■股指：節(jié)前資金存在避險(xiǎn)情緒

1.外部方面：假期外盤大幅下跌，港股市場地產(chǎn)和銀行行業(yè)進(jìn)一步下挫?？赡軙?huì)給節(jié)后A股市場帶來消極震蕩。

2.內(nèi)部方面：節(jié)前資金存在避險(xiǎn)情緒，消費(fèi)和醫(yī)藥龍頭承擔(dān)起避險(xiǎn)資金去處，上證50表現(xiàn)較好。主板市場也因權(quán)重龍頭的強(qiáng)勢(shì)收紅，中證500繼續(xù)向下調(diào)整，但盤中觸底反彈，關(guān)注節(jié)后外盤對(duì)指數(shù)影響

3.結(jié)論：節(jié)日前，資金存在避險(xiǎn)情緒，假期外盤走勢(shì)表現(xiàn)較差。

4. 股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：美元上漲壓制

1.現(xiàn)貨：AuT+D367.71（-0.88 %），AgT+D4871（-2.67 %），金銀（國際）比價(jià)78.94 。

2.利率：10美債1.33%；5年TIPS -1.6%；美元93.22 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，今年開始縮債可能是合適的，縮債的節(jié)奏和時(shí)機(jī)將在美聯(lián)儲(chǔ)未來的討論中根據(jù)取得的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展來決定，但任何關(guān)于縮債的決定都不能代表加息的時(shí)機(jī)。

4.EFT持倉：SPDR1000.7900噸（-0.87）。

5.總結(jié)：美元上漲打壓金價(jià)，但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，給予一定支撐。國際金價(jià)在1780徘徊。考慮備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫存減少，產(chǎn)量銳減，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù),旺季來臨。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5230(0)；上海市場價(jià)5950元/噸（+150)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)6160(+70)，杭州地區(qū)5910(+90)

2.庫存：五大品種鋼材產(chǎn)量1015.29萬噸，周環(huán)比減少0.97萬噸。其中，螺紋鋼產(chǎn)量327.23萬噸，周環(huán)比減少7.36萬噸；熱軋板卷產(chǎn)量318.83萬噸，周環(huán)比增加4.18萬噸；五大品種鋼材表觀消費(fèi)量1070.6萬噸，周環(huán)比增加29.18萬噸；鋼材總庫存量2024萬噸，周環(huán)比減少55.31萬噸。從下周供應(yīng)預(yù)估來看，供應(yīng)將延續(xù)偏緊狀態(tài)，上升空間有限，五大品種供應(yīng)量將繼續(xù)維持在1010-1020萬噸之間。

4.總結(jié):鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，短期內(nèi)旺季預(yù)期再次支撐價(jià)格。

■鐵礦石:礦石最便利交割品價(jià)格無起色

1.現(xiàn)貨：青島金布巴645（-5），青島PB粉709（-23）。

2.全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13035.2萬噸，環(huán)比降63.95萬噸；日均疏港量283.26萬噸，降8.42萬噸。全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為10409.11萬噸，環(huán)比減少14.24萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為276.64萬噸，環(huán)比減少1.55萬噸，庫存消費(fèi)比37.63，環(huán)比增加0.16。3.總結(jié):短期來看，超特粉價(jià)格毫無起色，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)依然需求不旺。

■動(dòng)力煤：高位震蕩，節(jié)前避險(xiǎn)情緒較濃

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為1357.50元/噸（+30）。

2.基差：ZC201小幅下跌0.55%，收1057.8元/噸。盤面基差299.70元/噸（+26.8）。

3.需求：全國氣溫開啟季節(jié)性走低，居民用電高峰退坡，電廠日耗回落，但港口和電廠庫存仍處于低位，電廠今冬明春補(bǔ)庫需求較強(qiáng)，對(duì)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。國家下調(diào)電廠電煤庫存可使用天數(shù)標(biāo)準(zhǔn)到7天，電廠補(bǔ)庫壓力稍有釋放。

4.國內(nèi)供給：國家發(fā)改委要求將發(fā)電供熱企業(yè)中長期合同比重提高到100%。陜西榆林地區(qū)火工管制，個(gè)別煤礦暫停生產(chǎn)，同時(shí)預(yù)計(jì)將關(guān)停所有露天煤礦作業(yè)，大秦線即將進(jìn)入冬季檢修；內(nèi)蒙古產(chǎn)能釋放情況最好，但仍不及預(yù)期，下游電廠庫存未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)；山西地區(qū)開展全省范圍的煤炭安全生產(chǎn)檢查工作。

