大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：截止9月24日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計739.3萬噸，日耗44.9萬噸，可用天數16.5天。電廠日耗較前期有所回落，港口庫存位于同期低位，坑口與港口價格連續(xù)上漲 偏多

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現貨1720，01合約基差411.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存420萬噸，環(huán)比減少4萬噸；六大電數據停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：主產區(qū)受事故影響，產量提升受限。能耗雙控政策落地實施，高耗能企業(yè)減停產，終端需求壓力減輕，但港口優(yōu)質煤資源依舊緊張，終端維持長協(xié)剛需采購，臨近國慶，存在提前補庫的需求。10月份即將迎來大秦線秋季檢修，短期市場缺煤格局無法緩解。全國電力缺口明顯，各地區(qū)限電規(guī)模擴大，預計短期價格維持高位震蕩。ZC2201：謹慎追高

鐵礦石：

1、基本面：29日港口現貨成交116.9萬噸，環(huán)比上漲39.2%（其中TOP2貿易商港口現貨成交量為68萬噸，環(huán)比上漲61.9%），本周平均每日成交94.7萬噸，環(huán)比下降31.9% 偏空

2、基差：日照港PB粉現貨829，折合盤面923，01合約基差229；日照港超特粉現貨價格517，折合盤面725.3，01合約基差31.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13122.14萬噸，環(huán)比增加264.92萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：本周澳洲發(fā)貨量小幅下降，巴西發(fā)貨量小幅上升，總體波動較小。北方港口到港量明顯增加，因作業(yè)效率提升入庫量增加，港口出現明顯累庫。節(jié)前鋼廠補庫接近尾聲，盤面空頭資金撤離，節(jié)后維持反彈拋空的思路。I2201：反彈拋空，上破750止損

玻璃：

1、基本面：玻璃生產利潤進一步縮減，產量維持高位；終端房地產資金偏緊情緒發(fā)酵，下游加工廠訂單處于進一步推后狀態(tài)、觀望較濃，旺季消費難及時兌現，需求維持偏弱；偏空

2、基差：浮法玻璃現貨基準地河北沙河安全現貨2880元/噸，FG2201收盤價為2231元/噸，基差為649元，期貨貼水現貨；偏多

3、庫存：截止9月23日當周，全國浮法玻璃生產線樣本企業(yè)總庫存152.85萬噸，較前一周大幅上漲16.72%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結論：玻璃基本面偏弱，庫存持續(xù)累積壓制價格。玻璃FG2201：前期空單輕倉持有，節(jié)前控制倉位

焦煤：

1、基本面：山西地區(qū)召開省內大會，要求部分企業(yè)以保供電煤為主，或將影響焦煤供應進一步收縮，且當地近期因天氣原因部分煤礦出現井下積水，產量整體依舊偏低，同時當地公路運輸也受到不同程度影響，對煤價有較強支撐；偏多

2、基差：現貨市場價3680，基差668；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存690.93萬噸，港口庫存437萬噸，獨立焦企庫存712.59萬噸，總體庫存1840.52萬噸，較上周增加4.94萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：由于下游限產加嚴，對部分高價煤種采購積極性略有減弱，但供應釋放的量有限，個別優(yōu)質資源因供應趨緊價格仍有較強支撐，預計短期內焦煤以穩(wěn)為主運行。焦煤2201：多單持有，止損3050。

焦炭：

1、基本面：近期在環(huán)保及能耗雙控政策等多重因素的影響下，鋼廠焦炭日耗減少，對焦炭需求有所下滑，但國慶假期來臨，鋼廠備庫需求仍存，整體看鋼廠對焦炭需求尚可；中性

2、基差：現貨市場價4100，基差735.5；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存421.54萬噸，港口庫存152.2萬噸，獨立焦企庫存22.14萬噸，總體庫存595.88萬噸，較上周增加4.13萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線下方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結論：在能耗雙控等政策影響下，焦鋼企業(yè)開工率雙雙下滑，焦企焦炭供應略顯緊張，鋼廠對焦炭多按需采購，焦炭供需整體仍然趨于緊平衡，預計短期內焦炭市場或將暫穩(wěn)運行。焦炭2201：3370多，止損3350。

螺紋：

1、基本面：供應端本月受限產加碼和鋼廠檢修增加影響，螺紋實際產量持續(xù)下行，當前供應水平保持低位且顯著低于同期；需求方面近期表觀消費受部分地區(qū)疫情和假期影響，環(huán)比繼續(xù)回落，本周需重點關注節(jié)前補庫情況；中性。

