■市場(chǎng)保持結(jié)構(gòu)行情，關(guān)注資金切換

1.外部方面：夜間美股小幅調(diào)整，非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，黃金大漲。

2.內(nèi)部方面：全股指迎來小幅調(diào)整，中證500上午開盤跳空高開，明顯動(dòng)能不足，最后陰線收盤。券商指數(shù)受短期北交所成立消息刺激，早晨大幅高開，全天走低。上證50表現(xiàn)相比較中證500和滬深300良好小幅上漲。可以看出在周三資金進(jìn)入后并沒有出逃跡象。

3.結(jié)論：市場(chǎng)保持結(jié)構(gòu)行情，關(guān)注資金切換

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■螺紋:庫存減少，產(chǎn)量銳減，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù),旺季來臨。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5080(+20)；上海市場(chǎng)價(jià)5470元/噸（+50)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5810(+70)，杭州地區(qū)5490(+70)

2.庫存：本周建筑鋼材社會(huì)庫存總量為1062.48萬噸，較上周減少7.98噸，社會(huì)庫存小幅下降。40城市螺紋鋼(5152, 128.00, 2.55%)社會(huì)庫存842.00萬噸，較上周減少9.07萬噸，降幅1.07%；40城市線材庫存220.48萬噸，較上周增加1.09萬噸，增幅0.50%；建材庫存合計(jì)1062.48萬噸，較上周減少7.98萬噸，降幅0.75%。

4.總結(jié):鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，短期內(nèi)旺季預(yù)期再次支撐價(jià)格。

■鐵礦石:礦石最便利交割品價(jià)格無起色

1.現(xiàn)貨：青島金布巴900（——2），青島PB粉1026（+6）。

2.截至9月3日當(dāng)周，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13099.15萬噸，環(huán)比增178.25萬噸；日均疏港量291.68萬噸降4.8萬噸。

3.總結(jié):短期來看，超特粉價(jià)格毫無起色，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)依然需求不旺。

■滬銅：振幅加大，觀望

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為69,530元/噸（-440元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,369.95元/噸，前值為虧損761.47元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差270。

4.庫存：上期所銅庫存82,390噸（-3,185噸），LME銅庫存為252,225噸（-175噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)30.1萬噸（-0.7噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。鮑威爾發(fā)言稱taper不意味著就要加息，發(fā)言偏鴿派。但海外貨幣政策在本年度剩余時(shí)間邊際收緊已是共識(shí)，銅價(jià)7萬附近再度遇阻，目前仍然區(qū)間操作對(duì)待，壓力位70500，支撐位65000。跌破65000可以沽空。

■滬鋁：振幅加大，多單以趨勢(shì)線為止損持有

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為21,330元/噸（+110元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為543.28元/噸，前值進(jìn)口虧損為683.94元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差75，前值-240。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存232,245噸（-16,681噸），LME鋁庫存1,343,425噸（+8,125噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)72.8萬噸（-0.5萬噸）。

6.總結(jié)：去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，鮑威爾發(fā)言偏鴿派，鋁價(jià)再創(chuàng)新高后高位強(qiáng)勢(shì)橫盤，多單以趨勢(shì)線附近為支撐持有，支撐位20300，跌破出局。

■動(dòng)力煤：伊金霍洛旗地區(qū)煤價(jià)大降，前期唱多情緒降溫

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為1167.50元/噸（+10.00）。

2.基差：ZC201上漲3.01%，收917.40元/噸。盤面基差250.10元/噸（-1.40）。

3.需求：居民用電量預(yù)計(jì)進(jìn)入下降通道，但秋老虎仍未離去；傳統(tǒng)“金九銀十”工業(yè)生產(chǎn)旺季預(yù)期帶動(dòng)工業(yè)用煤需求預(yù)期走高，后續(xù)關(guān)注此前錯(cuò)峰用電省份工業(yè)用電政策情況。

