新能源領(lǐng)域行情內(nèi)部分化劇烈，上游資源回調(diào)而風電、鋰電中游材料仍強勢。新能源領(lǐng)域內(nèi)部顯著分化，風電、鋰電負極、磷化工、鋰電電解液大漲，稀土、鋰礦板塊回調(diào)。醫(yī)藥領(lǐng)域的CRO和持續(xù)受到集采政策壓制的醫(yī)療器械板塊上漲，半導(dǎo)體領(lǐng)域的材料、封測、設(shè)備均回調(diào)。資金整體邊際轉(zhuǎn)謹慎，CRO、風電、鋰電電解液板塊資金凈流入額最大。新能源賽道內(nèi)部細分領(lǐng)域間的分化和輪動加劇，但主要催化劑為偏短周期因素，產(chǎn)業(yè)中長期成長趨勢不改，上游資源品極致行情過后，中游高壁壘領(lǐng)域有望走強，保持新能源賽道投資定力的同時把握細分賽道輪動機會。

大消費行業(yè)投資仍待數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)開始獲得資金加持。申萬二級行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)中，石油開采板塊領(lǐng)漲，醫(yī)療服務(wù)、采掘服務(wù)、化學(xué)制品、畜禽養(yǎng)殖等行業(yè)漲幅居前，而半導(dǎo)體、消費、軍工等行業(yè)回調(diào)幅度居前。專用設(shè)備、光學(xué)光電子、計算機應(yīng)用、銀行、證券等行業(yè)凈流出資金規(guī)模在百億元以上，而醫(yī)療服務(wù)凈流入金額超40億元。新能源、半導(dǎo)體、軍工、金融等熱門板塊的回調(diào)或內(nèi)部分化使得短期市場缺乏進攻主線，原材料周期的供需格局邏輯短期難打破，具備估值優(yōu)勢的賽道仍有支撐，而新能源領(lǐng)域在“雙碳”目標和第三次能源革命大背景下，仍可對趨勢性投資機會保持信心。

北上資金上周轉(zhuǎn)向凈流出，新能源、周期和醫(yī)藥是加持主戰(zhàn)場。上周北上資金凈流出88億元，結(jié)束9月份以來周度凈流入格局。寧德時代獲得資金顯著加持，而金融、周期、醫(yī)藥類龍頭是北上資金加持主要方向。市場政策環(huán)境有望邊際轉(zhuǎn)好好，繼續(xù)打好新舊能源組合拳。雖上周市場回調(diào)，但兩市成交額仍維持高位，7、8月金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)略低于市場預(yù)期，保就業(yè)、穩(wěn)增長壓力下后續(xù)信用環(huán)境和流動性環(huán)境有望邊際轉(zhuǎn)好，建議打好新舊能源組合拳，堅定第三次能源革命下新舊能源領(lǐng)域投資信心，同時關(guān)注大眾消費市場復(fù)蘇節(jié)奏。

主題投資展望：政策穩(wěn)增長預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，風格輪動和資金熱度穩(wěn)定利好主題投資。按照事件催化多、涉及面廣、短期難證偽三個特征重點推薦：第三次能源革命、新興消費主題。