股指期貨

【市場要聞】

工信部召開三季度工業(yè)經(jīng)濟運行企業(yè)座談會，14家企業(yè)反映了原材料價格上漲、國際航運運力緊張、匯率上升明顯等困難。工信部副部長辛國斌強調(diào)，將從全力協(xié)調(diào)落實惠企助企政策、加強工作協(xié)同和資源共享等五個方面緩解企業(yè)發(fā)展面臨的難點痛點堵點。

九月上旬華東市場水泥行情繼續(xù)上揚，各省價格處于上漲通道。其中上海及江蘇蘇錫常地區(qū)開啟水泥價格第四輪上調(diào)。主要廠家陸續(xù)通知上調(diào)各品種水泥價格30-60元/噸。

【觀   點】

國際方面，美國通脹居高不下，美聯(lián)儲貨幣政策收緊預(yù)期增強，同時疫情再度給市場帶來不確定性，國內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對寬松，同時國內(nèi)經(jīng)濟增速雖然放緩，但依舊保持增長。雖然近期指數(shù)連續(xù)上漲，但由于今年市場波動加大，是否重啟升勢仍需進一步確認。

鋼 材

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。普方坯，唐山5250（50），華東5350（80）；螺紋，杭州5610（70），北京5350（50），廣州5840（50）；熱卷，上海5850（-20），天津5770（-20），廣州5740（-10）；冷軋，上海6510（10），天津6410（0），廣州6510（10）。

利潤擴大。即期生產(chǎn)：普方坯盈利765（133），螺紋毛利780（127），熱卷毛利832（35），電爐毛利788（92）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利1008（69），螺紋毛利1033（60），熱卷毛利1084（-32）。

基差擴大。杭州螺紋（未折磅）01合約-32（68），10合約26（55）；上海熱卷01合約45（33），10合約-20（21）。

供給：微降，螺降卷增。09.10螺紋327（-7），熱卷319（4），五大品種1015（-1）。

需求：建材成交量16.0（-3.6）萬噸。

庫存：去庫。09.10螺紋社庫751（-26），廠庫321（-19）；熱卷社庫278（-7），廠庫85（-7），五大品種整體庫存2024（-55）。

【總   結(jié)】

當(dāng)前絕對價格偏高，現(xiàn)貨利潤中性偏高，盤面利潤偏高，基差升水，整體估值偏高。

本周基本面大幅改善，供降需增下庫存加速去庫，供需錯配加劇。成交在盤面拉升下明顯放量，需求釋放的持續(xù)性決定價格進一步上漲動能，目前持續(xù)性存疑。宏觀驅(qū)動向下，而產(chǎn)業(yè)驅(qū)動在旺季預(yù)期下向上，期現(xiàn)矛盾較大。需要警惕投機及期現(xiàn)商入場帶來的貨權(quán)分散。短期震蕩偏強，高位下波動加劇，周三地產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布前建議謹慎參與。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價1310（-20），日照卡拉拉1117（-15），日照金布巴860（-30），日照PB粉921（-34），普氏現(xiàn)價123（-6），張家港廢鋼現(xiàn)價3320（-20）。

利潤下跌。鐵廢價差621（-59），PB20日進口利潤-32（-100）。

基差走弱。金布巴01基差277（-6）；超特01基差106（-4）。

供應(yīng)增加。9.10，澳巴19港發(fā)貨量2580（13）；45港到貨量，2394（106）。

需求下跌。9.10，45港日均疏港量283（-8）；247家鋼廠日耗277（-1）。

庫存漲跌互現(xiàn)。9.10，45港庫存13035（-64）；247家鋼廠庫存10409（-14）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨下跌，估值上進口利潤較低，品種比價偏低，鐵礦石當(dāng)下估值水平極低。

供需面變化不大，港口總庫存下跌，鋼廠庫存震蕩下跌但在限產(chǎn)背景下可用天數(shù)中性，港口現(xiàn)貨并沒有出現(xiàn)放量成交跡象，現(xiàn)貨壓力依舊較大，貿(mào)易商對于海漂資源謹慎，貨權(quán)重新回歸上游，這將放大補庫過程中的議價權(quán)，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，需要注意鋼廠缺焦背景下的鋼廠國慶補庫節(jié)奏，中期來看限產(chǎn)背景下累庫預(yù)期格局不改，需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策如何落實。鐵礦石估值較低，驅(qū)動存在節(jié)奏性向上機會，投資者需謹慎。