4.國內(nèi)供給：發(fā)改委督促內(nèi)蒙地區(qū)完成產(chǎn)能置換，并嚴(yán)查多個(gè)煤礦漲價(jià)問題，目前內(nèi)蒙多個(gè)煤礦價(jià)格降價(jià)200-350元/噸；同時(shí)發(fā)改委將繼續(xù)核查內(nèi)蒙、東北等地煤炭冬儲(chǔ)采購問題。

5.進(jìn)口供給：BDI跌回4000點(diǎn)大關(guān)，收3944點(diǎn)。作為目前進(jìn)口煤主力的印尼煤價(jià)格仍然堅(jiān)挺，廣州港庫提價(jià)與內(nèi)貿(mào)煤持平。

6.港口庫存：秦皇島港今日庫存383萬噸，較昨日下降1萬噸。由于坑口價(jià)格依然堅(jiān)挺，發(fā)運(yùn)倒掛帶來的壓力使得港口持續(xù)去庫存。

7.總結(jié)：秋老虎使得夏季用電仍存韌性，但高溫拐點(diǎn)已經(jīng)到來，居民用電量預(yù)期將隨之進(jìn)入下行通道。目前產(chǎn)地產(chǎn)能釋放情況一般，供需關(guān)系任然緊張，疊加近期煤炭現(xiàn)貨價(jià)格和開倉手?jǐn)?shù)管控，預(yù)期市場(chǎng)將進(jìn)行寬幅震蕩。

■焦煤焦炭：焦化第九輪提漲落地，下游成材需求或成九月博弈重點(diǎn)

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價(jià)3850元/噸，與昨日持平；京唐港河北產(chǎn)主焦煤（A10，V24，S0.8，G80）庫提價(jià)3180元/噸，上調(diào)300元/噸；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）平倉價(jià)3810元/噸，與昨日持平。

2.期貨：JM2201上漲0.92%，收2641.0元/噸，貼水1209元/噸；J2201上漲0.06%，收3340.5元/噸，貼水469.5元/噸。

3.需求：下游鋼廠利潤(rùn)依然較好，對(duì)焦炭漲價(jià)接受能力較強(qiáng)，本周市場(chǎng)需要關(guān)注焦化第十輪漲價(jià)是否會(huì)實(shí)行。

4.供給：蒙煤通關(guān)不及預(yù)期，山西地區(qū)繼續(xù)環(huán)保限產(chǎn)，焦煤供給端繼續(xù)偏緊。

5.庫存：全國焦煤庫存似出現(xiàn)拐點(diǎn)，小幅回升，但是后續(xù)仍需觀察庫存是否可以多日踩穩(wěn)反彈，否則無法構(gòu)成庫存發(fā)轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

6.總結(jié)：雙焦加速?zèng)_頂，鋼廠進(jìn)一步讓利。山東焦化企業(yè)落實(shí)“以煤定焦”，部分企業(yè)限產(chǎn)30-50%，甚至直接燜爐，燜爐消息一出焦炭供需矛盾或?qū)⒓觿。壳敖固拷姑簝r(jià)格比值仍然處于低水平，低于產(chǎn)量配比比例，結(jié)合目前焦化限產(chǎn)消息，長(zhǎng)期推薦觀察多焦空煤策略，但短期內(nèi)如果焦煤供應(yīng)矛盾無法解決，焦煤依舊會(huì)是整條產(chǎn)業(yè)鏈中的王者。

■PTA：加工費(fèi)低位維持

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4780元/噸現(xiàn)款自提(-35）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4990-5000元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力-70（+5）。

3.庫存：庫存天數(shù)3.6天（前值3.5）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）885.67-887.67美元/噸(+11)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：據(jù)悉華東一套360萬噸PTA裝置其中二線和三線均已出產(chǎn)品，負(fù)荷提升中。

7.總結(jié)：PTA價(jià)格震蕩偏弱。檢修裝置陸續(xù)回歸，現(xiàn)貨流動(dòng)性逐漸寬松。下游聚酯產(chǎn)銷依舊弱勢(shì)，需求等待提振機(jī)會(huì)。原油波動(dòng)密切關(guān)注。