5.進(jìn)口供給：國際市場持續(xù)火爆，北美地區(qū)因今年天然氣暴漲等原因也加入了東南亞市場的搶煤大戰(zhàn)，印尼煤等進(jìn)口煤悉數(shù)上漲，港口進(jìn)口煤報(bào)價(jià)混亂，暫無成交。

6.港口庫存：秦皇島港今日庫存394萬噸，較昨日上漲7萬噸。貿(mào)易商看漲后市，惜售情緒較重，目前港口價(jià)格正逐步回暖，修復(fù)坑口和港口的發(fā)運(yùn)成本價(jià)差。

7.總結(jié)：從短期來看，近月合約較為堅(jiān)挺，遠(yuǎn)月的ZC2201合約在299.70點(diǎn)深貼水保護(hù)下易漲難跌。缺煤或?qū)⒇灤┱麄€(gè)2021年，如后續(xù)需求端仍然沒有好轉(zhuǎn)，整個(gè)動(dòng)力煤盤面或都將保持高位震蕩狀態(tài)。

■焦煤焦炭：雙焦節(jié)前調(diào)整

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價(jià)4250元/噸，與昨日持平；京唐港河北產(chǎn)主焦煤（A10，V24，S0.8，G80）庫提價(jià)3580元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）平倉價(jià)4210元/噸，與昨日持平。

2.期貨：JM2201下跌3.34%，收2693.0/噸，貼水1557.0元/噸；J2201下跌3.48%，收3218.0元/噸，貼水992.0元/噸。

3.需求：市場消息顯示焦炭或?qū)⒊霈F(xiàn)第十二輪提漲。從長期看，國內(nèi)預(yù)計(jì)將在2021年底前關(guān)停高爐60座為2022年冬奧會(huì)及亞運(yùn)會(huì)提前做準(zhǔn)備，市場依舊普遍看好后續(xù)焦炭供需兩端回歸平衡。

4.供給：根據(jù)江蘇市場會(huì)議確定，耗能較高的電爐將在9月減產(chǎn)60-70%，10-11月減產(chǎn)20-30%，12月減產(chǎn)10%；其他地區(qū)也陸續(xù)出臺(tái)第四季度鋼材減產(chǎn)指標(biāo)。

5.庫存：根據(jù)Mysteel調(diào)研，247家鋼廠焦炭庫存可使用天數(shù)為14.17天，較上周下降0.02天；全樣本焦化廠的焦煤庫存可使用天數(shù)為15.53天，較上周上漲0.92天。

6.總結(jié)：雙焦或是受到節(jié)前避險(xiǎn)情緒影響，昨日紛紛大幅下跌3%以上?，F(xiàn)貨端繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，后續(xù)預(yù)計(jì)將維持高位震蕩行情，可多關(guān)注近月的貼水修復(fù)機(jī)會(huì)，提前布局。

■滬銅：振幅加大，區(qū)間操作

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價(jià)為69,780元/噸（-850元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,780.03元/噸，前值為虧損2,023.78元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差220。

4.庫存：上期所銅庫存54,341噸（-7,497噸），LME銅庫存為240,800噸（+9,600噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)27.1萬噸（-0.6噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。美國8月PPI同比升8.3%，續(xù)刷逾11年來高位。高盛將美聯(lián)儲(chǔ)11月宣布Taper可能性從45%上調(diào)為70%。銅價(jià)向上突破7萬后又跌回，目前仍然區(qū)間操作對(duì)待，指數(shù)壓力位72500，支撐位68000, 65000。多單逢壓力位離場。

■滬鋁：振幅加大，已跌破最陡上升趨勢(shì)，多單可獲利了結(jié)

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價(jià)為22,740元/噸（+20元/噸）。

2.利潤：電解鋁進(jìn)口虧損為273.34元/噸，前值進(jìn)口虧損為819.29元/噸。

3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差130，前值225。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存224,050噸（-4,479噸），LME鋁庫存1,327,725噸（+8,575噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)74.9萬噸（-0.5萬噸）。