動 力 煤

港口現(xiàn)貨：5500大卡1250元/噸左右。

印尼煤：Q3800FOB報84美元/噸，5000大卡進口利潤100元/噸。

期貨：1月貼水258，持倉9.48萬手（夜盤+351手）。

環(huán)渤海港口：庫存合計1418.3（+6.4），調(diào)入123.2（-12.3），調(diào)出125.1（-8.3），錨地船106（-15），預(yù)到船44（-2）。

運費：沿海煤炭運價指數(shù)1184.14（+16.48）。

總結(jié)：受全運會影響，榆林部分煤礦生產(chǎn)受到影響，短期對市場沖擊較大；中長期來看，煤礦增產(chǎn)力度不夠，缺口仍在，且各環(huán)節(jié)庫存低位，現(xiàn)貨具有較強支撐。盤面貼水較大，價格易漲難跌，警惕政策風(fēng)險。2021/9/14動力煤：

港口現(xiàn)貨：5500大卡1250元/噸左右。

印尼煤：Q3800FOB報84美元/噸，5000大卡進口利潤100元/噸。

期貨：1月貼水258，持倉9.48萬手（夜盤+351手）。

環(huán)渤海港口：庫存合計1418.3（+6.4），調(diào)入123.2（-12.3），調(diào)出125.1（-8.3），錨地船106（-15），預(yù)到船44（-2）。

運費：沿海煤炭運價指數(shù)1184.14（+16.48）。

【總   結(jié)】

受全運會影響，榆林部分煤礦生產(chǎn)受到影響，短期對市場沖擊較大；中長期來看，煤礦增產(chǎn)力度不夠，缺口仍在，且各環(huán)節(jié)庫存低位，現(xiàn)貨具有較強支撐。盤面貼水較大，價格易漲難跌，警惕政策風(fēng)險。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格：焦煤山西中硫單一煤折盤面3600，港口焦炭折盤面4400。

期貨：JM201貼水870，持倉13.77萬手（夜盤-4210手）；J201貼水1000，持倉10.2萬手（夜盤-3201手）。

煉焦煤庫存（9.10當(dāng)周）：港口419（+4），獨立焦化1355.23（+25.67），247家鋼廠882.79（+0.12），總庫存2802.06（+28.55）。

焦炭庫存（9.10當(dāng)周）：全樣本獨立焦化45.08（+0.16）；247家鋼廠742.04（+0.88），可用天數(shù)13.12（+0.36）；港口207.5（-6.5）?？値齑?94.62（-5.46）。

產(chǎn)量（9.10當(dāng)周）：全樣本焦企日均產(chǎn)量65.61（-2.79）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.83（+0.06），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量225.63（-1.82）。

【總   結(jié)】

山東限產(chǎn)、山西環(huán)保督查雖然對焦炭產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響，但焦炭供給端主要制約因素仍是煉焦煤，煉焦煤庫存連續(xù)兩周積累，在焦煤期現(xiàn)貨連續(xù)大漲之后，市場恐高情緒增加，昨日某礦低硫主焦煤競拍價較上期出現(xiàn)回落，短期焦炭跟隨焦煤有一定程度調(diào)整，但中長期來看，主焦煤緊缺問題依然沒有解決，且盤面貼水幅度較大，預(yù)計下行空間有限。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價格：WTI70.45美元/桶（+0.73）；Brent73.51美元/桶（+0.59）；SC460元/桶（+12.7）。

月差結(jié)構(gòu)：WTI月間價差CL1-CL30.64美元/桶（+0.05）；WTI月間價差CL1-CL124.43美元/桶（+0.24）；Brent月間價差CO1-CO31.23美元/桶（-0.06）；Brent月間價差CO1-CO124.91美元/桶（+0.1）。