2、基差：螺紋現貨折算價6077，基差420，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存703.37萬噸，環(huán)比減少3.68%，同比減少18.75%；中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結論：昨日螺紋期貨價格保持高位震蕩，現貨價格略有上調，基差小幅收縮，預計節(jié)前本周價格維持高位震蕩走勢，但繼續(xù)上行空間不大，操作上建議節(jié)前最后一日減倉觀望為主。

熱卷：

1、基本面：當前總體保持供需雙弱局面，供應端受環(huán)保限產和鋼廠檢修影響，上周熱卷產量處于同期低位且繼續(xù)小幅下行。需求方面下游制造業(yè)受限電影響較大，上周表觀消費環(huán)比小幅走弱，繼續(xù)低于同期；中性

2、基差：熱卷現貨價5780，基差83，現貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存276.76萬噸，環(huán)比增加0.07%，同比減少3.01%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向上；中性。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結論:昨日熱卷期貨價格全天震蕩，價格重心略有上移，現貨價格小幅上調，但節(jié)前市場預期并未好轉，預計本周繼續(xù)反彈空間不大，操作上建議節(jié)前最后一日減倉觀望為主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：油價高位回落，恒力石化因裝置檢修時間延長，10月PTA供應量再減10%，合計減量40%供應，終端開工走弱，下游聚酯產品利潤處于較低水平 中性

2、基差：現貨5035，01合約基差-63，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存5.1天，環(huán)比增加0.5天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：PX方面，價格跟隨成本端下行，PXN加工費處于低位。PTA方面，雙控影響下供需雙降，加工費修復，目前現貨流通性較為充裕。聚酯產品效益偏弱，終端開工受限，預計短期跟隨成本端運行為主。TA2201：4850-5150區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，石腦油制利潤上行，煤制利潤處于低位，27日CCF口徑庫存為52.6萬噸，環(huán)比增加1萬噸，港口庫存基本維持 偏多

2、基差：現貨6070，01合約基差15，盤面貼水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存50.5萬噸，環(huán)比減少3萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：成本端方面，油價高位回落，煤價持續(xù)上行，煤制成本端對行情起到明顯帶動作用。國內供應環(huán)節(jié)恢復不及預期，煤化工裝置重啟進度緩慢，雙控影響下江蘇乙二醇減停產擴大，但下游聚酯方面支撐也有所減弱。乙二醇供需難以有效累庫，預計短期價格支撐偏強。EG2201：短期觀望為主

原油2111：

1.基本面：美國國會預算辦公室表示，避免聯邦違約的現金和特別措施可能10月底用盡，美國眾議院通過暫停債務上限的法案，但勢必會在參議院遭否決；OPEC預計10月份原油日供應缺口120萬桶，11月份為90萬桶；美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾和歐洲央行，日本央行、英國央行行長周三都對經濟表達了謹慎樂觀的看法，認為推高通脹率的全球供應鏈中斷不會持續(xù)存在；中性

2.基差：9月29日，阿曼原油現貨價為75.82美元/桶，巴士拉輕質原油現貨價為77.43美元/桶，卡塔爾海洋原油現貨價為75.43美元/桶，基差15.68元/桶，現貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至9月24日當周API原油庫存增加412.7萬桶，預期減少233.3萬桶；美國至9月24日當周EIA庫存預期減少165.2萬桶，實際增加457.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至9月24日當周增加13.1萬桶，前值減少147.6萬桶；截止至9月29日，上海原油庫存為698.1萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止9月21日，CFTC主力持倉多增；截至9月21日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結論：隔夜原油波動較大，EIA庫存數據整體中性偏空，上下游均有累庫，產量恢復至1110萬桶/日，颶風所影響的產能基本恢復，預計之后產量繼續(xù)增加。OPEC+方面即將在10月4日召開會議，對于四季度的原油缺口呈縮小看法，預計整體按計劃增產40萬桶/日，油價供需層面仍面臨多方面影響，同時疊加美聯儲的緊縮預期，美元強勢表現從宏觀層面對大宗商品也不斷施壓，臨近假日，投資者注意倉位控制，可買入虛值期權作為對頭寸的保護，短線485-503區(qū)間操作，長線觀望。 

