半導體、生物醫(yī)藥、高端制造等戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域成為資本市場熱點。

作為資本市場的重要組成部分，一級市場資本對技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的方向往往保持著持續(xù)的關(guān)注度和較高的敏感性，其資金的投入對企業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)生態(tài)化具有積極促進作用，并對二級市場形成先導性效應。在鼓勵擴大直接融資和長期投資的制度安排下，資本市場的主觀能動性有望進一步發(fā)揮。故可以從一級市場出發(fā)，分析哪些細分領(lǐng)域獲得資本的青睞，探尋產(chǎn)業(yè)升級的主線。

從一級市場看，半導體、生物醫(yī)藥、高端制造等戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域成為資本市場熱點。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2021年上半年，中國股權(quán)投資市場新募集規(guī)模略有上升但仍處于近三年較低水平，募集金額排名前十的基金(占比15.06%)將會投向科技、醫(yī)療健康、消費、智能制造、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域；截至上半年，投向綠色環(huán)保、清潔技術(shù)和新能源方向的綠色產(chǎn)業(yè)基金已超過1000只，2021年上半年新設(shè)立51只綠色基金，多只規(guī)模超過百億。從投資看，上半年IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、半導體及電子設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)四大領(lǐng)域的投資數(shù)量、投資金額與其他行業(yè)顯著拉開差距。從新股發(fā)行情況看，電子、醫(yī)藥生物、機械設(shè)備、計算機等領(lǐng)域IPO規(guī)模呈現(xiàn)加速上升的趨勢；上市公司增發(fā)數(shù)據(jù)同樣表明，社會資金正向電子、電氣設(shè)備、軍工等科技制造產(chǎn)業(yè)集中。2020年至今實際募集資金規(guī)模位于前四的行業(yè)分別為電子、非銀金融、電氣設(shè)備、汽車，合計募集資金分別為1269.57億元、1028.73億元、979.58億元、893.54億元。從數(shù)量看，交運、軍工、計算機、采掘、電氣設(shè)備增發(fā)數(shù)量居前，2020年至今共發(fā)生78起、72起、63起、56起、43起。一級市場的“投資賽道熱”表明，補鏈強鏈和能源革命正成為新一輪產(chǎn)業(yè)升級的兩大核心主線。

科技封鎖和疫情沖擊下，供應鏈安全重要性凸顯。一方面，在目前的中美關(guān)系之下，以往通過資本引進和技術(shù)模仿驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級的模式不再適用，中國需要以更長的視野、更大更全面的投入來支持新興技術(shù)、高端制造的發(fā)展，通過自主創(chuàng)新加快解決“卡脖子”難題。另一方面，在新冠疫情沖擊下，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈“失序”，中國制造業(yè)大而不強，高技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν庖来娑雀撸Ｕ袭a(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全的戰(zhàn)略意義凸顯。在此背景下，政策向科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全傾斜，舉國之力布局尖端科技領(lǐng)域。相關(guān)產(chǎn)業(yè)也正在發(fā)生積極變化，2021年1-7月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值累計增速(+21.50%)與工業(yè)企業(yè)整體增速(+14.40%)的缺口呈現(xiàn)擴大趨勢。投資方面，1-7月高技術(shù)制造業(yè)和計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的投資增速分別為27.10%、25.40%，遠高于制造業(yè)整體(+17.30%)，可見高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)正在成為經(jīng)濟增長的重要力量。預計“十四五”期間會有更多配套政策出臺，促進中高端科技制造龍頭和“專精特新”中小企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新，從供給側(cè)為國內(nèi)大循環(huán)奠定基礎(chǔ)，從而加快“中國制造”向“制造強國”轉(zhuǎn)變。

“雙碳”，百年能源革命下的歷史機遇。從2018年中國二氧化碳排放結(jié)構(gòu)來看，電力/熱力、工業(yè)、交通碳排放占比近90%，因此實現(xiàn)綠色低碳首先要構(gòu)建新的基礎(chǔ)設(shè)施，大力發(fā)展可再生能源、綠色工業(yè)和綠色交通。當前中國部分綠色產(chǎn)業(yè)的全球競爭力已開始顯現(xiàn)。在光伏領(lǐng)域，中國的光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了原料供應和應用市場“兩頭在外”到全產(chǎn)業(yè)鏈基本可控的趕超過程，在硅料、硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)全球前十大企業(yè)中，2020年，中國企業(yè)的數(shù)量分別占據(jù)7家、10家、9家、8家。在智能電動車領(lǐng)域，國內(nèi)電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈的完整度和規(guī)模均處于世界前列，自主品牌已經(jīng)在國內(nèi)市場占據(jù)了主導地位，2021年一季度，寧德時代、比亞迪在全球動力電池市場的合計市場份額已達到39%，綠色革命正使得中國跳過內(nèi)燃機技術(shù)，實現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)的彎道超車。