■MEG：現(xiàn)貨流動(dòng)性陸續(xù)釋放

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5235元/噸（+45），內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5245元/噸（+45）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差+88（-9）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)：58.3。

4.裝置變動(dòng)：山東一套50萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置預(yù)計(jì)明后天出產(chǎn)品，該裝置此前于7月下旬停車檢修。

5.總結(jié)：供應(yīng)方面，海外裝置整體恢復(fù)不及預(yù)期，恢復(fù)時(shí)間待定。進(jìn)口量目前持續(xù)低位，支撐價(jià)格。預(yù)計(jì)本月自從中旬起，國產(chǎn)以及進(jìn)口到船的現(xiàn)貨補(bǔ)充均將陸續(xù)兌現(xiàn)。煤負(fù)荷符合穩(wěn)步提升。聚酯減產(chǎn)計(jì)劃出臺(tái)，預(yù)計(jì)乙二醇價(jià)格震蕩整理，關(guān)注成本原油變動(dòng)。

■橡膠: 需求繼續(xù)走弱

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12675元/噸（-450）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海16000

元/噸（-1000）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1285元/噸（-95）。

3.庫存：截止8月22日，中國天然橡膠社會(huì)庫存周環(huán)比下跌1.03，環(huán)比跌幅略有擴(kuò)大，同比降低27.21%，同比跌幅小幅擴(kuò)大。其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.99%。

4.需求：本周半鋼胎開工率為60.06%，環(huán)比下跌1.84%，同比下跌8.04%，全鋼胎開工率為62.54%，環(huán)比下跌1.39%，同比下跌10.55%。

5.總結(jié)：國內(nèi)需求持續(xù)低迷，缺乏上漲動(dòng)力。下游輪胎開工率低于常規(guī)水平。當(dāng)前輪胎內(nèi)銷壓力依舊較大，成品庫存壓力大，預(yù)計(jì)會(huì)壓制開工率。輪胎廠受環(huán)保督查影響開工再次承壓，但九月十月份輪胎外銷出口的預(yù)期較為樂觀，需求端有望部分提振。

■PP：空配為主

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8430元/噸（+60），PP進(jìn)口完稅價(jià)8771元/噸（-50）。

2.基差：PP09基差36（+15）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存70萬噸（-3）。

4.利潤(rùn)：華北外采丙烯制PP利潤(rùn)100元/噸（+50），PP粉聚合利潤(rùn)10元/噸（-0）。

5.總結(jié)：目前聚烯烴下游需求并沒有大的實(shí)質(zhì)性改變，原料價(jià)格來到相對(duì)高位后，下游制品利潤(rùn)大幅壓縮，基差持續(xù)走弱，仍舊維持高位震蕩判斷。展望中長(zhǎng)期行情，供應(yīng)端新增產(chǎn)能兌現(xiàn)，檢修損失量減少，國產(chǎn)供應(yīng)維持高增速，進(jìn)口貨源受制于國內(nèi)價(jià)格仍處全球價(jià)格洼地，回升緩慢，聚烯烴內(nèi)部進(jìn)口依賴小、國內(nèi)投產(chǎn)多的PP將面臨較大供應(yīng)壓力，而需求端社融增速持續(xù)下滑，在緊信用的背景下，下游需求難言樂觀，供需趨弱，聚烯烴尤其PP端空配為主。

■塑料：需求實(shí)質(zhì)改善力度不大

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8360元/噸（+210），LL進(jìn)口完稅價(jià)8709元/噸（-11）。

2.基差：L09基差-15（+120）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存70萬噸（-3）。

