出的在期貨方面的三點舉措體現(xiàn)了期貨市場與我國自貿(mào)試驗區(qū)結(jié)合發(fā)展的趨勢，能夠促進期貨市場的要素資源與自貿(mào)試驗區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展模式更加緊密地配合，有助于改變自貿(mào)試驗區(qū)原有的以轉(zhuǎn)口貿(mào)易和加工出口貿(mào)易為主的單一發(fā)展形勢，對進一步促進自貿(mào)試驗區(qū)經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量具有重要意義。與此同時，隨著越來越多的國際交易者進入我國自貿(mào)試驗區(qū)，我國期貨市場的發(fā)展也將更加國際化，進而能夠更好地發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價格和規(guī)避風(fēng)險功能。

三方面加大自貿(mào)區(qū)期貨產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新力度

商務(wù)部自貿(mào)區(qū)港司司長唐文弘在日前國新辦舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，此次《若干措施》在加大自貿(mào)試驗區(qū)期貨產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新力度方面，主要有以下三方面的考慮：

一是上市航運期貨等交易新品種，進一步豐富企業(yè)風(fēng)險管理工具。期貨期權(quán)的品種是服務(wù)實體經(jīng)濟的風(fēng)險管理工具，是期貨市場功能發(fā)揮的開端和載體，品種覆蓋面決定了期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的范圍。

二是充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)改革開放高地的優(yōu)勢，進一步加強與期貨交易所聯(lián)動?！度舾纱胧诽岢?，要加強自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)現(xiàn)有期貨產(chǎn)品國際交易平臺建設(shè)，發(fā)揮自貿(mào)試驗區(qū)在交割倉庫、倉儲物流、金融服務(wù)等方面的功能，提升大宗商品期貨市場對外開放水平。目前，上海、浙江、山東等自貿(mào)區(qū)已經(jīng)與相關(guān)期貨交易所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，開展包括戰(zhàn)略投資入股、加強期現(xiàn)聯(lián)動、建設(shè)多層次市場等合作，助力自貿(mào)區(qū)打造大宗商品交易市場體系。自貿(mào)區(qū)還將發(fā)揮自身功能優(yōu)勢，通過定期交流研究、參與政策制定、開展制度創(chuàng)新等舉措，加強與期貨交易所深入交流、聯(lián)動發(fā)展。

三是完善期貨保稅交割監(jiān)管政策，進一步提升期貨市場功能?！度舾纱胧诽岢?，對期貨交易所在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)的保稅監(jiān)管場所，開展期貨保稅交割業(yè)務(wù)的貨物品種及指定交割倉庫實行備案制。對參與保稅交割的法檢商品入庫時集中檢驗，進出口報關(guān)時，采信第三方機構(gòu)質(zhì)量、重量檢驗結(jié)果分批放行。這些舉措為自貿(mào)區(qū)內(nèi)和自貿(mào)區(qū)外的企業(yè)管理價格風(fēng)險、優(yōu)化資源配置，都創(chuàng)造了比較好的條件，有助于推進期貨市場建設(shè)，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。

在新湖期貨副總經(jīng)理李強看來，《若干措施》提出的三條舉措給自貿(mào)區(qū)貿(mào)易投資便利化改革方向給予了明確指引，從期貨標(biāo)的品種進一步豐富、參與主體進一步擴展以及監(jiān)管環(huán)境進一步完善三個方面出發(fā)，有助于進一步推動期貨市場服務(wù)自貿(mào)試驗區(qū)發(fā)展。

“其中，在擴展市場參與主體方面，《若干措施》強調(diào)了需要各項硬件環(huán)境、軟件環(huán)境的完善，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融服務(wù)跟進、人民幣結(jié)算以及外匯賬戶管理方面的更加高效和開放化。這將有助于夯實期貨市場在自貿(mào)試驗區(qū)的發(fā)展基礎(chǔ)，進而提高自貿(mào)試驗區(qū)的國內(nèi)、國際影響力?！崩顝娬f。

相關(guān)交易所正大力推進航運期貨上市

記者注意到，此次《若干措施》提出的“從國內(nèi)市場需求強烈、對外依存度高、國際市場發(fā)展相對成熟的商品入手，上市航運期貨等交易新品種”受到市場的廣泛關(guān)注。

唐文弘表示，近年來，海運價格劇烈波動，對國際貿(mào)易的影響日益加深，企業(yè)管理運價風(fēng)險需求十分強烈。但目前的國內(nèi)期貨市場還缺乏相關(guān)品種，上市航運期貨新品種將為企業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具，減緩運價波動對企業(yè)經(jīng)營的影響，服務(wù)我國航運業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

唐文弘透露，目前，為了貫徹落實黨中央、國務(wù)院的部署，相關(guān)交易所正在大力推進航運期貨新品種上市工作，業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備已基本就緒，爭取盡快推出。