甲醇2201：

1、基本面：臨近假期，各地甲醇市場交投轉弱，港口現貨及紙貨跟隨期貨維持高位震蕩，內地出貨暫顯不一，且部分前期停車甲醇裝置陸續(xù)重啟中，預計假期間或運行平穩(wěn)，關注假期間上下游庫存變化情況，在短期雙控及煤炭高位支撐下，預計節(jié)后市場或維持高位；中性

2、基差：9月29日，江蘇甲醇現貨價為3410元/噸，基差-88，期貨相對現貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年9月23日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為66.58萬噸，較上周降1.37萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在31.8萬噸，較上周微降0.2萬噸；中性

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、結論：近期甲醇價格大幅拉漲，給予下游成本壓力倍增；疊加雙控導致限電影響，江浙、兩廣等沿海部分下游降負/停工均有出現，不利于貨量消化，關注持續(xù)性影響。目前誠志一期、斯爾邦、興興、中原乙烯等停車中，山東等部分MTO負荷不高；另近期西北部分CTO有外賣原料舉措；9月底10月上，國內前期停車項目重啟相對集中，如同煤、和寧、河南心連心等，后續(xù)中石化寧夏、天堿、潤中、大唐多倫存恢復預期，關注局部供應恢復；此外，魯南因環(huán)保限產停車項目預計國慶期間恢復，投資者注意風險。短線3470-3580區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油中樞走強；全球燃油產量難有效增長，近期運抵新加坡燃油套利貨持續(xù)下滑，高硫燃油供給偏緊；高硫船用油、煉廠進料需求平穩(wěn)，中東、南亞發(fā)電旺季尾聲，需求表現樂觀；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價3065元/噸，FU2201收盤價為2974元/噸，基差為91元，期貨貼水現貨；偏多

3、庫存：截止9月23日當周，新加坡高低硫燃料油2146萬桶，環(huán)比前一周增加0.75%；中性

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結論：成本端支撐、燃油基本面向好，短期燃油預計高位震蕩運行為主。燃料油FU2201：前期多單輕倉持有，節(jié)前控制倉位

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，能耗雙控對上下游均有影響，供應端新增檢修少，PE數套裝置回歸時間待定，外盤PE強勢，進口利潤不佳，進口同比下降明顯，成本方面，煤價高企依然支撐成本端，油制利潤略有好轉，需求端部分地區(qū)受限電有所影響，農膜方面原料上漲現金流虧損，國內兩油庫存中性，民營石化庫存中性偏高，倉單高位回落，乙烯CFR東北亞價格1136（+0），當前LL交割品現貨價9525（+0），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差140，升貼水比例1.5%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存64.5萬噸（-3.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結論： L2201日內9500-9700震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，能耗雙控對上下游均有影響，供應端新增檢修少，PP數套裝置均在9月底回歸，盤面上漲進口利潤好轉，成本方面，煤價高企依然支撐成本端，油制利潤略有好轉，丙烷上漲推動PDH裝置成本抬升，國內兩油庫存中性，民營石化庫存中性偏高，倉單新高，丙烯CFR中國價格1006（-0），當前PP交割品現貨價9550（-100），中性；

2. 基差： PP主力合約2201基差-179，升貼水比例-1.8%，偏空；

3. 庫存：兩油庫存64.5萬噸（-3.5），中性；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結論： PP2201日內9750-10000震蕩操作；

PVC：

1、基本面：工廠開工明顯下滑，工廠庫存小累，社會庫存增加，基本面支撐依舊較強。上周PVC期現貨市場繼續(xù)上漲，能耗雙控影響持續(xù)，市場情緒偏暖，短期PVC市場易漲難跌，但受限電影響，部分地區(qū)下游裝置同樣有所降負，并且目前價格過分上漲，下游表示壓力山大，后期仍需警惕PVC價格的高位回落。持續(xù)關注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現貨12050，基差310，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比增10.12%至16.954萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計短時間內震蕩為主。PVC2201：日內偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：本周河北鑫海以及齊魯石化恢復生產，加之華東個別主營煉廠穩(wěn)定生產，預計本周總產量環(huán)比增加13.88%，降雨對于需求有一定的阻礙，但是國慶之前備貨需求有望增加，或帶動市場需求緩慢向好。短期來看，瀝青市場維持穩(wěn)中窄幅震蕩走勢為主；中性。

2、基差：現貨3100，基差-240，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周減少1.4%為47.1%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2112：日內偏多操作。