6.總結(jié)：去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，美國8月PPI同比升8.3%，續(xù)刷逾11年來高位。高盛將美聯(lián)儲(chǔ)11月宣布Taper可能性從45%上調(diào)為70%。鋁價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，目前加速趨勢(shì)線支撐位22800-22300，目前已跌破趨勢(shì)線支撐，先獲利離場觀望。

■PTA：續(xù)漲動(dòng)力不足

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4945元/噸現(xiàn)款自提(+40）；江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4960-4970元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力-45（+5）。

3.庫存：庫存天數(shù)5天（前值4.1）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）887.3美元/噸(+3.7)。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套220萬噸PTA裝置原計(jì)劃10月安排檢修，昨天因故提前檢修，時(shí)長約10-12天。

7.總結(jié):PTA 累庫不及預(yù)期，雙控下聚酯預(yù)計(jì)開工率維持低位。華東兩套裝置意外檢修，基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨買盤偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)PTA多圍繞成本端波動(dòng)。

■MEG：進(jìn)口外輪港口卸貨緩慢

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5545元/噸（+5），內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5555元/噸（+5）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 +75（-8）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)：58.3。

4.裝置變動(dòng)：內(nèi)蒙古一套40萬噸/年合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃9月17日重啟，目前合成氣環(huán)節(jié)已重啟，該裝置前期于9月初停車檢修。

5.總結(jié)：當(dāng)前進(jìn)口量明顯不及預(yù)期，港口庫存預(yù)計(jì)難以有明顯增量，預(yù)計(jì)低位運(yùn)行。國內(nèi)產(chǎn)出增量有限，煤化工增量緩慢。近期動(dòng)力煤價(jià)格大幅度上漲，原油價(jià)格較為堅(jiān)挺，關(guān)注成本端價(jià)格波動(dòng)和終端需求轉(zhuǎn)暖拐點(diǎn)出現(xiàn)。

■橡膠：9月份到港依舊較少

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12775元/噸（+50）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海16450

元/噸（+100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1055元/噸（-5）。

3.庫存：截止9月5日，中國天然橡膠社會(huì)庫存周環(huán)比下跌1.77，環(huán)比跌幅繼續(xù)略有擴(kuò)大，同比降低29.77%，同比跌幅繼續(xù)小幅擴(kuò)大。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本廠家開工率為47.70%，環(huán)比下跌10.35%，同比下跌22.60%。本周半鋼胎樣本廠家開工大幅走低。本周中國全鋼胎樣本廠家開工率為48.91%，環(huán)比下跌8.07%，同比下跌25.95%。

5.總結(jié)：上周汽車銷售日均3.6萬輛，同比下降12%。汽車產(chǎn)量下跌，同時(shí)制造業(yè)恢復(fù)放緩，推動(dòng)海外需求走弱預(yù)期。東南亞整體出口縮量，越南8月出口環(huán)比大跌，9月份中國到港依舊較少，供應(yīng)端存在支撐。青島地區(qū)庫存去庫速度較快，短期對(duì)膠價(jià)有所支撐。

■PP：需求端的利空目前看相對(duì)比較確定

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8950元/噸（-180）。

2.基差：PP01基差70（-57）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存71萬噸（-1）。

4.總結(jié)：節(jié)前市場在沖高后出現(xiàn)大幅回落，一方面在于節(jié)前資金存在避險(xiǎn)情緒離場，另一方面，能耗雙控不僅對(duì)于供應(yīng)端有縮減預(yù)期，在需求端也出現(xiàn)實(shí)際影響。目前能耗雙控對(duì)于沿海省份部分地區(qū)的注塑、塑編、膜廠已經(jīng)出現(xiàn)影響，廣東地區(qū)如佛山、汕頭等甚至出現(xiàn)開五停二，開四停三的情況，需求端的利空目前看相對(duì)比較確定。后續(xù)需要關(guān)注供應(yīng)端雙控的實(shí)際落地情況，如供應(yīng)端按預(yù)期落地，配合國慶前下游還有一定備貨需求，那價(jià)格仍有一定支撐。

■塑料：能耗雙控對(duì)于供需兩端均有影響

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8860元/噸（-150）。

2.基差：L01基差100（+20）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存71萬噸（-1）。

