氯堿工業(yè)是現(xiàn)代化學(xué)工業(yè)中規(guī)模最大的部門，是通過電解食鹽水產(chǎn)出燒堿、氯氣和氫氣的一個較為成熟的行業(yè)，其主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于石油化工、輕工、紡織、建材、冶金等各領(lǐng)域，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位。

當(dāng)前我國氯堿行業(yè)正處于發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高、落后產(chǎn)能不斷退出、集群化、園區(qū)化成為中國氯堿產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。

未來受下游石化化工、新能源、環(huán)保等行業(yè)增量需求的影響，氯堿將有進(jìn)一步的增量需求。

氯堿行業(yè)呈現(xiàn)區(qū)域性分布

由于燒堿本身屬于需求廣泛，但經(jīng)濟(jì)附加價值不出眾的基礎(chǔ)化工品，在景氣度低迷時長距離運(yùn)輸費用足以消滅大部分的利潤，就近消化成為經(jīng)濟(jì)性最佳的選擇，使得行業(yè)呈現(xiàn)出區(qū)域性分布。

從區(qū)域分布來看，我國氯堿產(chǎn)業(yè)的分布主要集中在沿海的華北和華東地區(qū)，以及自然資源相對豐富的西北地區(qū)。

根據(jù)區(qū)位的特長，西北地區(qū)憑借豐富的煤炭和能源優(yōu)勢，打造“煤-電-氯堿-粘膠纖維-紡紗”上下游一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，合理利用低成本優(yōu)勢，增強(qiáng)地區(qū)競爭力。

氯堿產(chǎn)業(yè)鏈解析?撲克財經(jīng)App?按產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?，氯堿工業(yè)以原鹽、電和水為原料，主要產(chǎn)品有燒堿、氯氣和氫氣，三者以一定的比例同時產(chǎn)出。

其中燒堿作為氯堿行業(yè)的主線產(chǎn)品，用于氧化鋁、造紙、印染、化纖等多個行業(yè)；氯氣下游需要配套耗氯產(chǎn)業(yè)，如PVC、環(huán)氧丙烷和甲烷氯化物等；氫氣在下游可用作制備鹽酸和氫燃料。

氯堿工業(yè)的兩大主線產(chǎn)品：燒堿和PVC

燒堿和聚氯乙烯樹脂（PVC）作為基礎(chǔ)原材料，在國民經(jīng)濟(jì)中具有不可替代的作用。目前我國是世界最大的聚氯乙烯和燒堿消費國。

燒堿和氯氣由電解食鹽水獲得，每噸堿固定產(chǎn)0.8875噸氯氣，而聚氯乙烯（PVC）是主要的耗氯產(chǎn)品，由氯乙烯（VCM）單體聚合而成。

氯堿產(chǎn)業(yè)鏈圖示：?

圖表來源：行行查

燒 堿

氯堿工業(yè)的產(chǎn)物之一是燒堿，其又名氫氧化鈉、苛性鈉，是一種基本無機(jī)化工產(chǎn)品。

燒堿下游應(yīng)用廣泛，用量最大的行業(yè)分別是氧化鋁、造紙和粘膠短纖，占比分別為31%、11%和6%。

氧化鋁是燒堿下游需求中最大的組成部分，其在工業(yè)上是電解鋁的主要原材料。電解鋁的下游需求主要包括基建、房地產(chǎn)、汽車工業(yè)等。

行業(yè)集中度方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2021年燒堿行業(yè)CR5僅為11.81%。2019年末，國內(nèi)燒堿企業(yè)總產(chǎn)能4,380.1萬噸，其中離子膜燒堿產(chǎn)能為4,366.6萬噸，所占比例已經(jīng)達(dá)到99.69%，其余13.5萬噸隔膜堿產(chǎn)能將按照市場規(guī)律逐漸退出。