4.成本：煤制線型成本8230元/噸（-0），油制線型成本7265元/噸（+95）。

5.總結(jié)：目前市場(chǎng)還是在交易低位成本端支撐與高位需求跟進(jìn)不足的邏輯。從7月開始，每次價(jià)格運(yùn)行至震蕩區(qū)間下沿的時(shí)候，除了原料成本端支撐導(dǎo)致估值偏低外，市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)階段性的供需驅(qū)動(dòng)向上，需求端由于宏觀大背景沒有明顯改觀，可講的故事不多，而供應(yīng)端每次都會(huì)出現(xiàn)階段性緊縮的情況，如前幾次的檢修損失增加、標(biāo)品排產(chǎn)比例偏低等，以及這一次的西北能耗雙控導(dǎo)致煤化工有檢修降幅預(yù)期，低估值+階段性供需驅(qū)動(dòng)向上，價(jià)格在區(qū)間下沿展開反彈。但當(dāng)價(jià)格反彈至區(qū)間上沿后，原料價(jià)格相對(duì)高位，需求能否跟進(jìn)又成為市場(chǎng)關(guān)注價(jià)格能否持續(xù)上行的關(guān)鍵點(diǎn)，暫時(shí)看需求實(shí)質(zhì)改善力度不大，維持區(qū)間震蕩判斷。

■原油：供應(yīng)端整體呈現(xiàn)產(chǎn)量邊際增加但緩慢釋放的態(tài)勢(shì)

1.現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格74.13美元/桶（+2.56），美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油69.99美元/桶（+1.40），OPEC一攬子原油價(jià)格71.64美元/桶（+0.37）。

2.總結(jié)：OPEC+會(huì)議基本符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，繼續(xù)維持每月至多增產(chǎn)40萬桶/日速度穩(wěn)步增產(chǎn)，雖然市場(chǎng)之前出現(xiàn)過由于疫情影響，需求情況不佳， OPEC+可能會(huì)降低增產(chǎn)速度的聲音，但考慮到目前油價(jià)基本可以覆蓋OPEC主要產(chǎn)油國65-70美金/桶的財(cái)政盈虧平衡線，那么產(chǎn)油國也就沒有更多動(dòng)力去進(jìn)行減產(chǎn)，后市繼續(xù)維持既定的增產(chǎn)規(guī)模概率較大。美國頁巖油方面，隨著活躍鉆機(jī)數(shù)站上400臺(tái)，頁巖油也將開始提供邊際增量，但考慮到美國頁巖油商資本開支的減少以及颶風(fēng)季的影響，頁巖油的增產(chǎn)幅度仍將受限，供應(yīng)端整體呈現(xiàn)產(chǎn)量邊際增加但緩慢釋放的態(tài)勢(shì)。

■油脂：外盤技術(shù)性反彈，內(nèi)盤延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9720（+170），張家港9730（+130），棕櫚油，天津24度9190（+170），東莞9310（+170）

2.基差：豆油天津568（-72），棕櫚油天津872（-132）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本9267（+70）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10762（+102）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來西亞毛棕櫚油庫存為149.6萬噸，環(huán)比下降7.3%。

5.需求：棕櫚油需求強(qiáng)勁，豆油增速放緩。

6.庫存：三方信息機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至8月24，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約80.88萬噸，環(huán)比增加0.57萬噸，上周庫存略有回升。棕櫚油商業(yè)庫存41.8萬噸，環(huán)比增加1.2萬噸，連續(xù)第二周庫存增長(zhǎng)。

7.總結(jié)：調(diào)查預(yù)計(jì)8月馬來西亞棕櫚油庫存為174萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)16.3%，創(chuàng)去年6月以來最高，預(yù)計(jì)8月出口124萬噸，環(huán)比下降12.3%，重點(diǎn)關(guān)注本周MPOB的8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，周五馬盤棕櫚油小幅反彈，美盤豆油亦小幅收高，反彈更多受技術(shù)性買盤支撐。內(nèi)盤油脂繼續(xù)保持震蕩思路，暫關(guān)注反彈持續(xù)力度。