4.總結(jié)：能耗雙控對(duì)于供需兩端均有影響，且目前上游還只是停留在預(yù)期層面，而下游已經(jīng)出現(xiàn)實(shí)際影響，沿海地區(qū)，如江浙、山東、廣東均出現(xiàn)對(duì)下游調(diào)控趨嚴(yán)跡象，江蘇地區(qū)涉及的下游如農(nóng)膜、包裝膜等均有影響，且后續(xù)可能出現(xiàn)由點(diǎn)到面，調(diào)控趨嚴(yán)的跡象，供應(yīng)端就需要關(guān)注上游實(shí)際降幅的情況，如果上游停車降幅落地情況不佳，對(duì)于PE價(jià)格的壓力將較大。整體看雙控對(duì)供需端均有影響，且目前難以評(píng)估對(duì)哪方面影響更大，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)將加劇，操作風(fēng)險(xiǎn)增加。

■原油：國際航班逐步放開

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格74.38美元/桶（-0.13），美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油70.29美元/桶（-1.68），OPEC一攬子原油價(jià)格73.47美元/桶（-0.67）。

2.總結(jié)：近期市場開始關(guān)注美國國際航班逐步放開的可能性，尤其是對(duì)于歐美之間復(fù)航的預(yù)期提升，國際航班的恢復(fù)對(duì)于今年余下的需求恢復(fù)將是一劑強(qiáng)心劑，是需求端恢復(fù)最主要的推動(dòng)，如果國際航班的恢復(fù)，那即使汽油需求季節(jié)性走弱，那需求端也無需過分悲觀，至少在供應(yīng)端僅是緩慢釋放的情況下，價(jià)格也很難有持續(xù)下行的動(dòng)力，相關(guān)在汽油需求走弱不明顯的額情況下，可能還有沖高的可能。

■油脂：高位震蕩思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9620（0），張家港9760（0），棕櫚油，天津24度9300（0），東莞9420（0）

2.基差：豆油天津756（+6），棕櫚油天津1110（）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本9431（-77）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10786（-97）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示8月馬來西亞毛棕櫚油庫存為187.5萬噸，環(huán)比增長25.28%。

5.需求：棕櫚油需求強(qiáng)勁，豆油增速放緩。

6.庫存：三方信息機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至9月7，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約76.53萬噸，環(huán)比減少3.4萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存44.2萬噸，環(huán)比減少0.4萬噸。

7.總結(jié)：假期馬盤棕櫚油及美豆油均震蕩走低，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示9月前20日馬來棕櫚油出口環(huán)比增長38%-44%，主要因中國及印度進(jìn)口增加。季節(jié)性壓力繼續(xù)壓制盤面，美豆周一公布的優(yōu)良率為58%，較上周提高一個(gè)點(diǎn)。對(duì)油脂咱繼續(xù)保持高位偏弱震蕩思路。

■豆粕：美豆震蕩走弱，內(nèi)盤延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津3840元/噸（0），山東日照3850元/噸（0），東莞3820元/噸（+20）。

2.基差：東莞M01月基差+260（0），張家港M01基差+260（0）。

3.成本：巴西大豆10月到港完稅成本4702元/噸（-32）。

4.庫存：截至9月7日，豆粕庫存94.64萬噸，環(huán)比上周減少3.33萬噸。

5.總結(jié)：假期美豆震蕩走弱，周一小幅反彈，美豆周一公布的優(yōu)良率為58%，較上周提高一個(gè)點(diǎn)，目前仍處于季節(jié)性壓力階段，短期市場缺乏有效反彈動(dòng)力，操作上暫繼續(xù)保持震蕩思路。

■菜粕：保持震蕩操作思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3150-3170（+20）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（1月-60）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6642元/噸（+9）

4.總結(jié)：假期美豆震蕩走弱，周一小幅反彈，美豆周一公布的優(yōu)良率為58%，較上周提高一個(gè)點(diǎn)，目前仍處于季節(jié)性壓力階段，短期市場缺乏有效反彈動(dòng)力，操作上暫繼續(xù)保持震蕩思路。