天膠：

1、基本面：供需雙弱 偏空

2、基差：現貨12850,基差-965 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線走平，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結論: 日內短多，破14000離場

3

---農產品

豆粕：

1.基本面：美豆小幅反彈，逢低買盤支撐盤面和技術性整理，美豆短期震蕩偏弱，關注美豆收割進展。國內豆粕弱勢震蕩，美豆偏弱和國慶后需求預期轉淡影響，短期回落至震蕩區(qū)間中位，不過受國內現貨偏強支撐區(qū)間震蕩延續(xù)。國內豆粕需求旺季逐漸過去，油廠成交轉淡，但挺價銷售現貨升水支撐豆粕盤面價格，但國慶節(jié)后需求有走低預期，供應預期充裕壓制盤面。國內豆粕供需相對均衡，價格短期維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現貨3780（華東），基差302，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存85.68萬噸，上周87.24萬噸，環(huán)比減少1.79%，去年同期113.94萬噸，同比減少24.8%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結論：美豆短期1300附近震蕩；國內供需相對均衡，受美豆帶動區(qū)間震蕩為主，關注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2201：短期3450至3520區(qū)間震蕩。期權觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，豆粕回落帶動和近期沖高回落后技術性調整，短期菜粕震蕩稍偏強但整體維持區(qū)間震蕩。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應偏緊和近期國外新冠疫情影響顆粒粕進口，加上水產需求預期良好支撐國內菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化，壓制菜粕價格上漲空間。菜粕庫存處于低位，水產需求良好和現貨升水支撐盤面價格。偏多

2.基差：現貨3060，基差258，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.58萬噸，上周0.46萬噸，環(huán)比增加26.08%，去年同期0.4萬噸，同比增加15%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，加上菜粕庫存處于低位支撐菜粕底部價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內油菜籽供應情況。

菜粕RM2201：短期2770至2840區(qū)間震蕩。期權輕倉買入淺虛值看漲期權。

大豆

1.基本面：美豆小幅反彈，逢低買盤支撐盤面和技術性整理，美豆短期震蕩偏弱，關注美豆收割進展。國內大豆盤面震蕩回升，技術性反彈，整體延續(xù)高位震蕩格局。現貨市場國產大豆仍舊偏緊，供需兩淡，整體維持區(qū)間震蕩格局。國產大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產大豆增多，國產大豆呈有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現貨5800，基差-138，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存581.75萬噸，上周617.3萬噸，環(huán)比減少5.76%，去年同期606.11萬噸，同比減少4.02%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結論：美豆預計1300附近震蕩；國內大豆期貨短期反彈后震蕩整理，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2111：短期5900至6000區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：IOS:預計21/22年度全球食糖供需缺口380萬噸，高于之前預估的260萬噸。2021年8月底，20/21年度本期制糖全國累計產糖1066.66萬噸；全國累計銷糖876.45萬噸；銷糖率82.17%（去年同期86.62%）。2021年8月中國進口食糖50萬噸，環(huán)比增加7萬噸，同比減少18萬噸，20/21榨季截止8月累計進口糖546萬噸，同比增加225萬噸。偏多。

2、基差：柳州現貨5610，基差-171（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫存：截至8月底20/21榨季工業(yè)庫存190.21萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6、結論：01合約中長期下跌空間有限，下方5700支撐較強，不考慮中線持倉過節(jié)可日內短線交易為主，中線持有者，可逢低分批輕倉布局多單，持有至國慶節(jié)后。

棉花：

1、基本面：9月29日儲備棉成交率100%，成交均價18451元/噸，折3128B均價20038元/噸。8月份我國棉花進口9萬噸，同比下降35.7%，20/21年度累計進口274萬噸，同比增加72.3%。農村部9月：產量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存765萬噸。偏多。

2、基差：現貨3128b全國均價18935，基差-295（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農業(yè)部20/21年度9月預計期末庫存765萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結論：01合約節(jié)前大幅上漲，新棉即將上市，軋花廠搶購籽棉熱情較高。去年十一節(jié)后大幅上漲，今年提前啟動上漲，基本上把多頭預期打滿，高位不建議追多。哪怕節(jié)后利多，上方空間不大，反之外盤如回落，很容易高位站崗，綜合考慮，建議前期多單平倉過節(jié)，空倉觀望過節(jié)。