跨區(qū)價差：WTI-Brent-3.06美元/桶（+0.14）；SC-Brent-5.86美元/桶（+1.28）。

裂解價差：美國321裂解價差20.44美元/桶（-0.03）；歐洲柴油裂解價差9.33美元/桶（+0.82）。

庫存：2021-9-3美國原油庫存423.87百萬桶（周-1.53）；2021-9-3庫欣原油庫存36.42百萬桶（周+1.92）；2021-9-3美灣原油庫存228.01百萬桶（周-2.59）。

倉單：SC倉單8.87百萬桶（0）。

供給：2021-7OPEC石油產(chǎn)量2666萬桶/日（月+64）；2021-9-3美國原油產(chǎn)量1000萬桶/日（周-150）。

煉廠開工率：2021-9-3美國煉廠開工率81.9%（周-9.4）；2021-9-8山東煉廠開工率67.18%（周+0.87）。

期貨凈多頭：2021-9-7WTI非商業(yè)凈多頭占比16.57%（周-0.62）；2021-9-7Brent管理基金凈多頭占比11.82%（周+0.4）。

美元指數(shù)92.64（+0.13）。

【行業(yè)資訊】

OPEC月報：上調(diào)2021年對OPEC的原油需求（callonOPEC）26萬桶/日，主要考慮到OPEC以外的供應(yīng)中斷，上調(diào)2022年對OPEC的原油需求112萬桶/日。8月OPEC原油產(chǎn)量+15.1萬桶/日至2676萬桶/日。

【總   結(jié)】

昨日國際油價小幅上行，Brent和WTI油價收于73和70美元/桶附近。月差保持Back結(jié)構(gòu)，月差估值偏高。美國汽油裂解高位回落，柴油裂解持續(xù)反彈，原油及成品油延續(xù)去庫走勢。上周EIA數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大擾動，屬于颶風(fēng)“艾達”造成的短期影響。美元指數(shù)維持低位震蕩（92-93），暫未對油價估值構(gòu)成壓力。

供給端保持良好的競爭格局，OPEC+延續(xù)每月增產(chǎn)40萬桶/日的計劃，短期供給偏緊。市場仍然存在供給缺口，將延續(xù)去庫走勢。臨近四季度，北半球出行旺季步入尾聲，需求增速放緩且供給穩(wěn)步增加，去庫速度將放緩。

觀點：短期維持高位震蕩，中期面臨回調(diào)風(fēng)險，建議多頭逐步離場，無倉位者觀望或逢前高附近試空。關(guān)注做多歐洲柴油裂解價差的機會。

尿 素

【現(xiàn)貨市場】

尿素、液氨及甲醇反彈。尿素：河南2560（日+20，周+50），東北2600（日+0，周+50），江蘇2620（日+0，周+20）；液氨：安徽3925（日+125，周+265），河北4335（日+141，周+354），河南4030（日+70，周+200）；甲醇：西北2540（日+135，周+150），華東2925（日+5，周+15），華南2935（日+45，周+50）。

【期貨市場】

盤面小幅回落；1/5月間價差收在100元/噸附近；基差偏低。期貨：9月2540（日-16，周+10），1月2528（日-23，周+92），5月2428（日-11，周+118）；基差：9月20（日+36，周+50），1月32（日+43，周-32），5月132（日+31，周-58）；月差：9/1價差12（日+7，周-82），1/5價差100（日-12，周-26）。

價差，合成氨加工費回落；尿素/甲醇價差走弱；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費235（日-20，周-65），尿素-甲醇-345（日-65，周-35）；河南-東北-90（日+0，周-100），河南-江蘇-20（日+0，周+20）。

利潤，尿素利潤回升；復(fù)合肥利潤持平；三聚氰胺利潤回落。華東水煤漿665（日-3，周+63），華東航天爐883（日-2，周+66），華東固定床238（日-76，周-58）；西北氣頭1049（日+0，周+0），西南氣頭1028（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥80（日+9，周+9），氯基復(fù)合肥288（日-2，周-3），三聚氰胺8372（周+2,185）。