■豆粕：美豆高位震蕩

1.現(xiàn)貨：天津3680元/噸（+30），山東日照3650元/噸（+30），東莞3640元/噸（+20）。

2.基差：東莞M01月基差+60（0），張家港M01基差+60（0）。

3.成本：巴西大豆10月到港完稅成本4504元/噸（+12）。

4.庫存：截至8月24日，豆粕庫存92.04萬噸，環(huán)比上周增加2.21萬噸，比上月同期減少28.5萬噸。

5.總結(jié)：美豆周五小幅反彈，基本面相對(duì)清淡，中國采購仍在延續(xù)，StoneX預(yù)計(jì)新季美豆單產(chǎn)為50.8蒲式耳/英畝，高于此前預(yù)期，IHS Markit預(yù)計(jì)單產(chǎn)為50蒲式耳/英畝，低于此前預(yù)期。短期美豆缺乏突破此前震蕩題材，對(duì)美豆延續(xù)高位震蕩思路，內(nèi)盤操作上保持震蕩思路。

■菜粕：延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3050-3100（+30）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（1月-60）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6369元/噸（+37）

4.總結(jié)：美豆周五小幅反彈，基本面相對(duì)清淡，中國采購仍在延續(xù)，StoneX預(yù)計(jì)新季美豆單產(chǎn)為50.8蒲式耳/英畝，高于此前預(yù)期，IHS Markit預(yù)計(jì)單產(chǎn)為50蒲式耳/英畝，低于此前預(yù)期。短期美豆缺乏突破此前震蕩題材，對(duì)美豆延續(xù)高位震蕩思路，菜粕現(xiàn)貨季節(jié)性壓力提升，操作上保持震蕩思路。

■玉米：現(xiàn)貨繼續(xù)下跌

1.現(xiàn)貨：北方下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2450（-10），吉林長(zhǎng)春出庫2500（0），山東德州進(jìn)廠2760（-20），港口：錦州平倉2650（0），主銷區(qū)：蛇口2850（0），成都2940（0）。

2.基差：高位。錦州現(xiàn)貨平艙-C2201=159（4）。

3.月間：C2201-C2205=-47（1）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2403（7），進(jìn)口利潤(rùn)447（-7）。

5.供給：貿(mào)易商庫存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年34周（8月19日-8月25日），全國主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米90.3萬噸（+4.8），同比去年減少15.2萬噸，減幅14.37%。

7.庫存：截止8 月25日，全國12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量374萬噸（-3.4%）。本北港玉米庫存176萬噸（-16）。注冊(cè)倉單27417（0）。

8.總結(jié)：東北貿(mào)易主體抱團(tuán)挺價(jià)有所松動(dòng)，產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)下跌跡象。國內(nèi)新季豐產(chǎn)概率大增，玉米對(duì)其他品種比價(jià)仍不支持需求恢復(fù)，遠(yuǎn)月若關(guān)鍵支撐位增倉下破成立短期情緒發(fā)酵下期價(jià)或再下一臺(tái)階。但新季玉米種植成本折盤面2450-2550元/噸，從成本支撐角度，估值偏低預(yù)計(jì)限制下方空間。

■生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)下跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：部分地區(qū)再度轉(zhuǎn)跌。河南開封14（-0.1），吉林長(zhǎng)春13（-0.4），山東臨沂13.9（-0.3），上海嘉定14.9（0），湖南長(zhǎng)沙14.3（0），廣東清遠(yuǎn)15.1（0），四川成都14.2（0）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：穩(wěn)定。河南開封22.18（-0.15），吉林長(zhǎng)春20.22（0），山東臨沂23.52（-0.3），廣東清遠(yuǎn)28.7（-0.37），四川成都25.21（-0.15）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.01（0.05）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-22090（-100）。

5.總結(jié)：收儲(chǔ)預(yù)期帶來的現(xiàn)貨反彈曇花一現(xiàn)，部分地區(qū)再度轉(zhuǎn)跌。進(jìn)入9月，隨著消費(fèi)好轉(zhuǎn)至走強(qiáng)，加之收儲(chǔ)預(yù)期，或帶動(dòng)豬價(jià)現(xiàn)貨反彈。但遠(yuǎn)月合約依舊維持“高升水”格局，不利于抄底做多。