玉米：

1、基本面：玉米進口月環(huán)比增12.84%，年同比增216.01%；玉米淀粉周環(huán)比提價超8%；美玉米收割進度超預期，全球供應料寬松；截止9月22日，國內深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增3.43%，年同比降3.6%；東北華北部分地區(qū)降雨量過大，或影響春玉米上市節(jié)奏；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，養(yǎng)殖積極性下滑，玉米飼料用量下滑；小麥價格優(yōu)于玉米，中豬與大豬飼料仍偏好于小麥；偏空

2、基差：9月29日，現貨報價2490元/噸，01合約基差9元/噸，升水期貨，中性

3、庫存：9月22日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在337.3萬噸，周環(huán)比降0.7%；9月17日，廣東港口庫存報59萬噸，周環(huán)比降6.65%；9月17日，北方港口庫存報280萬噸，周環(huán)比降0.71%；偏多

4、盤面：MA20走平，01合約期價收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結論：春夏玉米豐收與進口玉米流入市場，供應較充裕，但國慶刺激備貨需求，淀粉提價速度較快，支撐玉米價格，主產區(qū)部分地區(qū)降雨超預期或影響上市節(jié)奏，基差逐漸回歸，期價短期或偏弱反彈。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口明顯收窄，短期或震蕩緩跌，節(jié)日臨近，短期觀望為主。C2201區(qū)間：2470-2500

生豬：

1、基本面：節(jié)日臨近，新冠疫情影響，國慶集中性消費或受限；屠宰企業(yè)日度開機率大幅下滑；生豬現貨價格進入過度下跌一級預警；大肥豬存欄量有所下滑；第二輪第一次收儲將于10月10日進行，數量為3萬噸；農業(yè)農村部印發(fā)生豬產能調控方案，預期將限制母豬產能再度創(chuàng)新高；生豬養(yǎng)殖虧損程度創(chuàng)新高，養(yǎng)豬積極性有所降低；80kg以上大豬存欄月環(huán)比上升3%；仔豬與中豬存欄保持上升趨勢，未來大豬供應料仍寬松；中性

2、基差：9月29日，現貨價11530元/噸，01合約基差-2340元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空 

6、結論：供過于求，同時國慶集中性消費受限，期價料反彈空間有限。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口有收窄預期，節(jié)日臨近，短期觀望為主。LH2201區(qū)間：13500-14200

4

---金屬

銅:

1、基本面：供應開始緩和，廢銅政策有所放開，8月份中國采購經理指數運行情況數據顯示，中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.1%，繼續(xù)位于臨界點以上，低于上月0.3個百分點，制造業(yè)擴張力度有所減弱；中性。

2、基差：現貨68985，基差625,升水期貨；偏多。

3、庫存：9月29日LME銅庫存減5750噸至220875噸，上期所銅庫存較上周減9712噸至44629噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在全球寬松收緊預期和南供應增加背景下，銅價長期弱勢，短期繼續(xù)震蕩，假期來臨，觀望為主，滬銅2111：今日觀望，持有cu2011c71000賣方。

鋁:

1、基本面：雙控下鋁產量受限，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產能擴張；中性。

2、基差：現貨22820，基差0，平水期貨，中性。

3、庫存：上期所銅庫存較上周減9712噸至44629噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展和全球寬松背景下，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，鋁價短期高位震蕩為主，假期來臨注意倉位，滬鋁2111：短期觀望。

鎳：

1、基本面：從中長線來看，新能源產業(yè)鏈的發(fā)展以及不銹鋼產業(yè)的擴張，仍會給需求帶來提升，目前全球原生鎳供應短缺，供需偏強。短線來看影響因素主要是國內多省雙控升級，以及美債等宏觀因素。從產業(yè)鏈來看，鎳礦需求隨著雙控政策而周期性拉長，供應偏緊現貨偏少仍維持價格在高位運行，成本支撐強勁。鎳鐵同樣受到雙控影響，產量下行，整體鎳鐵供應偏緊，需要鎳板填補缺口。不銹鋼產量受影響最明顯，雙控之下預計環(huán)比要下降15-20%左右的產量，青山等報價快速拉升，300系庫存繼續(xù)下降，整體不銹鋼供需偏緊格局延續(xù)。精煉鎳需求與成交較好，在低價時進口利潤較好之下使得進口量大增，特別是鎳豆進口環(huán)比增漲較多，市場供應得到一定補充。從價格來看，隨著鎳鐵價格上漲，替代效應支撐點位已至14萬一線。中性