供給，開工產(chǎn)量回落，開工及產(chǎn)量同比偏低；氣頭企業(yè)開工率回落，同比偏低。截至2021/9/9，尿素企業(yè)開工率70.7%(環(huán)比-0.5%，同比-4.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.5%(環(huán)比-2.6%，同比-3.7%)；日產(chǎn)量15.2萬噸(環(huán)比-0.3萬噸，同比-0.5萬噸）。

需求，銷售回暖，同比偏高；復(fù)合肥連續(xù)3周降負荷去庫；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/9/9，預(yù)收天數(shù)6.9天(環(huán)比+0.3天，同比+0.8天)。復(fù)合肥：截至2021/9/9，開工率41.2%（環(huán)比-0.9%，同比-6.3%），庫存42.2萬噸（環(huán)比-1.4萬噸，同比-33.1萬噸）。人造板：1-7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，而新開工面積及土地購置面積兩年負增長；7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積兩年增速從23%再次回到-15%，土地購置面積兩年增速從-8%到1%，竣工面積兩年增速從56%到8%，新開工面積兩年增速從5%到-13%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/9/9，開工率78.9%（環(huán)比-1.5%，同比+18.2%）。

庫存，工廠庫存去化，同比偏低；港口庫存累庫，同比大幅偏低。截至2021/9/9，工廠庫存35.8萬噸，（環(huán)比-9.5萬噸，同比-15.3萬噸）；港口庫存24.9萬噸，（環(huán)比+6.5萬噸，同比-25.7萬噸）。

【總  結(jié)】

周一現(xiàn)貨上漲，盤面回落；動力煤高位；1/5價差處于偏高位置；基差偏低。上周尿素供需情況轉(zhuǎn)暖，復(fù)合肥訂單轉(zhuǎn)弱連續(xù)3周降負荷去庫，三聚氰胺廠高利潤下開工高位，尿素庫存積累回到合理區(qū)間，表觀消費上升到16萬噸/日以上。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于銷售轉(zhuǎn)好、下游三聚氰胺開工率高位、庫存轉(zhuǎn)去化、外需仍在；主要利空因素在于價格絕對高位、利潤中高位、下游復(fù)合肥銷售一般。策略：1月合約基差較低，可開始布局空單。

豆類油脂

【行情走勢】

9月13日，CBOT大豆11月合約收1285.25美分/蒲，-2.75美分，-0.21%。上周五9月USDA報告公布后美豆尾盤沖高，+15.75美分/蒲，+1.24%；美豆油12月合約收56.07美分/磅，+0.05美分，+0.09%。上周五9月USDA報告公布后美豆油尾盤反彈，但最終收盤時-0.26美分，-0.46%；美豆粕12月合約收344.9美元/短噸，+2.4美元，+0.70%。上周五9月USDA報告公布后美豆粕顯著收漲1.30%；BMD棕櫚油主力11月合約周一收盤+0.96%。8月MPOB報告帶來利空沖擊后，盤面等待進一步指引；WTI主力10月合約周一收+1.35%，依舊處于7月初開始的寬幅震蕩調(diào)整態(tài)勢。

9月13日，DCE豆粕2201主力合約收于3530元/噸，+30元，+0.86%，夜盤-8元，-0.23%。DCE豆油1月主力合約收于9004元/噸，+46元，+0.51%，夜盤-58元，-0.64%。DCE棕櫚油主力1月合約收于8268元/噸，+114元，+1.40%，夜盤-74元，-0.90%。

【資 訊】美國周二將公布CPI數(shù)據(jù)

美國周二將公布CPI數(shù)據(jù)。紐約聯(lián)儲調(diào)查顯示，8月份美國消費者對中期通脹率預(yù)期升至歷史新高；

上周五USDA公布的9月供需報告顯示：美豆2021/22年度單產(chǎn)預(yù)估為50.60蒲式耳(8月預(yù)估為50.0蒲式耳)，收割面積為8640萬英畝(8月預(yù)估為8670萬英畝)，產(chǎn)量預(yù)估為43.74億蒲式耳(8月預(yù)估為43.39億蒲式耳)；美豆2021/22年度出口預(yù)估為20.90億蒲式耳(8月預(yù)估為20.55億蒲式耳)。美豆2021/22年度壓榨量預(yù)估為21.80億蒲式耳(8月預(yù)估為22.05億蒲式耳)；美豆2021/22年度大豆期末庫存預(yù)估為1.85億蒲式耳(8月預(yù)估為1.55億蒲式耳)。