■棉花：多單可部分離場

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)18118（-46）元/噸。

2.基差：1月，758元/噸；5月，873元/噸；9月，803元/噸

3.供給：協(xié)會(huì)8月調(diào)查報(bào)告調(diào)增新疆棉花新季產(chǎn)量，減產(chǎn)預(yù)估幅度調(diào)減。輪出拍賣每日數(shù)量調(diào)增，文件嚴(yán)格控制采收行為，政策開始調(diào)控市場。新棉少量上市，價(jià)格偏高，不具有代表性，預(yù)估機(jī)采棉8-9元/斤

4.需求：限產(chǎn)政策短期內(nèi)減少了市場需求，形成了短期的利空。下游開機(jī)由于限產(chǎn)等原因有所下降，棉紗庫存開始累積，紡紗利潤下行，坯布庫存累積。

5.庫存：紡織企業(yè)的原料庫存較高，產(chǎn)品庫存由于限產(chǎn)積累。

6.總結(jié)：近期，全球宏觀因素?cái)_動(dòng)，大宗商品價(jià)格波動(dòng)變強(qiáng)，同時(shí)USDA調(diào)增美棉產(chǎn)量，前期利多減弱，美棉價(jià)格受到影響，預(yù)計(jì)影響鄭棉價(jià)格。短期，國內(nèi)下游部分織廠限產(chǎn)，對(duì)需求有負(fù)面影響，對(duì)價(jià)格造成波動(dòng)，但是后期隨著需求的逐步釋放，短期利空預(yù)計(jì)減弱。近期多空因素多變，策略上建議觀望為主，前期多單可以部分獲利離場。

■花生：新花生上市增加，現(xiàn)貨繼續(xù)承壓

0.期貨：2110花生8264（-108）、2201花生8354（-78）、2204花生8468（-84）

1.現(xiàn)貨：油料米：臨沂9000，南陽9400，邯鄲9000

2.基差：油料米：10月：臨沂736，南陽1136，邯鄲736 3.供給：產(chǎn)地天氣有利于新花生晾曬，新花生水分好轉(zhuǎn)，市場供給量逐漸增加。

4.需求：總體仍然偏弱，對(duì)新花生處于觀望狀態(tài)，大型油廠入市時(shí)間還未確定。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)少量到港，目前走貨尚可，新產(chǎn)季進(jìn)口花生預(yù)計(jì)仍然不少。

6.總結(jié)：本周天氣狀況改善，有利于春花生采摘和晾曬，產(chǎn)區(qū)春花生開始大量收獲，后期上市數(shù)量增加。中期，雖然新米價(jià)格較高，但是后期可能與夏花生上市時(shí)間重疊，造成新米集中上市，現(xiàn)貨價(jià)格承壓。目前，需求端仍然較弱，花生價(jià)格下行壓力較大，預(yù)計(jì)需要等待油廠入市才能有所起色。

■白糖：高位震蕩

1.現(xiàn)貨：南寧5640（0）元/噸，昆明5540（0）元/噸，日照5810（0）元/噸

2.基差：1月：南寧-206元/噸、昆明-306元/噸、日照-36元/噸

3.生產(chǎn)：UNICA8月下半月報(bào)告顯示巴西中南部甘蔗壓榨量同比小幅增加，糖產(chǎn)量同比小幅增加，前期利多驅(qū)動(dòng)逐步消化。

4.消費(fèi)：國內(nèi)情況，8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不比去年同期，甚至環(huán)比減少，9月數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)進(jìn)一步回落，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)逐漸趨弱，產(chǎn)區(qū)可能陷入主動(dòng)去庫階段。

5.進(jìn)口：8月巴西對(duì)華發(fā)運(yùn)大增，預(yù)計(jì)四季度進(jìn)口糖同比增加。

6.庫存：8月去庫存不順利，庫存同比增加幅度有所擴(kuò)大，期待9月繼續(xù)去庫存。

7.總結(jié)：短期內(nèi)，巴西減產(chǎn)利好消化完畢，原糖和鄭糖進(jìn)入震蕩行情。后期，鄭糖依舊跟隨原糖震蕩，但是由于國內(nèi)庫存較高，走勢(shì)弱于原糖。另外，原糖存在絕對(duì)供需缺口，糖價(jià)下方空間有限，在震蕩行情中，考慮到新產(chǎn)季國際預(yù)期缺口，在糖價(jià)企穩(wěn)后，后期仍然看多糖價(jià)。