燒堿市場格局

全國規(guī)?；療龎A生產(chǎn)企業(yè)共有170家以上，其中產(chǎn)能達(dá)100萬噸/年以上的僅有4家，產(chǎn)能合計占10%；產(chǎn)能規(guī)模為50-100萬噸/年的企業(yè)共19家，產(chǎn)能合計占比26%。

如果從集中度來看，行業(yè)CR5為12%，CR10為20%，并未出現(xiàn)寡頭的競爭局面。

氯堿裝置有配套產(chǎn)業(yè)的需求，越大的規(guī)模面臨的液氯和鹽酸過剩風(fēng)險越大，因此行業(yè)中常見有中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、濱化股份等具有一體化配套的區(qū)域性氯堿龍頭，而少見有全國性的龍頭企業(yè)。

資料來源：百川盈孚、行行查

根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2021年我國燒堿新投放產(chǎn)能達(dá)到205萬噸，預(yù)計2021年底全國產(chǎn)能將達(dá)到4704萬噸/年，同比增加約5%。但2022年計劃新增產(chǎn)能迅速回落至38萬噸/年，預(yù)計增速不足1%。

液 氯

液氯是生產(chǎn)燒堿的副產(chǎn)品之一，對于以燒堿為主的氯堿工廠，液氯作為副產(chǎn)物，具有漂白、消毒的作用。其在工業(yè)上的主要用途則是生產(chǎn)聚氯乙烯（PVC）漂白水、鹽酸等下游化工產(chǎn)品，可用于紡織、造紙工業(yè)的漂白，自來水的凈化、消毒，鎂及其它金屬的煉制，制取農(nóng)藥、洗滌劑、塑料、橡膠、醫(yī)藥等各種含氯化合物。

氯堿工業(yè)中，液氯隨燒堿一并產(chǎn)出，根據(jù)理論計算，每生產(chǎn)1.13噸的燒堿同步生產(chǎn)出1噸的液氯，多數(shù)企業(yè)為了獲得液氯（用于PVC、PO和氟化工）而建設(shè)燒堿產(chǎn)能。

近年全國液氯產(chǎn)能穩(wěn)中有升，從2016年的2272萬噸增長到2020年的2458萬噸，期間CAGR為2.0%。

目前來看，燒堿的需求好于液氯，而液氯由于環(huán)保問題，若無相關(guān)消化產(chǎn)能配套，生產(chǎn)將受到限制，反向抑制燒堿的供給。

氯堿工業(yè)的盈利能力同時取決于二者的需求和價差。因此，氯堿平衡對于氯堿工業(yè)綜合盈利能力至關(guān)重要。

在燒堿的需求旺季，過剩的氯無法消化，由于液氯不易儲存，在下游拿貨不積極的情況下，有時會出現(xiàn)液氯倒貼出售以堿補(bǔ)氯的情況，因此液氯的消化問題在一定程度上限制了氯堿工廠的整體盈利能力。

氯堿工業(yè)企業(yè)若不能出清液氯，就不能增產(chǎn)燒堿。因此在燒堿行情中，打通下游液氯出清渠道成為了勝負(fù)手。

山東東營境內(nèi)擁有勝利油田80%的石油地質(zhì)儲量和85%的產(chǎn)量，年原油產(chǎn)量穩(wěn)定在2700萬噸，中海油在渤海灣地區(qū)年產(chǎn)2000萬噸原油，大部分也在東營中轉(zhuǎn)，東營石油煉化能力達(dá)到6900萬噸，是全國地?zé)捘芰ψ畲蟮牡丶壥?，山東省前100強(qiáng)企業(yè)中，東營化工企業(yè)占據(jù)了17席。

除了本土企業(yè)，國際巨頭杜邦集團(tuán)在東營擁有20萬噸鈦白粉產(chǎn)能，大量的化工企業(yè)集群讓華泰液氯容易消化，依靠區(qū)位優(yōu)勢，占據(jù)了液氯出清渠道的優(yōu)勢。