■棉花：新棉零星收購

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)17954（31）元/噸。

2.基差：9月，254元/噸；5月，639元/噸；1月，499元/噸

3.供給：新棉開始零星上市，新疆地區(qū)少量收購，價(jià)格偏高。國內(nèi)和國際狀況都是普遍偏緊。國內(nèi)方面，新一輪調(diào)查面積減少。國際狀況，美國產(chǎn)量可能下降，巴基斯坦和印度棉花產(chǎn)量不容樂觀。輪出拍賣每日數(shù)量調(diào)增，政策開始調(diào)控市場(chǎng)。

4.需求：下游開機(jī)由于限電等原因有所下降，棉紗庫存開始累積，紡紗利潤(rùn)下行。政策上限制貿(mào)易商競(jìng)拍，短期內(nèi)減少了市場(chǎng)需求，形成了短期的利空。

5.庫存：紡織企業(yè)的原料庫存較高，建庫節(jié)奏開始減弱。

6.總結(jié)：短期，新棉零星上市，下游開始收購，收購價(jià)格較高。中長(zhǎng)期，全球供給預(yù)期偏緊，ICE棉價(jià)預(yù)計(jì)保持偏強(qiáng)。國內(nèi)方面，供給面擔(dān)憂較多，近期新棉價(jià)格較高，短期棉花價(jià)格預(yù)計(jì)仍然保持偏強(qiáng)。

■花生：零星上市高價(jià)，氣氛仍然偏空

0.期貨：2110花生8652（174）、2201花生8720（104）、2204花生8760（94）

1.現(xiàn)貨：油料米：臨沂8200，南陽10000，邯鄲8400

2.基差：油料米：10月：臨沂-452，南陽1348，邯鄲-252 3.供給：湖北新花生開始上市，南陽新米零星上市。產(chǎn)地天氣多陰雨，全國總體進(jìn)度緩慢。

4.需求：新米上市推遲，近日陳米走貨有所加快。下游對(duì)舊花生采購有所增加，不過總體仍然偏弱。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)少量到港，走貨尚可。

6.總結(jié)：短期內(nèi)，期貨價(jià)格下行空間打開。新花生由于天氣連續(xù)陰雨，產(chǎn)地新米推遲上市，陳米走貨有所增加。新米方面，后期繼續(xù)注意產(chǎn)區(qū)天氣變化，如果天氣不再遭遇連續(xù)陰雨，有利于春花生大量上市，屆時(shí)可能與夏花生上市時(shí)間重疊，造成新米集中上市。總體來看，市場(chǎng)對(duì)于新花生價(jià)格的預(yù)期偏向悲觀。

■白糖：企穩(wěn)跡象

1.現(xiàn)貨：南寧5670（10）元/噸，昆明5550（5）元/噸，日照5815（0）元/噸

2.基差：1月：南寧-243元/噸、昆明-363元/噸、日照-98元/噸

3.生產(chǎn)：ISO機(jī)構(gòu)再次下調(diào)巴西新產(chǎn)季產(chǎn)量，新產(chǎn)季轉(zhuǎn)為缺口約380萬噸。巴西即將迎來降雨，甘蔗生長(zhǎng)有所恢復(fù)，緩解市場(chǎng)情緒。中南部8月上半月產(chǎn)量同比減少7.5%，總體減產(chǎn)幅度有所縮小。

4.消費(fèi)：國內(nèi)情況，9月數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)有所回落，等待8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布。

5.進(jìn)口：7月進(jìn)口量43萬噸，同比增加12萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。后期糖進(jìn)口預(yù)計(jì)有所減少，主要來源于高企的國際糖價(jià)。

6.庫存：目前去庫順利，7月庫存280.49萬噸，雖然同比增加，但是幅度減少。

7.總結(jié)：短期內(nèi)，利好消化完畢，原糖上行動(dòng)力減弱，鄭糖進(jìn)入階段性尋底走向。后期，鄭糖依舊跟隨原糖震蕩，但是弱于原糖。另外，如果原糖支撐較強(qiáng)，那么鄭糖下方空間將被限制?？稍谄蠓€(wěn)后，仍然可以考慮做多。