8月MPOB報告顯示：馬來棕櫚油產(chǎn)量：1702430噸，環(huán)比增11.8%，出口1162812噸，環(huán)比降17.06%，庫存1874746噸，環(huán)比增25.28%；

SGS公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計馬來西亞9月1—10日棕櫚油出口量為548420噸，較8月同期出口的423888噸增加29.38%；

截至2021年9月12日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率57%，市場預(yù)估均值57%，前一周57%，去年同期63%。美豆落葉率38%，前一周18%，去年同期35%，五年均值29%。

【總   結(jié)】

美國金融體系內(nèi)流動性依舊處于充裕狀態(tài)，對大宗商品整體上行趨勢依舊是支持。但上周五美PPI同比高企的數(shù)據(jù)，進一步加劇市場對美聯(lián)儲開起債務(wù)減碼行動的預(yù)期，關(guān)注市場心理轉(zhuǎn)變對大宗運行趨勢的影響；

8月MPOB報告公布后，庫存環(huán)比顯著增加拖累馬棕和國內(nèi)植物油價格。但由于國際植物油庫消比依舊偏低，國內(nèi)植物油庫存低位，國內(nèi)植物油估值顯著低于馬棕和美豆油，棕櫚油期現(xiàn)基差高位，豆油遠月基差高位走高，因此當(dāng)前市場更著重于修復(fù)內(nèi)外及期現(xiàn)基差關(guān)系。不建議過分看空；

就目前而言，蛋白市場依舊缺乏顯著的驅(qū)動。關(guān)注4季度美豆出口高峰期，美豆低庫存背景下，需求對行情的指引。

棉 花

【行情走勢】

ICE棉花期貨周一收跌，因美元走強打壓，同時交易商繼續(xù)消化美國農(nóng)業(yè)部9月報告調(diào)高美棉產(chǎn)量預(yù)估的影響。12月合約下跌0.69美分，結(jié)算價報每磅92.81美分。

鄭棉周一繼續(xù)下跌：鄭棉主力01合約跌120點于17420元/噸。09跌185點至17615。09合約持倉減至1萬2千余手，01合約減2百余手，前二十主力持倉變動上，多增4千余手，空減1千余手，其中變動較大的是多頭方中信、海通、廣州各增1千余手，空頭方申銀萬國、南華、道通各增2千余手，永安等3個席位各增1千余手，而東證減3千余手，中糧等6個席位各減1千余手。（夜盤09跌45點，01跌25點減1千余手。）

棉紗2201周一跌325點至24615元/噸，夜盤反彈10至24625，最新花紗價差7220，繼續(xù)走縮，目前持倉在1萬2千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

USDA周一公布的每周作物生長報告顯示，截至2021年9月12日當(dāng)周，美國棉花生長優(yōu)良率為64%，之前一周61%，去年同期45%。當(dāng)周，美棉結(jié)鈴率為96%，上周為94%，去年同期99%，五年均值99%。盛鈴率為36%，之前一周為29%，去年同期為46%，五年均值為43%。收割率為5%，去年同期6%，五年均值8%。

拋儲：9月13日儲備棉輪出銷售資源15042.652噸，實際成交15042.652噸，成交率100%。平均成交價格16926元/噸，較前一日下跌236元/噸，折3128價格18363元/噸，較前一日下跌187元/噸。新疆棉成交均價16918元/噸，較前一日下跌301元/噸，新疆棉折3128價格18435元/噸，較前一日下跌198元/噸，新疆棉平均加價幅度1181元/噸。地產(chǎn)棉成交均價16951元/噸，較前一日下跌26元/噸，地產(chǎn)棉折3128價格18136元/噸，較前一日下跌147元/噸，地產(chǎn)棉平均加價幅度882元/噸。7月5日至9月13日累計成交總量515487.289噸，成交率100%。