據(jù)期貨日報記者了解，在目前國內(nèi)期貨交易所中，上期所與大商所都有望在未來推出航運類期貨，其中上期所推進的是以指數(shù)為標(biāo)的的航運運價指數(shù)期貨；大商所推進的是實物交割的集裝箱運力期貨，也是全球首個正在研發(fā)的實物交割的集裝箱運力期貨。

今年5月份，上期所總經(jīng)理王鳳海在出席第十八屆上海衍生品市場論壇時曾表示，隨著上海國際航運中心建設(shè)進入深化階段，推出航運指數(shù)期貨的時機也已經(jīng)成熟。在過去的一年里，上期所與航交所深入合作，航交所優(yōu)化了標(biāo)的指數(shù)，上期所設(shè)計了航運指數(shù)期貨合約規(guī)則，上期所將繼續(xù)深化與航交所的合作，圍繞航運指數(shù)期貨，共同推進航運市場健康發(fā)展。

日前，上海市政府網(wǎng)站發(fā)布的《上海國際金融中心建設(shè)“十四五”規(guī)劃》（下稱《規(guī)劃》）在明確“十四五”時期上海期貨及衍生品建設(shè)的具體任務(wù)和目標(biāo)時，也指出要發(fā)展航運運價指數(shù)期貨等衍生品，擴大上海航運價格的國際影響力。

在今年6月大商所與中遠海運集團簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議上，記者了解到，大商所正在研發(fā)的集裝箱運力期貨以服務(wù)實體經(jīng)濟規(guī)避海運價格波動風(fēng)險為出發(fā)點，以特定航線集裝箱運力價格為交易標(biāo)的。集裝箱運力期貨歷時多年探索研發(fā)，并在2019年完成立項，目前合約制度設(shè)計方案已基本完成，未來上市后有望成為全球首個以集裝箱運力為交易標(biāo)的、采取實物交割的集裝箱運力期貨，為近年來經(jīng)常出現(xiàn)“一箱難求”的航運產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供精準(zhǔn)有效的風(fēng)險管理工具和公開透明的定價參考，支持行業(yè)提升避險能力，深化服務(wù)我國航運業(yè)發(fā)展和“海運強國”戰(zhàn)略。

政策利好下期貨市場機遇與挑戰(zhàn)并存

據(jù)了解，近年來，我國期貨交易品種范圍不斷擴大，商品期貨、期權(quán)涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域，期貨市場運行質(zhì)量也明顯提升，為實體經(jīng)濟管理風(fēng)險、套期保值、穩(wěn)定經(jīng)營提供了有力支持。

在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，未來期貨市場在服務(wù)自貿(mào)區(qū)發(fā)展的同時，也將迎來重要的發(fā)展機遇，期貨市場將從以往的單維度加速向多維度方向發(fā)展。

“近年來，雖然我國期貨市場的國際影響力在不斷提升，但在一些領(lǐng)域仍存在一定的瓶頸，比如投資者結(jié)構(gòu)方面還未實現(xiàn)國內(nèi)和國際的平衡；在品種方面還需要進一步發(fā)展以匯率、碳、天氣指標(biāo)、海運為標(biāo)的的期貨品種?！崩顝姳硎荆瑖@自貿(mào)區(qū)便利化改革創(chuàng)新，期市投資者結(jié)構(gòu)改善與品種上市的步伐都可以加快推進。

此外，在走出去方面，李強表示，借助自貿(mào)試驗區(qū)改革創(chuàng)新的“東風(fēng)”，國內(nèi)期貨市場可以進一步與國外期貨市場形成有效聯(lián)動，通過自貿(mào)區(qū)交割、結(jié)算等體系建設(shè)，促進兩個市場黏合，提升我國期貨市場的國際影響力。

在景川看來，總的來說，《若干措施》在肯定期貨市場功能發(fā)揮的基礎(chǔ)上，為期貨市場的發(fā)展再次創(chuàng)造了難得的機會。但與此同時，未來自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新發(fā)展，也必然需要期貨市場在商品及金融衍生品方面進行配套，這將對期貨市場的發(fā)展提出更高的要求。

華金期貨總經(jīng)理劉小紅則建議，當(dāng)前，我國期貨行業(yè)可在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上，不斷總結(jié)經(jīng)驗，逐步提高品種標(biāo)準(zhǔn)化程度，進一步推動與國際市場聯(lián)動密切的有色、農(nóng)產(chǎn)品、化工、貴金屬等品種的國際化進程，充分利用自貿(mào)區(qū)內(nèi)保稅交割業(yè)務(wù)的政策優(yōu)勢，吸引境外投資者，進而逐步提升我國大宗商品市場的價格影響力。