金融為實(shí)體服務(wù)，期貨因風(fēng)險(xiǎn)而生。企業(yè)經(jīng)營猶如江中行船，難免遭遇風(fēng)浪。從古至今，無數(shù)企業(yè)家都在思考如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、帶領(lǐng)企業(yè)砥礪前行。自1990年鄭州糧食批發(fā)市場成立以來，中國期貨市場經(jīng)歷了野蠻生長、行業(yè)整頓、創(chuàng)新發(fā)展等多個(gè)階段，現(xiàn)已成為具有國際影響力的商品市場，成為構(gòu)建我國一級發(fā)行、二級流通和三級風(fēng)險(xiǎn)管理的多層次資本市場體系的重要組成部分。

近年來，我國期貨市場在上市品種方面不斷擴(kuò)容，為廣大實(shí)體企業(yè)提供豐富有效的避險(xiǎn)工具。隨著一個(gè)個(gè)新品種的上市，一批批新手企業(yè)陸續(xù)開始接觸期貨、期權(quán)等金融衍生品，逐步涉及對風(fēng)險(xiǎn)管理工具的嘗試運(yùn)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年上半年，發(fā)布套期保值公告的A股上市公司數(shù)量達(dá)556家，超過2020年的全年水平。與此同時(shí)，全國期貨市場法人日均成交占比近40%，表明機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶越來越多地利用期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)。

對于新手企業(yè)而言，該如何看待期貨？又該如何開展套保相關(guān)工作？

夯實(shí)基礎(chǔ)  循序漸進(jìn)

對于企業(yè)經(jīng)營而言，重要的是定戰(zhàn)略、立制度和建隊(duì)伍，開展期貨套保亦如此。新手企業(yè)初涉期貨市場，要把基礎(chǔ)夯實(shí)打牢，將制度規(guī)范建立起來，找合適的人才推進(jìn)執(zhí)行，這樣一步一步干起來，一般不會犯大錯(cuò)，后面就是慢慢熟練、循序漸見了。在此過程中，期貨公司可以為新手企業(yè)提供如下幫助：

定戰(zhàn)略方面，以套保為主，企業(yè)高層的期貨意識尤為重要，期貨公司可以為其系統(tǒng)講解套保理論。

立制度方面，主要是套保的相關(guān)內(nèi)控制度，期貨公司可以與其分享先進(jìn)企業(yè)的內(nèi)控經(jīng)驗(yàn)，協(xié)助設(shè)立企業(yè)自身的套保內(nèi)控制度、套保業(yè)務(wù)流程等。

建隊(duì)伍方面，主要是針對套保團(tuán)隊(duì)的搭建，期貨公司可以為其介紹其他優(yōu)秀企業(yè)人才團(tuán)隊(duì)搭建的經(jīng)驗(yàn)，對套保團(tuán)隊(duì)開展期貨知識的系統(tǒng)培訓(xùn)，輔助企業(yè)套保業(yè)務(wù)的開展，不斷增強(qiáng)其行情研判、套保策略制訂等能力。

發(fā)揮優(yōu)勢  促進(jìn)經(jīng)營

期貨是金融行業(yè)，而金融為實(shí)體服務(wù)，期貨市場在制度設(shè)立、規(guī)則設(shè)置等方面都有利于現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)發(fā)展。企業(yè)在參與期貨套保時(shí)，具備天然優(yōu)勢。

第一，交割是期貨和現(xiàn)貨的紐帶，也是現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。期貨交割指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。交割方式有現(xiàn)金交割、實(shí)物交割兩類。一般來說，商品期貨的交割都是實(shí)物交割。盡管實(shí)物交割在期貨成交總量中占比很小，但其使得期貨價(jià)格變動(dòng)與相關(guān)現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)具有同步性，并隨著合約到期日的臨近而逐步靠攏。實(shí)物交割就其性質(zhì)來說，是一種現(xiàn)貨交易行為，但在期貨交易中發(fā)生的實(shí)物交割則是期貨交易的延續(xù)，它處于期貨市場與現(xiàn)貨市場的交接點(diǎn)，是期貨市場和現(xiàn)貨市場的橋梁和紐帶。因此，期貨交易中的實(shí)物交割是期貨市場存在的基礎(chǔ)，是期貨市場兩大經(jīng)濟(jì)功能發(fā)揮的根本前提。第二，擁有強(qiáng)大的現(xiàn)貨銷售渠道。第三，擁有有效組織的可交割貨源。第四，掌握現(xiàn)貨市場的一手消息。第五，套保頭寸一定程度上可以減緩企業(yè)在交易持倉限額方面的約束。第六，交割廠庫（倉庫）讓企業(yè)參與期貨更具優(yōu)勢。

積極學(xué)習(xí)  補(bǔ)足短板

現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交易的天然優(yōu)勢是顯而易見的，但這并不能保證企業(yè)完美實(shí)現(xiàn)套保效果，因?yàn)槠髽I(yè)參與期貨交易也存在一定劣勢。如果企業(yè)意識不到自身的不足，反而憑借現(xiàn)貨上的優(yōu)勢在期貨市場肆意操作，那么往往是沒有好結(jié)果的。

對于以套保為目的的企業(yè)而言，參與期貨往往會出現(xiàn)以下問題：一是易犯經(jīng)驗(yàn)主義錯(cuò)誤，即完全以現(xiàn)貨市場的行情波動(dòng)規(guī)律去解讀研判期貨價(jià)格走勢；二是缺少宏觀視角，即過度沉浸在本行業(yè)的信息中，而忽視宏觀層面的異動(dòng)；三是數(shù)據(jù)獲取不到位，即缺少全面的行情資訊，數(shù)據(jù)的智能化、數(shù)量化不足；四是金融知識碎片化，即對期貨交割規(guī)則、數(shù)據(jù)分析、交易策略、套保理論等金融知識缺乏系統(tǒng)化的知識架構(gòu)。

結(jié)合實(shí)際  靈活開展

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)參與到期貨交易中。雖說企業(yè)并非時(shí)刻都要身處期貨市場，但了解套保原理、流程等，必要時(shí)進(jìn)行套保，方能立于不敗之地。

根據(jù)筆者服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)在利用期貨時(shí)，秉持以下宗旨大有裨益：一是以套保為主，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)管理的初衷，不盲目投機(jī)；二是結(jié)合自身情況，靈活開展套保業(yè)務(wù)；三是盡量正確預(yù)判行情。綜合運(yùn)用多種方法進(jìn)行行情預(yù)判；四是智能方法為先，嘗試行情分析的方法和手段的智能化能讓企業(yè)先人一步。