【總  結(jié)】

美棉新高之后偏弱震蕩中。產(chǎn)業(yè)面上，最新公布了9月供需報告，美國產(chǎn)量調(diào)增，但同時美國出口也增加，對產(chǎn)量增加的利空有所抵消，不過庫銷比走高。此外，全球的庫存和庫銷比仍是下降走勢，一定程度會支撐價格。而宏觀上，商品走勢及美元走勢等繼續(xù)影響其價格，最近美元于支撐位處有所反彈，帶來棉價壓力。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)端上，下游旺季特征不明顯，而紗、布在庫庫存偏大，且南通等地織造限電停工繼續(xù)對需求不利，對近期價格形成偏弱勢運行的影響。但同時，美棉整體價格在高位，國內(nèi)現(xiàn)貨端微偏緊、9月開啟雙11備貨和搶收預(yù)期等支撐價格難繼續(xù)深跌。預(yù)計棉價短期或在高位波動運行，等待進一步驅(qū)動推進。

白 糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖下跌。柳州5670(-10),昆明5550(-5)。加工糖維持或下跌。遼寧5825(0),河北5840(-10)，山東5930(0),福建5780(0),廣東5680(-10)。

期貨:國內(nèi)下跌。01合約5828(-35),05合約5886(-32)，09合約5573(-8)。外盤上漲。紐約10月19.01(0.17),倫敦10月495.5(6)。

價差:基差漲跌互現(xiàn)。01基差-158(25),05基差-216(22)，09基差97(-2)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差-58(-3),9-1價差-255(27)。進口利潤下滑。巴西配額外現(xiàn)貨-241.1(-46.4),泰國配額外現(xiàn)貨-176.6(-59)

【資 訊】

巴西對外貿(mào)易秘書處周一公布的數(shù)據(jù)顯示，9月前兩周，巴西糖出口量累計為84.05萬噸，日均出口量12.01萬噸，較上年9月全月的日均出口量16.13萬噸下滑26%。

【總  結(jié)】

現(xiàn)貨多數(shù)下滑，中性偏高。01升水?dāng)U大，配額外進口利潤下滑。盤面估值中性略低。鄭糖主力合約周一繼續(xù)回調(diào)。截至8月底，本年度庫存190萬噸左右，近五年高位。后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣狀況以及去庫速度。

原糖周一小幅收漲，巴西8月下半月雙周產(chǎn)量數(shù)據(jù)，基金盈利平倉，凈多單減少。國際市場多空交織，若想持續(xù)走強需要明顯驅(qū)動。供應(yīng)方面，雖然巴西糖供應(yīng)減少，但是當(dāng)前原糖價格超過印度可無補貼出口價格后，印度出口增加，并且激勵泰國提前鎖定價格，賺取期貨合約遠月價差。需求方面，因疫情復(fù)燃導(dǎo)致下游需求疲軟。整體來看短期糖價向上驅(qū)動不足，但下跌有支撐。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國巴西產(chǎn)量、原糖下游需求、資金、以及宏觀和整體商品走勢。

生 豬

現(xiàn)貨市場，9月13日河南外三元生豬均價為12.56元/公斤（+0.28），全國均價12.41（+0.11）。

期貨市場，9月13日單邊總持倉95747手(+1255)，成交量44480（-76）。LH2111收于13445（-570），LH2201收于14575（-495），LH2203收于14420元/噸（-55），LH2205收于15195元/噸（+270）。

【總結(jié)】

豬價快速回落后，部分養(yǎng)殖端抗價意愿再起或限制價格下跌空間，但集團場出欄穩(wěn)定，此外需關(guān)注需求端博弈，受節(jié)前備貨影響下游消費略有好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性需關(guān)注，目前看未現(xiàn)明顯提振。期貨盤面整體弱勢，關(guān)注現(xiàn)貨市場波動。趨勢上看，豬價仍處下行周期中，產(chǎn)能優(yōu)化至去化仍需價格時間及空間，而節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖端短期情緒變化、季節(jié)性消費、凍肉等因素影響。