2、基差：現貨142550，基差590，中性

3、庫存：LME庫存158274，-1956，上交所倉單3794，-321，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結論：滬鎳10：跳空向下，已經破138000一線支撐，節(jié)前最后一天控制倉位為主，短線多頭暫離觀望，中線多空輕倉過節(jié)。

滬鋅:

1、基本面：外媒9月15日消息 ，世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布最新數據報告顯示：2021年1-7月全球鋅市供應短缺7.9萬噸，2020年全年供應過剩6.14萬噸。偏多

2、基差：現貨22670，基差-20；中性。

3、庫存：9月29日LME鋅庫存較上日減少1750噸至212575噸，9月29日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少706至9965噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅震蕩走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結論：供應轉為短缺；滬鋅ZN2111：多單持有，止損22400。

黃金

1、基本面：通脹預期繼續(xù)升溫，季末流動性推高美元；三大股指漲跌不一，標普500指數回吐大部分漲幅，科技股下跌抵消了公用事業(yè)、消費必需品等防御性板塊上漲的影響；季末流動性緊張疊加美債收益率持續(xù)走高，美元指數連續(xù)第四個交易日上漲，達到94.44高點，非美貨幣全線下跌；短期到中期收益率下跌，收益率曲線略有趨陡，10年期美國國債收益率繼續(xù)小幅回落至1.51%；現貨黃金繼續(xù)走低至1730美元關口以下，收報1725.21美元/盎司，下跌0.48%，最低觸及1720.4美元/盎司，早盤小幅回升仍未達1730；中性

2、基差：黃金期貨364.48，現貨363.11，基差-1.37，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單3210千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結論：美元大幅走高，金價小幅下行；COMEX期金下跌0.8%，報1722.90美元/盎司；今日關注中國PMI數據、鮑威爾和耶倫講話、美國上周首申數據、其他美聯儲委員講話；美元季末大幅走高，推動金價走低。通脹預期再度升溫，債券收益率持續(xù)走高。今日央行官員將繼續(xù)講話，但對金價影響有限。金價下行趨勢不變，破前低位，下行空間被打開，國慶長假前注意風險控制。滬金2112：360-371區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：通脹預期繼續(xù)升溫，季末流動性推高美元；三大股指漲跌不一，標普500指數回吐大部分漲幅，科技股下跌抵消了公用事業(yè)、消費必需品等防御性板塊上漲的影響；季末流動性緊張疊加美債收益率持續(xù)走高，美元指數連續(xù)第四個交易日上漲，達到94.44高點，非美貨幣全線下跌；短期到中期收益率下跌，收益率曲線略有趨陡，10年期美國國債收益率繼續(xù)小幅回落至1.51%；現貨白銀價格一度下跌4.6%，至21.41美元/盎司低點，為2020年7月以來的最低水平，收于21.519，早間平盤左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨4752，現貨4722，基差-30，現貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單2090150千克，環(huán)比增加8208千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結論：銀價大幅下挫，受到大單拋售；COMEX期銀下跌4.4%，報21.4850美元/盎司；美元大幅走高疊加風險資產波動，銀價再度遭到拋售。債券收益率走高壓力依舊，下行趨勢不變，支撐位被打破，下方空間再度打開，國慶期間波動較大，節(jié)后操作。滬銀：觀望為主。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：央行、銀保監(jiān)會聯合召開房地產金融工作座談會，要求金融機構要按照法治化、市場化原則，配合相關部門和地方政府共同維護房地產市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，維護住房消費者合法權益。

2、資金面：9月29日央行公開市場進行1000億14天逆回購。

3、基差：TS主力基差為0.0354，現券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3644，現券升水期貨，偏多。T主力基差為0.286，現券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線下方運行，20日線向上，偏空； T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結論：多單繼續(xù)持有。

期指

1、基本面：央行稱維護房地產平穩(wěn)健康發(fā)債，隔夜歐美股市反彈，昨日兩市縮量下跌，周期股跌幅居前，銀行板塊走強，市場熱點減少；偏空

2、資金：融資余額17161億元，減少33億元，滬深股凈賣出2.6億元；偏空

3、基差：IH2110升水18.57點，IF2110升水20.07點， IC2110升水36.78點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約）， IH在20日均線上方，IF、IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結論：海外市場的走弱，或降低市場風險偏好，長假來臨，預計市場成交萎縮，建議多看少動。IF2110：觀望為主；H2110：觀望為主；IC2110：觀望為主。