一、行情回顧

8月，滬鋁主力大漲開盤價(jià)為20150元/噸，收于21350元/噸，月漲1260元/噸，或6.25%，波動(dòng)范圍：19620~21550。成交量537.9萬手，持倉量增加64252手至35.3萬手。

8月，倫鋁開盤價(jià)為2600美元/噸，收于2654美元/噸，月漲56.5美元/噸，或2.18%，波動(dòng)范圍：2516~2697。成交量27.8萬手，持倉量減少22211手至65.3萬手。

8月，美元指數(shù)沖高回落，開盤價(jià)92.115，收盤價(jià)92.671，月跌0.583或0.63%。波動(dòng)范圍：91.814~93.734。

8月，跨期價(jià)差均值為-1.43元/噸，較7月走強(qiáng)21.00元/噸。波動(dòng)范圍：-25~30。2020年同期上海現(xiàn)貨價(jià)均值為86.19元/噸。8月跨期價(jià)差均值處于5年同期的第2高位。

圖表1：滬鋁主連合約走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表2：倫鋁走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表3：美元指數(shù)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表4：滬鋁主力合約-近月合約價(jià)差變化

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

二、電解鋁原材料價(jià)格及冶煉廠盈利

8月，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格為2677.67元/噸，較7月上漲123.90元/噸，或4.85%，波動(dòng)范圍：2594~2784。2020年同期氧化鋁均價(jià)為2338.76元/噸。8月氧化鋁均價(jià)處于5年同期的第4低位。

澳洲氧化鋁均價(jià)（折合人民幣）為2660.00元/噸，較7月上漲143.33元/噸，或5.70%。波動(dòng)范圍：2600.00~2830.00。

圖表5：國內(nèi)氧化鋁價(jià)格變化

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表6：環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

8月，預(yù)焙陽極均價(jià)為4759.72元/噸，較7月上漲43.30元/噸，或0.92%，波動(dòng)范圍：4525~4875。2020年同期預(yù)焙陽極均價(jià)為3129.02元/噸。8月預(yù)焙陽極均價(jià)處于5年同期的最高位。

8月，電解鋁平均生產(chǎn)成本為14164.46元/噸，較7月提高289.55元/噸，或2.09%。2020年同期電解鋁生產(chǎn)成本為13430.54元/噸。8月電解鋁生產(chǎn)成本處于5年同期的第2高位。電解鋁盈利平均水平為5986.65元/噸，較7月提高649.46元/噸，或12.17%。2020年同期電解鋁盈利水平為1253.27元/噸。8月電解鋁盈利水平處于近5年同期的最高位。

圖表7：預(yù)焙陽極價(jià)格變化

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表8：電解鋁成本及盈虧變化

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

三、國內(nèi)庫存分析

社會(huì)庫存方面，上海有色網(wǎng)社會(huì)庫存為75.3萬噸，較7月減少0.50萬噸，或0.66%。2020年同期社會(huì)庫存為75.5萬噸。

圖表9：上海有色網(wǎng)電解鋁社會(huì)庫存走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

四、外盤基本面分析

8月，外盤現(xiàn)貨升貼水均值為7.34美元/噸，較7月走強(qiáng)19.57美元/噸。2020年同期外盤升貼水均值為-37.27美元/噸。8月外盤現(xiàn)貨升貼水均值于5年同期的最高位。

截至2021年8月27日，LME鋁庫存為1338125噸，較7月減少49675噸，或-3.58%。2020年同期庫存為1554375噸。8月庫存水平處于5年同期的第2高位。

圖表10：LME鋁現(xiàn)貨升貼水

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表11：LME鋁庫存走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心