PVC

作為五大通用合成樹脂之一，PVC主要用于生產(chǎn)建筑材料（管材、門窗型材等）、包裝材料、電子材料、日用消費品等。

PVC糊樹脂下游主要包括手套27%、人造革20%、汽車內(nèi)飾10%等，由于疫情對手套等防護(hù)用品增加，PVC糊樹脂價格大幅上漲，價格從去年底不到1萬元/噸上漲至今年2.3萬元/噸附近，并且維持高位運(yùn)行。但是通常而言，燒堿價格和PVC價格存在一定的蹺蹺板效應(yīng)。

國內(nèi)PVC產(chǎn)能在2000-2005年經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)起增速開始放緩，但是依然保持一定的增長。由于2012年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所下行，下游需求持續(xù)走低，供給過剩。2020年下游產(chǎn)能擴(kuò)張較多，總計為255萬噸，產(chǎn)能增速為10%。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊，預(yù)計2021年國內(nèi)PVC將有約280萬噸新增產(chǎn)能（大多為配套生產(chǎn)無需外購液氯），還有甲烷氯化物將有66萬噸新增產(chǎn)能、CPE將有62萬噸新增產(chǎn)能，氯醇法環(huán)丙裝置將淘汰8萬噸產(chǎn)能，整體上液氯需求將有所增加，對液氯價格形成支撐，目前價格水平有望持續(xù)。

從市場整體格局來看，PVC行業(yè)集中度較低。

以2019年來看，產(chǎn)能最大的公司為新疆中泰，占比為8%，第二名為新疆天業(yè)和陜西北元，占比均為5%。前8大公司總產(chǎn)能占比為33%，行業(yè)集中度較低，存在進(jìn)一步提升空間。

PVC產(chǎn)能分布：

資料來源：百川盈孚, 行行查

氯堿副產(chǎn)氫

目前國內(nèi)很多氯堿企業(yè)主要關(guān)注氯和堿產(chǎn)品，往往忽略副產(chǎn)氫氣的價值，氫氣利用很不充分，甚至有大量氫氣被白白放空（氫氣直接燃燒，產(chǎn)生熱能，需要的投資較大）。

氫氣是氯堿工業(yè)的副產(chǎn)品之一，通過管道輸送至下游企業(yè)，在下游可用作制備鹽酸和氫燃料，其中用于供應(yīng)給燃料電池作為原料的路線較為常見。

燃料電池對氫氣純電要求較高，可考慮的主要制氫方法主要有氯堿工業(yè)副產(chǎn)氫、天然氣、甲醇重整產(chǎn)生的氫氣。其中，氯堿副產(chǎn)氫用于氫燃料電池車具有非常明顯的優(yōu)勢：純度高，流程少，投資低。

但是由于以上方法制氫均會產(chǎn)生CO2等副產(chǎn)品，失去了零排放的意義。因此，在可再生能源成本電價持續(xù)下降的情況下，可再生能源（風(fēng)電、光伏）電解水制氫或是我國制氫的主流方式。

氯堿行業(yè)是高污染、高耗能行業(yè)，不僅生產(chǎn)過程中耗電量大，而且在利用電石法生產(chǎn)PVC時，電石破碎后的粉塵、電石反應(yīng)后的電石渣、含汞觸媒使用帶來的汞污染等問題治理困難，持續(xù)的環(huán)保壓力給未來行業(yè)新增產(chǎn)能帶來較高門檻，且倒逼行業(yè)內(nèi)不達(dá)標(biāo)落后產(chǎn)能退出。

為滿足節(jié)能、環(huán)保和資源綜合利用要求，國家發(fā)改委提高行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定2007年12月起新建燒堿裝置起始規(guī)模必須達(dá)到30萬噸/年及以上。

隨著氯堿行業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高，目前我國氯堿逐漸進(jìn)入了相對健康平衡的發(fā)展階段。隨著下游行業(yè)的需求增大，氯堿行業(yè)有望迎來新一輪的機(jī)遇。